❗️Макроэкономический обзор | Новый выпуск
Главное:
Высокая инфляция в США и Европе, а также в значительной части остального мира была основной макротемой первой половины 2023 года. ФРС США и ЕЦБ удалось достигнуть некоторого прогресса в борьбе с ростом цен, но пока об окончательной победе над инфляцией говорить рано, тем более что рынок труда в США до сих пор остается в перегретом состоянии. Однако, несмотря на все еще значительную обеспокоенность по поводу инфляционного давления в Америке и Европе, все бо́льшую тревогу начинает вызывать Китай. Экономика КНР сталкивается с неспособностью противостоять хроническим структурным проблемам — ориентации на инфраструктурное и экспортно ориентированное развитие в ущерб внутреннему потреблению.
Вот темы, которые привлекли наше внимание:
- Инфляция в США стабилизировалась, но рынок труда остается перегретым
- Экономическое восстановление в Европе слабеет, а инфляция остается высокой
- Китайские девелоперы сталкиваются с финансовыми проблемами, кризис может перекинуться на банковский сектор
👉 Полную версию нашего отчета вы можете найти на сайте Movchan's Group в разделе Новости и публикации
#Макро #Новости
Главное:
Высокая инфляция в США и Европе, а также в значительной части остального мира была основной макротемой первой половины 2023 года. ФРС США и ЕЦБ удалось достигнуть некоторого прогресса в борьбе с ростом цен, но пока об окончательной победе над инфляцией говорить рано, тем более что рынок труда в США до сих пор остается в перегретом состоянии. Однако, несмотря на все еще значительную обеспокоенность по поводу инфляционного давления в Америке и Европе, все бо́льшую тревогу начинает вызывать Китай. Экономика КНР сталкивается с неспособностью противостоять хроническим структурным проблемам — ориентации на инфраструктурное и экспортно ориентированное развитие в ущерб внутреннему потреблению.
Вот темы, которые привлекли наше внимание:
- Инфляция в США стабилизировалась, но рынок труда остается перегретым
- Экономическое восстановление в Европе слабеет, а инфляция остается высокой
- Китайские девелоперы сталкиваются с финансовыми проблемами, кризис может перекинуться на банковский сектор
👉 Полную версию нашего отчета вы можете найти на сайте Movchan's Group в разделе Новости и публикации
#Макро #Новости
Несмотря на приближение досрочных выборов, которые пройдут в Великобритании 4 июля, британские акции торгуются около исторических максимумов. Волатильность облигаций находится на низком уровне, а стоимость хеджирования относительно ослабления фунта — на минимуме за семь лет, пишет Bloomberg.
Рассказываем главное из публикации агентства о том, могут ли выборы повлиять на стоимость британских активов.
#Новости
Рассказываем главное из публикации агентства о том, могут ли выборы повлиять на стоимость британских активов.
#Новости
В июле ведущие деловые западные СМИ обсуждали увольнение одного из последних «медведей» Уолл-стрит — Марко Колановича из JPMorgan. Обозреватели проводят сравнение с пузырем доткомов, когда в условиях непрекращающегося ралли те аналитики, кто прогнозировал падение рынка, лишались работ — иногда в прямом эфире.
О параллелях той ситуации с сегодняшними увольнениями рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Новости
О параллелях той ситуации с сегодняшними увольнениями рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Новости
Ключевые новости отрасли хедж-фондов за II квартал 2024 года
Наиболее интересные события, по нашему мнению:
• Борьба SEC за ужесточение регулирования некоторых типов фондов закончилась победой фондов.
• Активы в активно управляемых биржевых фондах (ETF) могут вырасти в четыре раза к 2030 году.
• США намерены усилить защиту хедж-фондов от отмывания денег.
• Ушел из жизни основатель Renaissance Technologies Джеймс Саймонс.
• Билл Акман проведет IPO своей компании Pershing Square.
• Один из крупнейших азиатских хедж-фондов закрывается на фоне обвинений в инсайдерской торговле.
• Ограблен крупный хедж-фонд, инвестирующий в цифровые валюты.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хеджфондов
Наиболее интересные события, по нашему мнению:
• Борьба SEC за ужесточение регулирования некоторых типов фондов закончилась победой фондов.
