تنگ کردن عرصه.
Crowding Out
در هفته قبل که قرار بود در دو نشست در مورد سیاستهای اعتباری صحبت کنم، توجهم به طور جدی به پدیده ی "تنگ شدن عرصه بر بخش خصوصی" یا
crowding out
جلب شد. این پدیده به رابطه‌ی "وامگیری دولت" و "اعتبارات بخش خصوصی" برمی گردد. دولت وقتی از نظام بانکی تسهیلات می گیرد یا در بازار سرمایه اوراق می‌فروشد و پول جمع می‌کند دو تاثیر بر بازار می‌گذارد هزینه تامین مالی بالاتر بخش خصوصی (تاثیر هزینه‌ای) و
در دسترس نبودن منابع مالی برای بخش خصوصی یا تاثیر "تنگ کردن عرصه" یا crowding out
ما اثر اول را در بازار سرمایه و اثر دوم را در بازار پول همین امروز هم احساس می‌کنیم. آنچه شاید کمتر به آن توجه کرده ایم آن است که این اثر از اثر یک به یک بیشتر است. یعنی صد ریال وامگیری دولت از نظام پولی، بیش از صد ریال از قدرت وامگیری بخش خصوصی می کاهد.
Crowding Out
در هفته قبل که قرار بود در دو نشست در مورد سیاستهای اعتباری صحبت کنم، توجهم به طور جدی به پدیده ی "تنگ شدن عرصه بر بخش خصوصی" یا
crowding out
جلب شد. این پدیده به رابطه‌ی "وامگیری دولت" و "اعتبارات بخش خصوصی" برمی گردد. دولت وقتی از نظام بانکی تسهیلات می گیرد یا در بازار سرمایه اوراق می‌فروشد و پول جمع می‌کند دو تاثیر بر بازار می‌گذارد هزینه تامین مالی بالاتر بخش خصوصی (تاثیر هزینه‌ای) و
در دسترس نبودن منابع مالی برای بخش خصوصی یا تاثیر "تنگ کردن عرصه" یا crowding out
ما اثر اول را در بازار سرمایه و اثر دوم را در بازار پول همین امروز هم احساس می‌کنیم. آنچه شاید کمتر به آن توجه کرده ایم آن است که این اثر از اثر یک به یک بیشتر است. یعنی صد ریال وامگیری دولت از نظام پولی، بیش از صد ریال از قدرت وامگیری بخش خصوصی می کاهد.
جیم پل و برندن موینیهان در کتاب "چه آموختم وقتی یک میلیون دلار ضرر کردم" چنین می نویسند
وقتی متوجه شدم معامله گر حرفه ای الوار سبز تصور می کند که صفت سبز به رنگ الوار برمیگردد، نه به تازگی آن، فهمیدم برای معامله کردن نیازی به دانستن ویژگی‌های الوار نیست. معامله گر الوار در کار خودش کاملا حرفه ای بود، در حالی که ممکن است از دیدگاه دیگران بیسواد باشد. او منطق بازار الوار را خوب می دانست، نه این که چه چیزی را دقیقا معامله می کند
به نظر می رسد که پل و موینیهان در بازار سرمایه ایران طرفداران بسیار دارند
وقتی متوجه شدم معامله گر حرفه ای الوار سبز تصور می کند که صفت سبز به رنگ الوار برمیگردد، نه به تازگی آن، فهمیدم برای معامله کردن نیازی به دانستن ویژگی‌های الوار نیست. معامله گر الوار در کار خودش کاملا حرفه ای بود، در حالی که ممکن است از دیدگاه دیگران بیسواد باشد. او منطق بازار الوار را خوب می دانست، نه این که چه چیزی را دقیقا معامله می کند
به نظر می رسد که پل و موینیهان در بازار سرمایه ایران طرفداران بسیار دارند
روز یکشنبه ۲۰ بهمن‌ماه ۱۳۹۸، دکتر حسین عبده تبریزی در اجلاس سراسری سازندگان و طراحان تهران حضور یافت.
