Почему не стоит повторять за Баффетом
В этом году Уоррен Баффет завершает свою карьеру. На рынке его называют гением и оракулом. И, кажется, есть за что: с 1965 года его Berkshire Hathaway принесла своим акционерам 5 500 000% доходности (да, именно 5,5 миллионов процентов).
Это почти 20% годовых на протяжении 60 лет подряд. Фантастический результат, учитывая, что рынок акций США за это же время с учетом дивидендов приносил в среднем чуть более 10%.
1. Главные победы — в прошлом
Однако есть нюанс, который хорошо видно на гистограмме. Основную прибыль Баффет заработал задолго до того как стал легендой. В 1960-1980-е годы прирост акций Berkshire Hathaway доходил до 80–120%. Но было такое только 6 раз.
Вся остальная доходность— это магия сложных процентов. По сути, главная заслуга Баффета в том, что он редко терял деньги.
2. Почему тогда это работало
Berkshire десятилетиями использовала уникальное преимущество — страховой бизнес с крайне редкими выплатами (бедствия и катастрофы). Это давало доступ к дешевому капиталу:
деньги клиентов можно было инвестировать до момента выплат
ставка условного заимствования близка к нулю
для сравнения, остальные компании в 1980-х занимали под 5–10%
Последние годы всё иначе:
фондирование было дешевым (сейчас уже дорогое) для всех
рынок стал быстрым и высококонкурентным
оценка компаний стала сложнее, особенно в IT-секторе, где Баффет сам признает, что не понимает этот бизнес.
3. Что это значит для инвестора
Даже сам Баффет не может повторить прошлые результаты Баффета. Рынок меняется, успешные стратегии тоже. Но качественные стратегии могут держаться годами и даже десятилетиями.
В эпоху сложных рынков важна диверсификация: и активов, и стратегий, и управляющих.
В этом году Уоррен Баффет завершает свою карьеру. На рынке его называют гением и оракулом. И, кажется, есть за что: с 1965 года его Berkshire Hathaway принесла своим акционерам 5 500 000% доходности (да, именно 5,5 миллионов процентов).
Это почти 20% годовых на протяжении 60 лет подряд. Фантастический результат, учитывая, что рынок акций США за это же время с учетом дивидендов приносил в среднем чуть более 10%.
1. Главные победы — в прошлом
Однако есть нюанс, который хорошо видно на гистограмме. Основную прибыль Баффет заработал задолго до того как стал легендой. В 1960-1980-е годы прирост акций Berkshire Hathaway доходил до 80–120%. Но было такое только 6 раз.
Вся остальная доходность— это магия сложных процентов. По сути, главная заслуга Баффета в том, что он редко терял деньги.
Это опять же отлично видно на иллюстрации выше. С конца 1990-х у Berkshire Hathaway больше не было настолько успешных сделок, какие были до этого. Последние 20 лет компания Баффета растет на уровне рынка, принося акционерам 10–11% в год.
2. Почему тогда это работало
Berkshire десятилетиями использовала уникальное преимущество — страховой бизнес с крайне редкими выплатами (бедствия и катастрофы). Это давало доступ к дешевому капиталу:
деньги клиентов можно было инвестировать до момента выплат
ставка условного заимствования близка к нулю
для сравнения, остальные компании в 1980-х занимали под 5–10%
Последние годы всё иначе:
фондирование было дешевым (сейчас уже дорогое) для всех
рынок стал быстрым и высококонкурентным
оценка компаний стала сложнее, особенно в IT-секторе, где Баффет сам признает, что не понимает этот бизнес.
3. Что это значит для инвестора
Даже сам Баффет не может повторить прошлые результаты Баффета. Рынок меняется, успешные стратегии тоже. Но качественные стратегии могут держаться годами и даже десятилетиями.
В эпоху сложных рынков важна диверсификация: и активов, и стратегий, и управляющих.
👍104❤25👎4🔥3👌3🤯1
Доллар или евро? В какой валюте меньше рисков
Вопрос от одного из наших клиентов.
Если коротко:
Для инвестиций доллар более привлекателен, чем евро. Прежде всего из-за более высоких ставок доходности (см. график).
