Про #биткойн
Указанный в декабрьском посте https://t.me/sgcapital/245 уровень 12000, действительно, оказался очень "тяжелым". Сначала он работал как поддержка, пробой которой вниз привел к быстрому уходу цены в целевую зону 6-7000. А затем он дважды сработал в качестве сопротивления, в конце февраля и 5-го марта. До тех пор, пока цена ниже, на мой взгляд, крупные покупки не вернутся, и "туземуна" привычного ожидать не стоит. Подробнее- в комментарии на графике выше
Указанный в декабрьском посте https://t.me/sgcapital/245 уровень 12000, действительно, оказался очень "тяжелым". Сначала он работал как поддержка, пробой которой вниз привел к быстрому уходу цены в целевую зону 6-7000. А затем он дважды сработал в качестве сопротивления, в конце февраля и 5-го марта. До тех пор, пока цена ниже, на мой взгляд, крупные покупки не вернутся, и "туземуна" привычного ожидать не стоит. Подробнее- в комментарии на графике выше
Частота и формат постов в канале, которые вы считаете оптимальными
anonymous poll
Меня устраивает канал в его нынешнем виде – 555
👍👍👍👍👍👍👍 58%
Раз в неделю лонгрид для общего развития – 228
👍👍👍 24%
От 2-3 постов в день с "горячими" идеями и новостями – 172
👍👍 18%
👥 955 people voted so far.
anonymous poll
Меня устраивает канал в его нынешнем виде – 555
👍👍👍👍👍👍👍 58%
Раз в неделю лонгрид для общего развития – 228
👍👍👍 24%
От 2-3 постов в день с "горячими" идеями и новостями – 172
👍👍 18%
👥 955 people voted so far.
Кстати, еще раз предлагаю обратить внимание на AFLT среди локальных акций. Я писал о том, что бумага, вероятно, разворачивается вверх, после закрытия 2-го марта (там же по ссылке график с комментариями): https://t.me/sgcapital/315
За прошедшие с тех пор 5 с небольшим торговых дней, на текущий момент Аэрофлот +7,2%, а индекс ММВБ +0,6%
За прошедшие с тех пор 5 с небольшим торговых дней, на текущий момент Аэрофлот +7,2%, а индекс ММВБ +0,6%
Telegram
Капитал
Если вернуться к истокам, т.е. к локальному рынку акций, то можно обратить внимание на #AFLT. Похоже, негатив уже весь учтен, плюс повышение от Fitch плюс слухи о судьбе УральскихАвиалиний(
В февральском выпуске Investment Insights компания UBS Asset Management выразила озабоченность тем фактом, что, по ее мнению, подходит к концу "режим" отрицательной корреляции 5-летних доходностей между акциями и облигациями правительства США, который продолжался последние 15-16 лет. С этого момента, по мнению UBS AM, значение корреляции начнет постепенно расти, тем самым, снижая ценность диверсификации между классами активов. Тезисно:
- за весь наблюдаемый период (89 лет) среднее значение "скользящей" 5-летней корреляции в США составило 0,08
- но распределение корреляции совсем не равномерно и включает 4 долгосрочных "режима" (см. рис. ниже)
- рынок США не исключение, аналогичная картина наблюдается и на других развитых рынках. Были проанализированы скользящие 5-летние корреляции между акциями и облигациями основных рынков с 1989 года, и у всех (кроме Канады) значение корреляции двигается волнообразно, перемещаясь из отрицательной в положительную зону. Канада- исключение, у нее с 1989 по 2017 гг значения скользящей 5-летней корреляции оставалось только в положительной зоне (видимо, это должно было затруднить эффективную диверсификацию канадским управляющим)
- Основные факторы, которые исторически оказывали статистически значимое влияние на динамику корреляции в США- это УРОВЕНЬ инфляции и ВОЛАТИЛЬНОСТЬ инфляции
- С текущих уровней инфляция, скорее всего, будет подрастать
- Как следствие, значение корреляции также начнет подрастать с крайне низких отрицательных уровней в сторону ноля
- Но так как рост инфляции (пока) выглядит как здоровая реакция на рост экономики и зарплат и остается под контролем, то авторы исследования не ожидают, что корреляция переместится в сильно положительную зону
- Тем не менее, ценность US Treasuries как элемента диверсификации портфеля будет ниже, что отразится в более высокой "премии за риск", то есть, доходности
- Для целей долгосрочной аллокации и соответствующих расчетов предлагается использовать нулевое значение корреляции
