#тактика
Многие наверняка задаются вопросом: "с какими активами на локальном рынке входить в новый год"? Депозиты не особо возбуждают ставками, облигации вроде получше, но тоже уже не так сладки, как год назад, акции и хочется, и колется на фоне непоняток с санкциями, про недвижимость вообще лучше промолчать.
Я в таких случаях всегда предпочитаю "лучше один раз увидеть, чем сто раз предположить". На помощь, как всегда, приходит, график соотношения двух активов, позволяющий наглядно увидеть, что в настоящее время больше по душе рынку, а при некотором навыке попытаться спрогнозировать динамику на ближайшее будущее.
Сразу предупреждаю- этот подход не имеет ничего общего со стратегическим распределением активов, которое, как мы выяснили ранее, вполне подойдет 90% инвесторов. Скорее, это инструмент для тех, кто пробует тактически обыграть рынок, то есть, для меньшинства.
На графике выше, собственно, все указано в комментариях. Соотношение индексов облигаций и акций Московской биржи позволяет быстро сориентироваться, какие из локальных активов сейчас в приоритете. Как видно, в первом полугодии лидировали облигации, во втором, наоборот, акции. Сейчас соотношение, на мой взгляд, приблизилось к развороту, и при подтверждении пробоя облигации вновь станут приоритетным локальным инструментом, с которым лучше начать год (или перевесить их, если речь о сбалансированных портфелях).
Многие наверняка задаются вопросом: "с какими активами на локальном рынке входить в новый год"? Депозиты не особо возбуждают ставками, облигации вроде получше, но тоже уже не так сладки, как год назад, акции и хочется, и колется на фоне непоняток с санкциями, про недвижимость вообще лучше промолчать.
Я в таких случаях всегда предпочитаю "лучше один раз увидеть, чем сто раз предположить". На помощь, как всегда, приходит, график соотношения двух активов, позволяющий наглядно увидеть, что в настоящее время больше по душе рынку, а при некотором навыке попытаться спрогнозировать динамику на ближайшее будущее.
Сразу предупреждаю- этот подход не имеет ничего общего со стратегическим распределением активов, которое, как мы выяснили ранее, вполне подойдет 90% инвесторов. Скорее, это инструмент для тех, кто пробует тактически обыграть рынок, то есть, для меньшинства.
На графике выше, собственно, все указано в комментариях. Соотношение индексов облигаций и акций Московской биржи позволяет быстро сориентироваться, какие из локальных активов сейчас в приоритете. Как видно, в первом полугодии лидировали облигации, во втором, наоборот, акции. Сейчас соотношение, на мой взгляд, приблизилось к развороту, и при подтверждении пробоя облигации вновь станут приоритетным локальным инструментом, с которым лучше начать год (или перевесить их, если речь о сбалансированных портфелях).
#тактика #спекуляции
Кстати, золото сделало именно то, что от него ожидалось в посте недельной давности (отмечено желтой стрелкой): https://t.me/sgcapital/236
"Золотой" ETF (оранжевая линия на графике ниже) сегодня достиг уровней ноябрьских максимумов или более 2% за период. Причем, совсем без коррекций. Пробой этих максимумов и уход выше 123,5 может открыть еще более привлекательные перспективы на среднесрок, но об этом напишу по факту, а пока рано.
Кстати, золото сделало именно то, что от него ожидалось в посте недельной давности (отмечено желтой стрелкой): https://t.me/sgcapital/236
"Золотой" ETF (оранжевая линия на графике ниже) сегодня достиг уровней ноябрьских максимумов или более 2% за период. Причем, совсем без коррекций. Пробой этих максимумов и уход выше 123,5 может открыть еще более привлекательные перспективы на среднесрок, но об этом напишу по факту, а пока рано.
Telegram
Капитал
#тактика #спекуляции
Период с середины декабря по середину января традиционно интересен для рынка золота. Исключения бывают, но, похоже, что не в этом году.
Памятка: GLD- ETF на золото, GDX- ETF на акции золотодобывающих компаний.
На графике выше вместе…
Период с середины декабря по середину января традиционно интересен для рынка золота. Исключения бывают, но, похоже, что не в этом году.
Памятка: GLD- ETF на золото, GDX- ETF на акции золотодобывающих компаний.