Если более детально:
1. Дешевый доллар действительно выгоден для ряда индустрий, но вместе с этим есть гораздо больше игроков на рынке, которым это невыгодно:
- компании-импортеры, закупающие весь спектр потребительских товаров
- экспортеры в США, зависимые от поставок комплектующих из-за рубежа
- американские потребители, включая тех из них, которые голосуют на выборах
- правительство США, которое вынуждено занимать все дороже (ставки растут)
- инвесторы, в том числе институциональные, для которых растут риски в долларе.
2. Курс пары евро/доллар невозможно удерживать искусственно, поскольку это потребовало бы слишком больших ресурсов. Дневной оборот торговли в паре EUR/USD часто превышает планку в $1 трлн.
3. Краткосрочно (с начала года) доллар теряет до 10% против евро из-за ожиданий снижения ставки ФРС, на чем настаивал Трамп, но чего так и не случилось.
4. Долгосрочно экономика США выглядит сильнее, чем экономика ЕС: по размеру и динамике ВВП, деловой активности, темпам внедрения инноваций.
5. Из-за большой разницы ставок в США (4,5%) и ЕС (2,15%) стоимость хеджирования валютного риска для EUR/USD обходится слишком дорого.
6. Реальные ставки (за вычетом инфляции) в консервативных инструментах США составляют около 2%, а в ЕС приближаются к 0%.
7. Реальный паритет для пары EUR/USD (с учетом разницы инфляции США и ЕС) может находиться около $1,19, то есть сильно выше, чем сейчас.
Вывод: для инвестора, который проживает в еврозоне, вполне рационально инвестировать часть портфеля в долларовые активы, даже если для этого придется взять на себя риск изменения курса пары EUR/USD.
#MG_отвечает
Вопрос от одного из наших клиентов.
«Я предполагаю, что США сейчас будут намеренно удерживать курс доллара низким ради реиндустриализации экономики, что приведет к усилению колебаний курсов валют. Мне, как жителю еврозоны, насколько рискованно сейчас вкладывать мои евро, в которых я трачу деньги, в ваши долларовые продукты?»
Если коротко:
Для инвестиций доллар более привлекателен, чем евро. Прежде всего из-за более высоких ставок доходности (см. график).
Если более детально:
1. Дешевый доллар действительно выгоден для ряда индустрий, но вместе с этим есть гораздо больше игроков на рынке, которым это невыгодно:
- компании-импортеры, закупающие весь спектр потребительских товаров
- экспортеры в США, зависимые от поставок комплектующих из-за рубежа
- американские потребители, включая тех из них, которые голосуют на выборах
- правительство США, которое вынуждено занимать все дороже (ставки растут)
- инвесторы, в том числе институциональные, для которых растут риски в долларе.
2. Курс пары евро/доллар невозможно удерживать искусственно, поскольку это потребовало бы слишком больших ресурсов. Дневной оборот торговли в паре EUR/USD часто превышает планку в $1 трлн.
3. Краткосрочно (с начала года) доллар теряет до 10% против евро из-за ожиданий снижения ставки ФРС, на чем настаивал Трамп, но чего так и не случилось.
4. Долгосрочно экономика США выглядит сильнее, чем экономика ЕС: по размеру и динамике ВВП, деловой активности, темпам внедрения инноваций.
5. Из-за большой разницы ставок в США (4,5%) и ЕС (2,15%) стоимость хеджирования валютного риска для EUR/USD обходится слишком дорого.
6. Реальные ставки (за вычетом инфляции) в консервативных инструментах США составляют около 2%, а в ЕС приближаются к 0%.
7. Реальный паритет для пары EUR/USD (с учетом разницы инфляции США и ЕС) может находиться около $1,19, то есть сильно выше, чем сейчас.
Вывод: для инвестора, который проживает в еврозоне, вполне рационально инвестировать часть портфеля в долларовые активы, даже если для этого придется взять на себя риск изменения курса пары EUR/USD.
