🇷🇺 Российский долговой рынок. Котировки гособлигаций продолжают уверенно снижаться перед вечерней публикацией данных по потребительской инфляции за минувшую неделю. В соответствии с нашими ожиданиями доходность среднесрочных и длинных ОФЗ сместилась в диапазон 12,75-13,0% годовых при высокой торговой активности. Индекс RGBITR теряет в моменте 0,34%, до 609 п. Ставки денежного рынка выросли – RUSFAR прибавил 12 б.п., до 15,38%, а ставка MOEXREPO увеличилась на 4 б.п., до 15,21%.
📉 В классических ОФЗ объем сделок на середину торгов превысил 7,5 млрд руб. на фоне размещений Минфина на первичных аукционах. Темпы роста доходности выпусков выросли относительно вторника с 5 б.п., до 10-15 б.п. Выпуски старше 4-х лет, по нашей оценке, в недалекой перспективе могут протестировать верхнюю границу диапазона кривой доходности (12,75-13%) в случае если будет подтверждено ускорение недельной потребительской инфляции.
📈 В корпоративных флоатерах наиболее высокая торговая активность сконцентрирована в длинных ВЭБP-37, ВЭБP-39 и РЖД 1Р-27Rс прогнозной текущей доходностью по году в диапазоне 15,2-15,8% годовых. Потенциальная текущая доходность флоатеров МТС-Банк03и БинФарм1P3 составляет ~16%. В выпусках с привязкой купона к ключевой ставке активно растут котировки наших фаворитов - АФБАНК1Р11, ГТЛК 1P-03 и ГТЛК 2P-03 с прогнозной CY в диапазоне 16,3-16,6%.
📊 Нейтральный сентимент в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом сохраняется:
☑️ Медианный g-spread ликвидных бондов рейтингового уровня «ААА» на протяжении недели держится на уровне 75-80 б.п. Постепенно сужаются спреды у наиболее привлекательных Полюс Б1P1 (g-spread ~160 б.п.) и ЕАБР П3-01 (g-spread ~220 б.п.). На годовом горизонте инвестирования с премией ~100 б.п. пока еще интересны ТойотаБ1P5, Сбер Sb42R и ГазпромБ22.
☑️ Облигации рейтингового уровня «АА» торгуются со средней премией к кривой госдолга в 165 б.п. С дюрацией около года выгодно смотрятся ГТЛК 1P-10 (g-spread ~250 б.п.), БалтЛизБП8 (g-spread ~250 б.п.) и Систем1P17 (g-spread ~260 б.п.). На горизонте более 2-х лет могут быть интересны Автодор5Р1 (g-spread ~225 б.п.) и Автодор2Р5(g-spread ~210 б.п.).
🌐 Глобальные рынки облигаций. Глава ФРС в своем отчете о денежно-кредитной политике Конгрессу отметил, что регулятору было бы уместно начать снижать ставку «в какой-то момент в этом году», но «только тогда, когда будет больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к целевому показателю». Доходность 10Y US Treasuries показывает восходящую динамику после выступления Пауэлла – с 4,09% до 4,12%.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
📉 В классических ОФЗ объем сделок на середину торгов превысил 7,5 млрд руб. на фоне размещений Минфина на первичных аукционах. Темпы роста доходности выпусков выросли относительно вторника с 5 б.п., до 10-15 б.п. Выпуски старше 4-х лет, по нашей оценке, в недалекой перспективе могут протестировать верхнюю границу диапазона кривой доходности (12,75-13%) в случае если будет подтверждено ускорение недельной потребительской инфляции.
📈 В корпоративных флоатерах наиболее высокая торговая активность сконцентрирована в длинных ВЭБP-37, ВЭБP-39 и РЖД 1Р-27Rс прогнозной текущей доходностью по году в диапазоне 15,2-15,8% годовых. Потенциальная текущая доходность флоатеров МТС-Банк03и БинФарм1P3 составляет ~16%. В выпусках с привязкой купона к ключевой ставке активно растут котировки наших фаворитов - АФБАНК1Р11, ГТЛК 1P-03 и ГТЛК 2P-03 с прогнозной CY в диапазоне 16,3-16,6%.
