Самый быстрый обвал «страха» в истории рынков
В начале апреля VIX подскочил выше 60 — туда, где до этого он бывал всего трижды за 20 лет. Но уже в мае он стоил чуть выше 17. Это не просто коррекция. Это самый быстрый крах волатильности в истории наблюдений.
Сильно испугавшись пошлин Трампа, инвесторы столь же сильно, но уже с облегчением — выдохнули. Страх ушёл, опционы подешевели, рынки сделали вид, что ничего не случилось. Только те, кто не поддался панике, остались при деньгах.
Сколько принесла инвесторам наша авторская стратегия LAIF, зарабатывающая на страхе, — читайте в нашем блоге.
В начале апреля VIX подскочил выше 60 — туда, где до этого он бывал всего трижды за 20 лет. Но уже в мае он стоил чуть выше 17. Это не просто коррекция. Это самый быстрый крах волатильности в истории наблюдений.
Сильно испугавшись пошлин Трампа, инвесторы столь же сильно, но уже с облегчением — выдохнули. Страх ушёл, опционы подешевели, рынки сделали вид, что ничего не случилось. Только те, кто не поддался панике, остались при деньгах.
Сколько принесла инвесторам наша авторская стратегия LAIF, зарабатывающая на страхе, — читайте в нашем блоге.
👍31❤7🔥3🤔2😁1
Более 65 000 объявлений о сдаче жилья на Airbnb требуют удалить власти Испании. Формально причина — в нарушении законодательства. Но эта мера стала частью масштабной кампании по ужесточению регулирования краткосрочной аренды в стране.
Барселона уже запретила краткосрочную аренду с 2028 года — под ограничение попадут 10 000 объектов.
Подобные меры — не только в Испании: ограничения усиливаются в Париже, Амстердаме, Нью-Йорке и даже на Кипре.
Что происходит? Города пересматривают подход к аренде. Социальное давление, протесты, дефицит жилья — и, как итог, ужесточение правил.
Что делать инвестору? Разбор вариантов читайте на сайте Movchan’s Group.
Барселона уже запретила краткосрочную аренду с 2028 года — под ограничение попадут 10 000 объектов.
Подобные меры — не только в Испании: ограничения усиливаются в Париже, Амстердаме, Нью-Йорке и даже на Кипре.
Что происходит? Города пересматривают подход к аренде. Социальное давление, протесты, дефицит жилья — и, как итог, ужесточение правил.
Что делать инвестору? Разбор вариантов читайте на сайте Movchan’s Group.
🔥16👍12❤5🤔3
Израиль может попасть под санкции
Британия приостановила переговоры с Израилем о новом торговом соглашении. Страны Евросоюза и Канада заявили о готовности ввести санкции в ответ на блокаду Газы.
Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан рассказал в эфире Sheinkin40, как устроена внешняя торговля Израиля и чего действительно стоит опасаться. Также в выпуске:
• Почему снижен кредитный рейтинг Израиля — и как его можно восстановить;
• Может ли страна полностью обеспечить себя вооружением;
• Насколько Израиль привлекателен для инвесторов;
• Какие шаги могут снизить стоимость жизни в стране.
Британия приостановила переговоры с Израилем о новом торговом соглашении. Страны Евросоюза и Канада заявили о готовности ввести санкции в ответ на блокаду Газы.
Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан рассказал в эфире Sheinkin40, как устроена внешняя торговля Израиля и чего действительно стоит опасаться. Также в выпуске:
• Почему снижен кредитный рейтинг Израиля — и как его можно восстановить;
• Может ли страна полностью обеспечить себя вооружением;
• Насколько Израиль привлекателен для инвесторов;
• Какие шаги могут снизить стоимость жизни в стране.
YouTube
Андрей Мовчан — о санкциях, рейтинге и реальности. Израиль под угрозой экономической изоляции?
Фрагмент стрима «Неделька на Sheinkin40»: https://youtu.be/Q4HFnG852L4
После совместного заявления лидеров Канады, Франции и Великобритании о возможных санкциях против Израиля, Лондон приостановил переговоры по соглашению о свободной торговле. Это уже обрушило…
После совместного заявления лидеров Канады, Франции и Великобритании о возможных санкциях против Израиля, Лондон приостановил переговоры по соглашению о свободной торговле. Это уже обрушило…
👍43🤯6🔥5👎4❤3😁3👏2🙏2
Биткоин впервые по $110’000
Новый исторический рекорд установил биткоин на этой неделе - $110’000. Почти столько стоит новый Porsche Cayenne. Монета откатилась к выходным немного вниз, но все крипто-сообщество ликует: биткоин снова на подъеме.
