Шуточно-субботнее )
С 2011 г два оплота индустриальной Америки- General Electric и General Motors потеряли относительно рынка 1/2 и 3/4 своей стоимости, соответственно (см. выше 👆)
Предлагаю нетривиальный способ спасения- объединить General Electric и General Motors под брендом Electric Motors. Под это дело можно будет, во-первых, получить субсидии правительства, а во-вторых, заинтересовать инвесторов в инновации и "зеленые" технологии. Акции такой компании станут ночным кошмаром Илона Маска с его Теслой, и им останется только один путь- вверх. Не благодарите.
С 2011 г два оплота индустриальной Америки- General Electric и General Motors потеряли относительно рынка 1/2 и 3/4 своей стоимости, соответственно (см. выше 👆)
Предлагаю нетривиальный способ спасения- объединить General Electric и General Motors под брендом Electric Motors. Под это дело можно будет, во-первых, получить субсидии правительства, а во-вторых, заинтересовать инвесторов в инновации и "зеленые" технологии. Акции такой компании станут ночным кошмаром Илона Маска с его Теслой, и им останется только один путь- вверх. Не благодарите.
Конец года традиционно является хорошим периодом для рынков акций. Например, по статистике индекса S&P-500 👆с 1999 года в 3/4 случаев в плюс закрывались ноябрь и декабрь. В этом году ноябрь не нарушил традицию- по итогам месяца индекс прибавил 1,8%. Теперь дело за декабрем и, надо сказать, что новости с G-20 повышают шансы на то, что и в этом году декабрь не обманет ожиданий.
Соглашение по торговле США с Канадой и Мексикой (причем, Канада присоединилась в последний момент) и временное перемирие в войне тарифов с Китаем- это, я считаю, именно то, чего ожидали инвесторы, чтобы начать покупать подешевевшие активы. Не нужно переоценивать значение этих новостей- более серьезные проблемы рынок, вероятно ожидают позднее в 2019 году. Но и недооценивать тоже не стоит- в конце концов, инвесторы за 2 месяца успели "проголодаться", и нужен был только повод. Теперь он вроде как появился, так что, "маятник эмоций" может качнуться в другую сторону.
Кстати, напомню, что рынок начал закладывать в цены позитив заранее. На последнем минимуме индекса S&P-500 в ноябре значительно меньшая часть акций, входящих в индекс, показала новые минимумы. А индекс MSCI Emerging Markets перестал падать относительно акций США и того раньше. Внимательные читатели канала наверняка не пропустили эту информацию.
Сегодня выходной, поэтому не буду перегружать пост информацией и графиками. Но завтра-послезавтра поделюсь мыслями о том, какие именно активы/инструменты (кроме основных "широких" индексов SPY, QQQ, EEM) могут показать краткосрочную опережающую динамику при условии, что гипотеза о временном возврате риск-аппетита верна.
Соглашение по торговле США с Канадой и Мексикой (причем, Канада присоединилась в последний момент) и временное перемирие в войне тарифов с Китаем- это, я считаю, именно то, чего ожидали инвесторы, чтобы начать покупать подешевевшие активы. Не нужно переоценивать значение этих новостей- более серьезные проблемы рынок, вероятно ожидают позднее в 2019 году. Но и недооценивать тоже не стоит- в конце концов, инвесторы за 2 месяца успели "проголодаться", и нужен был только повод. Теперь он вроде как появился, так что, "маятник эмоций" может качнуться в другую сторону.
Кстати, напомню, что рынок начал закладывать в цены позитив заранее. На последнем минимуме индекса S&P-500 в ноябре значительно меньшая часть акций, входящих в индекс, показала новые минимумы. А индекс MSCI Emerging Markets перестал падать относительно акций США и того раньше. Внимательные читатели канала наверняка не пропустили эту информацию.
Сегодня выходной, поэтому не буду перегружать пост информацией и графиками. Но завтра-послезавтра поделюсь мыслями о том, какие именно активы/инструменты (кроме основных "широких" индексов SPY, QQQ, EEM) могут показать краткосрочную опережающую динамику при условии, что гипотеза о временном возврате риск-аппетита верна.
Итак, возвращаясь к реакции рынков на события прошлой недели.