در ادامه‌ی برگزاری این اجلاس، پنل تخصصی دیگری با عنوان «چشم انداز حوزه‌های شهری، عمرانی و ساختمانی سال ۱۳۹۹» با حضور و سخنرانی دکتر حسین عبده تبریزی، عباس آخوندی وزیر سابق راه و شهرسازی، سید محمد بهشتی رئیس گروه معماری و شهرسازی فرهنگستان هنر، عبدالرضا گلپایگانی معاون شهرسازی و معماری شهرداری تهران برگزار شد.
دکتر عبده با ارایه‌ی سخنرانی‌ای با عنوان «آدرس ساخت و ساز در سال ۹۹» وضعیت مسکن را در سال پیش رو بررسی و تحلیل نمود.
متن این سخنرانی را در زیر می‌توانید بیابید.
در ادامه‌ی برگزاری این اجلاس، پنل تخصصی دیگری با عنوان «چشم انداز حوزه‌های شهری، عمرانی و ساختمانی سال ۱۳۹۹» با حضور و سخنرانی دکتر حسین عبده تبریزی، عباس آخوندی وزیر سابق راه و شهرسازی، سید محمد بهشتی رئیس گروه معماری و شهرسازی فرهنگستان هنر، عبدالرضا گلپایگانی معاون شهرسازی و معماری شهرداری تهران برگزار شد.
دکتر عبده با ارایه‌ی سخنرانی‌ای با عنوان «آدرس ساخت و ساز در سال ۹۹» وضعیت مسکن را در سال پیش رو بررسی و تحلیل نمود.
متن این سخنرانی را در زیر می‌توانید بیابید.
عبده تبریزی در اجلاس سراسری سازندگان و طراحان در تهران:
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
حسین عبده تبریزی، کارشناس ارشد اقتصادی در اجلاس سراسری سازندگان و طراحان در تهران گفت: مشکلی که امروز در حوزه مسکن ایران پیدا شده، این است که تقاضای مصرفی وجود ندارد
به گزارش خبرنگار «صما» عبده تبریزی در پنل تخصصی «چشم انداز حوزه‌های شهری، عمرانی و ساختمانی سال 1399» با بیان این مطلب افزود: در کشور ما کماکان در طول سال های اخیر حجم قابل ملاحظه ای از نقدینگی تولید شده و 40 سال است که به طور متوسط در سال حدود 27 درصد نقدینگی ایجاد شده است.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
وی ادامه داد: بانک ها حدود 9 هزار و 300 هزار میلیارد تومان نقدینگی را اداره می کنند و هر سال حدود 350 تا 400 هزار میلیارد تومان نقدینگی ایجاد می کنند که رقم کمی نیست و اگر بیش از این نقدینگی ایجاد شود، تورم ما از تورم موجود هم بالاتر می رود.
این کارشناس بازارهای مالی ادامه داد: با این همه احساس سازندگان این است که منابع مالی کافی و ارزان قیمت در دسترس آنها نیست و سازندگان در تنگنای مالی قرار دارند.
وی افزود: مشکلی که امروز در حوزه مسکن ایران پیدا شده و به بن بست در حوزه مسکن انجامیده، این است که تقاضای مصرفی وجود ندارد و تقاضای مصرفی بسیار محدود شده است. یعنی برای 95 درصد مردم ایران غیرممکن است که بتوانند با پرداخت یک میلیارد تومان یک واحد مسکونی 70 متری در تهران بخرند.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
امکانات نظام بانکی بسیار محدود است
عبده تبریزی با بیان اینکه امکانات نظام بانکی هم در این حوزه بسیار محدود است، افزود: یعنی بانک مسکن با دریافت 4 درصد از دولت، وام 9 درصدی در حدود 250 میلیون تومان در بهترین شکل ارائه می کند و بانک های دیگر هم که سود 20 درصدی پرداخت می کنند، توان این را ندارند که با نرخ سود 9 درصدی به خریداران خانه وام بدهند.
وی افزود: از طرفی فردی که تا سقف 5 میلیون تومان در ماه درآمد دارد، نمی تواند ماهانه چند میلیون تومان قسط بانکی پرداخت کند.