📊 Нейтральный сентимент в корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом сохраняется:
☑️ Медианный g-spread ликвидных бондов рейтингового уровня «ААА» на протяжении недели держится на уровне 75-80 б.п. Постепенно сужаются спреды у наиболее привлекательных Полюс Б1P1 (g-spread ~160 б.п.) и ЕАБР П3-01 (g-spread ~220 б.п.). На годовом горизонте инвестирования с премией ~100 б.п. пока еще интересны ТойотаБ1P5, Сбер Sb42R и ГазпромБ22.
☑️ Облигации рейтингового уровня «АА» торгуются со средней премией к кривой госдолга в 165 б.п. С дюрацией около года выгодно смотрятся ГТЛК 1P-10 (g-spread ~250 б.п.), БалтЛизБП8 (g-spread ~250 б.п.) и Систем1P17 (g-spread ~260 б.п.). На горизонте более 2-х лет могут быть интересны Автодор5Р1 (g-spread ~225 б.п.) и Автодор2Р5(g-spread ~210 б.п.).
🌐 Глобальные рынки облигаций. Глава ФРС в своем отчете о денежно-кредитной политике Конгрессу отметил, что регулятору было бы уместно начать снижать ставку «в какой-то момент в этом году», но «только тогда, когда будет больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к целевому показателю». Доходность 10Y US Treasuries показывает восходящую динамику после выступления Пауэлла – с 4,09% до 4,12%.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 Индекс МосБиржи (+0,29%) продолжает карабкаться вверх, закрыв основную сессию на уровне 3311п. на фоне благоприятной внешней конъюнктуры на сырьевых рынках. Пара USD/RUB TOM выросла на 0,08%, до 90,59 руб.
🏢 СД МосБиржи (#MOEX -0,86%) рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере 17,35 руб. на акцию или 39,5 млрд руб., что составляет 65% от чистой прибыли по МСФО за 2023 год. Текущая дивидендная доходность составила 8,5%.
💻 Группа Позитив (#POSI -1,15%) опубликовала результаты неаудированной отчетности за 2023 г. Отгрузки за год достигли 25,3 млрд руб. (+74% г/г), выручка выросла до 22,2 млрд руб. (+61% г/г). Объем инвестиций в R&D увеличился на 79% — до 5 млрд руб. Результат по чистой прибыли — 9,7 млрд руб., при этом показатель NIC, из которого планируется выплата дивидендов в размере 50-100%, составляет 8,5 млрд руб.
👔 HeadHunter (+0,80%) раскрыл результаты работы за 4К23 по МСФО. Выручка компании достигла 8,49 млрд руб. (+72% г/г). Чистая прибыль выросла на 83,7% г/г и составила 3,37 млрд руб. 27 марта акционеры HeadHunter Group PLC рассмотрят вопрос о редомициляции компании с Кипра в Калининградский САР. Листинг на Мосбирже МКПАО Хэдхантер рассчитывает получить в 3К24.
📊 С 27 февраля по 4 марта потребительская инфляция замедлилась до 0,09% с 0,13% неделей ранее. В годовом выражении темпы роста цен выросли до 7,59% с 7,58%. Темпы роста цен продовольственных товаров замедлились до 0,09% с 0,19%, при этом рост цен на плодоовощную продукцию составил 0,51% (+0,61% ранее). Темпы роста инфляции непродовольственных товаров выросли до 0,07% (+0,01% ранее), а в секторе услуг инфляция замедлилась до 0,04% с 0,30%.
Наш базовый сценарий предполагает уровень инфляции на уровне 6% по итогам 2024 года.
🌐 Фондовые рынки США восстанавливаются после двухдневного снижения: S&P растет на 0,94%, Nasdaq прибавляет на 1,26%, Dow Jones на 0,62%. Глава ФРС, выступая в Конгрессе, подтвердил, что ФРС не будет спешить снижать ставки и не будет делать этого до тех пор, пока тренд по инфляции не будет уверенно стремиться к таргету в 2%. Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в феврале составило 140 тыс., из них на крупные предприятия пришлась 61 тыс., на средний бизнес – 69 тыс., на малые предприятия – 13 тыс. Годовая заработная плата лиц, оставшихся на работе, выросла на 5,1% г/г, а рост заработной платы лиц, сменивших работу, составил 7,6% г/г, что стало первым увеличением с ноября 2022 г. Таким образом, рост заработной платы имеет тенденцию к снижению, но всё ещё превышает инфляцию. Число заявок на ипотеку в США за неделю выросло на 9,7%, средняя процентная ставка по 30-летним кредитам снизилась на 0,02 п.п., до 7,02%.