#MG_отвечает
👍49❤24🤔11🔥5👎1
Там чище, чем в Европе. 5 фактов про офшор на Кайманах
Слово «офшор» имеет неоднозначную репутацию: для широкой публики это почти синоним серой схемы, но для профессионалов, особенно из мира финансов, offshore — нейтральный, чисто технический термин.
Офшор — это особая юрисдикция, часто расположенная на островах, которая специализируется на проведении крупных международных сделок.
1. Некоторые офшоры имеют четко выраженный отраслевой профиль. Например, Каймановы острова заточены на работу с инвестиционными фондами и в этой нише считаются мировым лидером.
2. Офшоры часто дают налоговые льготы для иностранного бизнеса, но это не главное их преимущество — налог 0% есть во многих странах. Прежде всего ценится практика применения английского права.
3. Английское право универсально, оно позволяет иметь юридическую защиту на заморских территориях того же качества, которое дают суды в самой Великобритании, а также в США, Канаде, Австралии.
4. Помимо английского права, Кайманы предлагают богатую финансовую инфраструктуру: крупнейшие регистраторы, международные аудиторы, надежные банки, регулируемые в США и странах Европы.
5. Каймановы острова не входят в серые и черные списки FATF, они признаются чистой юрисдикцией, а потому проблем с комплаенсом у них даже меньше, чем в некоторых развитых странах.
Если вы хотите узнать подробнее, как инвестировать в фонды на Каймановых островах, пожалуйста, свяжитесь с представителем Movchan’s Group — мы будем рады проконсультировать вас.
Слово «офшор» имеет неоднозначную репутацию: для широкой публики это почти синоним серой схемы, но для профессионалов, особенно из мира финансов, offshore — нейтральный, чисто технический термин.
Офшор — это особая юрисдикция, часто расположенная на островах, которая специализируется на проведении крупных международных сделок.
1. Некоторые офшоры имеют четко выраженный отраслевой профиль. Например, Каймановы острова заточены на работу с инвестиционными фондами и в этой нише считаются мировым лидером.
2. Офшоры часто дают налоговые льготы для иностранного бизнеса, но это не главное их преимущество — налог 0% есть во многих странах. Прежде всего ценится практика применения английского права.
3. Английское право универсально, оно позволяет иметь юридическую защиту на заморских территориях того же качества, которое дают суды в самой Великобритании, а также в США, Канаде, Австралии.
4. Помимо английского права, Кайманы предлагают богатую финансовую инфраструктуру: крупнейшие регистраторы, международные аудиторы, надежные банки, регулируемые в США и странах Европы.
5. Каймановы острова не входят в серые и черные списки FATF, они признаются чистой юрисдикцией, а потому проблем с комплаенсом у них даже меньше, чем в некоторых развитых странах.
Если вы хотите узнать подробнее, как инвестировать в фонды на Каймановых островах, пожалуйста, свяжитесь с представителем Movchan’s Group — мы будем рады проконсультировать вас.
👍20❤9🤔9🔥4🥰2🤯2
Forwarded from INVESTO
Нарратив “Sell America” вернулся: Уолл-стрит ожидает бюджетный дефицит
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
❓ Как на этом заработать
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤18👍7👌4👎3🔥3🤗1
Рынки плохо предсказуемы, но это не мешает нам инвестировать с прибылью.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍25🔥5❤2😁2
Каждые три месяца команда управляющих и аналитиков Movchan’s Group выбирает ключевые новости отрасли хедж-фондов. По итогам первого квартала 2025 года они отметили следующие события:
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍19🔥6❤3
Инсайдеры продают акции. И не только они…
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
❤37🔥15👍10🤔5😁3👌2😇1
Быстрая эскалация конфликта между Израилем и Ираном сказалась на рынках: золото — на максимумах, резко подорожала нефть, трежерис снова в фокусе.