На графике выше вместе…
#тактика
Хочу обратить внимание на тот факт, что соотношение Индекс РТС/Индекс Мировых акций (см. график выше) тестирует уровень сопротивления 0,58-0,59, пробой которого будет означать начало цикла опережающей динамики российского рынка акций. В течение периода январь-сентябрь 2017 это соотношение падало, то есть, российский рынок акций отставал от мирового. Затем оно вошло в период 4-месячной консолидации, то есть, акции РФ стали, в среднем, не хуже мировых (но пока и не лучше). Эта консолидация отмечена прямоугольником. Выход из консолидации вверх (если он произойдет) может означать период опережающей динамики российского рынка акций в течение 2-3 месяцев с минимальной целью для соотношения РТС/Мир на уровне 0,62.
Не лишним будет напомнить о том, что такие паттерны являются хорошей базой для тактической игры, так как повышают вероятность нужного исхода. Но перед тем, как делать ставки, важно дождаться подтверждения пробоя, а не бежать впереди паровоза, выдавая желаемое за действительное.
Например, 28 декабря я показывал вот этот график:
https://t.me/sgcapital/242
Идея была в том, что в случае пробоя уровня сопротивления подтвердился бы разворотный паттерн, и в течение следующих 2-3 месяцев облигации РФ были бы лучшим классом активов, чем акции РФ. Однако пробоя не произошло, поэтому покупка облигаций за счет продажи акций перед НГ была бы преждевременной.
Еще один пример, подтверждающий важность дисциплины, это график биткойна, который я публиковал 29 декабря:
https://t.me/sgcapital/245
Там было сказано, что пробой вниз уровня 12000 может привести к дальнейшему падению до уровня 7-8 тысяч долларов за биткойн (на момент публикации цена была 14360). В итоге мы, действительно, увидели попытку пробить поддержку (30 декабря минимум был 12050), но она все же удержалась, после чего цена снова начала расти.
И таких примеров масса. При принятии торговых решений процесс их принятия гораздо важнее отдельно взятого исхода. Я напишу об этом отдельный пост в ближайшее время, так как он будет больше теоретическим, чем связанным с конкретной торговой ситуацией.
А возвращаясь к исходной теме сегодняшнего поста, следим за динамикой РТС относительно Мира, и (в случае подтверждения пробоя) в классе активов "Акции" можно будет на 2-3 месяца сделать ставку на Россию.
Хочу обратить внимание на тот факт, что соотношение Индекс РТС/Индекс Мировых акций (см. график выше) тестирует уровень сопротивления 0,58-0,59, пробой которого будет означать начало цикла опережающей динамики российского рынка акций. В течение периода январь-сентябрь 2017 это соотношение падало, то есть, российский рынок акций отставал от мирового. Затем оно вошло в период 4-месячной консолидации, то есть, акции РФ стали, в среднем, не хуже мировых (но пока и не лучше). Эта консолидация отмечена прямоугольником. Выход из консолидации вверх (если он произойдет) может означать период опережающей динамики российского рынка акций в течение 2-3 месяцев с минимальной целью для соотношения РТС/Мир на уровне 0,62.
Не лишним будет напомнить о том, что такие паттерны являются хорошей базой для тактической игры, так как повышают вероятность нужного исхода. Но перед тем, как делать ставки, важно дождаться подтверждения пробоя, а не бежать впереди паровоза, выдавая желаемое за действительное.
Например, 28 декабря я показывал вот этот график:
https://t.me/sgcapital/242
Идея была в том, что в случае пробоя уровня сопротивления подтвердился бы разворотный паттерн, и в течение следующих 2-3 месяцев облигации РФ были бы лучшим классом активов, чем акции РФ. Однако пробоя не произошло, поэтому покупка облигаций за счет продажи акций перед НГ была бы преждевременной.
Еще один пример, подтверждающий важность дисциплины, это график биткойна, который я публиковал 29 декабря:
https://t.me/sgcapital/245
Там было сказано, что пробой вниз уровня 12000 может привести к дальнейшему падению до уровня 7-8 тысяч долларов за биткойн (на момент публикации цена была 14360). В итоге мы, действительно, увидели попытку пробить поддержку (30 декабря минимум был 12050), но она все же удержалась, после чего цена снова начала расти.
И таких примеров масса. При принятии торговых решений процесс их принятия гораздо важнее отдельно взятого исхода. Я напишу об этом отдельный пост в ближайшее время, так как он будет больше теоретическим, чем связанным с конкретной торговой ситуацией.
А возвращаясь к исходной теме сегодняшнего поста, следим за динамикой РТС относительно Мира, и (в случае подтверждения пробоя) в классе активов "Акции" можно будет на 2-3 месяца сделать ставку на Россию.
На графике выше- соотношение цен двух индексных ETF от Vanguard: акций развивающихся рынков (VWO) и рынка акций США (VTI). Показана относительная динамика за последние 8 лет.
С точки зрения технического анализа можно сказать, что долгосрочный тренд находится в процессе разворота вверх, и подтверждение этому развороту мы, вероятно, получим уже в этом году. Признаки по пунктам:
- после 6-летнего явного нисходящего тренда (2010-2015 гг) относительная динамика два года (2016-2017) находится в процессе консолидации
- закончилась последовательность, при которой новый минимум ниже предыдущего. Последний минимум в конце 2017 г сформировался гораздо выше нижней границы
- Появление нового локального максимума выше предыдущего формально подтвердит смену тренда
- Индекс относительной силы RSI: по умолчанию уровень 70% и выше считается зоной перекупленности, а уровень 30% и ниже- зоной перепроданности, но
- в режиме сильных трендов эти уровни смещаются: в сильных нисходящих трендах в период контртрендовых ралли RSI останавливается ниже 70, а на новых минимумах уходит сильно ниже 30, в восходящих трендах наоборот
- что наблюдается сейчас: по итогам последнего ралли RSI впервые с 2011 г достиг уровня 70, а при последующем откате также впервые с 2011 г остановился выше 30 (отмечено зеленым)
Если гипотеза о скором подтверждении разворота верна, последствием для диверсифицированных портфелей должна стать аллокация в акции развивающихся рынков (если ее не было) или перевес в их пользу за счет сокращения доли акций США. А для активной и среднесрочной торговли полезно будет понимать, что "рыночный режим" для класса активов "акции развивающихся рынков" сменился с медвежьего на бычий, и торговать им следует "от лонга", то есть покупая на откатах и продавая на ралли, а "шорты" по нему будут сопряжены с повышенным риском.
#тактика
С точки зрения технического анализа можно сказать, что долгосрочный тренд находится в процессе разворота вверх, и подтверждение этому развороту мы, вероятно, получим уже в этом году. Признаки по пунктам:
- после 6-летнего явного нисходящего тренда (2010-2015 гг) относительная динамика два года (2016-2017) находится в процессе консолидации
- закончилась последовательность, при которой новый минимум ниже предыдущего. Последний минимум в конце 2017 г сформировался гораздо выше нижней границы
- Появление нового локального максимума выше предыдущего формально подтвердит смену тренда
- Индекс относительной силы RSI: по умолчанию уровень 70% и выше считается зоной перекупленности, а уровень 30% и ниже- зоной перепроданности, но
- в режиме сильных трендов эти уровни смещаются: в сильных нисходящих трендах в период контртрендовых ралли RSI останавливается ниже 70, а на новых минимумах уходит сильно ниже 30, в восходящих трендах наоборот
- что наблюдается сейчас: по итогам последнего ралли RSI впервые с 2011 г достиг уровня 70, а при последующем откате также впервые с 2011 г остановился выше 30 (отмечено зеленым)
Если гипотеза о скором подтверждении разворота верна, последствием для диверсифицированных портфелей должна стать аллокация в акции развивающихся рынков (если ее не было) или перевес в их пользу за счет сокращения доли акций США. А для активной и среднесрочной торговли полезно будет понимать, что "рыночный режим" для класса активов "акции развивающихся рынков" сменился с медвежьего на бычий, и торговать им следует "от лонга", то есть покупая на откатах и продавая на ралли, а "шорты" по нему будут сопряжены с повышенным риском.
#тактика
В пользу краткосрочного торгуемого отскока на фондовых рынках говорит и следующий индикатор (см график выше).
Это 13-недельное изменение (ROC- rate-of-change) волатильности VIX. На графике ROC внизу, а сам VIX я убрал, чтобы не загромождать картинку. Величина этого 13-недельного изменения на левой шкале, текущее значение 165,54% (то есть, за предыдущие 13 недель, которые окночились вчера, VIX вырос в 2,6554 раза).
За последние 20 лет это 10-й случай, когда VIX за 13 недель вырастал более, чем на 100% (синяя горизонтальная линия) и всего лишь 3-й раз, когда он вырастал более чем на 150% (красная горизонтальная линия). В верхней части, на графике индекса S&P-500 я отметил стрелками соответствующего цвета эти моменты.
Как видно из истории, даже в сильном медвежьем рынке 2000-2002 гг, а также перед самым началом обвала в 2008 г после того, как 13-недельное изменение VIX превышало 100%, за этим следовало осязаемое ралли на индексе. Причем, учитывая недельный масштаб графика, эти ралли были довольно затяжными и длились по несколько недель. В остальных случаях краткосрочным ралли дело не ограничивалось, и моменты выхлопа VIX вверх совпадали по времени с формированием долгосрочных минимумов индекса.
Сейчас, после 9-летнего роста, я бы не стал закладываться именно на такой вариант. Но можно, по крайней мере, рассчитывать на то, что минимум, который мы видели в понедельник, останется таковым (или если будет переписан, то не намного) на ближайшие несколько недель. Перерестет ли он в долгосрочный разворот, повторю, пока неясно. Прямо сейчас я бы на это ставить не стал, хотя вероятность такого развития событий (именно формирование долгосрочных минимумов) повышается в свете того, что 13-недельный ROC составил более 150%.
#тактика
Это 13-недельное изменение (ROC- rate-of-change) волатильности VIX. На графике ROC внизу, а сам VIX я убрал, чтобы не загромождать картинку. Величина этого 13-недельного изменения на левой шкале, текущее значение 165,54% (то есть, за предыдущие 13 недель, которые окночились вчера, VIX вырос в 2,6554 раза).
За последние 20 лет это 10-й случай, когда VIX за 13 недель вырастал более, чем на 100% (синяя горизонтальная линия) и всего лишь 3-й раз, когда он вырастал более чем на 150% (красная горизонтальная линия). В верхней части, на графике индекса S&P-500 я отметил стрелками соответствующего цвета эти моменты.
Как видно из истории, даже в сильном медвежьем рынке 2000-2002 гг, а также перед самым началом обвала в 2008 г после того, как 13-недельное изменение VIX превышало 100%, за этим следовало осязаемое ралли на индексе. Причем, учитывая недельный масштаб графика, эти ралли были довольно затяжными и длились по несколько недель. В остальных случаях краткосрочным ралли дело не ограничивалось, и моменты выхлопа VIX вверх совпадали по времени с формированием долгосрочных минимумов индекса.
Сейчас, после 9-летнего роста, я бы не стал закладываться именно на такой вариант. Но можно, по крайней мере, рассчитывать на то, что минимум, который мы видели в понедельник, останется таковым (или если будет переписан, то не намного) на ближайшие несколько недель. Перерестет ли он в долгосрочный разворот, повторю, пока неясно. Прямо сейчас я бы на это ставить не стал, хотя вероятность такого развития событий (именно формирование долгосрочных минимумов) повышается в свете того, что 13-недельный ROC составил более 150%.
#тактика
#тактика Отыграна цель по длинным US Treasuries, о которой канал писал две недели назад: https://t.me/sgcapital/330
#тактика Про индекс S&P-500
В предыдущем посте на эту тему я сознательно указал, что, несмотря на возросшие риски разворота, не нужно торопиться, и лучше дождаться подтверждения: https://t.me/sgcapital/352
Пока все идет к тому, что это подтверждение откладывается (см. график выше): поддержка на 200-дневной средней снова сработала, при этом, она сопровождается экстремальной краткосрочной перепроданностью на дневном масштабе. Кроме того, обратите внимание на NYSE AD Line вверху- она фактически показывает тренд разницы растущих и падающих бумаг на бирже NYSE. Он пока положительный, то есть, несмотря на резкие откаты, "фронт рынка", скажем так, пока не развернулся. Естественно, повторение прошлой динамики не гарантируется. В предыдущих трех случаях с 2016 года это сочетание факторов приводило к формированию локального дна. Посмотрим, как оно будет на этот раз, но пока риски нахождения в шорте здесь и сейчас выглядят неоправданно высокими.
По субъективным ощущениям, в этом году рынок все-таки пробьет вниз 200-дневку и покажет хорошую торгуемую коррекцию как минимум. Но, вероятно, придется запастись терпением, прежде чем делать на это серьезную ставку.
В предыдущем посте на эту тему я сознательно указал, что, несмотря на возросшие риски разворота, не нужно торопиться, и лучше дождаться подтверждения: https://t.me/sgcapital/352
Пока все идет к тому, что это подтверждение откладывается (см. график выше): поддержка на 200-дневной средней снова сработала, при этом, она сопровождается экстремальной краткосрочной перепроданностью на дневном масштабе. Кроме того, обратите внимание на NYSE AD Line вверху- она фактически показывает тренд разницы растущих и падающих бумаг на бирже NYSE. Он пока положительный, то есть, несмотря на резкие откаты, "фронт рынка", скажем так, пока не развернулся. Естественно, повторение прошлой динамики не гарантируется. В предыдущих трех случаях с 2016 года это сочетание факторов приводило к формированию локального дна. Посмотрим, как оно будет на этот раз, но пока риски нахождения в шорте здесь и сейчас выглядят неоправданно высокими.
По субъективным ощущениям, в этом году рынок все-таки пробьет вниз 200-дневку и покажет хорошую торгуемую коррекцию как минимум. Но, вероятно, придется запастись терпением, прежде чем делать на это серьезную ставку.
#стратегия #тактика Постепенно становится все более мейнстримовым понимание того, что глобальные рынки начинают опасаться роста инфляционных ожиданий. Но даже тогда, когда это еще не отражено полностью в макроэкономических данных, рынок начинет закладывать в цены будущие события.
В данном случае я говорю об относительной динамике индекса сырьевых товаров против других широких классов активов- акций, облигаций и золота. На графике выше хорошо видно, как долгосрочная отстающая динамика сырья либо уже поменялась (против акций и облигаций), либо собирается поменяться (против золота). Масштаб графика недельный, то есть, сигналы на нем имеют далеко идущие последствия. Это, скорее, полезно в целях аллокации активов, а не для краткосрочного трейдинга. Хотя и торговать проще в направлении основного "течения".
Сорри за неудобство и комментарии на графике на английском- дело в том, что сервис Stockcharts не воспринимает кириллицу. Но я думаю, и так все понятно. Сверху- соотношение Сырье/Акции (впервые за много лет ушло выше 65-недельной средней), в середине Сырье/Трежерис (подтвердило выход вверх из консолидации) и снизу Сырье/Золото (пока пробой не подтвердило, так как на фоне роста инфляционных ожиданий золото также растет или хотя бы не падает).
В общем, глядя на этот график, могу повторить высказанную в одном из январских постов гипотезу, что на 2018 год класс активов "Сырьевые рынки" должен получить достойное место в диверсифицированных портфелях.
В данном случае я говорю об относительной динамике индекса сырьевых товаров против других широких классов активов- акций, облигаций и золота. На графике выше хорошо видно, как долгосрочная отстающая динамика сырья либо уже поменялась (против акций и облигаций), либо собирается поменяться (против золота). Масштаб графика недельный, то есть, сигналы на нем имеют далеко идущие последствия. Это, скорее, полезно в целях аллокации активов, а не для краткосрочного трейдинга. Хотя и торговать проще в направлении основного "течения".
Сорри за неудобство и комментарии на графике на английском- дело в том, что сервис Stockcharts не воспринимает кириллицу. Но я думаю, и так все понятно. Сверху- соотношение Сырье/Акции (впервые за много лет ушло выше 65-недельной средней), в середине Сырье/Трежерис (подтвердило выход вверх из консолидации) и снизу Сырье/Золото (пока пробой не подтвердило, так как на фоне роста инфляционных ожиданий золото также растет или хотя бы не падает).
В общем, глядя на этот график, могу повторить высказанную в одном из январских постов гипотезу, что на 2018 год класс активов "Сырьевые рынки" должен получить достойное место в диверсифицированных портфелях.
#тактика ETF на длинные US Treasuries идеально отработал цели, указанные в мартовском посте: https://t.me/sgcapital/330 Дальнейшие перспективы на графике в комментариях