Сезон отчётности сегодня открыл производитель алкоголя Brown Forman, и после его результатов впору было прибегнуть к потреблению его продукции: хоть чистая прибыль и взлетела в 3 раза, выручка слабо просела, что стало неприятным сюрпризом. Крупнейший в мире производитель «баночных» супов Campbell Soup сделал кассу на печенье и быстрых перекусах, а производитель органических продуктов питания United Natural Foods не смог убедить покупателей в пользе своей продукции, а те не спешили активно закупать натуральную, но, видимо, невкусную еду, поэтому понизил прогноз на 2024 г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Индекс МосБиржи (+0,29%) продолжает карабкаться вверх, закрыв основную сессию на уровне 3311п. на фоне благоприятной внешней конъюнктуры на сырьевых рынках. Пара USD/RUB TOM выросла на 0,08%, до 90,59 руб.
🏢 СД МосБиржи (#MOEX -0,86%) рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере 17,35 руб. на акцию или 39,5 млрд руб., что составляет 65% от чистой прибыли по МСФО за 2023 год. Текущая дивидендная доходность составила 8,5%.
💻 Группа Позитив (#POSI -1,15%) опубликовала результаты неаудированной отчетности за 2023 г. Отгрузки за год достигли 25,3 млрд руб. (+74% г/г), выручка выросла до 22,2 млрд руб. (+61% г/г). Объем инвестиций в R&D увеличился на 79% — до 5 млрд руб. Результат по чистой прибыли — 9,7 млрд руб., при этом показатель NIC, из которого планируется выплата дивидендов в размере 50-100%, составляет 8,5 млрд руб.
👔 HeadHunter (+0,80%) раскрыл результаты работы за 4К23 по МСФО. Выручка компании достигла 8,49 млрд руб. (+72% г/г). Чистая прибыль выросла на 83,7% г/г и составила 3,37 млрд руб. 27 марта акционеры HeadHunter Group PLC рассмотрят вопрос о редомициляции компании с Кипра в Калининградский САР. Листинг на Мосбирже МКПАО Хэдхантер рассчитывает получить в 3К24.
📊 С 27 февраля по 4 марта потребительская инфляция замедлилась до 0,09% с 0,13% неделей ранее. В годовом выражении темпы роста цен выросли до 7,59% с 7,58%. Темпы роста цен продовольственных товаров замедлились до 0,09% с 0,19%, при этом рост цен на плодоовощную продукцию составил 0,51% (+0,61% ранее). Темпы роста инфляции непродовольственных товаров выросли до 0,07% (+0,01% ранее), а в секторе услуг инфляция замедлилась до 0,04% с 0,30%.
Наш базовый сценарий предполагает уровень инфляции на уровне 6% по итогам 2024 года.
🌐 Фондовые рынки США восстанавливаются после двухдневного снижения: S&P растет на 0,94%, Nasdaq прибавляет на 1,26%, Dow Jones на 0,62%. Глава ФРС, выступая в Конгрессе, подтвердил, что ФРС не будет спешить снижать ставки и не будет делать этого до тех пор, пока тренд по инфляции не будет уверенно стремиться к таргету в 2%. Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в феврале составило 140 тыс., из них на крупные предприятия пришлась 61 тыс., на средний бизнес – 69 тыс., на малые предприятия – 13 тыс. Годовая заработная плата лиц, оставшихся на работе, выросла на 5,1% г/г, а рост заработной платы лиц, сменивших работу, составил 7,6% г/г, что стало первым увеличением с ноября 2022 г. Таким образом, рост заработной платы имеет тенденцию к снижению, но всё ещё превышает инфляцию. Число заявок на ипотеку в США за неделю выросло на 9,7%, средняя процентная ставка по 30-летним кредитам снизилась на 0,02 п.п., до 7,02%.
