Какие страны больше всего потеряют от торговой войны Трампа?

По данным Bloomberg Economics, на которые ссылается канал «Холодный расчет», наиболее значительные потери понесут соседние с США страны — Мексика и Канада (даже в сценарии, когда повышаются только пошлины на импорт из Китая).

Дайджест публикаций Movchan's Daily уходящей недели

• Экономическая статистика перед выборами в США — разбор Александра Овчинникова

• Как результаты выборов в США повлияют на рынки — статья Елены Чирковой

• Как Movchan's Group выбирает фонды в портфель — статья Елены Чирковой

• Почему после президентских выборов в США рынки обычно растут — статья Сергея Гурова

• Следование в X и Reddit за конкретными финфлюэнсерами часто приводит к появлению информационного пузыря — исследование

• Как работает стратегия LAIF и ее преимущества — видео Андрея Мовчана и Михаила Портного

• Подборка книг на тему инвестиций от наших подписчиков

• Круглый стол на тему открытия и управления счетами для российских клиентов в различных юрисдикциях

#Дайджест@themovchans

Недавно мы рассказывали о прогнозе Goldman Sachs, согласно которому рынок США будет расти в ближайшие 10 лет всего на 3% в год.

Исторические данные показывают, что чем больше рынок зависит от нескольких крупнейших компаний (а следовательно, высока концентрация), тем выше волатильность и риски, а ожидаемая в ближайшие 10 лет доходность ниже.

По словам старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой, рост концентрации сам по себе не является признаком пузыря.

Читайте подробнее в нашей статье.

Зачем это знать

Вот уже два года S&P 500 толкает вверх небольшая часть крупнейших компаний, что приводит к росту концентрации. Она является не только симптомом перегрева рынка, но и отдельным фактором, который негативно влияет на ожидаемую долгосрочную доходность американского рынка. Это делает инвестиции в индексные фонды менее привлекательными по сравнению с тем, какими они были раньше.

#Рынки

Стратегия нашего фонда ARQ (Diversified Structured Products Fund) — создание диверсифицированного по времени и инструментам портфеля низкорискованных структурных продуктов.

Несмотря на длинный горизонт реализации доходности, стратегия обладает низким риском потерь за счет выбора инструментов и диверсификации, а также высокой ликвидностью.

Подробнее об ARQ — в видео партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана и советника фонда ARQ Артема Карлова.

Зачем это знать

Чтобы выбрать стратегию, которая может приносить доход не ниже, чем приносят портфели долгов среднего и низкого качества, с существенно меньшим риском. Узнать подробности об ARQ можно по ссылке.

Данные материалы не предназначены для жителей ЕС, Великобритании и США и не являются предложением инвестирования.

#ARQ

Партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан стал гостем эфира Елизаветы Осетинской (признана в РФ иноагентом), посвященного первым итогам выборов президента США.

Почему выбрали именно Трампа, как результаты выборов повлияют на мировую экономику, что будет с налоговой политикой при администрации нового президента США и какую стратегию в отношении войны в Украине выберет Трамп?

Для тех, кто пропустил прямой эфир, делимся ссылкой на запись.

Одна из наших больших заслуг за последние два года — значительное расширение инфраструктуры провайдеров.

Раньше мы работали с одним администратором, торговали через ограниченное количество брокеров и банков, но сегодняшняя ситуация позволила нам обратить внимание на новые рынки.

Читайте подробнее в статье Софьи Кухно, директора департамента инфраструктуры.

Зачем это знать

В последние два года мы смогли улучшить качество нашей инфраструктуры, чем могут воспользоваться наши инвесторы.

#Инфраструктура

Квартиры в России все сложнее продать

По итогам января — октября 2024 года средний срок продажи квартир на вторичном рынке в 14 городах-миллионниках, а также в Московской и Ленинградской областях достиг 74 дней — это на 35% дольше год к году, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные «Яндекс Недвижимости». По данным «ЦИАН. Аналитики», этот показатель за десять месяцев 2024 года и вовсе увеличился на 44% год к году, до 130 дней.

Главная причина падения спроса — рост ставок по ипотеке. Из-за этого продавцам недвижимости уже приходится соглашаться на дисконт. В городах-миллионниках средний размер дисконта варьируется от 3 до 5%, говорят в «Яндекс Недвижимости».

Зачем это знать

Вопреки тому, что говорят риелторы, ликвидность недвижимости относительно невысока, а в кризис (эксперты называют текущие ставки заградительными) продать жилье быстро и без дисконта становится сложно.

Для сравнения: наши фонды обладают ликвидностью от ежемесячной до еженедельной. Благодаря качественному управлению ликвидностью фонд может обеспечить высокую ликвидность своих акций, при том что в его портфеле могут содержаться менее ликвидные инвестиции.

#недвижимость

После победы Дональда Трампа на выборах участники рынка продавали казначейские облигации, опасаясь, что тарифная политика, сокращение доходов бюджета и неспособность новой администрации взять расходы бюджета под контроль не только приведут к дальнейшему росту госдолга, но и подстегнут рост цен в экономике. 

Однако изменения в динамике цен начались задолго до выборов, и сейчас мы видим инерционное воздействие факторов, которые монетарные власти не успели полностью сдержать.

Новый макрообзор от старшего партнера Movchan’s Group, советника по долговым рынкам Александра Овчинникова.

Зачем это знать

Дальнейший рост доходности облигаций станет неприятным обстоятельством уже для инвесторов на фондовом рынке.

#Макро

В октябре Финансовый комитет Франции одобрил поправку о введении налогообложения на основе гражданства. И хотя она вряд ли будет принята, тренд на повышение налогов во Франции и во многих других странах, увеличивших расходы во время пандемии, в последнее время все более очевиден.

Читайте о том, что происходит во Франции, чего ожидать, а также об общих тенденциях в нашей статье.

Зачем это знать

Во втором квартале от граждан Франции, желающих найти альтернативное место жительства, поступило рекордное количество запросов.

У жителей Великобритании и Франции, которые хотят платить меньше налогов, но при этом находиться близко к дому, востребованы несколько направлений в Европе: Италия и Швейцария. Привлекательными для состоятельных людей могут быть и юрисдикции за пределами Европы, отмечает Bloomberg. Например, Абу-Даби и Дубай.

#Налоги

Не так давно мы рассказали о наиболее популярных факторных и мультифакторных стратегиях на американском рынке акций.

Аналитик Movchan’s Group Сергей Гуров в статье для The Bell (признано иноагентом) рассказал о том, как определять стадии экономического цикла и как, в зависимости от них, можно получить опережающую доходность.

Стратегия фонда GEIST — инвестирование в лучшие фондовые рынки (в основном США) с меньшей волатильностью, чем рыночная. Инструменты — фонды третьих лиц, фьючерсы (для трекинга индексов), отдельные акции.

Партнер-учредитель Movchan’s Group Андрей Мовчан и старший партнер, советник фонда GEIST Елена Чиркова рассказали о том, как работает фонд.

https://youtu.be/h-RxKEoEkxE

Зачем это знать

GEIST подойдет тем, кто на длинном интервале хочет получать доход не хуже, чем на глобальных рынках акций, но с меньшей волатильностью. Узнать подробности можно по ссылке.

Данные материалы не предназначены для жителей ЕС, Великобритании и США и не являются предложением инвестирования.

Ключевые новости отрасли хедж-фондов за III кв. 2024 года

Наиболее интересные события, по нашему мнению:

• Хедж-фонды расширяют свое присутствие в Дубае.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США прекратила попытки ввести обязательные правила раскрытия информации о комиссиях хедж-фондов.
• Почти половина традиционных хедж-фондов инвестирует в криптовалюты.
• ETF на одну акцию исполняется два года.
• Point72 собирается вернуть инвесторам миллиарды долларов.
• Роберт Арнотт запускает ETF, который будет инвестировать в компании, исключенные из индексов.
• Журналисты Bloomberg подозревают, что фонд Ocean Leonid Investments, управляемый из Лондона, инвестирует деньги, вырученные за продажу иранской нефти.

Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье.

Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.

#Новости_хеджфондов

Как мы нашли одно полезное решение для клиентов

Рассказывает директор департамента инфраструктуры Софья Кухно.

В нашей текущей работе мы все больше полагаемся на решения, предлагаемые брокерами в разных юрисдикциях, особенно в вопросах движения и хранения средств. Брокеры зачастую оказываются более эффективными и надежными в этом плане по сравнению с банками. Одним из ключевых преимуществ работы с брокерами является упрощенная процедура перевода активов между ними. В частности, мы сейчас предлагаем нашим клиентам возможность перевода активов в ценных бумагах, что часто оказывается более быстрым, эффективным и экономичным способом.

У нас уже есть несколько успешных примеров, когда инвесторы переводили свои активы из европейских банков, где они испытывали некий дискомфорт или трудности в обслуживании, напрямую к нам. Механизм работает следующим образом: инвестор приобретает ликвидные ценные бумаги, такие как казначейские облигации, и затем подает заявку на их перевод. Администратор фонда фиксирует эту заявку с точки зрения подписки, и активы в виде ценных бумаг поступают напрямую на брокерский счет фонда, минуя сложные и медленные банковские процедуры.

В нынешних условиях перевод ценных бумаг может осуществляться быстрее и проще, чем перевод денежных средств через банки, хотя ранее ситуация была обратной.

Традиционный пятничный опрос: какая ваша главная цель в инвестициях?

Выбирайте подходящий вариант ответа и делитесь своим мнением в комментариях.

#Опрос

Дайджест публикаций Movchan's Daily прошедшей недели

• Почему уровень концентрации рынка важен для долгосрочных инвесторов — статья с комментариями Елены Чирковой

• Новые видео про фонды ARQ, GEIST

• Как мы перестроили инфраструктуру в последние два года — статья Софьи Кухно

• Новый макрообзор от Александра Овчинникова

• Как Франция пытается восполнить дефицит бюджета за счет роста налогов

• Как с помощью факторных стратегий опередить рынок при меньшей волатильности — статья Сергея Гурова для The Bell

• Ключевые новости отрасли хедж-фондов за III кв. 2024 года

• Как мы нашли одно полезное решение для клиентов

#Дайджест

Директор департамента инфраструктуры Movchan's Group Софья Кухно рассказала о взаимодействии с провайдерами.

Установить отношения с банками и брокерами сейчас немного сложнее, и это связано с двумя ключевыми аспектами.

• Первый — экономический: необходимо договориться о комиссиях, объемах торговли, которые мы можем предоставить, и количестве клиентов, которые будут обслуживаться.
• Второй — это риск-менеджмент, связанный с комплаенсом: участникам рынка приходится давать больше деталей, связанных с внутренними аспектами риск-менеджмента.

Сегодня эти два аспекта — комплаенс и экономический — тесно взаимосвязаны. Раньше компании могли просто обсуждать комиссии и условия, но теперь они зависят от множества факторов,таких как состав клиентов и бенефициаров компании, рынки, на которых мы работаем, и другие детали.

Юридический аспект — особенно в Европе — стал в некоторой степени важнее, чем финансовый. Если раньше деньги играли ключевую роль в переговорах, то сейчас провайдеры в первую очередь оценивают риски и соблюдение нормативных требований, прежде чем обсуждать экономическую выгоду.

#Инфраструктура

Обсуждение макроэкономической ситуации в октябре и ноябре

Команда Movchan’s Group провела очередную встречу, чтобы обсудить макроэкономическую ситуацию середины осени. Главными темами разговора стали победа Трампа на выборах президента США и как это уже повлияло на рынки.

https://youtu.be/GSGWe63Kff8

#Макро

Результаты работы наших фондов и стратегий в октябре

Партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал, что происходило на рынках в октябре и чего инвесторам ждать от ноября, а также поделился итоговыми показателями продуктов компании.

Читайте подробности по ссылке

Зачем это знать

В октябре на фоне неопределенности индексы акций и облигаций снизились. Несмотря на это, часть наших продуктов показала рост, а другая — защитила инвесторов от потерь.

#Результаты