Во-первых, динамика рынков в очередной раз доказала свой опережающий характер по отношению к новостям
О том, что после затяжной коррекции начали появляться первые признаки риск-аппетита, мы говорили еще 20 ноября: https://t.me/sgcapital/685
А о том, что нефть приближается к разворотной точке (по времени)- и того раньше: https://t.me/sgcapital/678
Во-вторых, сегодняшний оптимизм отлично вписывается в позитивную сезонность, о которой было во вчерашнем посте. Поэтому я думаю, что у него есть потенциал сохраниться до конца года и, возможно, в январе.
Не буду повторяться про то, что на этой волне позитива развивающиеся рынки, скорее всего, покажут опережающую динамику. Но кроме того, что уже писал про EEM (ETF на индекс MSCI Emerging Markets), обращаю внимание на его специфический сегмент- китайские интернет-компании.
На эту нишу есть вполне конкретный ETF: KWEB с активами под 1,8 млрд долларов и хорошей ликвидностью. Топ-3 позиции в фонде- это Tencent, Alibaba и Baidu, а всего их там 45 штук. Именно поэтому мне больше нравится именно ETF, а не отдельные имена, так как рыночный риск и без того очень высок, и не хочется усугублять его еще company-specific рисками.
На графике выше 👆показана относительная динамика KWEB против ЕЕМ (сверху) и цена KWEB (снизу). С июньского максимума цена потеряла более 40%, но последний месяц перестала обновлять минимумы как в абсолюте, так и относительно корзины EEM. На закрытии в пятницу цена вплотную подошла к 50-дневной средней, пробой которой станет первым шагом к развороту. Я думаю, что ре-тест локального максимума начала ноября- дело ближайшего будущего, а это +6% к текущим уровням. Если же цена обновит этот локальный максимум (уровень отмечен синим пунктиром), что, на мой взгляд, теперь является очень вероятным событием, она может быстро достичь зоны 52,5-53 (более 21% к текущим уровням) в течение пары месяцев.
О каком-то более долгосрочном развороте и, тем более, походу на исторические максимумы я бы пока не задумывался. Возможно, и об этом будет повод поговорить, но вряд ли раньше того момента, когда США и Китай вместо временного перемирия в торговой войне выкатят публике полностью сформированное решение, которое порадует инвесторов. А до этого пока далеко.
Во-первых, динамика рынков в очередной раз доказала свой опережающий характер по отношению к новостям
О том, что после затяжной коррекции начали появляться первые признаки риск-аппетита, мы говорили еще 20 ноября: https://t.me/sgcapital/685
А о том, что нефть приближается к разворотной точке (по времени)- и того раньше: https://t.me/sgcapital/678
Во-вторых, сегодняшний оптимизм отлично вписывается в позитивную сезонность, о которой было во вчерашнем посте. Поэтому я думаю, что у него есть потенциал сохраниться до конца года и, возможно, в январе.
Не буду повторяться про то, что на этой волне позитива развивающиеся рынки, скорее всего, покажут опережающую динамику. Но кроме того, что уже писал про EEM (ETF на индекс MSCI Emerging Markets), обращаю внимание на его специфический сегмент- китайские интернет-компании.
На эту нишу есть вполне конкретный ETF: KWEB с активами под 1,8 млрд долларов и хорошей ликвидностью. Топ-3 позиции в фонде- это Tencent, Alibaba и Baidu, а всего их там 45 штук. Именно поэтому мне больше нравится именно ETF, а не отдельные имена, так как рыночный риск и без того очень высок, и не хочется усугублять его еще company-specific рисками.
На графике выше 👆показана относительная динамика KWEB против ЕЕМ (сверху) и цена KWEB (снизу). С июньского максимума цена потеряла более 40%, но последний месяц перестала обновлять минимумы как в абсолюте, так и относительно корзины EEM. На закрытии в пятницу цена вплотную подошла к 50-дневной средней, пробой которой станет первым шагом к развороту. Я думаю, что ре-тест локального максимума начала ноября- дело ближайшего будущего, а это +6% к текущим уровням. Если же цена обновит этот локальный максимум (уровень отмечен синим пунктиром), что, на мой взгляд, теперь является очень вероятным событием, она может быстро достичь зоны 52,5-53 (более 21% к текущим уровням) в течение пары месяцев.
О каком-то более долгосрочном развороте и, тем более, походу на исторические максимумы я бы пока не задумывался. Возможно, и об этом будет повод поговорить, но вряд ли раньше того момента, когда США и Китай вместо временного перемирия в торговой войне выкатят публике полностью сформированное решение, которое порадует инвесторов. А до этого пока далеко.
Я писал ранее о так называемых "больших инвестиционных темах", которые пока находятся в стадии зарождения/развития и потому могут "выстрелить" на длинном горизонте 20-30 лет. Примерно так же, как в свое время это произошло с Apple, Amazon, Netflix и другими компаниями-пионерами, буквально создающими новые отрасли и новый спрос. Вот тот июньский пост: https://t.me/sgcapital/443
Такие темы по понятным причинам могут быть интересны сегодняшним 20- и 30-летним профессионалам, которые в силу возраста имеют возможность инвестировать вдолгую. Я даже приводил список уже существующих ETF (который, конечно, будет пополняться): https://t.me/sgcapital/578
Сегодня немного в развитие этой темы инвестиций в новые технологии, способные "подорвать" существующий порядок вещей и качественно изменить ту или иную отрасль и жизнь, в целом. Комания Prudential Global Investment Management (PGIM), входящая в топ-10 глобальных управляющих активами с 1,2 трлн долларов, выпустила свой небольшой аналитический отчет, который нам может быть интересен, как минимум, по двум причинам: https://bit.ly/2RyQlA1
Во-первых, PGIM приводит свой список "прорывных" технологий с наибольшим потенциалом (да, блокчейн там тоже есть). Он на первой диаграмме над этим постом 👆 Необязательно принимать его целиком и безоговорочно, но ознакомиться с мнением не самых последних людей в индустрии, наверное, полезно.
Во-вторых, и это уже ближе непосредственно к инвестированию. Логично предположить, что те компании, которые через 10 лет станут "новым Амазоном", сегодня должны активно инвестировать в исследования. Гораздо активнее, чем остальные. PGIM показывает, что акции тех компаний, которые более активно инвестируют в Research&Development (у которых расходы на R&D относительно доходов выше, чем у других), в среднем, опережают в динамике рынок. Они поделили все компании в индексе S&P Global Broad Market Index на 5 частей (квинтили) и оценили доходность их акций за 10 лет с 2008 года. Получилось, что равновзвешенный портфель компаний из верхних 20% (первого квинтиля) по показателю R&D Intensity заметно опережают даже следующие 20%, не говоря уже о всем рынке. Подробнее статистику можно посмотреть на второй диаграмме над этим постом 👆
Мне почему-то сразу подумалось, что если сделать на основе этого исследования ETF, то он будет и вполне логичен с точки зрения инвестиционного тезиса, и востребован поколением молодых инвесторов. Например, равновзвешенный портфель из топ-50 глобальных компаний по показателю R&D Intensity. Там явно будут представители и разных отраслей, и разных капитализаций, и разных регионов. Но на etfdb.com я такого ETF не нашел, и гугл тоже ничем не помог. Так что, если среди читателей есть люди, отвечающие за запуск новых продуктов в УК, еще есть возможность занять эту нишу.
#инновации
Такие темы по понятным причинам могут быть интересны сегодняшним 20- и 30-летним профессионалам, которые в силу возраста имеют возможность инвестировать вдолгую. Я даже приводил список уже существующих ETF (который, конечно, будет пополняться): https://t.me/sgcapital/578
Сегодня немного в развитие этой темы инвестиций в новые технологии, способные "подорвать" существующий порядок вещей и качественно изменить ту или иную отрасль и жизнь, в целом. Комания Prudential Global Investment Management (PGIM), входящая в топ-10 глобальных управляющих активами с 1,2 трлн долларов, выпустила свой небольшой аналитический отчет, который нам может быть интересен, как минимум, по двум причинам: https://bit.ly/2RyQlA1
Во-первых, PGIM приводит свой список "прорывных" технологий с наибольшим потенциалом (да, блокчейн там тоже есть). Он на первой диаграмме над этим постом 👆 Необязательно принимать его целиком и безоговорочно, но ознакомиться с мнением не самых последних людей в индустрии, наверное, полезно.