Интересно наблюдать, как «эксперты» ищут причины роста и строят догадки, куда пойдет криптовалюта. И даже строят с виду умные «фрактальные» модели (см. картинку), которые показывают, что биткоин якобы невероятно цикличен.
Внесем свои пару монет в этот дискурс:
1. То что выглядит слишком красиво на графике, никогда не работает на практике, но вас хотят убедить в обратном.
2. «Циклы» и «фазы» в биткоине отражают спекулятивный гон толпы и действия манипуляторов, а у них свое расписание.
3. То, что растет без причин, умеет падать без причин, и в случае с биткоином максимальная просадка достигает 80%.
На наш взгляд, биткоин - отличный аттракцион для тех, кому не хватает острых ощущений. Но не стоит его путать с инструментом для инвестиций и сбережений.
Новый исторический рекорд установил биткоин на этой неделе - $110’000. Почти столько стоит новый Porsche Cayenne. Монета откатилась к выходным немного вниз, но все крипто-сообщество ликует: биткоин снова на подъеме.
Интересно наблюдать, как «эксперты» ищут причины роста и строят догадки, куда пойдет криптовалюта. И даже строят с виду умные «фрактальные» модели (см. картинку), которые показывают, что биткоин якобы невероятно цикличен.
Внесем свои пару монет в этот дискурс:
1. То что выглядит слишком красиво на графике, никогда не работает на практике, но вас хотят убедить в обратном.
2. «Циклы» и «фазы» в биткоине отражают спекулятивный гон толпы и действия манипуляторов, а у них свое расписание.
3. То, что растет без причин, умеет падать без причин, и в случае с биткоином максимальная просадка достигает 80%.
На наш взгляд, биткоин - отличный аттракцион для тех, кому не хватает острых ощущений. Но не стоит его путать с инструментом для инвестиций и сбережений.
👍109🔥18❤14👎13😁6🤔6👌4👏2
Почему доллар стабильно обгоняет евро по доходности
На графике — сравнение доходности 10-летних гособлигаций США и Германии. Даже с поправкой на инфляцию (в ЕС и США она схожа), реальная доходность доллара — выше.
Это одна из причин, почему доллар остается предпочтительной валютой для консервативных инвесторов.
В еврозоне в ближайшие годы ставки ЕЦБ, скорее всего, будут ниже инфляции. Для сбережений в евро это означает отрицательную реальную доходность. Для экономики — необходимость сохранять статус-кво через мягкую монетарную политику.
А вот американские казначейские облигации — снова привлекательны: ставка выше инфляции, реальная доходность — положительная.
И это на фоне того, что фондовый рынок США остается дорогим — акции и корпоративные облигации чуть просели с начала года, но исторически все еще перекуплены.
Как разобраться в этих противоречиях? Собрали ключевые макроэкономические события апреля и объяснили, что за ними стоит — без алармизма, но и без розовых очков.
На графике — сравнение доходности 10-летних гособлигаций США и Германии. Даже с поправкой на инфляцию (в ЕС и США она схожа), реальная доходность доллара — выше.
Это одна из причин, почему доллар остается предпочтительной валютой для консервативных инвесторов.
В еврозоне в ближайшие годы ставки ЕЦБ, скорее всего, будут ниже инфляции. Для сбережений в евро это означает отрицательную реальную доходность. Для экономики — необходимость сохранять статус-кво через мягкую монетарную политику.
А вот американские казначейские облигации — снова привлекательны: ставка выше инфляции, реальная доходность — положительная.
И это на фоне того, что фондовый рынок США остается дорогим — акции и корпоративные облигации чуть просели с начала года, но исторически все еще перекуплены.
Как разобраться в этих противоречиях? Собрали ключевые макроэкономические события апреля и объяснили, что за ними стоит — без алармизма, но и без розовых очков.
👍35❤6👌2
Отвечаем на вопрос одного из читателей нашего телеграм-канала: «[Один из фондов] Movchan's Group вкладывался когда-либо в акции Facebook?»