Сезон отчётности сегодня открыл производитель алкоголя Brown Forman, и после его результатов впору было прибегнуть к потреблению его продукции: хоть чистая прибыль и взлетела в 3 раза, выручка слабо просела, что стало неприятным сюрпризом. Крупнейший в мире производитель «баночных» супов Campbell Soup сделал кассу на печенье и быстрых перекусах, а производитель органических продуктов питания United Natural Foods не смог убедить покупателей в пользе своей продукции, а те не спешили активно закупать натуральную, но, видимо, невкусную еду, поэтому понизил прогноз на 2024 г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Азиатские площадки сегодня в основном снижаются на фоне довольно ощутимого снижения американских фьючерсов. В индексах континентального Китая наметилась неглубокая конъюнктурная коррекция после достаточно серьезного роста – все-таки с начала февраля рост композитного индекса SSE составил почти 8,6%. Сегодня вышли уверенные и воодушевляющие данные по внешней торговле Китая – за 2 первых месяца 2024 года экспорт вырос на 7,1%, а импорт на 3,5%, что закладывает неплохие основы для восстановления роста экономики Китая в 1 – ом квартале. Если тенденция продолжится, то цель роста ВВП в 5% уже не кажется слишком оптимистичной. Речь Пауэлла не сильно повлияла на динамику рынков, председатель ФРС в очередной раз заявил о неготовности ФРС переходить к смягчению ДКП до момента устойчивого снижения инфляционного давления к целевому уровню 2%. Нефтяные котировки и, особенно, котировки золота поддерживаются довольно сильным снижением индекса доллара. Российский рынок на открытии торгуется вблизи уровней вчерашнего закрытия.
📈 Экспорт Китая превысил прогнозы благодаря восстановлению мирового спроса. Экспорт из Китая вырос на 7,1% г/г, до $528 млрд в январе-феврале 2024 года вместе взятых, при прогнозе +1,9%, и после роста на 2,3% в декабре, сигнализируя о том, что мировая торговля начинает восстанавливаться. Наибольший прирост показал экспорт бытовой техники (+20,8%), микросхем (+24,3%), автомобилей (+12,6%), судов (+173,1%), изделий из пластика (на 22,9%) и плоских ЖК-дисплеев (на 13,2%). Напротив, экспорт редкоземельных элементов и стали сократился на 44,7% и 10% соответственно. Среди торговых партнеров экспорт вырос в США (+5%), Россию (+12,5%), Великобританию (+4,9%), Канаду (+12,7%), Латинскую Америку (+20,6%), Новую Зеландию (+7,7%), Индию (+12,8%) и страны АСЕАН (+6%) при одновременном снижении в Японии (-9,7%), Южной Корее (-9,9%), Австралии (-7,5%) и ЕС (-1,3%). В 2023 году объем экспорта сократился на 4,6%.
Положительное сальдо торгового баланса Китая выросло до $125,16 млрд по сравнению с прогнозом в $103,7 млрд и $75,3 млрд в декабре. Импорт сырой нефти азиатским гигантом вырос на 5,1% г/г за первые 2 месяца 2024 года, поскольку нефтеперерабатывающие заводы увеличили закупки, чтобы обеспечить продажи топлива во время празднования Лунного Нового года, а импорт меди увеличился на 2,6%. Поводом для оптимизма может стать возвращению к росту (+5% г/г) объема экспорта Китая в США, после снижения на 6,9% в декабре. В то же время экспорт в другой крупнейший макрорегион, ЕС, сократился на 1,3%. Первая реакция финансовых рынков на данные по торговле КНР была в основном сдержанной, индексы показали умеренное снижение.
📊 Дж. Пауэлл, выступая в Конгрессе, повторил основные тезисы по ставке. Дж. Пауэлл отметил, что дальнейшая динамика ДКП будет зависеть от дальнейшего развития экономики и поступающих данных по инфляции. Сейчас внимание ФРС сфокусировано на ценовой стабильности и поддержании высокого уровня занятости в экономике. По мнению главы ФРС, снижение ставок, вероятно, будет целесообразным в этом году, однако позже, но никаких гарантий нет. Тем не менее, пока что траектория движения положительна, что повышает вероятность достижения цели. Рынок закладывает, что первое снижение ставки ФРС произойдет в июне.