В новом выпуске подкаста «Дерзкие цифры»:
— Почему не считаем золото защитным активом,
— Перегрет ли рынок американских акций и куда уходят институциональные деньги — обсудили с Артемом Карловым партнером Movchan's Group, советником фонда ARQ,
— Андрей Мовчан, партнёр-учредитель Movchan’s Group, прокомментировал разброс мнений среди крупных банков по поводу следующего шага ФРС по ключевой ставке: Goldman Sachs ждет снижения уже в июле, Citigroup, UBS и Wells Fargo — в сентябре, а Nomura и JP Morgan в декабре,
— Почему продавцов недвижимости в США на 500 000 больше, чем покупателей, и что это значит для инвесторов — подробный разбор от Еуджениу Кирэу, партнера Movchan’s Group, советника фонда ARGO,
— Что происходит с рынком недвижимости в Дубае — и почему Fitch прогнозирует снижение цен, рассказал инвестиционный аналитик Movchan’s Group.
Слушать выпуск «Дерзкие цифры»
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
В новом выпуске подкаста «Дерзкие цифры»:
— Почему не считаем золото защитным активом,
— Перегрет ли рынок американских акций и куда уходят институциональные деньги — обсудили с Артемом Карловым партнером Movchan's Group, советником фонда ARQ,
— Андрей Мовчан, партнёр-учредитель Movchan’s Group, прокомментировал разброс мнений среди крупных банков по поводу следующего шага ФРС по ключевой ставке: Goldman Sachs ждет снижения уже в июле, Citigroup, UBS и Wells Fargo — в сентябре, а Nomura и JP Morgan в декабре,
— Почему продавцов недвижимости в США на 500 000 больше, чем покупателей, и что это значит для инвесторов — подробный разбор от Еуджениу Кирэу, партнера Movchan’s Group, советника фонда ARGO,
— Что происходит с рынком недвижимости в Дубае — и почему Fitch прогнозирует снижение цен, рассказал инвестиционный аналитик Movchan’s Group.
Слушать выпуск «Дерзкие цифры»
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
YouTube
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и риски недвижимости: Что скрывают Дерзкие Цифры
📩 Вопросы по управлению капиталом? Ссылка для связи — https://movchans.com/ru/company?modal=contact&utm_source=telegram&utm_medium=cpc&utm_campaign=tgpost
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и ловушки недвижимости: что скрывают «дерзкие цифры»…
Золото, нефть, парадоксальная ситуация в акциях США и ловушки недвижимости: что скрывают «дерзкие цифры»…
👍33❤14🔥6😁1
Сколько реально приносит недвижимость в Дубае
Вокруг рынка недвижимости Дубая существует много мифов. К примеру, будто бы он постоянно растет. Мы проверили это на практике.
•За последние 10 лет недвижимость Дубая выросла менее чем на 36%. Это 3% годовых — с учетом инфляции доходность инвесторов составила 1,5% в год.
•Два предыдущих цикла охлаждения в Дубае приводили к падению цен на 35%, и до полного восстановления цен уходило от 6 до 9 лет.
•Объекты, купленные в Дубае на предыдущем пике в 2014 году, в среднем вышли в плюс только к сентябрю 2023 года.
Что еще важно учесть тем, кто думает о покупке недвижимости
Уже во второй половине 2025-го или в 2026 году на дубайском рынке недвижимости произойдет коррекция, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch в недавнем отчете. В пользу такого сценария говорит то, что девелоперы накопили в портфелях рекордный объем новых объектов — 250 тысяч штук.
По расчетам Fitch, пик реализации придется на следующий год. Всего в строй будет введена почти половина запасов — 120 тысяч объектов. Для сравнения: в этом году вводится 90 тысяч объектов, годом ранее было лишь 30 тысяч.
Темпы роста предложения в ближайшие три года более чем втрое превысят темпы роста численности резидентов Дубая. То есть перестанет действовать ключевой фактор, который разогревал цены с 2022 года, — опережающий приток экспатов.
Fitch ожидает снижение цен не более чем на 15%, и, если прогноз верен, то это будет самая слабая коррекция рынка за последние 17 лет.
#Недвижимость
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Вокруг рынка недвижимости Дубая существует много мифов. К примеру, будто бы он постоянно растет. Мы проверили это на практике.
•За последние 10 лет недвижимость Дубая выросла менее чем на 36%. Это 3% годовых — с учетом инфляции доходность инвесторов составила 1,5% в год.
•Два предыдущих цикла охлаждения в Дубае приводили к падению цен на 35%, и до полного восстановления цен уходило от 6 до 9 лет.
•Объекты, купленные в Дубае на предыдущем пике в 2014 году, в среднем вышли в плюс только к сентябрю 2023 года.
Что еще важно учесть тем, кто думает о покупке недвижимости
Уже во второй половине 2025-го или в 2026 году на дубайском рынке недвижимости произойдет коррекция, прогнозирует рейтинговое агентство Fitch в недавнем отчете. В пользу такого сценария говорит то, что девелоперы накопили в портфелях рекордный объем новых объектов — 250 тысяч штук.
По расчетам Fitch, пик реализации придется на следующий год. Всего в строй будет введена почти половина запасов — 120 тысяч объектов. Для сравнения: в этом году вводится 90 тысяч объектов, годом ранее было лишь 30 тысяч.
Темпы роста предложения в ближайшие три года более чем втрое превысят темпы роста численности резидентов Дубая. То есть перестанет действовать ключевой фактор, который разогревал цены с 2022 года, — опережающий приток экспатов.
Fitch ожидает снижение цен не более чем на 15%, и, если прогноз верен, то это будет самая слабая коррекция рынка за последние 17 лет.
#Недвижимость
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
🔥25👍22❤16👎1😁1
Если инфляция резко ускорится из-за повышения стоимости нефти, индекс S&P 500 может потерять до 20%. Такой прогноз содержится в отчете RBC Capital Markets LLC, где рассматриваются три варианта возможного снижения индекса.
Аналитики подчеркивают, что чем шире распространится конфликт на Ближнем Востоке и чем дольше он продолжится, тем сильнее может пострадать американский фондовый рынок. В наиболее неблагоприятном сценарии ожидается снижение S&P 500 до уровня 4 800 пунктов к концу 2025 года, что соответствует апрельским минимумам.
При умеренном развитии ситуации возможна коррекция индекса примерно на 13% — до 5 200 пунктов. В то же время базовый прогноз RBC, не учитывающий потенциальный рост цен на энергоносители, предполагает значение индекса на уровне 5 730 пунктов, что также ниже текущего уровня — 6 033 пункта.
Не нужно забывать, что американские акции остаются уязвимыми после недавнего ралли и высоких оценок, говорится в отчете. О том, что мы думаем об оценках американского рынка, мы рассказывали здесь.
Что делать инвесторам
Вся наша линейка фондов и стратегий нацелена на защиту капитала. Так, GEIST инвестирует в акции с хеджем от падения. ARQ — портфель продуктов с волатильностью вдвое ниже, чем у S&P 500. Оба фонда способны обгонять широкий рынок на просадках.
Более консервативные решения — это ARGO (фонд облигаций) и LAIF (безубыточная консервативная стратегия). Последняя лучше всего показывает себя как раз в периоды максимальной волатильности, когда S&P 500 выдает самые глубокие падения.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Аналитики подчеркивают, что чем шире распространится конфликт на Ближнем Востоке и чем дольше он продолжится, тем сильнее может пострадать американский фондовый рынок. В наиболее неблагоприятном сценарии ожидается снижение S&P 500 до уровня 4 800 пунктов к концу 2025 года, что соответствует апрельским минимумам.
При умеренном развитии ситуации возможна коррекция индекса примерно на 13% — до 5 200 пунктов. В то же время базовый прогноз RBC, не учитывающий потенциальный рост цен на энергоносители, предполагает значение индекса на уровне 5 730 пунктов, что также ниже текущего уровня — 6 033 пункта.
Не нужно забывать, что американские акции остаются уязвимыми после недавнего ралли и высоких оценок, говорится в отчете. О том, что мы думаем об оценках американского рынка, мы рассказывали здесь.
Что делать инвесторам
Вся наша линейка фондов и стратегий нацелена на защиту капитала. Так, GEIST инвестирует в акции с хеджем от падения. ARQ — портфель продуктов с волатильностью вдвое ниже, чем у S&P 500. Оба фонда способны обгонять широкий рынок на просадках.
Более консервативные решения — это ARGO (фонд облигаций) и LAIF (безубыточная консервативная стратегия). Последняя лучше всего показывает себя как раз в периоды максимальной волатильности, когда S&P 500 выдает самые глубокие падения.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍21❤11😁3🤯1👌1
Итоги фондов за май: плохой хороший месяц
В мае как с политической точки зрения, так и с экономической ничего значительного не происходило, если не считать очевидно ожидаемой договоренности между США и Китаем о приостановке повышенных тарифов. Совершенно предсказуемо в мае рынки восстанавливали свои мартовские и апрельские утраты.
Для фондов Movchan’s Group прошедший месяц — хороший для всех рынков, кроме американских государственных бумаг, — оказался, наоборот, плохим. Что закономерно: результаты фондов третьих лиц учитываются с задержкой в месяц.
Как отработали стратегии Movchan’s Group, читайте по ссылке.
Начало июня кажется вполне оптимистичным для рынков, и в наших продуктах ситуация выглядит более чем хорошо. Но все прежние угрозы никуда не делись, а до конца года, конечно, еще будут и периоды коррекции и волатильности, и политические проблемы. Старые войны не закончатся, к тому же не исключено, что начнутся новые.
Мы же в Movchan’s Group продолжим придерживаться наших консервативных стратегий, как и раньше. Благо, несмотря на не самый лучший май, все они стабильно показывают целевые параметры доходности и волатильности.
#Результаты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
В мае как с политической точки зрения, так и с экономической ничего значительного не происходило, если не считать очевидно ожидаемой договоренности между США и Китаем о приостановке повышенных тарифов. Совершенно предсказуемо в мае рынки восстанавливали свои мартовские и апрельские утраты.
Для фондов Movchan’s Group прошедший месяц — хороший для всех рынков, кроме американских государственных бумаг, — оказался, наоборот, плохим. Что закономерно: результаты фондов третьих лиц учитываются с задержкой в месяц.
Как отработали стратегии Movchan’s Group, читайте по ссылке.
Начало июня кажется вполне оптимистичным для рынков, и в наших продуктах ситуация выглядит более чем хорошо. Но все прежние угрозы никуда не делись, а до конца года, конечно, еще будут и периоды коррекции и волатильности, и политические проблемы. Старые войны не закончатся, к тому же не исключено, что начнутся новые.
Мы же в Movchan’s Group продолжим придерживаться наших консервативных стратегий, как и раньше. Благо, несмотря на не самый лучший май, все они стабильно показывают целевые параметры доходности и волатильности.
#Результаты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍11🔥8❤5😁2👏1
На ресурсе об инвестициях Oninvest вышло короткое, но любопытное интервью с Андреем Мовчаном.
Партнер-учредитель Movchan’s Group рассказывает о своих первых, еще в 1990-е годы инвестициях, о том, почему не верит в интуицию и чего опасается (и нет, это не падение рынков). И даже раскрывает свое guilty pleasure (с валютами).
Свою философию он описывает просто: «Инвестиции не повод для удивления. Это повод для стабильности».
Рекомендуем прочитать — текст короткий, но с характером. На сайте Oninvest много полезной информации об инвестициях, подписывайтесь на его телеграм-канал с новостями для инвесторов.
Movchan’s Group — управление частным капиталом
Оставить заявку на консультацию
Партнер-учредитель Movchan’s Group рассказывает о своих первых, еще в 1990-е годы инвестициях, о том, почему не верит в интуицию и чего опасается (и нет, это не падение рынков). И даже раскрывает свое guilty pleasure (с валютами).
Свою философию он описывает просто: «Инвестиции не повод для удивления. Это повод для стабильности».
Рекомендуем прочитать — текст короткий, но с характером. На сайте Oninvest много полезной информации об инвестициях, подписывайтесь на его телеграм-канал с новостями для инвесторов.
Movchan’s Group — управление частным капиталом
Оставить заявку на консультацию
👍35❤11😁2
Такого с долларом не было почти 25 лет — фактически с момента появления евро. В этом году валюта США падает против мировой резервной корзины рекордно быстрыми темпами.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍37❤10🔥9😁1🙏1
Что бывает с теми, кто инвестирует в технологии
График выше — отличная иллюстрация того, как инновации, реально меняющие мир к лучшему, «переваривают» деньги инвесторов.
Краткая история железных дороги в Англии:
- 1825 год. Открытие линий Стоктон — Дарлингтон, первой общественной железной дороги на паровой тяге.
- 1840-е. Железнодорожный бум: быстрый рост сети, массовое строительство новых линий, появление десятков компаний.
- За следующие 60 лет протяженность дорог вырастает более чем в 10 раз, а пассажиропоток к 1900 году достиг 1 млрд человек в год.
1914 год. Государство берет под контроль дороги для нужд фронта, позднее возвращает их в частные руки, но жестко регулирует.
Краткая история тех, кто инвестировал в дороги:
- Кто вложился в 1820-е и успел продать акции на пике в 1840-х, могли заработать более 300% примерно за 20 лет (около 7% годовых).
- Следующие 70 лет инвесторы стабильно несли убытки, и в начале XX века рыночная стоимость железных дорог вернулась к уровням 100-летней давности.
Интересно, насколько будут успешны портфели тех, кто сегодня покупает модные AI-бумаги, биотехи и прочие прорывные компании.
#История
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
График выше — отличная иллюстрация того, как инновации, реально меняющие мир к лучшему, «переваривают» деньги инвесторов.
Краткая история железных дороги в Англии:
- 1825 год. Открытие линий Стоктон — Дарлингтон, первой общественной железной дороги на паровой тяге.
- 1840-е. Железнодорожный бум: быстрый рост сети, массовое строительство новых линий, появление десятков компаний.
- За следующие 60 лет протяженность дорог вырастает более чем в 10 раз, а пассажиропоток к 1900 году достиг 1 млрд человек в год.
1914 год. Государство берет под контроль дороги для нужд фронта, позднее возвращает их в частные руки, но жестко регулирует.
Краткая история тех, кто инвестировал в дороги:
- Кто вложился в 1820-е и успел продать акции на пике в 1840-х, могли заработать более 300% примерно за 20 лет (около 7% годовых).
- Следующие 70 лет инвесторы стабильно несли убытки, и в начале XX века рыночная стоимость железных дорог вернулась к уровням 100-летней давности.
Интересно, насколько будут успешны портфели тех, кто сегодня покупает модные AI-бумаги, биотехи и прочие прорывные компании.
#История
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍35🔥31🤔16❤13👎6😁5👏1
🎙 Азия в фокусе нового выпуска подкаста «Дерзкие цифры»
На первый взгляд — неделя была спокойной:
📉 S&P 500 стоит на месте
💥 Рынки игнорируют войну на Ближнем Востоке
🏦 ФРС ставку не тронула
🛡 На фоне войны между Израилем и Ираном нефть подорожала до $75, как часто это бывает во время эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.
Обсудили с партнером-учредителем Movchan’s Group Андреем Мовчаном, как это сказывается на настроениях инвесторов. И как устроены рыночно-нейтральные стратегии, — например, стратегия фонда LAIF, который не показал ни одной убыточной недели за 250 недель существования.
📈 Фокус выпуска на Азии:
– Что не так с китайской статистикой
– Почему Vanguard и Bank of America уверены в росте emerging markets
– И зачем фонд GEIST вложился в активистский хедж-фонд в Японии
📍Бонус: подробно разбираем новую программу редомициляции в Гонконге. Для кого она выгодна, какие налоги, и почему банки там не торопятся работать с россиянами, рассказал управляющий партнер юридической компании NSV Consulting Сергей Назаркин.
🎧 Слушайте выпуск на нашем YouTube-канале.
Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор от экспертов Movchan’s Group.
На первый взгляд — неделя была спокойной:
📉 S&P 500 стоит на месте
💥 Рынки игнорируют войну на Ближнем Востоке
🏦 ФРС ставку не тронула
🛡 На фоне войны между Израилем и Ираном нефть подорожала до $75, как часто это бывает во время эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.
Обсудили с партнером-учредителем Movchan’s Group Андреем Мовчаном, как это сказывается на настроениях инвесторов. И как устроены рыночно-нейтральные стратегии, — например, стратегия фонда LAIF, который не показал ни одной убыточной недели за 250 недель существования.
📈 Фокус выпуска на Азии:
– Что не так с китайской статистикой
– Почему Vanguard и Bank of America уверены в росте emerging markets
– И зачем фонд GEIST вложился в активистский хедж-фонд в Японии
📍Бонус: подробно разбираем новую программу редомициляции в Гонконге. Для кого она выгодна, какие налоги, и почему банки там не торопятся работать с россиянами, рассказал управляющий партнер юридической компании NSV Consulting Сергей Назаркин.
🎧 Слушайте выпуск на нашем YouTube-канале.
Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор от экспертов Movchan’s Group.
YouTube
Рынки игнорируют конфликт на Ближнем Востоке! Что с нефтью? Фокус на Азии! Дерзкие Цифры
📩 Хотите сохранить капитал в 2025 — получите стратегический разбор https://movchans.com/ru/company?utm_source=telegram&utm_medium=smm&utm_campaign=tgpostcompany
На этой неделе рынки остались внешне спокойны: индекс S&P 500 топчется на месте, а война между…
На этой неделе рынки остались внешне спокойны: индекс S&P 500 топчется на месте, а война между…
❤12👍10🔥5👌3😇2
Налоговый дайджест за май 2025 года
Обзор главных новостей от налогового юриста Марка Гиндилеева:
◦ РСПП выдвинул объемные требования для разрешения зарубежным компаниям вернуться. И это при том, что сообщений о намерениях возвращения в Россию со стороны западных компаний пока немного.
◦ Госдума тоже планирует ограничить возможности иностранного бизнеса вернуться в страну после ухода с российского рынка.
◦ Российские депутаты также могут освободить от подоходного налога вклады на срок от трех лет. Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что необходимо исключить «перекосы в мотивационных мерах» для длинных депозитов по сравнению с рынком капитала.
◦ Иностранные инвесторы в американские активы могут попасть на новый налог на пассивный доход, если налоговая политика их страны вредна для американских интересов. Выбирать такие страны будет Казначейство США.
◦ Гонконг открывает двери для редомициляции — этим могут воспользоваться и российские компании. Гонконг теперь конкурирует с ОАЭ, Маврикием и другими популярными направлениями для переезда российского бизнеса, однако у него есть свои особенности.
◦ Россияне с картой Bank of Georgia больше не смогут оплачивать ею покупки дороже €300 в люксовых магазинах. Впервые банк будет сам контролировать исполнение санкций, введенных в 2022 году.
Подробнее читайте на сайте.
#Налоги
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Обзор главных новостей от налогового юриста Марка Гиндилеева:
◦ РСПП выдвинул объемные требования для разрешения зарубежным компаниям вернуться. И это при том, что сообщений о намерениях возвращения в Россию со стороны западных компаний пока немного.
◦ Госдума тоже планирует ограничить возможности иностранного бизнеса вернуться в страну после ухода с российского рынка.
◦ Российские депутаты также могут освободить от подоходного налога вклады на срок от трех лет. Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что необходимо исключить «перекосы в мотивационных мерах» для длинных депозитов по сравнению с рынком капитала.
◦ Иностранные инвесторы в американские активы могут попасть на новый налог на пассивный доход, если налоговая политика их страны вредна для американских интересов. Выбирать такие страны будет Казначейство США.
◦ Гонконг открывает двери для редомициляции — этим могут воспользоваться и российские компании. Гонконг теперь конкурирует с ОАЭ, Маврикием и другими популярными направлениями для переезда российского бизнеса, однако у него есть свои особенности.
◦ Россияне с картой Bank of Georgia больше не смогут оплачивать ею покупки дороже €300 в люксовых магазинах. Впервые банк будет сам контролировать исполнение санкций, введенных в 2022 году.
Подробнее читайте на сайте.
#Налоги
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👎6🔥6❤4👌4👍3