Такой опыт у нас был, и это стало непростым кейсом, который мы достойно решили. Рассказывает старший партнер Movchan's Group, советник стратегии GEIST Елена Чиркова:
Пут (пут-опцион) — контракт, в котором продавец обязан купить базовый актив (в данном случае акцию), если ее цена упадет ниже страйка (заранее определенной цены). Беря на себя риск такого снижения, продавец заранее получает премию от покупателя.
Покрытый колл (колл-опцион) — это контракт, в котором продавец обязан продать базовый актив (акцию), уже имеющийся у него в портфеле, если его цена поднимется выше страйка (заранее заданного уровня).
* Признана в РФ экстремистской и запрещена.
Такой опыт у нас был, и это стало непростым кейсом, который мы достойно решили. Рассказывает старший партнер Movchan's Group, советник стратегии GEIST Елена Чиркова:
В 2021 году согласно нашей стратегии мы в основном торговали путами на акции США. Такая стратегия — защитная при высоком рынке: продавая путы вне денег, вы понесете меньшие убытки, если рынок просядет. Во-первых, заработаете премию, продав пут, во-вторых, не потеряете разницу между ценой, с которой акция падала, до страйка пута. И можете даже заработать, если страйк «пробьет» несильно.
Пут (пут-опцион) — контракт, в котором продавец обязан купить базовый актив (в данном случае акцию), если ее цена упадет ниже страйка (заранее определенной цены). Беря на себя риск такого снижения, продавец заранее получает премию от покупателя.
В октябре и ноябре 2021 года мы продали путы на Meta* (тогда она еще называлась Facebook) с экспирацией в феврале 2022 года. В момент продажи путов рынок находился на уровнях 316 и 331 долл. соответственно. Страйки были 270 и 280 долл., то есть примерно на 15% ниже рынка. Однако к датам экспирации путов Meta сильно упала, и мы получили в портфель ее акции по 206 долл., понеся, таким образом, большой бумажный убыток от продажи путов.
Мы не стали избавляться от этих акций, потому что наша оценка показывала, что они очень дешевы и должны вырасти. Мы продавали покрытые коллы на Facebook несколько месяцев и закрыли позиции, только когда цена Facebook достигла 290 долл. Это случилось в августе 2022 года.
Покрытый колл (колл-опцион) — это контракт, в котором продавец обязан продать базовый актив (акцию), уже имеющийся у него в портфеле, если его цена поднимется выше страйка (заранее заданного уровня).
С учетом денег, вырученных от продажи путов и коллов, позиция показала вполне приличную прибыль. C тех пор мы Meta не торговали. Это, по большей части, связано с изменением стратегии фонда, которая теперь заключается в инвестировании в другие фонды акций.
* Признана в РФ экстремистской и запрещена.
👍35❤11🤔7🔥2🙏1
Андрей Мовчан: «Наша стратегия LAIF — вторая стратегия в мире. Жалко, что не первая».
В новом видео Андрей Мовчан и Рафаэль Нагапетьянц не только обсуждают, как растет бизнес и кто сегодня в команде, но и делятся тем, что обычно остается за кадром.
Это видео стоит посмотреть, если вы:
— следите за нашими фондами
— интересуетесь инвестиционными стратегиями
— хотите понять, как мы принимаем решения.
В выпуске:
• Секрет доходности стратегии LAIF
• Почему мы все еще верим в трежерис США — и как именно
• Что мешает GEIST обгонять рынок
• Когда начнет приносить прибыль фонд ARQ
• Как часто клиенты забирают деньги — и почему мы не переживаем
В новом видео Андрей Мовчан и Рафаэль Нагапетьянц не только обсуждают, как растет бизнес и кто сегодня в команде, но и делятся тем, что обычно остается за кадром.
Это видео стоит посмотреть, если вы:
— следите за нашими фондами
— интересуетесь инвестиционными стратегиями
— хотите понять, как мы принимаем решения.
В выпуске:
• Секрет доходности стратегии LAIF
• Почему мы все еще верим в трежерис США — и как именно
• Что мешает GEIST обгонять рынок
• Когда начнет приносить прибыль фонд ARQ
• Как часто клиенты забирают деньги — и почему мы не переживаем
YouTube
Как наша компания выросла на 30% за год! Безрисковые инвестиционные стратегии на 2025 год.
✅ Наш сайт: https://movchans.com
В этом выпуске обсуждаем итоги работы Movchan's Group за последние 12 месяцев.
Рассмотрим вопросы волатильности на рынках и поделимся, как на этом зарабатывает наша команда. В эфире Андрей Мовчан, основатель Movchan's Group…
В этом выпуске обсуждаем итоги работы Movchan's Group за последние 12 месяцев.
Рассмотрим вопросы волатильности на рынках и поделимся, как на этом зарабатывает наша команда. В эфире Андрей Мовчан, основатель Movchan's Group…
👍31❤8🔥4🥰2
Что, если акции бигтехов больше не будут толкать рынок и концентрация рынков снизится, как это прогнозирует Vanguard?
У активных управляющих появится больше возможностей обыграть рынок. А в портфеле нашего фонда GEIST все хедж-фонды — как раз активно управляемые. И большинство из них не вкладываются в бумаги самых крупных компаний. Подробнее читайте на нашем сайте.
У активных управляющих появится больше возможностей обыграть рынок. А в портфеле нашего фонда GEIST все хедж-фонды — как раз активно управляемые. И большинство из них не вкладываются в бумаги самых крупных компаний. Подробнее читайте на нашем сайте.
👍20❤5🔥4😁1
Что важного произошло в апреле в области налогов и права:
- административная нагрузка на бизнес при переходе на уплату НДС стала меньше
- НДФЛ для случаев продажи акций и долей после 5 лет владения станет более унифицированным
- возможности российского государства оспаривать сделки спустя десятилетия расширились
- дело о взыскании «западных» долгов с российской дочерней компании получило новое развитие.
Читайте подробнее на нашем сайте.
- административная нагрузка на бизнес при переходе на уплату НДС стала меньше
- НДФЛ для случаев продажи акций и долей после 5 лет владения станет более унифицированным
- возможности российского государства оспаривать сделки спустя десятилетия расширились
- дело о взыскании «западных» долгов с российской дочерней компании получило новое развитие.
Читайте подробнее на нашем сайте.
👍7❤5🔥4👎1🙏1
Forwarded from Экономизм
Легкий списочек компаний, отказавшихся от дивидендов за 2024 год.
- "Газпром";
- вся металлургия - НЛМК, "Северсталь", ММК, "Норникель", "Русал";
- "Магнит", хотя там ждали;
- НeadHunter, хотя там ждали еще больше;
- "Самолет" и ПИК, хотя тут очевидно;
- "Позитив";
- ЦИАН, но там может быть спецдивиденд в районе 17% после редомициляции, хотя пример HeadHunter говорит, что не факт;
- EN+:
- "Промомед";
- "Русагро".
Список за ближайшие пару недель пополнится еще. Плюс "Сургут" заплатит меньше ожиданий, МТС тупо не стал увеличивать размер, хотя тоже ждали - как было 35 рублей, так и осталось.
Что говорите, нет рецессии, нет жесткого охлаждения, ЦБ молодцы? Ну-ну.
- "Газпром";
- вся металлургия - НЛМК, "Северсталь", ММК, "Норникель", "Русал";
- "Магнит", хотя там ждали;
- НeadHunter, хотя там ждали еще больше;
- "Самолет" и ПИК, хотя тут очевидно;
- "Позитив";
- ЦИАН, но там может быть спецдивиденд в районе 17% после редомициляции, хотя пример HeadHunter говорит, что не факт;
- EN+:
- "Промомед";
- "Русагро".
Список за ближайшие пару недель пополнится еще. Плюс "Сургут" заплатит меньше ожиданий, МТС тупо не стал увеличивать размер, хотя тоже ждали - как было 35 рублей, так и осталось.
Что говорите, нет рецессии, нет жесткого охлаждения, ЦБ молодцы? Ну-ну.
👍29😁11🔥6❤2👎2👏2🙏1
Рынок оценил долг США как «около мусорного». Пора переживать?
Вторую неделю экономисты и прогнозисты всего мира чувствуют легкую панику. Они смотрят на быстрый рост доходностей в длинных бондах развитых стран — и находят в этом сигналы наступления долгового кризиса.
Один из таких сигналов — исторический рекорд по длинным бондам Японии. У страны долг в размере 250% ВВП, и ей все сложнее занимать. При этом Япония — крупнейший иностранный держатель долга США ($1,1 трлн), что подводит к сценарию, когда Токио распродает американские трежерис для решения собственных проблем.
Все это происходит на фоне подготовки к переговорам в Конгрессе США о потолке госдолга. Ожидание нового бюджетного кризиса спровоцировало резкий рост CDS (страховки от дефолта) на американские облигации. Настолько резкий, что расчетный кредитный рейтинг Штатов обвалился до уровня Уругвая.
В нашей новой статье на сайте мы рассказываем о происходящем более детально. Без алармизма — с цифрами и графиками.
Вторую неделю экономисты и прогнозисты всего мира чувствуют легкую панику. Они смотрят на быстрый рост доходностей в длинных бондах развитых стран — и находят в этом сигналы наступления долгового кризиса.
Один из таких сигналов — исторический рекорд по длинным бондам Японии. У страны долг в размере 250% ВВП, и ей все сложнее занимать. При этом Япония — крупнейший иностранный держатель долга США ($1,1 трлн), что подводит к сценарию, когда Токио распродает американские трежерис для решения собственных проблем.
Все это происходит на фоне подготовки к переговорам в Конгрессе США о потолке госдолга. Ожидание нового бюджетного кризиса спровоцировало резкий рост CDS (страховки от дефолта) на американские облигации. Настолько резкий, что расчетный кредитный рейтинг Штатов обвалился до уровня Уругвая.
В нашей новой статье на сайте мы рассказываем о происходящем более детально. Без алармизма — с цифрами и графиками.
👍49🔥12😁8❤3🤔2
Май стал лучшим месяцем для S&P 500 с 1990 года, но доходность длинных облигаций — на максимумах с 2008-го. Не предвестие ли это долгового кризиса? Что происходит с трежерис и CDS США объясняет Еуджениу Кирэу, партнер Movchan’s Group, советник фонда ARGO в новом подкасте «Дерзкие цифры».
🎙️ Еще обсудили в этом выпуске кого из инвесторов могут обязать платить повышенный налог с американских инвестиций — предложение есть проекте бюджета администрации Трампа, как Баффету при консервативном подходе удалось за 60 лет преумножить каждый вложенный доллар $1 до $55023, и почему ресторатор Александр Орлов превращает бани в глобальный бизнес.
🎙️ Еще обсудили в этом выпуске кого из инвесторов могут обязать платить повышенный налог с американских инвестиций — предложение есть проекте бюджета администрации Трампа, как Баффету при консервативном подходе удалось за 60 лет преумножить каждый вложенный доллар $1 до $55023, и почему ресторатор Александр Орлов превращает бани в глобальный бизнес.
YouTube
Максимальная доходность длинных облигаций как предвестник долгового кризиса! Дерзкие Цифры 31.05.25
✅ Наш сайт: https://movchans.com
Май стал лучшим месяцем для S&P 500 с 1990 года, но инвесторы нервничают: доходности акций падают, а доходности длинных облигаций — на максимумах с 2008-го. Что это: сигнал к развороту или предвестие долгового кризиса? Обсуждаем…
Май стал лучшим месяцем для S&P 500 с 1990 года, но инвесторы нервничают: доходности акций падают, а доходности длинных облигаций — на максимумах с 2008-го. Что это: сигнал к развороту или предвестие долгового кризиса? Обсуждаем…
👍27❤5🔥3😁1
Почему не стоит повторять за Баффетом
В этом году Уоррен Баффет завершает свою карьеру. На рынке его называют гением и оракулом. И, кажется, есть за что: с 1965 года его Berkshire Hathaway принесла своим акционерам 5 500 000% доходности (да, именно 5,5 миллионов процентов).
Это почти 20% годовых на протяжении 60 лет подряд. Фантастический результат, учитывая, что рынок акций США за это же время с учетом дивидендов приносил в среднем чуть более 10%.
1. Главные победы — в прошлом
Однако есть нюанс, который хорошо видно на гистограмме. Основную прибыль Баффет заработал задолго до того как стал легендой. В 1960-1980-е годы прирост акций Berkshire Hathaway доходил до 80–120%. Но было такое только 6 раз.
Вся остальная доходность— это магия сложных процентов. По сути, главная заслуга Баффета в том, что он редко терял деньги.
2. Почему тогда это работало
Berkshire десятилетиями использовала уникальное преимущество — страховой бизнес с крайне редкими выплатами (бедствия и катастрофы). Это давало доступ к дешевому капиталу:
деньги клиентов можно было инвестировать до момента выплат
ставка условного заимствования близка к нулю
для сравнения, остальные компании в 1980-х занимали под 5–10%
Последние годы всё иначе:
фондирование было дешевым (сейчас уже дорогое) для всех
рынок стал быстрым и высококонкурентным
оценка компаний стала сложнее, особенно в IT-секторе, где Баффет сам признает, что не понимает этот бизнес.
3. Что это значит для инвестора
Даже сам Баффет не может повторить прошлые результаты Баффета. Рынок меняется, успешные стратегии тоже. Но качественные стратегии могут держаться годами и даже десятилетиями.
В эпоху сложных рынков важна диверсификация: и активов, и стратегий, и управляющих.
В этом году Уоррен Баффет завершает свою карьеру. На рынке его называют гением и оракулом. И, кажется, есть за что: с 1965 года его Berkshire Hathaway принесла своим акционерам 5 500 000% доходности (да, именно 5,5 миллионов процентов).
Это почти 20% годовых на протяжении 60 лет подряд. Фантастический результат, учитывая, что рынок акций США за это же время с учетом дивидендов приносил в среднем чуть более 10%.
1. Главные победы — в прошлом
Однако есть нюанс, который хорошо видно на гистограмме. Основную прибыль Баффет заработал задолго до того как стал легендой. В 1960-1980-е годы прирост акций Berkshire Hathaway доходил до 80–120%. Но было такое только 6 раз.
Вся остальная доходность— это магия сложных процентов. По сути, главная заслуга Баффета в том, что он редко терял деньги.
Это опять же отлично видно на иллюстрации выше. С конца 1990-х у Berkshire Hathaway больше не было настолько успешных сделок, какие были до этого. Последние 20 лет компания Баффета растет на уровне рынка, принося акционерам 10–11% в год.
2. Почему тогда это работало
Berkshire десятилетиями использовала уникальное преимущество — страховой бизнес с крайне редкими выплатами (бедствия и катастрофы). Это давало доступ к дешевому капиталу:
деньги клиентов можно было инвестировать до момента выплат
ставка условного заимствования близка к нулю
для сравнения, остальные компании в 1980-х занимали под 5–10%
Последние годы всё иначе:
фондирование было дешевым (сейчас уже дорогое) для всех
рынок стал быстрым и высококонкурентным
оценка компаний стала сложнее, особенно в IT-секторе, где Баффет сам признает, что не понимает этот бизнес.
3. Что это значит для инвестора
Даже сам Баффет не может повторить прошлые результаты Баффета. Рынок меняется, успешные стратегии тоже. Но качественные стратегии могут держаться годами и даже десятилетиями.
В эпоху сложных рынков важна диверсификация: и активов, и стратегий, и управляющих.
👍103❤25👎4🔥3👌3🤯1
Доллар или евро? В какой валюте меньше рисков
Вопрос от одного из наших клиентов.
Если коротко:
Для инвестиций доллар более привлекателен, чем евро. Прежде всего из-за более высоких ставок доходности (см. график).
Если более детально:
1. Дешевый доллар действительно выгоден для ряда индустрий, но вместе с этим есть гораздо больше игроков на рынке, которым это невыгодно:
- компании-импортеры, закупающие весь спектр потребительских товаров
- экспортеры в США, зависимые от поставок комплектующих из-за рубежа
- американские потребители, включая тех из них, которые голосуют на выборах
- правительство США, которое вынуждено занимать все дороже (ставки растут)
- инвесторы, в том числе институциональные, для которых растут риски в долларе.
2. Курс пары евро/доллар невозможно удерживать искусственно, поскольку это потребовало бы слишком больших ресурсов. Дневной оборот торговли в паре EUR/USD часто превышает планку в $1 трлн.
3. Краткосрочно (с начала года) доллар теряет до 10% против евро из-за ожиданий снижения ставки ФРС, на чем настаивал Трамп, но чего так и не случилось.
4. Долгосрочно экономика США выглядит сильнее, чем экономика ЕС: по размеру и динамике ВВП, деловой активности, темпам внедрения инноваций.
5. Из-за большой разницы ставок в США (4,5%) и ЕС (2,15%) стоимость хеджирования валютного риска для EUR/USD обходится слишком дорого.
6. Реальные ставки (за вычетом инфляции) в консервативных инструментах США составляют около 2%, а в ЕС приближаются к 0%.
7. Реальный паритет для пары EUR/USD (с учетом разницы инфляции США и ЕС) может находиться около $1,19, то есть сильно выше, чем сейчас.
Вывод: для инвестора, который проживает в еврозоне, вполне рационально инвестировать часть портфеля в долларовые активы, даже если для этого придется взять на себя риск изменения курса пары EUR/USD.
#MG_отвечает
Вопрос от одного из наших клиентов.
«Я предполагаю, что США сейчас будут намеренно удерживать курс доллара низким ради реиндустриализации экономики, что приведет к усилению колебаний курсов валют. Мне, как жителю еврозоны, насколько рискованно сейчас вкладывать мои евро, в которых я трачу деньги, в ваши долларовые продукты?»
Если коротко:
Для инвестиций доллар более привлекателен, чем евро. Прежде всего из-за более высоких ставок доходности (см. график).
Если более детально:
1. Дешевый доллар действительно выгоден для ряда индустрий, но вместе с этим есть гораздо больше игроков на рынке, которым это невыгодно:
- компании-импортеры, закупающие весь спектр потребительских товаров
- экспортеры в США, зависимые от поставок комплектующих из-за рубежа
- американские потребители, включая тех из них, которые голосуют на выборах
- правительство США, которое вынуждено занимать все дороже (ставки растут)
- инвесторы, в том числе институциональные, для которых растут риски в долларе.
2. Курс пары евро/доллар невозможно удерживать искусственно, поскольку это потребовало бы слишком больших ресурсов. Дневной оборот торговли в паре EUR/USD часто превышает планку в $1 трлн.
3. Краткосрочно (с начала года) доллар теряет до 10% против евро из-за ожиданий снижения ставки ФРС, на чем настаивал Трамп, но чего так и не случилось.
4. Долгосрочно экономика США выглядит сильнее, чем экономика ЕС: по размеру и динамике ВВП, деловой активности, темпам внедрения инноваций.
5. Из-за большой разницы ставок в США (4,5%) и ЕС (2,15%) стоимость хеджирования валютного риска для EUR/USD обходится слишком дорого.
6. Реальные ставки (за вычетом инфляции) в консервативных инструментах США составляют около 2%, а в ЕС приближаются к 0%.
7. Реальный паритет для пары EUR/USD (с учетом разницы инфляции США и ЕС) может находиться около $1,19, то есть сильно выше, чем сейчас.
Вывод: для инвестора, который проживает в еврозоне, вполне рационально инвестировать часть портфеля в долларовые активы, даже если для этого придется взять на себя риск изменения курса пары EUR/USD.
#MG_отвечает
👍49❤24🤔11🔥5👎1
Там чище, чем в Европе. 5 фактов про офшор на Кайманах
Слово «офшор» имеет неоднозначную репутацию: для широкой публики это почти синоним серой схемы, но для профессионалов, особенно из мира финансов, offshore — нейтральный, чисто технический термин.
Офшор — это особая юрисдикция, часто расположенная на островах, которая специализируется на проведении крупных международных сделок.
1. Некоторые офшоры имеют четко выраженный отраслевой профиль. Например, Каймановы острова заточены на работу с инвестиционными фондами и в этой нише считаются мировым лидером.
2. Офшоры часто дают налоговые льготы для иностранного бизнеса, но это не главное их преимущество — налог 0% есть во многих странах. Прежде всего ценится практика применения английского права.
3. Английское право универсально, оно позволяет иметь юридическую защиту на заморских территориях того же качества, которое дают суды в самой Великобритании, а также в США, Канаде, Австралии.
4. Помимо английского права, Кайманы предлагают богатую финансовую инфраструктуру: крупнейшие регистраторы, международные аудиторы, надежные банки, регулируемые в США и странах Европы.
5. Каймановы острова не входят в серые и черные списки FATF, они признаются чистой юрисдикцией, а потому проблем с комплаенсом у них даже меньше, чем в некоторых развитых странах.
Если вы хотите узнать подробнее, как инвестировать в фонды на Каймановых островах, пожалуйста, свяжитесь с представителем Movchan’s Group — мы будем рады проконсультировать вас.
Слово «офшор» имеет неоднозначную репутацию: для широкой публики это почти синоним серой схемы, но для профессионалов, особенно из мира финансов, offshore — нейтральный, чисто технический термин.
Офшор — это особая юрисдикция, часто расположенная на островах, которая специализируется на проведении крупных международных сделок.
1. Некоторые офшоры имеют четко выраженный отраслевой профиль. Например, Каймановы острова заточены на работу с инвестиционными фондами и в этой нише считаются мировым лидером.