#daily #interfax
📈 Экспорт Китая превысил прогнозы благодаря восстановлению мирового спроса. Экспорт из Китая вырос на 7,1% г/г, до $528 млрд в январе-феврале 2024 года вместе взятых, при прогнозе +1,9%, и после роста на 2,3% в декабре, сигнализируя о том, что мировая торговля начинает восстанавливаться. Наибольший прирост показал экспорт бытовой техники (+20,8%), микросхем (+24,3%), автомобилей (+12,6%), судов (+173,1%), изделий из пластика (на 22,9%) и плоских ЖК-дисплеев (на 13,2%). Напротив, экспорт редкоземельных элементов и стали сократился на 44,7% и 10% соответственно. Среди торговых партнеров экспорт вырос в США (+5%), Россию (+12,5%), Великобританию (+4,9%), Канаду (+12,7%), Латинскую Америку (+20,6%), Новую Зеландию (+7,7%), Индию (+12,8%) и страны АСЕАН (+6%) при одновременном снижении в Японии (-9,7%), Южной Корее (-9,9%), Австралии (-7,5%) и ЕС (-1,3%). В 2023 году объем экспорта сократился на 4,6%.
Положительное сальдо торгового баланса Китая выросло до $125,16 млрд по сравнению с прогнозом в $103,7 млрд и $75,3 млрд в декабре. Импорт сырой нефти азиатским гигантом вырос на 5,1% г/г за первые 2 месяца 2024 года, поскольку нефтеперерабатывающие заводы увеличили закупки, чтобы обеспечить продажи топлива во время празднования Лунного Нового года, а импорт меди увеличился на 2,6%. Поводом для оптимизма может стать возвращению к росту (+5% г/г) объема экспорта Китая в США, после снижения на 6,9% в декабре. В то же время экспорт в другой крупнейший макрорегион, ЕС, сократился на 1,3%. Первая реакция финансовых рынков на данные по торговле КНР была в основном сдержанной, индексы показали умеренное снижение.
📊 Дж. Пауэлл, выступая в Конгрессе, повторил основные тезисы по ставке. Дж. Пауэлл отметил, что дальнейшая динамика ДКП будет зависеть от дальнейшего развития экономики и поступающих данных по инфляции. Сейчас внимание ФРС сфокусировано на ценовой стабильности и поддержании высокого уровня занятости в экономике. По мнению главы ФРС, снижение ставок, вероятно, будет целесообразным в этом году, однако позже, но никаких гарантий нет. Тем не менее, пока что траектория движения положительна, что повышает вероятность достижения цели. Рынок закладывает, что первое снижение ставки ФРС произойдет в июне.
#daily #interfax
📈 Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО в 2023 г. выросла в 1,7 раза г/г, до 32,1 млрд руб. Выручка составила 510,3 млрд руб. (+21,9% г/г), EBITDA – 131,5 млрд руб. (+43,5% г/г). Рост обусловлен увеличением выручки в связи с восстановлением уровня водности и выработки ГЭС в Сибири, а также в связи с получением компенсации выпадающих доходов за прошлые периоды в тарифах на электрическую и тепловую энергию на Дальнем Востоке.
📊 МТС в 2023 г. дополнительно приобрела 38% оператора блокчейн-платформы Factorin. В июле 2021 г. МТС совместно с Digital Horizon стали владельцами 51% ООО «Факторин» за 867 млн руб. МТС учитывает эти средства как инвестицию в совместное предприятие. Factorin представляет собой блокчейн-систему для финансовых торговых операций с фокусом на финансирование цепочек поставок и факторинг-расчетов.
📈 Денежная масса в РФ в феврале увеличилась на 1,5%, до 99,3 трлн руб. Годовой темп роста снизился до 18,3%. ЦБ отмечает, что в феврале, как и в предыдущие месяцы, продолжился переток средств домашних хозяйств на срочные рублевые депозиты в условиях сохранения привлекательности сбережений на банковских вкладах при высоких процентных ставках.
#daily #interfax
📊 МТС в 2023 г. дополнительно приобрела 38% оператора блокчейн-платформы Factorin. В июле 2021 г. МТС совместно с Digital Horizon стали владельцами 51% ООО «Факторин» за 867 млн руб. МТС учитывает эти средства как инвестицию в совместное предприятие. Factorin представляет собой блокчейн-систему для финансовых торговых операций с фокусом на финансирование цепочек поставок и факторинг-расчетов.
📈 Денежная масса в РФ в феврале увеличилась на 1,5%, до 99,3 трлн руб. Годовой темп роста снизился до 18,3%. ЦБ отмечает, что в феврале, как и в предыдущие месяцы, продолжился переток средств домашних хозяйств на срочные рублевые депозиты в условиях сохранения привлекательности сбережений на банковских вкладах при высоких процентных ставках.
#daily #interfax
Международная панорама:
📱Китайский рынок iPhone’ов начал 2024 год с 24%-ной просадки
🏦Китай готов меньше требовать от банков
🥊OpenAI против Илона Маска, раунд 1
🛟New York Community: не спасение банка, а обычная продажа акций!
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки незначительно восстановились: S&P укрепился на 0,51%, Nasdaq – на 0,58%, Dow Jones – на 0,20%. Рынки позитивно оценили вчерашнее выступление Дж.Пауэлла. Председатель ФРС заявил, что процентные ставки достигли пика, однако прогресс в движении инфляции в США к целевому уровню ФРС в 2,0% не гарантирован.
🟥Европейские рынки преимущественно падают: Euro Stoxx 50 опускается на 0,13%, CAC – на 0,28%, DAX – на 0,38%. Розничные продажи в Еврозоне в январе выросли на 0,1% м/м.
🟨Азиатские рынки закрылись разнонаправленно: Nikkei 225 уменьшился на 1,23%, Hang Seng – на 1,27%, Kospi прибавил 0,23%. Профицит торгового баланса Китая в феврале достиг $125,2 млрд, экспорт при этом подскочил на 7,1% г/г, до $528,0 млрд, импорт – на 3,5% г/г, до $402,9 млрд.
#акции #международныерынки
📱Китайский рынок iPhone’ов начал 2024 год с 24%-ной просадки
🏦Китай готов меньше требовать от банков
🥊OpenAI против Илона Маска, раунд 1
🛟New York Community: не спасение банка, а обычная продажа акций!
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки незначительно восстановились: S&P укрепился на 0,51%, Nasdaq – на 0,58%, Dow Jones – на 0,20%. Рынки позитивно оценили вчерашнее выступление Дж.Пауэлла. Председатель ФРС заявил, что процентные ставки достигли пика, однако прогресс в движении инфляции в США к целевому уровню ФРС в 2,0% не гарантирован.
🟥Европейские рынки преимущественно падают: Euro Stoxx 50 опускается на 0,13%, CAC – на 0,28%, DAX – на 0,38%. Розничные продажи в Еврозоне в январе выросли на 0,1% м/м.
🟨Азиатские рынки закрылись разнонаправленно: Nikkei 225 уменьшился на 1,23%, Hang Seng – на 1,27%, Kospi прибавил 0,23%. Профицит торгового баланса Китая в феврале достиг $125,2 млрд, экспорт при этом подскочил на 7,1% г/г, до $528,0 млрд, импорт – на 3,5% г/г, до $402,9 млрд.
#акции #международныерынки
🇷🇺Российский долговой рынок Снижение котировок в госдолге подтолкнуло доходности индикативных выпусков ОФЗ выше 13% годовых. В среднем доходности гособлигаций растут на 5-6 б.п. Индекс RGBITR теряет в моменте 0,17%, снижаясь до 608,3 п. Ставки денежного рынка продолжают расти – RUSFAR вырос на 12 б.п., до 15,50%, а ставка MOEXREPO на 11 б.п., до 15,32%.
📉 Продавцы в ОФЗ доминируют – снижение котировок в выпусках старше 5 лет достигает в среднем 0,5% от уровня закрытия среды. Совокупный объем сделок превысил 14,5 млрд руб., при этом более 8 млрд руб. прошло в ОФЗ 26244 (price -0,3%) и ОФЗ 26243 (price -0,6%). Кривая доходности ОФЗ на сроке свыше 3-х лет держится выше 12,75% годовых. Нисходящий тренд пока далек от завершения, поэтому данный сектор долгового рынка сейчас не выглядит привлекательно.
🌬️В корпоративных флоатерах со сроком погашения менее 3-х лет наиболее интересно выглядят МТС-Банк03 (CY ~15,9%) и БинФарм1P3 (CY ~15,9%), АФБАНК1Р11 (CY ~16,3%).
📈 В корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом отмечаем умеренный рост цен:
⭐️ среди множества выпусков ГТЛК и АФК Система, которые исторически торгуются с премией к бондам рейтингового уровня «АА», мы обращаем внимание на ликвидные выпуски, которые предлагают расширенные премии относительно кривой данных эмитентов: ГТЛК 1P-04 (g-spread ~275 б.п.), ГТЛК 2P-02 (g-spread ~280 б.п.), ГТЛК 1P-07 (g-spread ~320 б.п.), Система1P9 (g-spread 230б.п.), Систем1P11 (g-spread ~210 б.п.).
🌟 Среди эмитентов 2-го эшелона с дюрацией от 1 до 3-х лет на привлекательных уровнях торгуются БалтЛизБП8 (g-spread ~270 б.п.), Автодор2Р5 (g-spread ~200 б.п.) и Автодор5Р1 (g-spread ~240 б.п.).
✨ В 3-м эшелоне отмечаем рост спроса на интересные 2-летние выпуски - iКарРус1P2 (g-spread ~250 б.п.), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~305 б.п.), ХКФБанкБ04 (g-spread ~320 б.п.).
✅ Селектел в первой декаде апреля планирует провести сбор заявок на облигации объемом 3 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций. ЕЦБ ожидаемо сохранил свои процентные ставки на исторически высоком уровне. Регулятор обновил свой макропрогноз, понизив свои ожидания по инфляции в 2024 году с 2,7% до 2,3%. Доходность 10Y bunds снижается до 2,29% (-3 б.п.), 10Y France до 2,75% (-4 б.п.), 10Y Spain до 3,11% (-4 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
📉 Продавцы в ОФЗ доминируют – снижение котировок в выпусках старше 5 лет достигает в среднем 0,5% от уровня закрытия среды. Совокупный объем сделок превысил 14,5 млрд руб., при этом более 8 млрд руб. прошло в ОФЗ 26244 (price -0,3%) и ОФЗ 26243 (price -0,6%). Кривая доходности ОФЗ на сроке свыше 3-х лет держится выше 12,75% годовых. Нисходящий тренд пока далек от завершения, поэтому данный сектор долгового рынка сейчас не выглядит привлекательно.
🌬️В корпоративных флоатерах со сроком погашения менее 3-х лет наиболее интересно выглядят МТС-Банк03 (CY ~15,9%) и БинФарм1P3 (CY ~15,9%), АФБАНК1Р11 (CY ~16,3%).
📈 В корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом отмечаем умеренный рост цен:
⭐️ среди множества выпусков ГТЛК и АФК Система, которые исторически торгуются с премией к бондам рейтингового уровня «АА», мы обращаем внимание на ликвидные выпуски, которые предлагают расширенные премии относительно кривой данных эмитентов: ГТЛК 1P-04 (g-spread ~275 б.п.), ГТЛК 2P-02 (g-spread ~280 б.п.), ГТЛК 1P-07 (g-spread ~320 б.п.), Система1P9 (g-spread 230б.п.), Систем1P11 (g-spread ~210 б.п.).
🌟 Среди эмитентов 2-го эшелона с дюрацией от 1 до 3-х лет на привлекательных уровнях торгуются БалтЛизБП8 (g-spread ~270 б.п.), Автодор2Р5 (g-spread ~200 б.п.) и Автодор5Р1 (g-spread ~240 б.п.).
✨ В 3-м эшелоне отмечаем рост спроса на интересные 2-летние выпуски - iКарРус1P2 (g-spread ~250 б.п.), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~305 б.п.), ХКФБанкБ04 (g-spread ~320 б.п.).
✅ Селектел в первой декаде апреля планирует провести сбор заявок на облигации объемом 3 млрд руб.
🌐 Глобальные рынки облигаций. ЕЦБ ожидаемо сохранил свои процентные ставки на исторически высоком уровне. Регулятор обновил свой макропрогноз, понизив свои ожидания по инфляции в 2024 году с 2,7% до 2,3%. Доходность 10Y bunds снижается до 2,29% (-3 б.п.), 10Y France до 2,75% (-4 б.п.), 10Y Spain до 3,11% (-4 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome