В чем суть стратегии LAIF
За 9 лет работы мы разработали несколько различных консервативных стратегий, среди которых есть и LAIF, базовым инструментом которой являются недельные опционы на индекс Nasdaq 100. Модель работы напоминает бизнес-модель страховой компании.
Читайте подробнее о стратегии в статье cтаршего партнера Movchan's Group, советника фонда LAIF Михаила Портного.
Зачем это знать
Именно по причине ее стабильности и предсказуемости, а также крайне консервативного риск-профиля многие наши инвесторы используют стратегию LAIF как более доходную альтернативу депозитам и коротким государственным облигациям.
#LAIF
За 9 лет работы мы разработали несколько различных консервативных стратегий, среди которых есть и LAIF, базовым инструментом которой являются недельные опционы на индекс Nasdaq 100. Модель работы напоминает бизнес-модель страховой компании.
Читайте подробнее о стратегии в статье cтаршего партнера Movchan's Group, советника фонда LAIF Михаила Портного.
Зачем это знать
Именно по причине ее стабильности и предсказуемости, а также крайне консервативного риск-профиля многие наши инвесторы используют стратегию LAIF как более доходную альтернативу депозитам и коротким государственным облигациям.
#LAIF
👍15❤3🔥1
Экономисты Дарон Аджемоглу, Саймон Джонсон и Джеймс Робинсон получили Нобелевскую премию по экономике 2024 года «за исследование того, как формируются институты и как они влияют на благосостояние».
Андрей Мовчан прокомментировал награду. По его словам, в мире существует множество людей, которые принимают за реальную теорию Аджемоглу ее антипода-двойника — так называемую псевдотеорию институтов.
С полным текстом можно ознакомиться на фейсбук-странице Андрея Мовчана.
Андрей Мовчан прокомментировал награду. По его словам, в мире существует множество людей, которые принимают за реальную теорию Аджемоглу ее антипода-двойника — так называемую псевдотеорию институтов.
Разница между теорией Аджемоглу и псевдотеорией институтов состоит в трех вещах:
1. В теории Аджемоглу институты не устраняют «бардак», а регулируют правила игры. В псевдотеории сама игра и есть «бардак», и ее надо устранить.
2. В теории Аджемоглу институты способствуют снижению рисков, но не защите от конкуренции. Напротив, они выступают залогом развития конкуренции. В псевдотеории институты защищают «слабых» от конкуренции, ибо их жалко.
3. В теории Аджемоглу экстрактивные институты — это институты, искажающие распределение добавленной стоимости по сравнению с рыночными механизмами, и неважно, в чью пользу. В псевдотеории экстрактивные институты — это только те институты, которые отбирают избыточно добавленную стоимость в пользу неких сказочных злобных элит. А те, что отбирают добавленную стоимость в пользу «доброго государства», очень даже хорошие институты.
С полным текстом можно ознакомиться на фейсбук-странице Андрея Мовчана.
👍51❤9🔥6😁2👎1
Может ли частный инвестор сам стабильно обыгрывать рынок?
Отвечает Павел Широчкин, аналитик фондов ARGO/LAIF/FLAG
В долгосрочной перспективе частному инвестору обыгрывать рынок практически невозможно без существенного информационного или технологического преимущества. На данный момент, я думаю, что нужны оба этих преимущества.
Дело в том, рынки стали гораздо более ликвидными и эффективными. Если в 1980-х, например, для получения преимущества достаточно было компьютера и статистических данных, недоступных широкой публике, то сейчас вычислительная мощность, объем информации и скорость ее передачи настолько велики, что они не предоставляют особых преимуществ.
Зачем это знать
Как показывают данные JP Morgan, на длинном горизонте результат среднего инвестора — чуть выше инфляции и гораздо хуже практически любого возможного вложения средств. Это плата за эмоциональные решения, когнитивные искажения, панические продажи и другие вредные привычки инвестора.
#Образование
Отвечает Павел Широчкин, аналитик фондов ARGO/LAIF/FLAG
В долгосрочной перспективе частному инвестору обыгрывать рынок практически невозможно без существенного информационного или технологического преимущества. На данный момент, я думаю, что нужны оба этих преимущества.
Дело в том, рынки стали гораздо более ликвидными и эффективными. Если в 1980-х, например, для получения преимущества достаточно было компьютера и статистических данных, недоступных широкой публике, то сейчас вычислительная мощность, объем информации и скорость ее передачи настолько велики, что они не предоставляют особых преимуществ.
Несмотря на то, что с инфраструктурной точки зрения рынки стали более эффективными, на них остается достаточное количество аномалий и они также подвержены нерациональному поведению (пример — пузыри на рынке). По сравнению с частным инвестором, профессиональный управляющий имеет в своем распоряжении больше инструментов как для обнаружения таких аномалий, так и для хеджирования рисков, которые они могут в себе нести.
В одном из следующих постов мы расскажем, какими именно преимуществами по сравнению с частными инвесторами обладают профессиональные аналитики.
Зачем это знать
Как показывают данные JP Morgan, на длинном горизонте результат среднего инвестора — чуть выше инфляции и гораздо хуже практически любого возможного вложения средств. Это плата за эмоциональные решения, когнитивные искажения, панические продажи и другие вредные привычки инвестора.
#Образование
👍33🔥9❤4😁2🥰1🤔1
Как устроен австралийский рынок акций
В начале сентября в портфель фонда GEIST был добавлен фонд, напрямую ориентированный на рынок акций Австралии. Мы уже объясняли устройство экономики страны. А в этой статье расскажем об австралийском рынке акций в XX и XXI веках.
Статья об Австралии от аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова.
Зачем это знать
Несмотря на то, что исторические доходности фондового рынка нельзя напрямую экстраполировать в будущее, инвесторам тем не менее стоит иметь в виду, сколько приносили вложения в тот или иной рынок в прошлом. Исходя из того, что в настоящее время не фиксируются фундаментальные негативные изменения в экономике Австралии (и, помимо этого, они не прогнозируются в ближайшем будущем), можно предполагать, что сильного падения доходности австралийских акций ждать не стоит.
#GEIST
В начале сентября в портфель фонда GEIST был добавлен фонд, напрямую ориентированный на рынок акций Австралии. Мы уже объясняли устройство экономики страны. А в этой статье расскажем об австралийском рынке акций в XX и XXI веках.
Статья об Австралии от аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова.
Зачем это знать
Несмотря на то, что исторические доходности фондового рынка нельзя напрямую экстраполировать в будущее, инвесторам тем не менее стоит иметь в виду, сколько приносили вложения в тот или иной рынок в прошлом. Исходя из того, что в настоящее время не фиксируются фундаментальные негативные изменения в экономике Австралии (и, помимо этого, они не прогнозируются в ближайшем будущем), можно предполагать, что сильного падения доходности австралийских акций ждать не стоит.
#GEIST
👍28🔥6❤3
Инвесторы активно спорят об искусственном интеллекте (ИИ) — станет ли технология настолько прорывной, как сейчас ожидается, где искать бенефициаров и как использовать ИИ для принятия решений на рынке. Мы решили узнать ваше отношение к ИИ и пригласить вас поучаствовать в серии опросов.
В первом мы хотим узнать, что вы думаете о перспективах тех секторов экономики, которые могут выиграть от внедрения ИИ. Ждем ваши ответы и комментарии.
#Опрос
В первом мы хотим узнать, что вы думаете о перспективах тех секторов экономики, которые могут выиграть от внедрения ИИ. Ждем ваши ответы и комментарии.
#Опрос
👎1
Какие сектора, связанные с ИИ, кажутся вам наиболее перспективными для инвестиций?
Anonymous Poll
23%
Разработка ИИ-алгоритмов и технологий
37%
ИИ в здравоохранении
12%
Автономные транспортные системы (робомобили)
9%
Кибербезопасность
15%
Облачные технологии и дата-центры
3%
Другое (напишу в комментариях)
👍12👎1
Факторное инвестирование — это подход к составлению портфеля, позволяющий объединять или взвешивать активы в зависимости от различных инвестиционных факторов. Уникальность факторных стратегий в том, что они сочетают в себе признаки «пассивных» или «активных» инвестиций.
Аналитик Movchan’s Group Сергей Гуров рассказал о наиболее популярных факторных и мультифакторных стратегиях на американском рынке акций в материале для The Bell (признано иноагентом).
Аналитик Movchan’s Group Сергей Гуров рассказал о наиболее популярных факторных и мультифакторных стратегиях на американском рынке акций в материале для The Bell (признано иноагентом).
❤1👍1
ЕЦБ снизил ставки. Что дальше?
Что случилось
ЕЦБ снизил процентные ставки на втором заседании подряд, чтобы поддержать экономику, демонстрирующую все больше признаков слабости, отмечает Wall Street Journal (WSJ). Это увеличит разрыв в стоимости заимствований с ФРС США. Рынки теперь закладывают вероятность в 20%, что в декабре ЕЦБ снизит ставки сразу на 50 базисных пунктов, хотя до последнего заседания вероятность этого была нулевой.
Какой вывод из этого следует
ЕЦБ сейчас больше беспокоится о поддержке роста, чем об инфляции, и впервые с 2011 года снизил ставку на нескольких заседаниях подряд. В заявлении, опубликованном в четверг, упоминаются «недавние негативные сюрпризы в показателях экономической активности». Инфляция, составившая в прошлом месяце 1,7%, находится ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. ЕЦБ заявил, что поступающие данные свидетельствуют о том, что процесс дезинфляции идет полным ходом.
Контекст
Европа сталкивается с проблемами, отличными от проблем США, где наблюдается устойчивый рост экономики. Президент ЕЦБ Кристин Лагард во время своей пресс-конференции в четверг сослалась на сокращение производственной активности, слабый рост сектора услуг и то, что потребители тратят меньше, чем ожидалось, учитывая рост реальных доходов.
Германия, крупнейшая экономика блока, почти не росла с тех пор, как началась пандемия. Ожидания от ближайших нескольких месяцев выглядят не очень хорошо. Внимательно отслеживаемый опрос частных предприятий в прошлом месяце показал сокращение активности — впервые с февраля. Слабый рост в Китае, ключевом экспортном направлении, и повышение цен на энергоносители ударили по потребителям и бизнесу.
#Макро
Что случилось
ЕЦБ снизил процентные ставки на втором заседании подряд, чтобы поддержать экономику, демонстрирующую все больше признаков слабости, отмечает Wall Street Journal (WSJ). Это увеличит разрыв в стоимости заимствований с ФРС США. Рынки теперь закладывают вероятность в 20%, что в декабре ЕЦБ снизит ставки сразу на 50 базисных пунктов, хотя до последнего заседания вероятность этого была нулевой.
Какой вывод из этого следует
ЕЦБ сейчас больше беспокоится о поддержке роста, чем об инфляции, и впервые с 2011 года снизил ставку на нескольких заседаниях подряд. В заявлении, опубликованном в четверг, упоминаются «недавние негативные сюрпризы в показателях экономической активности». Инфляция, составившая в прошлом месяце 1,7%, находится ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. ЕЦБ заявил, что поступающие данные свидетельствуют о том, что процесс дезинфляции идет полным ходом.
Контекст
Европа сталкивается с проблемами, отличными от проблем США, где наблюдается устойчивый рост экономики. Президент ЕЦБ Кристин Лагард во время своей пресс-конференции в четверг сослалась на сокращение производственной активности, слабый рост сектора услуг и то, что потребители тратят меньше, чем ожидалось, учитывая рост реальных доходов.
Германия, крупнейшая экономика блока, почти не росла с тех пор, как началась пандемия. Ожидания от ближайших нескольких месяцев выглядят не очень хорошо. Внимательно отслеживаемый опрос частных предприятий в прошлом месяце показал сокращение активности — впервые с февраля. Слабый рост в Китае, ключевом экспортном направлении, и повышение цен на энергоносители ударили по потребителям и бизнесу.
#Макро
👍31❤7🤔5🤯4👎1🔥1
«Не слушайте рассказов из серии "Один мальчик инвестировал с нами, купил три дома, яхту и самолет и счастливо женился, а одна девочка отказалась с нами инвестировать и потеряла все деньги".»
Статья партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана для Forbes Kazakhstan о признаках, по которым можно узнать сомнительных провайдеров.
Подробнее о том, как понять, куда лучше не инвестировать.
Зачем это знать
В выборе управляющих и инструментов для вложения средств существует масса нюансов, которые надо учитывать. Поэтому лучше это делать вместе с опытными профессионалами.
Сейчас на рынке огромное количество предложений. И, к сожалению, много как недобросовестных провайдеров, так и просто неквалифицированных команд.
Статья партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана для Forbes Kazakhstan о признаках, по которым можно узнать сомнительных провайдеров.
Подробнее о том, как понять, куда лучше не инвестировать.
Зачем это знать
В выборе управляющих и инструментов для вложения средств существует масса нюансов, которые надо учитывать. Поэтому лучше это делать вместе с опытными профессионалами.
Сейчас на рынке огромное количество предложений. И, к сожалению, много как недобросовестных провайдеров, так и просто неквалифицированных команд.
👍48🔥6❤4🤔4👏2😁1
Дайджест публикаций Movchan's Daily уходящей недели
• О каких недостатках вложений в недвижимость могут не задумываться инвесторы
• Область ИИ сейчас имеет все признаки пузыря — интервью Андрея Мовчана
• В чем суть стратегии LAIF — статья Михаила Портного
• Нобелевская премия по экономике — комментарии Андрея Мовчана
• Может ли частный инвестор сам стабильно обыгрывать рынок — отвечает Павел Широчкин
• Как устроен австралийский рынок акций — статья Сергея Гурова
• Пять факторных стратегий на все случаи жизни — статья Сергея Гурова
• ЕЦБ снизил ставки. Что дальше?
• Куда нельзя инвестировать: 10 признаков сомнительных провайдеров — интервью Андрея Мовчана
#Дайджест
• О каких недостатках вложений в недвижимость могут не задумываться инвесторы
• Область ИИ сейчас имеет все признаки пузыря — интервью Андрея Мовчана
• В чем суть стратегии LAIF — статья Михаила Портного
• Нобелевская премия по экономике — комментарии Андрея Мовчана
• Может ли частный инвестор сам стабильно обыгрывать рынок — отвечает Павел Широчкин
• Как устроен австралийский рынок акций — статья Сергея Гурова
• Пять факторных стратегий на все случаи жизни — статья Сергея Гурова
• ЕЦБ снизил ставки. Что дальше?
• Куда нельзя инвестировать: 10 признаков сомнительных провайдеров — интервью Андрея Мовчана
#Дайджест
👍14👎1
Результаты наших фондов и стратегий за сентябрь
О том, какие результаты показали продукты Movchan’s Group, а также анализ ситуации на рынках от Андрея Мовчана — по ссылке.
Зачем это знать
Фонды Моvchan’s Group показали очередной, удачный с точки зрения результатов, месяц.
#Результаты
О том, какие результаты показали продукты Movchan’s Group, а также анализ ситуации на рынках от Андрея Мовчана — по ссылке.
Зачем это знать
Фонды Моvchan’s Group показали очередной, удачный с точки зрения результатов, месяц.
#Результаты
👍21🔥4❤2👎1🤯1
Макроэкономический взгляд от Еуджениу Кирэу, CFA
Советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group — о том, как в сентябре развивалась ситуация в мировой экономике и прежде всего в США.
Подробнее — по ссылке.
Зачем это знать
Для частных инвесторов, которые самостоятельно торгуют на рынке, ситуация выглядит рискованной. Акции, особенно на рынках США, остаются дорогими, при этом безрисковые реальные ставки остаются высокими, по меркам последних десятилетий. При смене текущей рыночной парадигмы и коррекции цен активов консервативные продукты Movchan’s Group могут показать более высокую, по сравнению с рынком, доходность.
Макроэкономический взгляд — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Макро
Советник фонда ARGO и партнер Movchan’s Group — о том, как в сентябре развивалась ситуация в мировой экономике и прежде всего в США.
Подробнее — по ссылке.
Зачем это знать
Для частных инвесторов, которые самостоятельно торгуют на рынке, ситуация выглядит рискованной. Акции, особенно на рынках США, остаются дорогими, при этом безрисковые реальные ставки остаются высокими, по меркам последних десятилетий. При смене текущей рыночной парадигмы и коррекции цен активов консервативные продукты Movchan’s Group могут показать более высокую, по сравнению с рынком, доходность.
Макроэкономический взгляд — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Макро
👍20❤4🔥2👎1
Правда ли, что эмитенты структурных продуктов играют против инвесторов?
Отвечает партнер Movchan’s Group, советник фонда ARQ Артем Карлов.
Нет, это не игра против инвестора, это, скорее, игра против рынка. Эмитент структурного продукта может как заработать, когда инвестор получает прибыль, так и потерять, если инвестор терпит убыток. Для эмитентов это работа со статистикой и вероятностями. Сложность здесь в том, что эмитент может опираться в своих расчетах на статистические модели (если они корректно построены), так как имеет множество выпущенных структурных продуктов, и итоговый результат для него может быть достоверно спрогнозирован на основе большого объема статистики.
Для инвестора же, который вкладывается в небольшое количество инструментов, реализовавшийся «хвостовой риск» даже в одном инструменте может привести к сильному отклонению от ожидаемого результата. Покупка отдельного инструмента и вовсе превращается для инвестора в чистую рулетку, пусть иногда и со статистически неплохими шансами на успех.
Зачем это знать
Фонд ARQ от Mochan's Group инвестирует в структурные продукты, создавая портфель, который нивелирует риски инвестиций в отдельные инструменты за счет диверсификации по множеству параметров.
#ARQ
Отвечает партнер Movchan’s Group, советник фонда ARQ Артем Карлов.
Нет, это не игра против инвестора, это, скорее, игра против рынка. Эмитент структурного продукта может как заработать, когда инвестор получает прибыль, так и потерять, если инвестор терпит убыток. Для эмитентов это работа со статистикой и вероятностями. Сложность здесь в том, что эмитент может опираться в своих расчетах на статистические модели (если они корректно построены), так как имеет множество выпущенных структурных продуктов, и итоговый результат для него может быть достоверно спрогнозирован на основе большого объема статистики.
Для инвестора же, который вкладывается в небольшое количество инструментов, реализовавшийся «хвостовой риск» даже в одном инструменте может привести к сильному отклонению от ожидаемого результата. Покупка отдельного инструмента и вовсе превращается для инвестора в чистую рулетку, пусть иногда и со статистически неплохими шансами на успех.
Зачем это знать
Фонд ARQ от Mochan's Group инвестирует в структурные продукты, создавая портфель, который нивелирует риски инвестиций в отдельные инструменты за счет диверсификации по множеству параметров.
#ARQ
👍9🔥4❤3
Минфин США подвел итоги по исполнению бюджета в 2024 финансовом году (начинается в октябре 2023 года и заканчивается 30 сентября 2024 года).
Важное из документа — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника по долговым рынкам Александра Овчинникова.
Зачем это знать
Если мягкая бюджетная политика в США будет сохранена, а к ней вдобавок ФРС продолжит смягчать монетарную политику, то это может ускорить инфляцию. На долговом рынке это может привести увеличению угла наклона кривой и росту доходности длинных облигаций.
#Макро
Важное из документа — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника по долговым рынкам Александра Овчинникова.
Зачем это знать
Если мягкая бюджетная политика в США будет сохранена, а к ней вдобавок ФРС продолжит смягчать монетарную политику, то это может ускорить инфляцию. На долговом рынке это может привести увеличению угла наклона кривой и росту доходности длинных облигаций.
#Макро
👍22❤5🔥3👎1