وی تاکید کرد: بن بستی در اینجا ایجاد شده که خرید مصرفی به ویژه در شهرهای بزرگ بسیار محدود شده است. به طوری که در فروردین 97 کل معاملات مسکن در تهران فقط 2 هزار واحد بود یا در بهترین ماه های سال که معمولا تعداد معاملات تا 20 هزار واحد هم می رسد، تنها 5 هزار واحد معامله می شود.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
سفته بازی عمدتا در حوزه زمین اتفاق می‌افتد
عبده تبریزی با بیان اینکه گرایش عمده در این معاملات نیز سفته بازانه است، گفت: یعنی عده ای هنوز فکر می کنند که این نقدینگی را به کجا منتقل کنند. در کشور نرخ بازده اقتصادی به طور کلی منفی است و از سال 86 به بعد درآمد سرانه ما نتوانسته نرخ رشد مثبتی پیدا کند.
این کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه در بخش مسکن نیز شاخص هایی وجود دارد که در تاریخ ایران تجربه نشده است، اظهار داشت: شاید در 28 سال گذشته نسبت قیمت زمین به مسکن هرگز در حد کنونی نبوده است. یعنی اکنون نسبت قیمت یک متر زمین در تهران به متوسط یک متر مسکن در تهران 1.4 است و این رقم در 30 سال اخیر از زیر 1 شروع شده و به تدریج بالاتر آمده است.
وی با تاکید بر اینکه روشن است که سفته بازی عمدتا در حوزه زمین اتفاق می افتد، گفت: در حوزه اجاره هم نسبت به هم خورده است. یعنی وقتی قیمت زمین را به اجاره تقسیم می کنید، رقمی حدود 19 در ایران به دست می آمد. یعنی 19 سال در ایران طول می کشید که از محل اجاره، اصل پول را بگیرند. امروز این رقم به 28رسیده و به این معناست که 28 سال طول خواهد کشید.
عبده تبریزی عنوان کرد: معلوم است کسی که این واحد را برای سفته بازی می خرد، آن را خریداری نمی کند که 28 سال نگه دارد. سفته باز به امید این معجزه حرکت می کنند که قیمت ها بالا می رود و از این رو این واحد را خریداری می کند. در بخش خودرو نیز قیمت پراید در حالی به 65 میلیون تومان رسیده است که قیمت آن را توجیه نمی کند و افراد خودرو می خرند؛ به این امید که آن را بفروشند.
وی افزود: همه اینها در شرایطی است که در جامعه امروز راهی برای تولید مولد وجود ندارد و افراد مدام در محل سرمایه گذاری دچار شک و تردید هستند. بازار سکه و ارز هم امنیتی شده و مدتی است که قیمت آن افزایش پیدا نکرده و از آرامش برخوردار است، بنابرین افراد راهی به جز سرمایه گذاری در سه حوزه یعنی بورس، مسکن یا دارایی هایی نظیر خودرو ندارند.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
سرمایه‌گذاران در کدام بازار سرمایه‌گذاری می‌کنند؟
عبده تبریزی گفت: بنابراین این اعتقاد به معجزه افزایش قیمت مسکن و افزایش قیمت سهم، بالاخره در یک جایی فرومی
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
حسین عبده تبریزی، کارشناس ارشد اقتصادی در اجلاس سراسری سازندگان و طراحان در تهران گفت: مشکلی که امروز در حوزه مسکن ایران پیدا شده، این است که تقاضای مصرفی وجود ندارد
به گزارش خبرنگار «صما» عبده تبریزی در پنل تخصصی «چشم انداز حوزه‌های شهری، عمرانی و ساختمانی سال 1399» با بیان این مطلب افزود: در کشور ما کماکان در طول سال های اخیر حجم قابل ملاحظه ای از نقدینگی تولید شده و 40 سال است که به طور متوسط در سال حدود 27 درصد نقدینگی ایجاد شده است.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
وی ادامه داد: بانک ها حدود 9 هزار و 300 هزار میلیارد تومان نقدینگی را اداره می کنند و هر سال حدود 350 تا 400 هزار میلیارد تومان نقدینگی ایجاد می کنند که رقم کمی نیست و اگر بیش از این نقدینگی ایجاد شود، تورم ما از تورم موجود هم بالاتر می رود.