• Активы в активно управляемых биржевых фондах (ETF) могут вырасти в четыре раза к 2030 году.
• США намерены усилить защиту хедж-фондов от отмывания денег.
• Ушел из жизни основатель Renaissance Technologies Джеймс Саймонс.
• Билл Акман проведет IPO своей компании Pershing Square.
• Один из крупнейших азиатских хедж-фондов закрывается на фоне обвинений в инсайдерской торговле.
• Ограблен крупный хедж-фонд, инвестирующий в цифровые валюты.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хеджфондов
Ключевые новости отрасли хедж-фондов за III кв. 2024 года
Наиболее интересные события, по нашему мнению:
• Хедж-фонды расширяют свое присутствие в Дубае.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США прекратила попытки ввести обязательные правила раскрытия информации о комиссиях хедж-фондов.
• Почти половина традиционных хедж-фондов инвестирует в криптовалюты.
• ETF на одну акцию исполняется два года.
• Point72 собирается вернуть инвесторам миллиарды долларов.
• Роберт Арнотт запускает ETF, который будет инвестировать в компании, исключенные из индексов.
• Журналисты Bloomberg подозревают, что фонд Ocean Leonid Investments, управляемый из Лондона, инвестирует деньги, вырученные за продажу иранской нефти.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хеджфондов
Наиболее интересные события, по нашему мнению:
• Хедж-фонды расширяют свое присутствие в Дубае.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам США прекратила попытки ввести обязательные правила раскрытия информации о комиссиях хедж-фондов.
• Почти половина традиционных хедж-фондов инвестирует в криптовалюты.
• ETF на одну акцию исполняется два года.
• Point72 собирается вернуть инвесторам миллиарды долларов.
• Роберт Арнотт запускает ETF, который будет инвестировать в компании, исключенные из индексов.
• Журналисты Bloomberg подозревают, что фонд Ocean Leonid Investments, управляемый из Лондона, инвестирует деньги, вырученные за продажу иранской нефти.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хеджфондов
Наиболее важные тренды и интересные события:
•Год возрождения: хедж-фонды вновь набирают силу.
•Крупнейшие хедж-фонды возвращают деньги, небольшие фонды получают шанс на рост.
•Американские активисты усиливают давление на британские компании.
•Хедж-фонды активизируют наём врачей и ученых для анализа фармацевтического сектора.
•Глобальные хедж-фонды расширяют присутствие в Гонконге.
•Основатель Hindenburg Research закрывает фирму.
•Фонд Саида Хайдара переживает худший период в своей истории.
•Нуриэль Рубини запустил ETF для защиты от экономических рисков.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее
#Новости_хедж_фондов
•Год возрождения: хедж-фонды вновь набирают силу.
•Крупнейшие хедж-фонды возвращают деньги, небольшие фонды получают шанс на рост.
•Американские активисты усиливают давление на британские компании.
•Хедж-фонды активизируют наём врачей и ученых для анализа фармацевтического сектора.
•Глобальные хедж-фонды расширяют присутствие в Гонконге.
•Основатель Hindenburg Research закрывает фирму.
•Фонд Саида Хайдара переживает худший период в своей истории.
•Нуриэль Рубини запустил ETF для защиты от экономических рисков.
Подробнее о трендах отрасли читайте в нашей статье.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее
#Новости_хедж_фондов
В 2024 году хедж-фонды продемонстрировали один из самых сильных результатов за последнее десятилетие. Согласно индексу PivotalPath, который отслеживает результаты более чем 1 100 хедж-фондов, средняя доходность после вычета комиссий за 2024 год составила 10,7% — лучший показатель с 2020 года, когда фонды заработали 11,4% в условиях волатильности на фоне пандемии. До этого двузначный рост отмечался в 2013 году.
Успешный результат в 2024 году выглядит обнадеживающе для отрасли, сталкивающейся с критикой из-за высоких комиссий фондов, которые при этом зачастую демонстрируют посредственные результаты. Несмотря на впечатляющий год, суммарная доходность хедж-фондов все равно уступает общему росту S&P 500, который в 2024-м достиг 25% с учетом дивидендов. Однако привлекательность хедж-фондов для крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды, заключается не только в росте, но и в защите капитала во время спадов, а также в отсутствии корреляции с другими активами.
По данным PivotalPath, лучшими стали фонды, торгующие акциями компаний из сектора технологий, медиа и телекоммуникаций, средняя доходность которых в 2024 году составила почти 23%. Стоит отметить, что в 2024-м наблюдалась большая дисперсия в доходностях акций. Это дало возможность наиболее искусным менеджерам обыграть индексы и конкурентов, выбирая потенциальных «победителей» и открывая короткие позиции на потенциальных аутсайдеров. Фонды, работающие с проблемными кредитами и количественными стратегиями в акциях, показали результаты на уровне 15–16%.
С конца 1990-х годов и до мирового финансового кризиса хедж-фонды часто показывали двузначные доходности за год. Однако все изменилось, когда мягкая денежно-кредитная политика 2010-х снизила волатильность рынка, и отрасль в значительной степени сменила фокус с крупных, высокорискованных ставок на получение стабильной прибыли с более пристальным вниманием к управлению рисками.
Зачем это знать
2024 год показал, что хедж-фонды могут демонстрировать сильные результаты. Но остается вопрос, удастся ли сохранить этот импульс или отрасль снова столкнется с трудностями в ближайшем будущем. Выбор хедж-фонда — сложная задача, которую частным инвесторам непросто решить самостоятельно. О том, как это делаем мы, можно прочитать тут.
#Новости_хедж_фондов
Успешный результат в 2024 году выглядит обнадеживающе для отрасли, сталкивающейся с критикой из-за высоких комиссий фондов, которые при этом зачастую демонстрируют посредственные результаты. Несмотря на впечатляющий год, суммарная доходность хедж-фондов все равно уступает общему росту S&P 500, который в 2024-м достиг 25% с учетом дивидендов. Однако привлекательность хедж-фондов для крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды, заключается не только в росте, но и в защите капитала во время спадов, а также в отсутствии корреляции с другими активами.
По данным PivotalPath, лучшими стали фонды, торгующие акциями компаний из сектора технологий, медиа и телекоммуникаций, средняя доходность которых в 2024 году составила почти 23%. Стоит отметить, что в 2024-м наблюдалась большая дисперсия в доходностях акций. Это дало возможность наиболее искусным менеджерам обыграть индексы и конкурентов, выбирая потенциальных «победителей» и открывая короткие позиции на потенциальных аутсайдеров. Фонды, работающие с проблемными кредитами и количественными стратегиями в акциях, показали результаты на уровне 15–16%.
С конца 1990-х годов и до мирового финансового кризиса хедж-фонды часто показывали двузначные доходности за год. Однако все изменилось, когда мягкая денежно-кредитная политика 2010-х снизила волатильность рынка, и отрасль в значительной степени сменила фокус с крупных, высокорискованных ставок на получение стабильной прибыли с более пристальным вниманием к управлению рисками.
Зачем это знать
2024 год показал, что хедж-фонды могут демонстрировать сильные результаты. Но остается вопрос, удастся ли сохранить этот импульс или отрасль снова столкнется с трудностями в ближайшем будущем. Выбор хедж-фонда — сложная задача, которую частным инвесторам непросто решить самостоятельно. О том, как это делаем мы, можно прочитать тут.
#Новости_хедж_фондов
В последнем дайджесте новостей отрасли хедж-фондов мы рассказывали о том, что Нэйтан Андерсон, основатель Hindenburg Research, объявил о закрытии компании, известной своими разоблачительными докладами, которые оказывали значительное влияние на рыночную стоимость крупных компаний.
За годы деятельности Hindenburg Research провела ряд громких кампаний, оставивших заметный след в истории финансовых рынков. Одним из самых резонансных разоблачений стал доклад против индийской Adani Group в 2023 году. Среди ярких кампаний также атаки на американского производителя электрических грузовиков Nikola и на Twitter.
Теперь флаг Андерсон подхватывают выходцы из фонда, основавшие Morpheus Research. В середине марта они опубликовали первый отчет о Solaris Energy Infrastructure (SEI), энергетической компании из Хьюстона. Обвинений сразу несколько — и рынок в них поверил, судя по тому, что акции SEI упали на 17%.
Вот о чем пишет Morpheus:
◦ Крупнейший клиент SEI — xAI Илона Маска: на нее приходится 96% выручки. При этом SEI эксплуатирует «очень старые турбины», которые могут быть остановлены в течение года.
◦ Руководят Solaris Power Solutions Джон Тума и Джон Джонсон. Они уже были замешаны в скандалах, а Тума получил срок за незаконный сброс отходов.
◦ Обслуживанием турбин Solaris сейчас занимается KTR Management — подставная компания Тумы для вывода денег.
◦ SEI завышает финансовые показатели, в частности за счет того, что указывает срок службы турбин до 25 лет вместо реальных 10–12 лет.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хедж_фондов
За годы деятельности Hindenburg Research провела ряд громких кампаний, оставивших заметный след в истории финансовых рынков. Одним из самых резонансных разоблачений стал доклад против индийской Adani Group в 2023 году. Среди ярких кампаний также атаки на американского производителя электрических грузовиков Nikola и на Twitter.
Теперь флаг Андерсон подхватывают выходцы из фонда, основавшие Morpheus Research. В середине марта они опубликовали первый отчет о Solaris Energy Infrastructure (SEI), энергетической компании из Хьюстона. Обвинений сразу несколько — и рынок в них поверил, судя по тому, что акции SEI упали на 17%.
Вот о чем пишет Morpheus:
◦ Крупнейший клиент SEI — xAI Илона Маска: на нее приходится 96% выручки. При этом SEI эксплуатирует «очень старые турбины», которые могут быть остановлены в течение года.
◦ Руководят Solaris Power Solutions Джон Тума и Джон Джонсон. Они уже были замешаны в скандалах, а Тума получил срок за незаконный сброс отходов.
◦ Обслуживанием турбин Solaris сейчас занимается KTR Management — подставная компания Тумы для вывода денег.
◦ SEI завышает финансовые показатели, в частности за счет того, что указывает срок службы турбин до 25 лет вместо реальных 10–12 лет.
Дайджест — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.
#Новости_хедж_фондов
Forwarded from INVESTO
Нарратив “Sell America” вернулся: Уолл-стрит ожидает бюджетный дефицит
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
❓ Как на этом заработать
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Летом на фондовый рынок вернулся нарратив “Sell America”, пишет Barron’s. Несмотря на майское ралли на рынке акций, доллар переживает худшее начало года за всю историю наблюдений. Еще тревожнее то, что нарушилась привычная — обычно положительная — корреляция между доходностью бондов и курсом доллара. Раньше рост ставок привлекал зарубежный капитал, но теперь эта зависимость ослабла.
Инвесторы закладывают в оценку серьезные системные риски, связанные с госдолгом США. Главный триггер — налоговая реформа Дональда Трампа, которая, по подсчетам, увеличит дефицит бюджета на $2,7 трлн до 2034 года. Белый дом уверяет, что потери компенсируют тарифы и рост экономики, но рынки, судя по всему, настроены скептически. Среди главных «медведей» — CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, предупредивший на днях о возможном долговом кризисе. Он считает, что сейчас высока вероятность того, что казначейские бумаги США могут утратить статус безрискового актива номер один. Это может привести к удорожанию заимствований по всему миру.
По словам аналитиков BlackRock, их ставка «с наибольшей долей уверенности» — underweight по долгосрочным трежерис, учитывая риск роста отношения дефицита бюджета к ВВП до верхней границы диапазона 5–7%. Это, как правило, означает рекомендацию «продавать». Тем временем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) уже снизила прогноз роста США с 2,2% до 1,6%.
Одна из защитных идей от Трампа — инвестиции в сырьевые товары. В недавнем отчете Goldman Sachs рекомендовал долгосрочным инвесторам включить золото и нефть в портфели в качестве инструментов хеджирования. Золото рассматривается как убежище на фоне опасений относительно доверия к финансовым институтам США, а нефть — как защита от шоков предложения сырья и последующего роста инфляции. О том, как частному инвестору инвестировать в коммодитиз — по ссылке (платный материал).
#новости@investo_world
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM