S&P прекращает оценивать ESG-эффективность эмитентов по цифровой шкале
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
В конце прошлой недели американское рейтинговое агентство S&P Global Ratings объявило, что корректирует форму публикации результатов анализа подверженности эмитентов экологическим, социальным и управленческим рискам. В отчеты S&P теперь будут включаться только обзоры предпринимаемых мер по интеграции повестки ESG в деятельность компании; пятибалльная шкала исключается.
Как отмечают эксперты в области устойчивого инвестирования, среди потенциальных причин данного решения — признание агентством значительных ограничений, связанных с количественными оценками ESG-рисков.
В настоящее время не существует стандартизированных методологий присваивания подобных рейтингов; среди провайдеров часто фиксируются значительные расхождения в баллах по одной и той же компании. Отсутствие общепринятых правил стимулирует гринвошинг — обманные маркетинговые практики по завышению уровня экологичности продукта или услуги. Как следствие, многие фонды, которые позиционируют себя как ESG-ориентированные, часто вынуждены прибегать к услугам отдельных независимых аудиторов для подтверждения соответствующих метрик, указанных в отчетах.
Источники: Financial Times, Quantitative Methods for ESG Finance (e-book).
👉 Не забывайте, что у нас есть чат нашего канала, где вы можете обсуждать новости и задавать нам вопросы
#ESG #Фонды
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
В конце прошлой недели американское рейтинговое агентство S&P Global Ratings объявило, что корректирует форму публикации результатов анализа подверженности эмитентов экологическим, социальным и управленческим рискам. В отчеты S&P теперь будут включаться только обзоры предпринимаемых мер по интеграции повестки ESG в деятельность компании; пятибалльная шкала исключается.
Как отмечают эксперты в области устойчивого инвестирования, среди потенциальных причин данного решения — признание агентством значительных ограничений, связанных с количественными оценками ESG-рисков.
В настоящее время не существует стандартизированных методологий присваивания подобных рейтингов; среди провайдеров часто фиксируются значительные расхождения в баллах по одной и той же компании. Отсутствие общепринятых правил стимулирует гринвошинг — обманные маркетинговые практики по завышению уровня экологичности продукта или услуги. Как следствие, многие фонды, которые позиционируют себя как ESG-ориентированные, часто вынуждены прибегать к услугам отдельных независимых аудиторов для подтверждения соответствующих метрик, указанных в отчетах.
Источники: Financial Times, Quantitative Methods for ESG Finance (e-book).
👉 Не забывайте, что у нас есть чат нашего канала, где вы можете обсуждать новости и задавать нам вопросы
#ESG #Фонды
Стратегии активного и пассивного инвестирования. Обзор Morningstar
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
Согласно данным, представленным в полугодовом отчете Morningstar’s U.S. Active/Passive Barometer, с II полугодия 2022 г. по I полугодие 2023 г. около 57% активно управляемых фондов акций продемонстрировали более высокие доходности по сравнению с пассивными аналогами. Более того, подобный результат фиксируется и для облигационных фондов и фондов недвижимости. За обозначенный временной промежуток стратегии активного инвестирования на американском рынке акций обыграли пассивные стратегии во всех сегментах рыночной капитализации: small-cap, mid-cap и large-cap. Активные инвестиционные фонды акций приносили инвесторам бо́льшие доходности и за пределами США.
Как свидетельствует статистика, размер комиссий, которые инвесторы платят управляющему фонда с активной стратегией, не является показателем будущего успеха. С июля 2013 г. фонды с минимальными комиссиями (топ-20% самых дешевых) чаще обыгрывали пассивные аналоги, чем фонды с самыми высокими комиссиями (топ-20% самых дорогих). Аналитики также отмечают, что в течение последних 10 лет инвесторы в среднем вкладывались в успешные активные инвестиционные фонды (т.е. получали доходность выше, чем средний фонд) в 19 из 20 категорий Morningstar. Тем не менее на данном десятилетнем интервале пассивно управляемые фонды продемонстрировали более высокие доходности: в 75% случаев они обыграли активно управляемые фонды.
Источник: Morningstar
#Инвестиции #Фонды
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
Согласно данным, представленным в полугодовом отчете Morningstar’s U.S. Active/Passive Barometer, с II полугодия 2022 г. по I полугодие 2023 г. около 57% активно управляемых фондов акций продемонстрировали более высокие доходности по сравнению с пассивными аналогами. Более того, подобный результат фиксируется и для облигационных фондов и фондов недвижимости. За обозначенный временной промежуток стратегии активного инвестирования на американском рынке акций обыграли пассивные стратегии во всех сегментах рыночной капитализации: small-cap, mid-cap и large-cap. Активные инвестиционные фонды акций приносили инвесторам бо́льшие доходности и за пределами США.
Как свидетельствует статистика, размер комиссий, которые инвесторы платят управляющему фонда с активной стратегией, не является показателем будущего успеха. С июля 2013 г. фонды с минимальными комиссиями (топ-20% самых дешевых) чаще обыгрывали пассивные аналоги, чем фонды с самыми высокими комиссиями (топ-20% самых дорогих). Аналитики также отмечают, что в течение последних 10 лет инвесторы в среднем вкладывались в успешные активные инвестиционные фонды (т.е. получали доходность выше, чем средний фонд) в 19 из 20 категорий Morningstar. Тем не менее на данном десятилетнем интервале пассивно управляемые фонды продемонстрировали более высокие доходности: в 75% случаев они обыграли активно управляемые фонды.
Источник: Morningstar
#Инвестиции #Фонды
Названия фондов
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, фонд GEIST
Комиссия по ценным бумагам США (SEC) выдвинула предложение ужесточить правила, регулирующие наименования фондов — как хедж-, так и ETF-фондов.
Эти правила были установлены 20 лет назад и с тех пор не менялись. SEС утверждает, что многие фонды не делают того, что обещают инвесторам своими названиями, которые выбираются исходя из маркетинговых соображений. Таковыми, например, можносчитать The Cannabis ETF, The Electric Vehicle Mutual Fund, The Carbon Neutral Fund. Популярными направлениями являются изменения климата, блокчейн и искусственный интеллект (AI).
Согласно предлагаемым правилам, если в названии фонд указывает на определенный тип инвестиций, то он должен будет вложить в этот тип не менее 80% активов. И тогда уже не получится фонд, который называет себя ΕV fund (ΕV – electric vehicals, электромобили), наполнить бумагами Microsoft и Nvidia.
Разумеется, отрасль хедж-фондов выступает против этого предложения, ведь если оно пройдет некоторым фондам придется переименовываться. Ожидается, что предложение пройдет: против него выступают два члена комиссии по ценным бумагам, за — трое. За — республиканцы, против демократы.
От Movchan’s Group добавим, что мы сами столкнулись с проблемой выбора EFT по названиям и описанию. Мы прорабатывали фонды с фокусом на AI и обнаружили, что доля компаний, которые занимаются только им, в их активах невелика. Это либо крупные компании с небольшой долей AI в разработках, либо компании, вообще с ним не связанные. Это существенно затрудняет отбор тематических фондов.
#Фонды #Хедж #ETF #Инвестиции
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, фонд GEIST
Комиссия по ценным бумагам США (SEC) выдвинула предложение ужесточить правила, регулирующие наименования фондов — как хедж-, так и ETF-фондов.
Эти правила были установлены 20 лет назад и с тех пор не менялись. SEС утверждает, что многие фонды не делают того, что обещают инвесторам своими названиями, которые выбираются исходя из маркетинговых соображений. Таковыми, например, можносчитать The Cannabis ETF, The Electric Vehicle Mutual Fund, The Carbon Neutral Fund. Популярными направлениями являются изменения климата, блокчейн и искусственный интеллект (AI).
Согласно предлагаемым правилам, если в названии фонд указывает на определенный тип инвестиций, то он должен будет вложить в этот тип не менее 80% активов. И тогда уже не получится фонд, который называет себя ΕV fund (ΕV – electric vehicals, электромобили), наполнить бумагами Microsoft и Nvidia.
Разумеется, отрасль хедж-фондов выступает против этого предложения, ведь если оно пройдет некоторым фондам придется переименовываться. Ожидается, что предложение пройдет: против него выступают два члена комиссии по ценным бумагам, за — трое. За — республиканцы, против демократы.
От Movchan’s Group добавим, что мы сами столкнулись с проблемой выбора EFT по названиям и описанию. Мы прорабатывали фонды с фокусом на AI и обнаружили, что доля компаний, которые занимаются только им, в их активах невелика. Это либо крупные компании с небольшой долей AI в разработках, либо компании, вообще с ним не связанные. Это существенно затрудняет отбор тематических фондов.
#Фонды #Хедж #ETF #Инвестиции
Миллениалам пенсия не страшна
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Представители поколения миллениалов часто беспокоятся, что никогда не выйдут на пенсию и будут работать до конца своих дней. Однако, согласно отчету Vanguard Retirement Readiness, многие из них находятся в лучшем положении, чем беби-бумеры.
Исследование Vanguard показало, что миллениалы старшего возраста, находящиеся на пути к выходу на пенсию, имеют лучшее соотношение доходов/расходов, чем поколение X и поздние беби-бумеры.
Миллениалы в течение жизни чаще сталкиваются с расходами на высшее образование, жилье и здравоохранение и у них меньше шансов получить тот же уровень социальных пособий и доходов от государственной пенсии. Но изменения в способах привлечения средств и инвестирования пенсионных фондов позволят представителям данного поколения более комфортно выйти на пенсию.
Vanguard оценивает готовность к выходу на пенсию, сравнивая прогнозируемый доход с ожидаемыми расходами (и то и другое в процентах от предпенсионного дохода).
Например, те, кто имеет средний доход в $61 тыс. в год (70-й процентиль наемных работников), после выхода на пенсию будут нуждаться в 68% годовой зарплаты. Но только миллениалы в этой группе доходов близки к достижению прогнозируемого уровня необходимого заработка. Они находятся на пути к достижению «устойчивого коэффициента замещения», как называет это Vanguard, на уровне 66%. Между тем у поздних беби-бумеров (возраст от 61 года до 65 лет) этот показатель составил 51%, а у поколения X — 53%.
Vanguard связывает более оптимистичные прогнозы для миллениалов с изменениями в пенсионной индустрии, включая стремление автоматически включать работников в пенсионные планы; по умолчанию переводить больше сотрудников в планы с установленными взносами на уровне 5%; каждый год увеличивать процент отсроченной зарплаты до уплаты налогов; обеспечивать широкую доступность диверсифицированных фондов.
Тем не менее в большинстве случаев существует значительный разрыв между сбережениями и средствами, необходимыми для жизни. Vanguard, чей анализ коэффициента замещения в значительной степени не принимал во внимание собственный капитал, заявил, что разрыв, вероятно, будет в целом расти среди всех поколений, если сокращение пособий по социальному обеспечению в течение следующего десятилетия продолжится.
Например, сокращение на 23% приведет к снижению уровня устойчивого замещения каждого поколения примерно на 10 процентных пунктов, при этом те, кто зарабатывает меньше, пострадают больше.
Источник: Bloomberg.
#Фонды #Пенсия #Финансы #Аналитика
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Представители поколения миллениалов часто беспокоятся, что никогда не выйдут на пенсию и будут работать до конца своих дней. Однако, согласно отчету Vanguard Retirement Readiness, многие из них находятся в лучшем положении, чем беби-бумеры.
Исследование Vanguard показало, что миллениалы старшего возраста, находящиеся на пути к выходу на пенсию, имеют лучшее соотношение доходов/расходов, чем поколение X и поздние беби-бумеры.
Миллениалы в течение жизни чаще сталкиваются с расходами на высшее образование, жилье и здравоохранение и у них меньше шансов получить тот же уровень социальных пособий и доходов от государственной пенсии. Но изменения в способах привлечения средств и инвестирования пенсионных фондов позволят представителям данного поколения более комфортно выйти на пенсию.
Vanguard оценивает готовность к выходу на пенсию, сравнивая прогнозируемый доход с ожидаемыми расходами (и то и другое в процентах от предпенсионного дохода).
Например, те, кто имеет средний доход в $61 тыс. в год (70-й процентиль наемных работников), после выхода на пенсию будут нуждаться в 68% годовой зарплаты. Но только миллениалы в этой группе доходов близки к достижению прогнозируемого уровня необходимого заработка. Они находятся на пути к достижению «устойчивого коэффициента замещения», как называет это Vanguard, на уровне 66%. Между тем у поздних беби-бумеров (возраст от 61 года до 65 лет) этот показатель составил 51%, а у поколения X — 53%.
Vanguard связывает более оптимистичные прогнозы для миллениалов с изменениями в пенсионной индустрии, включая стремление автоматически включать работников в пенсионные планы; по умолчанию переводить больше сотрудников в планы с установленными взносами на уровне 5%; каждый год увеличивать процент отсроченной зарплаты до уплаты налогов; обеспечивать широкую доступность диверсифицированных фондов.
Тем не менее в большинстве случаев существует значительный разрыв между сбережениями и средствами, необходимыми для жизни. Vanguard, чей анализ коэффициента замещения в значительной степени не принимал во внимание собственный капитал, заявил, что разрыв, вероятно, будет в целом расти среди всех поколений, если сокращение пособий по социальному обеспечению в течение следующего десятилетия продолжится.
Например, сокращение на 23% приведет к снижению уровня устойчивого замещения каждого поколения примерно на 10 процентных пунктов, при этом те, кто зарабатывает меньше, пострадают больше.
Источник: Bloomberg.
#Фонды #Пенсия #Финансы #Аналитика
Как мы выявили мошеннический фонд
Недавно наше внимание привлекло банкротство фонда Crаwford Ventures. Случай заслуживает внимания, потому что, на наш взгляд, банкротство было мошенничеством с самого начала.
О том, как можно распознавать мошенников, на примере кейса Crаwford Ventures, — в статье старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой.
Зачем это знать
Бóльшую опасность представляют продукты, результаты и параметры которых достаточно высоки, чтобы привлечь внимание, и весьма правдивы, чтобы не вызывать веских подозрений. Они могут существовать очень долго, собирать сотни миллионов долларов и также «разоряться» в один день. Не обладая достаточным опытом, знаниями и ресурсами, финансовыми и временными, защититься от таких рисков невероятно сложно. Зная это, мошенники чаще всего таргетируют именно частных инвесторов.
#Фонды
Недавно наше внимание привлекло банкротство фонда Crаwford Ventures. Случай заслуживает внимания, потому что, на наш взгляд, банкротство было мошенничеством с самого начала.
О том, как можно распознавать мошенников, на примере кейса Crаwford Ventures, — в статье старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой.
Зачем это знать
Бóльшую опасность представляют продукты, результаты и параметры которых достаточно высоки, чтобы привлечь внимание, и весьма правдивы, чтобы не вызывать веских подозрений. Они могут существовать очень долго, собирать сотни миллионов долларов и также «разоряться» в один день. Не обладая достаточным опытом, знаниями и ресурсами, финансовыми и временными, защититься от таких рисков невероятно сложно. Зная это, мошенники чаще всего таргетируют именно частных инвесторов.
#Фонды
Movchan's Daily
Как мы выявили мошеннический фонд Недавно наше внимание привлекло банкротство фонда Crаwford Ventures. Случай заслуживает внимания, потому что, на наш взгляд, банкротство было мошенничеством с самого начала. О том, как можно распознавать мошенников, на примере…
Вчера мы рассказали о том, как выявили мошеннический фонд. И несмотря на то, что частному инвестору гораздо сложнее отличить аферистов, есть несколько закономерностей, знание которых может существенно снизить риски вложений в такие фонды.
Список правил сформировался нами за годы анализа различных инвестиционных продуктов. Подробнее о них — в статье советника фонда ARGO и партнера Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA.
Зачем это знать
Частные инвесторы с большей вероятностью, по сравнению с профессионалами, рискуют не идентифицировать мошеннический фонд. Но универсальных советов нет. Многие критерии подозрительности нельзя расценивать как однозначные «красные флаги», поэтому на них стоит смотреть в совокупности с другими факторами.
#Фонды
Список правил сформировался нами за годы анализа различных инвестиционных продуктов. Подробнее о них — в статье советника фонда ARGO и партнера Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA.
Зачем это знать
Частные инвесторы с большей вероятностью, по сравнению с профессионалами, рискуют не идентифицировать мошеннический фонд. Но универсальных советов нет. Многие критерии подозрительности нельзя расценивать как однозначные «красные флаги», поэтому на них стоит смотреть в совокупности с другими факторами.
#Фонды
Доходность, срок существования, волатильность — лишь часть критериев отбора хедж-фондов.
Читайте статью старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой о том, как мы выбираем фонды в портфель.
Зачем это знать
Выбор хедж-фонда является сложной задачей, которую частным инвесторам непросто выполнить самостоятельно.
#Фонды
Читайте статью старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой о том, как мы выбираем фонды в портфель.
Зачем это знать
Выбор хедж-фонда является сложной задачей, которую частным инвесторам непросто выполнить самостоятельно.
#Фонды
В начале ноября наш фонд GEIST инвестировал в один из фондов группы AQR легендарного инвестора Клиффа Аснесса.
Почему мы инвестировали в один из фондов AQR — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Фонды
Почему мы инвестировали в один из фондов AQR — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Фонды
Недавно мы рассказывали об инвестиции фонда GEIST в один из высокодоходных фондов компании AQR Capital Management, управляемый компьютерной программой.
Отбор акций в нем опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ, основанный на применении сложных статистических методов обработки больших массивов данных.
Читайте о ценности подобной синергии в статье нашего аналитика Сергея Гурова
Зачем это знать
Даже если в компьютерную программу, управляющую фондом из группы AQR Capital Management, заложены сложные нелинейные модели прогнозирования будущих доходностей активов, есть весомые основания ей доверять. Тот факт, что программа следует стоимостным принципам, выгодно отличает данный фонд от значительного большинства других количественных фондов. Многие из них имеют высокорискованные стратегии, часто основанные только на анализе исторических цен активов без учета каких-либо фундаментальных экономических показателей. Без этого, как показывают эмпирические исследования, подобные алгоритмы не могут зарабатывать высокие доходности без существенных просадок на длинном временном горизонте.
#Фонды
Отбор акций в нем опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ, основанный на применении сложных статистических методов обработки больших массивов данных.
Читайте о ценности подобной синергии в статье нашего аналитика Сергея Гурова
Зачем это знать
Даже если в компьютерную программу, управляющую фондом из группы AQR Capital Management, заложены сложные нелинейные модели прогнозирования будущих доходностей активов, есть весомые основания ей доверять. Тот факт, что программа следует стоимостным принципам, выгодно отличает данный фонд от значительного большинства других количественных фондов. Многие из них имеют высокорискованные стратегии, часто основанные только на анализе исторических цен активов без учета каких-либо фундаментальных экономических показателей. Без этого, как показывают эмпирические исследования, подобные алгоритмы не могут зарабатывать высокие доходности без существенных просадок на длинном временном горизонте.
#Фонды
Почему GEIST инвестировал в фонд без живого управляющего и как он работает
Подводим итог серии постов о компании AQR Capital Management, в фонд которой вложился наш фонд GEIST.
Основатель и руководитель AQR — один из пионеров количественных методов и при этом сторонник стоимостного инвестирования Клифф Аснесс.
Почему Аснесса считают одним из лучших инвесторов в мире и как его компания прошла три крупных кризиса
В начале ноября GEIST инвестировал в один из фондов AQR. Уникальность его состоит в том, что у него нет управляющего. Им полностью распоряжается компьютерная программа, с чем мы столкнулись впервые. Обычно, даже если в фонде торгует по некой формуле робот, у него есть управляющий.
Почему мы инвестировали именно в этот продукт
Отбор акций в этом фонде AQR опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ. Cтоимостной подход помогает в выборе прогнозных переменных, улучшить интерпретируемость модели и избежать ситуации «мусор на входе — мусор на выходе».
Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#Фонды
Подводим итог серии постов о компании AQR Capital Management, в фонд которой вложился наш фонд GEIST.
Основатель и руководитель AQR — один из пионеров количественных методов и при этом сторонник стоимостного инвестирования Клифф Аснесс.
Почему Аснесса считают одним из лучших инвесторов в мире и как его компания прошла три крупных кризиса
В начале ноября GEIST инвестировал в один из фондов AQR. Уникальность его состоит в том, что у него нет управляющего. Им полностью распоряжается компьютерная программа, с чем мы столкнулись впервые. Обычно, даже если в фонде торгует по некой формуле робот, у него есть управляющий.
Почему мы инвестировали именно в этот продукт
Отбор акций в этом фонде AQR опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ. Cтоимостной подход помогает в выборе прогнозных переменных, улучшить интерпретируемость модели и избежать ситуации «мусор на входе — мусор на выходе».
Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#Фонды
Результаты работы фондов и стратегий за февраль
«С точки зрения количества важных для мировой экономики событий мы увидели один из самых насыщенных месяцев за прошедшие годы», — партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан кратко очертил направления работы администрации Дональда Трампа, а также рассказал о результатах продуктов.
Читайте подробнее по ссылке.
#Фонды
«С точки зрения количества важных для мировой экономики событий мы увидели один из самых насыщенных месяцев за прошедшие годы», — партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан кратко очертил направления работы администрации Дональда Трампа, а также рассказал о результатах продуктов.
Читайте подробнее по ссылке.
#Фонды
Основатель AQR Capital Management Клифф Аснесс дал интервью изданию Barron’s. В частности, он снова отметил, что стоимостной подход Уоррена Баффета не так уж сильно отличается от количественного инвестирования. Баффет не считает рынки полностью эффективными и пытается извлечь из этого возможности. Мы выбрали еще несколько интересных моментов интервью.
А вот наши статьи, которые упоминаются в тексте:
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#фонды
А вот наши статьи, которые упоминаются в тексте:
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#фонды
Стратегия LAIF успешно прошла очередной рыночный «стресс-тест» — худшую неделю для американского фондового рынка со времен эпидемии COVID и сильнейшее двухдневное падение в истории.
Рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник стратегии LAIF Михаил Портной.
Что отличает профессионального инвестора от обычного? Обычных инвесторов, как правило, интересует прежде всего доходность инвестиции. А профессиональные инвесторы наибольшее внимание уделяют риск-профилю инвестиции. Потому что их никогда не интересует просто доходность — профессионалы оценивают инвестицию исключительно как соотношение доходности и риска (risk-adjusted return). А в случае инвестиций в такую стратегию, как LAIF, то есть стратегию абсолютного дохода, профессионалы особое внимание уделяют изучению системы управления риском, то есть системы контроля убытков. И главный вопрос, на который они пытаются получить ответ, — как поведут себя стратегия и ее система управления риском в периоды экстраординарных событий, прежде всего сильных рыночных падений. Причем их не интересует теория — им нужно увидеть, как стратегия проходит реальные форс-мажоры.
Поэтому, управляя стратегией LAIF, мы особо ценим такие форс-мажоры, как рыночная паника прошедшей недели или экстраординарный всплеск волатильности в августе 2024-го. Потому что именно во время таких форс-мажоров мы можем показывать нашим инвесторам, как с этими ситуациями справляется система управления риском стратегии LAIF.
Итог прошедшей недели: система риск-менеджмента отлично справилась с защитой стратегии. В течение пятницы, в тот момент, когда вероятность достижения страйка проданных опционов вышла за пределы допустимых стратегией значений, мы на 100% захеджировали позицию, полностью исключив вероятность каких-либо убытков. Стоимость хеджирования была примерно равна стоимости проданных в понедельник опционов, поэтому доходность недели была минимальной, но положительной.
Система принятия решения при выборе опционного страйка тоже успешно прошла этот стресс-тест — базовый актив стратегии (ETF QQQ) так и не достиг страйка, закрывшись в пятницу на 2% выше.
Подробнее о прошедшей неделе — в статье партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана.
#Фонды
Рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник стратегии LAIF Михаил Портной.
Что отличает профессионального инвестора от обычного? Обычных инвесторов, как правило, интересует прежде всего доходность инвестиции. А профессиональные инвесторы наибольшее внимание уделяют риск-профилю инвестиции. Потому что их никогда не интересует просто доходность — профессионалы оценивают инвестицию исключительно как соотношение доходности и риска (risk-adjusted return). А в случае инвестиций в такую стратегию, как LAIF, то есть стратегию абсолютного дохода, профессионалы особое внимание уделяют изучению системы управления риском, то есть системы контроля убытков. И главный вопрос, на который они пытаются получить ответ, — как поведут себя стратегия и ее система управления риском в периоды экстраординарных событий, прежде всего сильных рыночных падений. Причем их не интересует теория — им нужно увидеть, как стратегия проходит реальные форс-мажоры.
Поэтому, управляя стратегией LAIF, мы особо ценим такие форс-мажоры, как рыночная паника прошедшей недели или экстраординарный всплеск волатильности в августе 2024-го. Потому что именно во время таких форс-мажоров мы можем показывать нашим инвесторам, как с этими ситуациями справляется система управления риском стратегии LAIF.
Итог прошедшей недели: система риск-менеджмента отлично справилась с защитой стратегии. В течение пятницы, в тот момент, когда вероятность достижения страйка проданных опционов вышла за пределы допустимых стратегией значений, мы на 100% захеджировали позицию, полностью исключив вероятность каких-либо убытков. Стоимость хеджирования была примерно равна стоимости проданных в понедельник опционов, поэтому доходность недели была минимальной, но положительной.
Система принятия решения при выборе опционного страйка тоже успешно прошла этот стресс-тест — базовый актив стратегии (ETF QQQ) так и не достиг страйка, закрывшись в пятницу на 2% выше.
Подробнее о прошедшей неделе — в статье партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана.
#Фонды
Мы в Movchans’ Group, не верящие, что рынки растут вечно, и убежденные, что американские фондовые индексы когда-нибудь должны исчерпать потенциал абнормального роста за счет «лишних» денег в экономике и эффекта позитивной обратной связи, склонялись в марте ко второму объяснению: причина изменений тренда — в потере нефундаментальных факторов роста.
Читайте подробности по ссылке.
#Фонды
Читайте подробности по ссылке.
#Фонды