این کارشناس بازارهای مالی ادامه داد: با این همه احساس سازندگان این است که منابع مالی کافی و ارزان قیمت در دسترس آنها نیست و سازندگان در تنگنای مالی قرار دارند.
وی افزود: مشکلی که امروز در حوزه مسکن ایران پیدا شده و به بن بست در حوزه مسکن انجامیده، این است که تقاضای مصرفی وجود ندارد و تقاضای مصرفی بسیار محدود شده است. یعنی برای 95 درصد مردم ایران غیرممکن است که بتوانند با پرداخت یک میلیارد تومان یک واحد مسکونی 70 متری در تهران بخرند.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
امکانات نظام بانکی بسیار محدود است
عبده تبریزی با بیان اینکه امکانات نظام بانکی هم در این حوزه بسیار محدود است، افزود: یعنی بانک مسکن با دریافت 4 درصد از دولت، وام 9 درصدی در حدود 250 میلیون تومان در بهترین شکل ارائه می کند و بانک های دیگر هم که سود 20 درصدی پرداخت می کنند، توان این را ندارند که با نرخ سود 9 درصدی به خریداران خانه وام بدهند.
وی افزود: از طرفی فردی که تا سقف 5 میلیون تومان در ماه درآمد دارد، نمی تواند ماهانه چند میلیون تومان قسط بانکی پرداخت کند.
وی تاکید کرد: بن بستی در اینجا ایجاد شده که خرید مصرفی به ویژه در شهرهای بزرگ بسیار محدود شده است. به طوری که در فروردین 97 کل معاملات مسکن در تهران فقط 2 هزار واحد بود یا در بهترین ماه های سال که معمولا تعداد معاملات تا 20 هزار واحد هم می رسد، تنها 5 هزار واحد معامله می شود.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
سفته بازی عمدتا در حوزه زمین اتفاق می‌افتد
عبده تبریزی با بیان اینکه گرایش عمده در این معاملات نیز سفته بازانه است، گفت: یعنی عده ای هنوز فکر می کنند که این نقدینگی را به کجا منتقل کنند. در کشور نرخ بازده اقتصادی به طور کلی منفی است و از سال 86 به بعد درآمد سرانه ما نتوانسته نرخ رشد مثبتی پیدا کند.
این کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه در بخش مسکن نیز شاخص هایی وجود دارد که در تاریخ ایران تجربه نشده است، اظهار داشت: شاید در 28 سال گذشته نسبت قیمت زمین به مسکن هرگز در حد کنونی نبوده است. یعنی اکنون نسبت قیمت یک متر زمین در تهران به متوسط یک متر مسکن در تهران 1.4 است و این رقم در 30 سال اخیر از زیر 1 شروع شده و به تدریج بالاتر آمده است.
وی با تاکید بر اینکه روشن است که سفته بازی عمدتا در حوزه زمین اتفاق می افتد، گفت: در حوزه اجاره هم نسبت به هم خورده است. یعنی وقتی قیمت زمین را به اجاره تقسیم می کنید، رقمی حدود 19 در ایران به دست می آمد. یعنی 19 سال در ایران طول می کشید که از محل اجاره، اصل پول را بگیرند. امروز این رقم به 28رسیده و به این معناست که 28 سال طول خواهد کشید.
عبده تبریزی عنوان کرد: معلوم است کسی که این واحد را برای سفته بازی می خرد، آن را خریداری نمی کند که 28 سال نگه دارد. سفته باز به امید این معجزه حرکت می کنند که قیمت ها بالا می رود و از این رو این واحد را خریداری می کند. در بخش خودرو نیز قیمت پراید در حالی به 65 میلیون تومان رسیده است که قیمت آن را توجیه نمی کند و افراد خودرو می خرند؛ به این امید که آن را بفروشند.
وی افزود: همه اینها در شرایطی است که در جامعه امروز راهی برای تولید مولد وجود ندارد و افراد مدام در محل سرمایه گذاری دچار شک و تردید هستند. بازار سکه و ارز هم امنیتی شده و مدتی است که قیمت آن افزایش پیدا نکرده و از آرامش برخوردار است، بنابرین افراد راهی به جز سرمایه گذاری در سه حوزه یعنی بورس، مسکن یا دارایی هایی نظیر خودرو ندارند.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
سرمایه‌گذاران در کدام بازار سرمایه‌گذاری می‌کنند؟
عبده تبریزی گفت: بنابراین این اعتقاد به معجزه افزایش قیمت مسکن و افزایش قیمت سهم، بالاخره در یک جایی فرومی
ریزد. یعنی زمانی ممکن است ما به این جمع‌بندی برسیم که قرار نیست قیمت‌ها دیگر بالا برود و در آنجاست که می‌توانیم شاهد این باشیم که شاخص بریزد.
وی افزود: در بخش مسکن این ریزش کمتر است، چون چسبندگی قیمت وجود دارد. معمولا قیمت مسکن ثابت باقی می‌ماند تا تورم قیمت واقعی را کاهش دهد. یعنی قیمت مسکن به مدت سه تا چهار سال ثابت می ماند تا پایین بیاید. اینکه این تاریخ ریزش چه زمانی است و آیا در سال 99 اتفاق می‌افتد یا نه، نمی‌توان پیش بینی کرد. اما اینکه چنین ریزشی وجود دارد، احتمال آن بسیار زیاد است.
عبده تبریزی خاطرنشان کرد: یکی از حوزه ها برای سرمایه گذاری سرمایه گذاران می تواند بازار ارز باشد.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
وی افزود: در بخش مسکن این ریزش کمتر است، چون چسبندگی قیمت وجود دارد. معمولا قیمت مسکن ثابت باقی می‌ماند تا تورم قیمت واقعی را کاهش دهد. یعنی قیمت مسکن به مدت سه تا چهار سال ثابت می ماند تا پایین بیاید. اینکه این تاریخ ریزش چه زمانی است و آیا در سال 99 اتفاق می‌افتد یا نه، نمی‌توان پیش بینی کرد. اما اینکه چنین ریزشی وجود دارد، احتمال آن بسیار زیاد است.
عبده تبریزی خاطرنشان کرد: یکی از حوزه ها برای سرمایه گذاری سرمایه گذاران می تواند بازار ارز باشد.
پیش‌بینی قیمت مسکن در سال 99/ بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ
سومین همایش تامین مالی (فینکو) در بهمن ماه امسال (نود و هشت) برگزار شد. سایت این همایش ویدیوی همه نشست‌ها را انتشار می‌دهد. این ویدیوها را در لینک زیر می یابید.
finco.capital
finco.capital
Forwarded from SenaNews سنانیوز
عبده تبریزی تبیین کرد ؛
✅⭕️نقش ابزارهای مالی در توسعه اقتصادی
عضو پیشین شورای عالی بورس و اوراق بهادار تهران، تاکید کرد: برای حفظ نقدینگی در بازار سرمایه و جلوگیری از مالی شدن اقتصاد، باید جلوی بازده نامعقول بازارهای سفته بازی از جمله مسکن، طلا و ارز گرفته شود .
@BourseNegaar
https://www.sena.ir/news/58162/
✅⭕️نقش ابزارهای مالی در توسعه اقتصادی
عضو پیشین شورای عالی بورس و اوراق بهادار تهران، تاکید کرد: برای حفظ نقدینگی در بازار سرمایه و جلوگیری از مالی شدن اقتصاد، باید جلوی بازده نامعقول بازارهای سفته بازی از جمله مسکن، طلا و ارز گرفته شود .
@BourseNegaar
https://www.sena.ir/news/58162/
Forwarded from نود اقتصادی
🔴 چرا بازار سرمایه در سال ۹۸ رشد کرد؟/ روزی هزار میلیارد تومان نقدینگی در اقتصاد ایران تولید می‌شود و چاره‌ای جز ورود به بازار سرمایه ندارد
🔹سعید اسلامی بیدگلی تحلیلگر مسائل اقتصادی: شاخص بورس امسال رشد بسیار حیرت انگیزی را تجربه کرده است. البته چنین رشدی در گذشته نیز شاید دوباره اتفاق افتاده باشد. نکته کلیدی اینجاست که در دفعات قبلی علت اصلی افزایش شاخص بورس تعدیل ارزش سهام با تورم و قیمت ارز پس از وقوع جهش ارزی بود. این بار اینگونه نیست و این مسئله سوال‌برانگیز شده است.
🔹به نظر می رسد افزایش سرسام‌آور حجم نقدینگی و خواب بازارهای سرمایه گذاری جایگزین عامل اصلی اقبال مردم به بازار سهام در شرایط فعلی است. البته تورم انتظاری که برای سال ۹۸ شکل گرفت و نیز در برخی از قیمت‌ها سهام ها پیش خور شده، هم در این زمینه اثرگذار بوده است. از طرف دیگر همزمان با عوامل بیرونی، ساز و کارهایی که در مجموعه بازار سرمایه کشور (ریز ساختارها) وجود دارد، باعث شده تا ورود نقدینگی با رشد‌های خیلی زیاد اثر خود را در این بازار نشان دهد.
🔹 به طور مثال عمق کم بازار، سهم اندک سهام شناور آزاد، عدم اجازه عرضه به سهامداران عمده، تنش‌هایی که در بازار پایه رخ داد و دخالت‌های نابجایی که برخی از مراکز سیاسی در موضوع تخصصی بازار سرمایه کردند که عملا باعث شد تا ارکان بازار سرمایه در مورد اصلاح برخی ریزساختارهای بازار محتاط شوند. تمامی این عوامل در رشد حیرت‌انگیز بازار سرمایه در طول سال جاری اثرگذار بودند. از طرف دیگر مجموع ساز و کارهایی که مردم را به سرمایه‌گذاری مستقیم تشویق کرده به رغم شعارهای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بورس، نیز اثرگذار بوده است.
🔹در نتیجه شاهدیم این با همراهی تمامی این عوامل، ورود نقدینگی به بازار سرمایه باعث رشد بسیار زیاد قیمت بسیاری از سهم ها و در مجموع شاخص بورس شود. متاسفانه به رغم توصیه های بسیاری از کارشناسان در مقاطعی که نقدینگی به بازار ورود می‌کند (البته اکنون بیشتر هجوم نقدینگی است)، باید اقداماتی چون افزایش سهام شناور آزاد و پذیرش سهم های بیشتر جدید، تسهیل روند افزایش سرمایه شرکت ها، طراحی اوراق جدید برای عرضه و توسعه ابزارهای مدیریت ریسک انجام شود اما کمتر به این توصیه ها توجه شده است.
🔹نمی گویم اصلاً این اقدامات انجام نشده اما به طور گسترده رخ نداده است. بنابراین بازار ظرفیت جذب حجم بالای نقدینگی در سهام جدید را نداشته است در نتیجه چون تعداد سهام محدودی که وجود دارد به عنوان کالای مورد مبادله در بازار سرمایه با نقدینگی بسیار مواجه شده و قیمتشان رشد بسیاری یافته است. البته برخی کارشناسان معتقدند که این قیمت‌ها نشان دهنده پیشخور شدن پیش‌بینی‌ها درباره ارز و تورم در سال ۹۹ است.
🔹دقت کنیم اکنون روزی بیش از هزار میلیارد تومان نقدینگی در اقتصاد ایران تولید می‌شود و فعلاً جای دیگری جز بازار سهام برای رفتن ندارد. حتی دولت هم از ورود این پول به این بازار بسیار خوشحال است. به نظر می‌رسد سیاست‌گذار اقتصادی هم ترجیح می‌دهد در این شرایط نقدینگی در بازار سرمایه تخلیه شود.
🔹در محافل خصوصی هم گفته می‌شود رشد شاخص بورس تنها تورمی بوده که کسی از افزایش آن ناراحت نیست. اما واقعیت این است که حرفه‌ای‌های بازار نسبت به ادامه این روند نگرانند.
✅ کانال آخرین اخبار و تحلیل‌های روز اقتصاد ایران↙️
🆔 https://telegram.me/joinchat/EZnefD9kO8xINJK_Z5xVqQ
🔹سعید اسلامی بیدگلی تحلیلگر مسائل اقتصادی: شاخص بورس امسال رشد بسیار حیرت انگیزی را تجربه کرده است. البته چنین رشدی در گذشته نیز شاید دوباره اتفاق افتاده باشد. نکته کلیدی اینجاست که در دفعات قبلی علت اصلی افزایش شاخص بورس تعدیل ارزش سهام با تورم و قیمت ارز پس از وقوع جهش ارزی بود. این بار اینگونه نیست و این مسئله سوال‌برانگیز شده است.
🔹به نظر می رسد افزایش سرسام‌آور حجم نقدینگی و خواب بازارهای سرمایه گذاری جایگزین عامل اصلی اقبال مردم به بازار سهام در شرایط فعلی است. البته تورم انتظاری که برای سال ۹۸ شکل گرفت و نیز در برخی از قیمت‌ها سهام ها پیش خور شده، هم در این زمینه اثرگذار بوده است. از طرف دیگر همزمان با عوامل بیرونی، ساز و کارهایی که در مجموعه بازار سرمایه کشور (ریز ساختارها) وجود دارد، باعث شده تا ورود نقدینگی با رشد‌های خیلی زیاد اثر خود را در این بازار نشان دهد.
🔹 به طور مثال عمق کم بازار، سهم اندک سهام شناور آزاد، عدم اجازه عرضه به سهامداران عمده، تنش‌هایی که در بازار پایه رخ داد و دخالت‌های نابجایی که برخی از مراکز سیاسی در موضوع تخصصی بازار سرمایه کردند که عملا باعث شد تا ارکان بازار سرمایه در مورد اصلاح برخی ریزساختارهای بازار محتاط شوند. تمامی این عوامل در رشد حیرت‌انگیز بازار سرمایه در طول سال جاری اثرگذار بودند. از طرف دیگر مجموع ساز و کارهایی که مردم را به سرمایه‌گذاری مستقیم تشویق کرده به رغم شعارهای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بورس، نیز اثرگذار بوده است.
🔹در نتیجه شاهدیم این با همراهی تمامی این عوامل، ورود نقدینگی به بازار سرمایه باعث رشد بسیار زیاد قیمت بسیاری از سهم ها و در مجموع شاخص بورس شود. متاسفانه به رغم توصیه های بسیاری از کارشناسان در مقاطعی که نقدینگی به بازار ورود می‌کند (البته اکنون بیشتر هجوم نقدینگی است)، باید اقداماتی چون افزایش سهام شناور آزاد و پذیرش سهم های بیشتر جدید، تسهیل روند افزایش سرمایه شرکت ها، طراحی اوراق جدید برای عرضه و توسعه ابزارهای مدیریت ریسک انجام شود اما کمتر به این توصیه ها توجه شده است.
🔹نمی گویم اصلاً این اقدامات انجام نشده اما به طور گسترده رخ نداده است. بنابراین بازار ظرفیت جذب حجم بالای نقدینگی در سهام جدید را نداشته است در نتیجه چون تعداد سهام محدودی که وجود دارد به عنوان کالای مورد مبادله در بازار سرمایه با نقدینگی بسیار مواجه شده و قیمتشان رشد بسیاری یافته است. البته برخی کارشناسان معتقدند که این قیمت‌ها نشان دهنده پیشخور شدن پیش‌بینی‌ها درباره ارز و تورم در سال ۹۹ است.
🔹دقت کنیم اکنون روزی بیش از هزار میلیارد تومان نقدینگی در اقتصاد ایران تولید می‌شود و فعلاً جای دیگری جز بازار سهام برای رفتن ندارد. حتی دولت هم از ورود این پول به این بازار بسیار خوشحال است. به نظر می‌رسد سیاست‌گذار اقتصادی هم ترجیح می‌دهد در این شرایط نقدینگی در بازار سرمایه تخلیه شود.
🔹در محافل خصوصی هم گفته می‌شود رشد شاخص بورس تنها تورمی بوده که کسی از افزایش آن ناراحت نیست. اما واقعیت این است که حرفه‌ای‌های بازار نسبت به ادامه این روند نگرانند.
✅ کانال آخرین اخبار و تحلیل‌های روز اقتصاد ایران↙️
🆔 https://telegram.me/joinchat/EZnefD9kO8xINJK_Z5xVqQ
Forwarded from Mohammad-Tabibian
پیرامون مسئله مالیات. در همین کانال یک رشته مطلب نگاشته شد که پس از ویرایش مختصر در مجموعه زیر جمع آوری شده است. امید است خصوصاً برای دانشپژوهان اقتصاد مفید فایده قرار گیرد.
در هفته‌ای که گذشت، یعنی هفته آخر بهمن‌ماه ۱۳۹۸، حسین عبده تبریزی در سه نشست در تهران (همایش تأمین مالی صنعت نفت و گاز در سالن کوشک وزارت نفت، نخستین همایش مالی ایران در دانشگاه الزهرا و کنفرانس حسابداران و مدیران مالی ایران) شرکت کرد و اهمیت «تأمین مالی» را برای بازار سرمایه توضیح داد. سخنران دلایل محدودیتهای اعتبارات برای بخش خصوصی در سال ۱۳۹۹ را شرح داد و آن‌گاه برای برخورد با تنگنای اعتباری، توصیه‌هایی به کسب‌وکارها ارائه داد. خلاصه‌ای از مطالب ارائه شده دکتر عبده را اینجا می‌خوانید:
صحبت‌های حسین عبده تبریزی در سمینار سازندگان و انبوه سازان-بهمن 1398
https://www.instagram.com/tv/B9MqnRxjkXi/?igshid=1s7pf5olni4t4
https://www.instagram.com/tv/B9MqnRxjkXi/?igshid=1s7pf5olni4t4
Instagram
رسانه راه و ساختمان - صما on Instagram: “. . پیش‌بینی قیمت مسکن در سال ۹۹ . بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ . @abdohtabrizi .…
123 Likes, 1 Comments - رسانه راه و ساختمان - صما (@sama.news) on Instagram: “. . پیش‌بینی قیمت مسکن در سال ۹۹ . بن‌بست خرید مصرفی در شهرهای بزرگ . @abdohtabrizi . #اقتصاد…”
Forwarded from اکوایران
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
📌 #متراژ
بازار مسکن در سال 99 به کدام سمت و سو خواهد رفت؟
وضعیت اجاره بها در سال آینده چگونه است؟
•
#مسکن #بازار_مسکن #قیمت_مسکن #اجاره #اجاره_بها #ملک #آپارتمان #اقتصاد #اقتصاد_ایران #اقتصادی #ایران #اکوایران
•
🌐 https://ecoiran.com
•
⭕ @ecoiran_webtv
بازار مسکن در سال 99 به کدام سمت و سو خواهد رفت؟
وضعیت اجاره بها در سال آینده چگونه است؟
•
#مسکن #بازار_مسکن #قیمت_مسکن #اجاره #اجاره_بها #ملک #آپارتمان #اقتصاد #اقتصاد_ایران #اقتصادی #ایران #اکوایران
•
🌐 https://ecoiran.com
•
⭕ @ecoiran_webtv
در پاسخ به عده کثیری از دوستان که مرا مخاطب قرار داده اند عرض می کنم که بنده اطلاعی از تغییرات در بازار سرمایه ندارم، و جزییات را دنبال نمی کنم. نقش مدیریتی هم ندارم و دو سه ماهی است که کسی از سازمان بورس و اوراق بهادار را ندیده ام. اما روشن است که رشد شاخص حتی از رشد نقدینگی هم بیست درصدی جلو افتاده و روشن است که دستکاری در بورس بویژه در مورد سهام شرکتهای کوچک گسترده است و سازمان و بورسها به این وضعیت واکنش نشان می دهند. روشهای مقابله با دستکاری سهام متنوع است و مدیران بورس تجربه و دانش این کار را باید داشته باشند. اما در مورد هجوم نقدینگی به بورس، تنها راه مقابله با آن عرضه سهام به شکل خرد است. جای تعجب است دولتی که کسری بودجه دارد، به هر دلیل و شاید نگران از برخورد مقامات ناظر نمی تواند خرده فروشی سهام کند و بخشی از کسری خود را تامین کند و بازار را هم متعادل کند. حالا هم که دیر شده، بازهم راه کار تزریق تدریجی سهام به بازار و حذف محدودیتهای تصنعی از معاملات است.