#Макро #Валюты Евро упал до 20-летнего минимума по отношению к доллару США
Курс евро достиг отметки в 1,025 доллара США – самого слабого уровня с декабря 2002 года. Растущие риски рецессии в регионе и ожидания нехватки газа из-за сокращения поставок из России мешают ЕЦБ бороться с высокой инфляцией и повышать ставки так же быстро, как это делает ФРС. Это увеличивает разницу процентных ставок, что приводит к ослаблению курса евро. Согласно модели ценообразования опционов Bloomberg, вероятность того, что валюта достигнет паритета по отношению к доллару к концу года, выросла с 46 до 60%.
Растущие опасения привели к увеличению спроса на низкорисковые активы, поддержав цены государственных облигаций США и развитых стран Европы. В результате доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 2,8%, 10-летних государственных облигаций Германии – до 1,2%.
Следует отметить, что спрос на безопасные немецкие облигации значительно превысил спрос на облигации более слабых членов ЕС, таких как Италия. Спред между облигациями сильных и слабых членов ЕС увеличивается, несмотря на усилия ЕЦБ по его сокращению. Это дополнительная проблема для еврозоны.
На данный момент похоже, что курс евро/доллар готов двигаться к психологически важному уровню, составляющему 1,00. Проблемы европейской экономики слишком велики, чтобы их игнорировать, поэтому аналитики ожидают дальнейшего ухудшения ситуации.
Курс евро достиг отметки в 1,025 доллара США – самого слабого уровня с декабря 2002 года. Растущие риски рецессии в регионе и ожидания нехватки газа из-за сокращения поставок из России мешают ЕЦБ бороться с высокой инфляцией и повышать ставки так же быстро, как это делает ФРС. Это увеличивает разницу процентных ставок, что приводит к ослаблению курса евро. Согласно модели ценообразования опционов Bloomberg, вероятность того, что валюта достигнет паритета по отношению к доллару к концу года, выросла с 46 до 60%.
Растущие опасения привели к увеличению спроса на низкорисковые активы, поддержав цены государственных облигаций США и развитых стран Европы. В результате доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 2,8%, 10-летних государственных облигаций Германии – до 1,2%.
Следует отметить, что спрос на безопасные немецкие облигации значительно превысил спрос на облигации более слабых членов ЕС, таких как Италия. Спред между облигациями сильных и слабых членов ЕС увеличивается, несмотря на усилия ЕЦБ по его сокращению. Это дополнительная проблема для еврозоны.
На данный момент похоже, что курс евро/доллар готов двигаться к психологически важному уровню, составляющему 1,00. Проблемы европейской экономики слишком велики, чтобы их игнорировать, поэтому аналитики ожидают дальнейшего ухудшения ситуации.
Такого с долларом не было почти 25 лет — фактически с момента появления евро. В этом году валюта США падает против мировой резервной корзины рекордно быстрыми темпами.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Почему падает доллар
Можно выделить 5 причин, но ни одна не является решающей. Это либо факторы, которые давно известны рынку, либо отыгрыш новостной повестки, которая может быстро меняться:
• Рынок ждет, что ФРС начнет быстрее снижать ставку
• Госдолг и дефицит бюджета США растут с ускорением
• Торговая война Трампа не достигла поставленной цели
• Китай распродает из резервов американские госбумаги
• Зарубежные инвесторы сейчас ставят против доллара
Более подробный разбор этих тезисов — читайте в статье на нашем сайте.
Чего мы ждем от доллара
Для долгосрочного инвестора текущие колебания доллара — это не аномалия. Месячная волатильность DXY в этом году ниже, чем была 1–2 года назад. А то, что выглядит как стабильный тренд в сторону падения, не является трендом.
В частности, доллар последние 25 лет против мировой корзины торговался как значительно выше (в 2021 году был на 18% выше, чем сейчас), так и значительно ниже (в 2007 году был на 39% ниже) текущих значений.
Доллар может падать дальше, но предпосылок к резкому и долгосрочному ослаблению у него нет. Грамотно составленный портфель должен содержать в себе инструменты в долларах — они ликвидны и дают разумную премию к риску.
О динамике доллара и других валют — также в новом видео Андрея Мовчана.
#Валюты
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.