Представим, что управляющий А заработал инвестору 5,7% при росте бенчмарка на 6%, а управляющий Б заработал 40% при росте бенчмарка на 60%. Какой из них лучше? И кому из них более вероятно инвестор отдаст деньги в управление?
Ответ кажется очевидным, но только на первый взгляд. Несмотря на то, что управляющий А сработал эффективнее, большинство инвесторов предпочтет управляющего Б.
Люди любят абсолютные цифры. Хороший пример на эту тему приводит Richard Thaler в книге "Misbehaving". Когда он только начинал карьеру профессора, он дал довольно сложный экзамен своим студентам. Как обычно, максимальный балл был 100, а средний результат по группе был 72. Студенты были в ярости, они считали, что экзамен очень сложный, и молодой профессор начал реально беспокоиться за свое место. При этом, идти на поводу у студентов и упрощать экзамен он не хотел.
Тогда он придумал следующее. Он объявил, что теперь максимальный балл на его экзамене 137, а все остальное оставил как есть. В итоге средний результат по группе составил 96. По факту, это даже хуже, чем в первом экзамене (70% вместо 72%), но студенты были счастливы. А те, кто набрал больше 100 баллов, вообще были, по словам профессора, близки к экстазу.
Изменить человеческую природу вряд ли возможно. Поэтому большинство как придавало, так и будет придавать бОльшее значение абсолютным цифрам. Наша задача- не бороться с природой, а понимать ее и не бояться быть в меньшинстве. Это окупается, в мире инвестиций, уж точно.
#behavioraleconomics
Ответ кажется очевидным, но только на первый взгляд. Несмотря на то, что управляющий А сработал эффективнее, большинство инвесторов предпочтет управляющего Б.
Люди любят абсолютные цифры. Хороший пример на эту тему приводит Richard Thaler в книге "Misbehaving". Когда он только начинал карьеру профессора, он дал довольно сложный экзамен своим студентам. Как обычно, максимальный балл был 100, а средний результат по группе был 72. Студенты были в ярости, они считали, что экзамен очень сложный, и молодой профессор начал реально беспокоиться за свое место. При этом, идти на поводу у студентов и упрощать экзамен он не хотел.
Тогда он придумал следующее. Он объявил, что теперь максимальный балл на его экзамене 137, а все остальное оставил как есть. В итоге средний результат по группе составил 96. По факту, это даже хуже, чем в первом экзамене (70% вместо 72%), но студенты были счастливы. А те, кто набрал больше 100 баллов, вообще были, по словам профессора, близки к экстазу.
Изменить человеческую природу вряд ли возможно. Поэтому большинство как придавало, так и будет придавать бОльшее значение абсолютным цифрам. Наша задача- не бороться с природой, а понимать ее и не бояться быть в меньшинстве. Это окупается, в мире инвестиций, уж точно.
#behavioraleconomics