2. Офшоры часто дают налоговые льготы для иностранного бизнеса, но это не главное их преимущество — налог 0% есть во многих странах. Прежде всего ценится практика применения английского права.
3. Английское право универсально, оно позволяет иметь юридическую защиту на заморских территориях того же качества, которое дают суды в самой Великобритании, а также в США, Канаде, Австралии.
4. Помимо английского права, Кайманы предлагают богатую финансовую инфраструктуру: крупнейшие регистраторы, международные аудиторы, надежные банки, регулируемые в США и странах Европы.
5. Каймановы острова не входят в серые и черные списки FATF, они признаются чистой юрисдикцией, а потому проблем с комплаенсом у них даже меньше, чем в некоторых развитых странах.
Если вы хотите узнать подробнее, как инвестировать в фонды на Каймановых островах, пожалуйста, свяжитесь с представителем Movchan’s Group — мы будем рады проконсультировать вас.
👍20❤9🤔9🔥4🥰2🤯2
Forwarded from INVESTO
Нарратив “Sell America” вернулся: Уолл-стрит ожидает бюджетный дефицит
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
❓ Как на этом заработать
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤17👍7👌4👎3🔥3🤗1
Рынки плохо предсказуемы, но это не мешает нам инвестировать с прибылью.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
Вместо того чтобы гадать, какие компании или технологии выстрелят в следующий раз, мы, в Movchan’s Group, предлагаем принципиально иной подход: мы не вкладываем в один актив или продукт — нам важна диверсификация. И мы не мыслим категориями месяцев — наш портфель собран на годы вперед, рассказал в своем выступлении в Lisbon Founders Club Артем Карлов, советник фонда ARQ и cодиректор по инвестициям Movchan’s Group.
Почему прогнозы не работают, разбор примеров хайпа и другие подробности выступления читайте тут, а о фонде ARQ, его стратегии и результатах — здесь.
#Фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍25🔥5❤2😁2
Каждые три месяца команда управляющих и аналитиков Movchan’s Group выбирает ключевые новости отрасли хедж-фондов. По итогам первого квартала 2025 года они отметили следующие события:
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
• В Европе запускается первый managed futures ETF.
• Китайские хедж-фонды вновь вызывают интерес у инвесторов.
• BlackRock выводит на рынок модельный портфель, содержащий частный долг.
• Фонд Норвегии впервые инвестировал в лонг-шорт-стратегию и готов нарастить вложения.
• Millennium терпит редкий убыток — худший квартал за шесть лет.
• Активы под управлением Bridgewater Associates продолжают сокращаться.
Подробнее о каждой новости — на нашем сайте.
Movchan’s Group следит за новостями не из праздного любопытства: наш фонд акций GEIST инвестирует в активно управляемые хедж-фонды. О его стратегии можно прочитать здесь.
#Хедж_фонды
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
👍19🔥6❤3
Инсайдеры продают акции. И не только они…
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
На рынке США парадоксальная картина: индексы акций вблизи максимумов, а настроения инвесторов стабильно негативные.
Факт № 1. Инсайдеры (директора, крупные акционеры) наращивают продажи три года подряд (с мая 2022 года), и с приходом Трампа этот тренд так и не поменялся.
Факт № 2. Иностранные инвесторы (за пределами США) усиленно продавали американские акции и в мае установили годовой рекорд по оттоку средств, несмотря на рост индексов.
Факт № 3. Индикатор настроений инвесторов (профессиональных, розничных, местных и зарубежных) от Goldman Sachs находится в зоне risk off (продают акции, наращивают кэш, хеджируют портфели).
Факт № 4. Соотношение S&P 500 и Russell 2000 обновило рекорд за четверть века. Сейчас голубые фишки США относительно малых и средних компаний стоят больше, чем в годы кризиса доткомов.
Факт № 5. Индикатор Баффета (отношение рынка акций к ВВП) в Америке выше 200%. Для остального мира он ниже, но все равно у исторического максимума — вблизи 120%.
Мы считаем, что ситуация сложнее, чем кажется, — и рассказываем, какие стратегии Movchan’s Group остаются привлекательными, несмотря ни на что.
#Рынки
Movchan’s Group — управление частным капиталом.
Оставить заявку на консультацию.
❤37🔥15👍10🤔5😁3👌2😇1