- за весь наблюдаемый период (89 лет) среднее значение "скользящей" 5-летней корреляции в США составило 0,08
- но распределение корреляции совсем не равномерно и включает 4 долгосрочных "режима" (см. рис. ниже)
- рынок США не исключение, аналогичная картина наблюдается и на других развитых рынках. Были проанализированы скользящие 5-летние корреляции между акциями и облигациями основных рынков с 1989 года, и у всех (кроме Канады) значение корреляции двигается волнообразно, перемещаясь из отрицательной в положительную зону. Канада- исключение, у нее с 1989 по 2017 гг значения скользящей 5-летней корреляции оставалось только в положительной зоне (видимо, это должно было затруднить эффективную диверсификацию канадским управляющим)
- Основные факторы, которые исторически оказывали статистически значимое влияние на динамику корреляции в США- это УРОВЕНЬ инфляции и ВОЛАТИЛЬНОСТЬ инфляции
- С текущих уровней инфляция, скорее всего, будет подрастать
- Как следствие, значение корреляции также начнет подрастать с крайне низких отрицательных уровней в сторону ноля
- Но так как рост инфляции (пока) выглядит как здоровая реакция на рост экономики и зарплат и остается под контролем, то авторы исследования не ожидают, что корреляция переместится в сильно положительную зону
- Тем не менее, ценность US Treasuries как элемента диверсификации портфеля будет ниже, что отразится в более высокой "премии за риск", то есть, доходности
- Для целей долгосрочной аллокации и соответствующих расчетов предлагается использовать нулевое значение корреляции
Утащил из твиттера страшную картинку про доллар против корзины основных мировых валют. Авторы справедливо отмечают удивительную цикличность, которая отображается вертикальными пунктирными линиями. График аж с 1973 года, каждая свечка- квартал.
Между минимумами и максимумами циклов проходит примерно одинаковое время- от 15,5 до 16,5 лет. Последний циклический максимум случился в начале 2017 года при цене примерно 103 по индексу доллара. Конечно, мы не знаем заранее, на каком уровне цены будет следующий минимум, но по времени хотя бы можно прикинуть, что он случится не раньше 2023-2024 года 😱
Теперь я, кажется, понял, почему чисто интуитивно, ожидая ослабления рубля, для себя делаю ставку больше на евро, чем на доллар...
Между минимумами и максимумами циклов проходит примерно одинаковое время- от 15,5 до 16,5 лет. Последний циклический максимум случился в начале 2017 года при цене примерно 103 по индексу доллара. Конечно, мы не знаем заранее, на каком уровне цены будет следующий минимум, но по времени хотя бы можно прикинуть, что он случится не раньше 2023-2024 года 😱
Теперь я, кажется, понял, почему чисто интуитивно, ожидая ослабления рубля, для себя делаю ставку больше на евро, чем на доллар...
Уровень конкуренции за активы под управлением или адвайзингом достиг на Западе такой степени, что мастодонты рынка проводят специальные исследования, чтобы определить, какой "язык" в общении с клиентами должны использовать управляющие. Вплоть до употребления или, наоборот, запрета конкретных слов и выражений.
Например, оказалось, что клиентам гораздо приятнее осознавать, что они инвестируют с целью достичь финасовой "безопасности", а не финансовой "свободы". Деньги, которые они платят управляющим, клиентам приятнее считать "затратами", а не "комиссиями".
Объясняя стратегии, управляющие часто ГОВОРЯТ "автоматический" или "по дефолту" (справедливости ради, второе выражение "by default" у нас используется редко). Зато клиенты в этот момент СЛЫШАТ "бесконтрольный" и "безальтернативный".
И еще клиентов раздражает профессиональный жаргон, все эти "альфы" и "коэффициенты Шарпа". Не могу не согласиться )
В-общем, занимательный (и очень короткий) документ: https://www.invesco.com/pdf/DCNWO-WP-1-E.pdf
Например, оказалось, что клиентам гораздо приятнее осознавать, что они инвестируют с целью достичь финасовой "безопасности", а не финансовой "свободы". Деньги, которые они платят управляющим, клиентам приятнее считать "затратами", а не "комиссиями".
Объясняя стратегии, управляющие часто ГОВОРЯТ "автоматический" или "по дефолту" (справедливости ради, второе выражение "by default" у нас используется редко). Зато клиенты в этот момент СЛЫШАТ "бесконтрольный" и "безальтернативный".
И еще клиентов раздражает профессиональный жаргон, все эти "альфы" и "коэффициенты Шарпа". Не могу не согласиться )
В-общем, занимательный (и очень короткий) документ: https://www.invesco.com/pdf/DCNWO-WP-1-E.pdf
Интересная и наводящая на размышления статистика по рынку IPO на графике выше. Доля компаний, чей бизнес генерит убытки, в общей массе выходящих на IPO в США, в 2017 году приблизилась к максимумам 1999-2000 гг и составила 76%.
Если нырнуть глубже в детали, то окажется, что "рекордсменами" являются секторы Биотех (97% выходящих на IPO компаний убыточны) и Технологии (83%). Для остального рынка (без этих двух отраслей) доля убыточных компаний на IPO составила рекордные за всю историю 57%.
Когда же владельцы компаний спешат поскорее продать долю в рынок и окешиться? Очевидно, что на поздних стадиях цикла, экономического или рыночного. Само по себе это не означает, что "поздняя стадия" означает "конец цикла". Например, в том же 1999 году мы видели, как эта самая поздняя стадия затянулась еще на год перед разворотом. Но задуматься такая статистика лично меня заставляет.
Если нырнуть глубже в детали, то окажется, что "рекордсменами" являются секторы Биотех (97% выходящих на IPO компаний убыточны) и Технологии (83%). Для остального рынка (без этих двух отраслей) доля убыточных компаний на IPO составила рекордные за всю историю 57%.
Когда же владельцы компаний спешат поскорее продать долю в рынок и окешиться? Очевидно, что на поздних стадиях цикла, экономического или рыночного. Само по себе это не означает, что "поздняя стадия" означает "конец цикла". Например, в том же 1999 году мы видели, как эта самая поздняя стадия затянулась еще на год перед разворотом. Но задуматься такая статистика лично меня заставляет.
Про #биткоин
К вопросу о различных стратегиях инвестирования в криптовалюты. Если не брать всевозможные специфические методы, свойственные именно для рынка криптовалют (инвестирование в ICO, открытие нод, майнинг), есть два классических подхода – активное и пассивное управление.
Под первым в случае с криптовалютами будем имееть в виду активный трейдинг всеми возможными коинами на основе теханализа, интуиции, и т.д. Под пассивным подходом- формирование "индексного" портфеля и его регулярная ребалансировка по определённым правилам.
Главный вопрос – что выгоднее\прибыльнее? На канале @SmartPlanet, небольшом крипто-комьюнити, взялись за сравнение стратегий на примере двух депозитов на Binance и делятся интересными результатами эксперимента.
Что касается самого канала @SmartPlanet, могу порекомендовать его, тем, кто хочет глубже погрузиться в криптовалюты.
К вопросу о различных стратегиях инвестирования в криптовалюты. Если не брать всевозможные специфические методы, свойственные именно для рынка криптовалют (инвестирование в ICO, открытие нод, майнинг), есть два классических подхода – активное и пассивное управление.
Под первым в случае с криптовалютами будем имееть в виду активный трейдинг всеми возможными коинами на основе теханализа, интуиции, и т.д. Под пассивным подходом- формирование "индексного" портфеля и его регулярная ребалансировка по определённым правилам.
Главный вопрос – что выгоднее\прибыльнее? На канале @SmartPlanet, небольшом крипто-комьюнити, взялись за сравнение стратегий на примере двух депозитов на Binance и делятся интересными результатами эксперимента.
Что касается самого канала @SmartPlanet, могу порекомендовать его, тем, кто хочет глубже погрузиться в криптовалюты.
Судя по программе конференции по управлению частным капиталом Russian Private Wealth Forum, которая сейчас проходит в Москве, вопросы распределения активов интересуют наших хайнетов в последнюю очередь или не интересуют вообще.
Будут обсуждаться: Программы экономического гражданства, Зарубежная недвижимость, Налоги и обмен информацией, Блокчейн и криптовалюты и Тренды в индустрии private banking.
Я не говорю, что эти темы не нужны или не интересны. Наоборот, очень интересны (это без иронии), и некоторыми из них я занимаюсь тоже. Но.... До тех пор, пока обладатели крупных состояний будут продолжать игнорировать вопросы элементарной финансовой и инвестиционной грамотности, размеры их wealth будут меньше того, каким могли бы быть.
Будут обсуждаться: Программы экономического гражданства, Зарубежная недвижимость, Налоги и обмен информацией, Блокчейн и криптовалюты и Тренды в индустрии private banking.
Я не говорю, что эти темы не нужны или не интересны. Наоборот, очень интересны (это без иронии), и некоторыми из них я занимаюсь тоже. Но.... До тех пор, пока обладатели крупных состояний будут продолжать игнорировать вопросы элементарной финансовой и инвестиционной грамотности, размеры их wealth будут меньше того, каким могли бы быть.
Казалось бы, простой вопрос. Но опыт показывает, что часто инвесторы не знают, как на него ответить. А что для вас является риском?
anonymous poll
Полная потеря капитала – 367
👍👍👍👍👍👍👍 42%
Высокая волатильность, колебания рынка – 359
👍👍👍👍👍👍👍 41%
Не 100%-ное достижение заявленной инвестиционной цели – 91
👍👍 10%
Большая задержка по времени для достижения цели – 51
👍 6%
👥 868 people voted so far.
anonymous poll
Полная потеря капитала – 367
👍👍👍👍👍👍👍 42%
Высокая волатильность, колебания рынка – 359
👍👍👍👍👍👍👍 41%
Не 100%-ное достижение заявленной инвестиционной цели – 91
👍👍 10%
Большая задержка по времени для достижения цели – 51
👍 6%
👥 868 people voted so far.
Сегодня первый торговый день для ещё одного вышедшего на IPO "единорога". Под тикером DBX начинает торговаться Dropbox.
Прогнозов давать не буду, так как имею скептическое отношение к тем IPO, где инвесторов честно предупреждают, что компания убыточна и может никогда не стать прибыльной. Все ещё помнят пример SNAP, который торгуется сейчас ниже цены размещения год назад и на 25-30% ниже цены закрытия первого дня торгов.
Но, по крайней мере, в отличие от SNAP, Dropbox я хотя бы иногда использую для работы. Правда, пока только бесплатный функционал. Также DBX в 2016-17 гг стал cash flow positive, хотя и остаётся пока глубоко убыточным.
Цену IPO компания подняла и установила на уровне 21$ за акцию, что соответствует оценке 9,2 млрд долларов. Это меньше, чем оценка в 10 млрд, по которой компания поднимала последний раунд финансирования в 2014 году. Поэтому, думаю, потенциал роста на эти 8-10% сразу после размещения есть.
Но дальше пока туман и опасная структура основных акционеров, где 24% принадлежит основателю, а 25% фонду Секвойя Капитал.
Прогнозов давать не буду, так как имею скептическое отношение к тем IPO, где инвесторов честно предупреждают, что компания убыточна и может никогда не стать прибыльной. Все ещё помнят пример SNAP, который торгуется сейчас ниже цены размещения год назад и на 25-30% ниже цены закрытия первого дня торгов.
Но, по крайней мере, в отличие от SNAP, Dropbox я хотя бы иногда использую для работы. Правда, пока только бесплатный функционал. Также DBX в 2016-17 гг стал cash flow positive, хотя и остаётся пока глубоко убыточным.
Цену IPO компания подняла и установила на уровне 21$ за акцию, что соответствует оценке 9,2 млрд долларов. Это меньше, чем оценка в 10 млрд, по которой компания поднимала последний раунд финансирования в 2014 году. Поэтому, думаю, потенциал роста на эти 8-10% сразу после размещения есть.
Но дальше пока туман и опасная структура основных акционеров, где 24% принадлежит основателю, а 25% фонду Секвойя Капитал.