Во-вторых, и это уже ближе непосредственно к инвестированию. Логично предположить, что те компании, которые через 10 лет станут "новым Амазоном", сегодня должны активно инвестировать в исследования. Гораздо активнее, чем остальные. PGIM показывает, что акции тех компаний, которые более активно инвестируют в Research&Development (у которых расходы на R&D относительно доходов выше, чем у других), в среднем, опережают в динамике рынок. Они поделили все компании в индексе S&P Global Broad Market Index на 5 частей (квинтили) и оценили доходность их акций за 10 лет с 2008 года. Получилось, что равновзвешенный портфель компаний из верхних 20% (первого квинтиля) по показателю R&D Intensity заметно опережают даже следующие 20%, не говоря уже о всем рынке. Подробнее статистику можно посмотреть на второй диаграмме над этим постом 👆
Мне почему-то сразу подумалось, что если сделать на основе этого исследования ETF, то он будет и вполне логичен с точки зрения инвестиционного тезиса, и востребован поколением молодых инвесторов. Например, равновзвешенный портфель из топ-50 глобальных компаний по показателю R&D Intensity. Там явно будут представители и разных отраслей, и разных капитализаций, и разных регионов. Но на etfdb.com я такого ETF не нашел, и гугл тоже ничем не помог. Так что, если среди читателей есть люди, отвечающие за запуск новых продуктов в УК, еще есть возможность занять эту нишу.
#инновации
В продолжение поста о "больших инвестиционных темах" 21-го века для миллениалов https://t.me/sgcapital/712
Пока наш сколковский дрон-прототип аэротакси падает в сугроб через три секунды после взлета https://bit.ly/2RLF8ME , Morgan Stanley публикует отчет, посвященный зарождению новой индустрии- беспилотных летательных аппаратов. Ребята явно думают вдолгую, так как оценивают этот рынок в 1,5 трлн долларов к 2040 году. Основное применение, согласно ожиданиям, будет в логистике.
В качестве отправной точки для самостоятельных исследований и отбора тематической корзины себе "на пенсию" предлагается использовать вновь созданный индекс Morgan Stanley Flying Car 50. Его состав- на картинке над постом 👆
Пока наш сколковский дрон-прототип аэротакси падает в сугроб через три секунды после взлета https://bit.ly/2RLF8ME , Morgan Stanley публикует отчет, посвященный зарождению новой индустрии- беспилотных летательных аппаратов. Ребята явно думают вдолгую, так как оценивают этот рынок в 1,5 трлн долларов к 2040 году. Основное применение, согласно ожиданиям, будет в логистике.
В качестве отправной точки для самостоятельных исследований и отбора тематической корзины себе "на пенсию" предлагается использовать вновь созданный индекс Morgan Stanley Flying Car 50. Его состав- на картинке над постом 👆
Любителям рыночной статистики типа меня может быть крайне любопытно ознакомиться с таблицей выше 👆
В ней показана динамика индекса S&P-500 после того, как 50-дневная средняя пересекает сверху вниз 200-дневную среднюю (death cross). Рассмотрены все случаи с 1923 года. Именно это произошло на закрытии в пятницу.
В целом, динамика индекса в таких случаях хуже средней. Например, если за все периоды в среднем S&P-500 за год растёт на 9,8% с 70% позитивных исходов, то после death cross результат такой: средний рост через год на 5,8% с 65% позитивных исходов.
Это не конец света, однако. Как видно, например, из 5 последних случаев, лишь однажды в 2008 году индекс упал через год. То есть, сразу рвать на себе последние волосы не стоит. Но совершенно точно при таких исходных данных нужно внимательнее относиться к риск-менеджменту своих позиций и более уверенно брать сигналы на продажу, если они будут (они у каждого свои).
В ней показана динамика индекса S&P-500 после того, как 50-дневная средняя пересекает сверху вниз 200-дневную среднюю (death cross). Рассмотрены все случаи с 1923 года. Именно это произошло на закрытии в пятницу.
В целом, динамика индекса в таких случаях хуже средней. Например, если за все периоды в среднем S&P-500 за год растёт на 9,8% с 70% позитивных исходов, то после death cross результат такой: средний рост через год на 5,8% с 65% позитивных исходов.
Это не конец света, однако. Как видно, например, из 5 последних случаев, лишь однажды в 2008 году индекс упал через год. То есть, сразу рвать на себе последние волосы не стоит. Но совершенно точно при таких исходных данных нужно внимательнее относиться к риск-менеджменту своих позиций и более уверенно брать сигналы на продажу, если они будут (они у каждого свои).
Стоит ли частным инвесторам участвовать в IPO?
Для многих этот вопрос стал в этом году очень даже актуальным. Ещё бы- есть много примеров крайне удачных размещений, когда в первый день торгов новая бумага сразу открывается на +30%, а то и на +70% (Elastic, Farfetch, Eventbrite, Stoneco, Anaplan). Кажется, чего проще - размещаешь заявку через брокера или другого посредника и сразу в дамки. А впереди нас ждут уже объявленные размещения ряда американских компаний, которые обещают стать очень горячими: Lyft, Uber, Aibnb, Palantir, Slack, Stripe...
Однако не все так просто.
Есть масса противоположных примеров. На прошлой неделе с помпой разместилась биотех-компания Moderna. Это было самое крупное в истории IPO в биотехе, компания продала акций на 600 млн при оценке в 7 млрд долларов. В первый же день торгов закрытие почти на 20% ниже цены размещения. Или тот же Stoneco- бразильская финтех-компания. Размещение в конце октября на 1,2 млрд, из которых заранее известно, что 300 млн забирает фонд Баффета, а ещё 100 млн забирает Джек Ма (Alibaba). Открытие +33% на слабом октябрьском рынке. Но сейчас, через 1,5 месяца после IPO, бумагу можно купить на 15% ниже цены размещения. Кстати, тем самым, присоединившись к ставке Баффета и Ма.
Но дело не только в рисках отдельно взятых размещений. На самом деле, факт в том, что для того, чтобы получать какую-то ощутимую аллокацию от банка-организатора в заведомо успешном IPO, нужно участвовать во многих из них (в идеале, во всех проводимых банком). Иначе банку-организатору невыгодно что-то вам давать. Спрос и так большой, а флипперы (те, кто продаёт в первый день торгов) никому не нужны. Банку нужен стабильный и предсказуемый бизнес, а не флипперы. А по статистике, участие во всех подряд IPO не имеет смысла, так как, кроме "горячих", там размещается и много шлака. Достаточно ли у вас экспертизы, чтобы отделить шлак, вопрос риторический.
Также нужно иметь ввиду следующее. Для крупных банков-организаторов дать хорошую аллокацию VIP-клиенту является одним из немногих ЗАКОННЫХ способов материально его простимулировать. Мотив простой- сейчас я дам тебе практически гарантированную возможность заработать, а потом ты мне будешь давать бизнес, торгуя и работая через меня. Простая логика. Какой-нибудь условный "Голдман Морган Дойче Линч" видит, что спрос на его размещение многократно превышает предложение бумаг. Книга переподписана в 20 раз и больше. С вероятностью 99% в первый день торгов бумага выстрелит на 30-40% как минимум. У принимающего решение, кому сколько дать, перед глазами две заявки- от миллиардного хедж-фонда, которого банк давно окучивает на предмет брокерского обслуживания и от розничного брокера или адвайзора, который выставляет заявку от имени группы своих обезличенных клиентов. Которые, к тому же, скорее всего, флипперы, и банк больше никогда их не увидит даже в обезличенной форме. И кому же банк даст кусок пирога? Вопрос снова риторический.
Поэтому я бы скептически относился к обещаниям посредников гарантировать вам хорошую аллокацию в горячих американских IPO (именно американских, так как с IPO китайских компаний в Гонконге и Нью-Йорке ситуация попроще. Если будет предметный интерес, адрес почты есть в описании канала). Возможно, небезызвестный Interactive Brokers именно поэтому не предоставляет услугу участия в IPO своим клиентам, так как не видит в этом смысла и честно не обещает того, чего не может дать. Нет, конечно, все может быть, и чудеса случаются. Только мой опыт говорит о том, что там, где пахнет большими и легкими деньгами, чудес намного меньше. Нужно внимательно смотреть на условия: когда бумага реально поставляется к вам на брокерский счет, какой lock-up период, в течение которого вы не имеете права продавать, наконец, размер комиссии за участие. Чтобы не получилось так, что риски все на вас, и средства отвлекать тоже вам, а прибылью (если она вообще будет) придется делиться чуть ли не пополам.
Для многих этот вопрос стал в этом году очень даже актуальным. Ещё бы- есть много примеров крайне удачных размещений, когда в первый день торгов новая бумага сразу открывается на +30%, а то и на +70% (Elastic, Farfetch, Eventbrite, Stoneco, Anaplan). Кажется, чего проще - размещаешь заявку через брокера или другого посредника и сразу в дамки. А впереди нас ждут уже объявленные размещения ряда американских компаний, которые обещают стать очень горячими: Lyft, Uber, Aibnb, Palantir, Slack, Stripe...
Однако не все так просто.
Есть масса противоположных примеров. На прошлой неделе с помпой разместилась биотех-компания Moderna. Это было самое крупное в истории IPO в биотехе, компания продала акций на 600 млн при оценке в 7 млрд долларов. В первый же день торгов закрытие почти на 20% ниже цены размещения. Или тот же Stoneco- бразильская финтех-компания. Размещение в конце октября на 1,2 млрд, из которых заранее известно, что 300 млн забирает фонд Баффета, а ещё 100 млн забирает Джек Ма (Alibaba). Открытие +33% на слабом октябрьском рынке. Но сейчас, через 1,5 месяца после IPO, бумагу можно купить на 15% ниже цены размещения. Кстати, тем самым, присоединившись к ставке Баффета и Ма.
Но дело не только в рисках отдельно взятых размещений. На самом деле, факт в том, что для того, чтобы получать какую-то ощутимую аллокацию от банка-организатора в заведомо успешном IPO, нужно участвовать во многих из них (в идеале, во всех проводимых банком). Иначе банку-организатору невыгодно что-то вам давать. Спрос и так большой, а флипперы (те, кто продаёт в первый день торгов) никому не нужны. Банку нужен стабильный и предсказуемый бизнес, а не флипперы. А по статистике, участие во всех подряд IPO не имеет смысла, так как, кроме "горячих", там размещается и много шлака. Достаточно ли у вас экспертизы, чтобы отделить шлак, вопрос риторический.
Также нужно иметь ввиду следующее. Для крупных банков-организаторов дать хорошую аллокацию VIP-клиенту является одним из немногих ЗАКОННЫХ способов материально его простимулировать. Мотив простой- сейчас я дам тебе практически гарантированную возможность заработать, а потом ты мне будешь давать бизнес, торгуя и работая через меня. Простая логика. Какой-нибудь условный "Голдман Морган Дойче Линч" видит, что спрос на его размещение многократно превышает предложение бумаг. Книга переподписана в 20 раз и больше. С вероятностью 99% в первый день торгов бумага выстрелит на 30-40% как минимум. У принимающего решение, кому сколько дать, перед глазами две заявки- от миллиардного хедж-фонда, которого банк давно окучивает на предмет брокерского обслуживания и от розничного брокера или адвайзора, который выставляет заявку от имени группы своих обезличенных клиентов. Которые, к тому же, скорее всего, флипперы, и банк больше никогда их не увидит даже в обезличенной форме. И кому же банк даст кусок пирога? Вопрос снова риторический.
Поэтому я бы скептически относился к обещаниям посредников гарантировать вам хорошую аллокацию в горячих американских IPO (именно американских, так как с IPO китайских компаний в Гонконге и Нью-Йорке ситуация попроще. Если будет предметный интерес, адрес почты есть в описании канала). Возможно, небезызвестный Interactive Brokers именно поэтому не предоставляет услугу участия в IPO своим клиентам, так как не видит в этом смысла и честно не обещает того, чего не может дать. Нет, конечно, все может быть, и чудеса случаются. Только мой опыт говорит о том, что там, где пахнет большими и легкими деньгами, чудес намного меньше. Нужно внимательно смотреть на условия: когда бумага реально поставляется к вам на брокерский счет, какой lock-up период, в течение которого вы не имеете права продавать, наконец, размер комиссии за участие. Чтобы не получилось так, что риски все на вас, и средства отвлекать тоже вам, а прибылью (если она вообще будет) придется делиться чуть ли не пополам.
Глядя на американские горки на фондовом рынке, нелишним будет вспомнить некоторые истины, которые могут помочь привести в порядок баланс эмоции/мозг.
Даже самые лучшие и правильные решения не обязаны и не будут все время приводить к наилучшим результатам. Всегда есть место для простого везения или удачи, то есть чего-то, находящегося вне вашего контроля. Всегда есть какая-то часть информации, скрытой ото всех, включая вас. Поэтому ключ к долгосрочному успеху (а также к тому, чтобы не находиться постоянно в стрессе) состоит в том, чтобы думать в терминах шансов или, если угодно, ставок.
До действия: "Насколько я уверен в том, что собираюсь делать?" "Каковы возможные исходы?" "Какое из возможных решений имеет наибольшие шансы на успех?"
После действия: "Я заработал потому, что мне тупо повезло или благодаря правильно выстроенному процессу принятия решений?" "Я потерял деньги потому, что именно сейчас не сработала стратегия, которая работает в 90% случаев?"
Из книги "Thinking in bets" авторства Annie Duke, победителя Турнира Чемпионов по покеру в 2004 году
Даже самые лучшие и правильные решения не обязаны и не будут все время приводить к наилучшим результатам. Всегда есть место для простого везения или удачи, то есть чего-то, находящегося вне вашего контроля. Всегда есть какая-то часть информации, скрытой ото всех, включая вас. Поэтому ключ к долгосрочному успеху (а также к тому, чтобы не находиться постоянно в стрессе) состоит в том, чтобы думать в терминах шансов или, если угодно, ставок.
До действия: "Насколько я уверен в том, что собираюсь делать?" "Каковы возможные исходы?" "Какое из возможных решений имеет наибольшие шансы на успех?"
После действия: "Я заработал потому, что мне тупо повезло или благодаря правильно выстроенному процессу принятия решений?" "Я потерял деньги потому, что именно сейчас не сработала стратегия, которая работает в 90% случаев?"
Из книги "Thinking in bets" авторства Annie Duke, победителя Турнира Чемпионов по покеру в 2004 году
В последние несколько месяцев наблюдается явный рост активности в китайском сегменте Construction (красная линия, правая шкала), который пока не нашел отражения в ценах на промышленные металлы (синяя линия, левая шкала) 👆
Не могу не согласиться с гипотезой Pictet о том, что в течение следующих 3-5 месяцев это несоответствие устранится через рост цен на эти металлы. Отыграть это можно разными способами, это дело вкуса и риск-аппетита (отдельные акции, фьючерсы на металлы, ETF). Лично для меня предпочтительным инструментом для реализации этой идеи является PICK (ETF на корзину глобальных металлургов). Правда, не прямо сейчас, чтобы не ловить падающий нож (с максимумов года фонд потерял уже более 25%), а дождавшись подтверждения разворота. А пока его нет, не бежать впереди паровоза, а просто наблюдать. Неопределенности сейчас выше обычного, а в таких условиях даже самые логичные и работающие в 90% случаев гипотезы могут и не сработать. Поэтому тут лучше заработать меньше, но надежнее, если рынок все-таки предоставит эту возможность.
О том, какие уровни являются ключевыми для подтверждения разворота, напишу отдельно вместе с подробностями по упомянутому ETF.
Не могу не согласиться с гипотезой Pictet о том, что в течение следующих 3-5 месяцев это несоответствие устранится через рост цен на эти металлы. Отыграть это можно разными способами, это дело вкуса и риск-аппетита (отдельные акции, фьючерсы на металлы, ETF). Лично для меня предпочтительным инструментом для реализации этой идеи является PICK (ETF на корзину глобальных металлургов). Правда, не прямо сейчас, чтобы не ловить падающий нож (с максимумов года фонд потерял уже более 25%), а дождавшись подтверждения разворота. А пока его нет, не бежать впереди паровоза, а просто наблюдать. Неопределенности сейчас выше обычного, а в таких условиях даже самые логичные и работающие в 90% случаев гипотезы могут и не сработать. Поэтому тут лучше заработать меньше, но надежнее, если рынок все-таки предоставит эту возможность.
О том, какие уровни являются ключевыми для подтверждения разворота, напишу отдельно вместе с подробностями по упомянутому ETF.