📈 Одно из самых интересных событий последних недель — это резкий разворот индекса широты (Bullish Percent Index по S&P 500).

Всего за 35 дней он вырос с <20% до >70% — это второй по скорости «круговой переход» с 1998 года! Быстрее было только в марте 2020-го (21 день).

🔍 Это 12-й подобный случай за последние 25+ лет. Исторически, после таких переходов:

▪️ Доходность S&P 500 спустя более одного месяца чаще положительная, но нестабильная
▪️ Через год — почти всегда уверенный плюс 📊

⚠️ Высокий уровень широты может сигналить о «перегреве» рынка в краткосроке, но это бычий сигнал на более длинном горизонте. @AVCAdvisory

📊 При резком развороте индекса широты ^BPSPX (Bullish Percent Index по S&P 500) выше 70% исторически наблюдается сильный импульс на рынке.

💼 В такие периоды модельный портфель AVC Blue демонстрировал устойчивый рост:
▪️ Среднегодовая доходность спустя 1 год — свыше 18%
▪️ Доходность через 1 месяц — чаще положительная, но нестабильная

⚠️ В краткосроке возможна пауза или откат — высокий уровень широты может указывать на «перегрев».
📈 Однако на горизонте 12+ месяцев это — бычий сигнал, подтверждающий долгосрочный потенциал рынка. @AVCAdvisory

🌍 Краткий рыночный обзор

📊 1️⃣ Акции vs. Облигации
Появился потенциал для восстановления баланса после тарифных изменений.
⚠️ Однако переоценка, цикличность и риск рецессии требуют осторожности.

📉 Кредитные спреды: поддержка для HY-облигаций
Снижение напряжённости в кредитных спредах повышает аппетит к риску и улучшает ситуацию для High Yield ("мусорных") облигаций:
⬇️ доходность → 📈 рост цен.
Сегмент HY остаётся одним из самых устойчивых в fixed income с октября 2022 года.

🇯🇵 2️⃣ Япония
Сохраняется осторожный оптимизм:
🔹 структурные реформы
🔹 привлекательные оценки
🔹 низкая доля глобальных инвесторов = потенциал для роста.

💵 3️⃣ Индекс доллара США
Сохраняется «медвежий» настрой:
🔻 переоценка
🔻 политические риски
🔻 смена фазы долгосрочного цикла

🌎 4️⃣ EMFX (валюты развивающихся стран)
На фоне слабого доллара валюты EM выглядят перспективно.
📈 Индекс отскакивает от низов, а технические сигналы подтверждают среднесрочный потенциал роста. @AVCAdvisory

📊 Экономические циклы США и доходность рынков (1991–2025)

Разбор фаз экономического цикла и поведения рынков:

🔹 Ранний цикл — восстановление после кризисов
🔹 Средний цикл — устойчивый экономический рост
🔹 Поздний цикл — признаки перегрева и замедления
🔹 Рецессия — спад активности и рост безработицы

📈 Как вели себя рынки:
Фаза AVC Blue   📈 S&P 500
Ранний до +85% до +63,6%
Средний до +132,9% до +112,6%
Поздний до +59,8% до +17,8%
Рецессия до –18,2% до –37,4%

📌 По мнению аналитиков, с конца 2024 года экономика США вступила в фазу позднего цикла — началось постепенное замедление роста. @AVCAdvisory

🧠 Выводы:

✅ Средний цикл — исторически самая доходная фаза.
⚠️ Поздний цикл и рецессия — больше рисков и волатильности.
📉 Доходность AVC Blue в начале 2025 года пока восстанавливается после коррекции. Исторически, на этапе позднего цикла модель показывала результат свыше 25% при охлаждении экономики.
📅 Сейчас — время использовать остаточный импульс роста перед возможной рецессией.

📉 AVC Blue — поздний бизнес-цикл: сравнение 2018–2020 и начала 2025
На графике — динамика модели AVC Blue в фазе позднего бизнес-цикла: 🔵 2018 – февраль 2020 — предыдущий поздний цикл
🔴 31.12.24 – 16.05.25 — текущий период, который аналитики также относят к началу поздней фазы 📊 Что видно:
— Текущее движение (красная линия) показывает более резкое и глубокое снижение, чем в 2018–2019.
— После падения — попытка отскока, но AVC Blue всё ещё заметно ниже уровней прошлого позднего цикла 2018.. Исторически поздний цикл → далее рецессия
В связи с этим мы внимательно следим за рыночными рисками по соотношению Put/Call опционов. @AVCAdvisory

📈 Обратные выкупы: кто на самом деле поддерживает рынок?

💬 «Влияют ли байбеки в США на рост фондового рынка? Ответ — однозначно да.»
С 2000 года именно корпоративные выкупы стали главным драйвером роста фондового рынка США. Посмотрите на данные 👇

📊 Чистый спрос на акции США с 2000 года
(в трлн долларов)

🔻 Кто продавал:
– Пенсионные фонды: –2,2
– Инвестфонды: –0,5

🔺 Кто покупал:
Домохозяйства: +0,6
Иностранные инвесторы: +1,8
🟢 Корпорации (байбеки): +5,5

🧠 Вывод:
💵 Без выкупов со стороны компаний рынок мог бы быть на ~30% ниже, чем сейчас.
🔥 Это подчёркивает, насколько критично важна внутренняя поддержка бизнеса — особенно когда пенсионные и институциональные инвесторы сокращают участие. @AVCAdvisory

На графике — модель AVC Blue в первый год после президентских выборов США (2001–2025).

🔴 2025 год:
Резкое падение в первые 65 торговых дней
Быстрое восстановление после
По итогам — один из худших стартов (на уровне 2001-поздний цикл/рецессия/ранний цикл и 2009 рецессия/ранний цикл)

📈 Лидеры по росту:
2013 (средний цикл)— стабильный рост до +40%
2017 (сред.цикл) и 2021(ранний цикл) — хорошие, но волатильные периоды

📌 Средняя траектория:
Рост обычно начинается с 40–60 дня, к концу года модель AVC Blue поднимается выше +20%.
💡 Вывод:
2025 год пока идёт хуже среднего, совпав с поздним бизнес-циклом и влиянием опасений по ставкам, инфляции и политике. Но рынок часто восстанавливается — важно следить за дальнейшими трендами. @AVCAdvisory

📉 Поздняя фаза цикла — кто выигрывает в 2025?

По мнению Fidelity, США в 2025 году вошли в позднюю фазу экономического цикла. Что это значит для инвесторов?

📏 Сколько длится:
Обычно 12–18 месяцев

🔍 Что происходит в это время:
• Рост экономики замедляется (данные по ВВП)
• Инфляция растёт (например, из-за тарифов)
• Прибыль компаний под давлением (ставки ФРС высоки)
• Инвесторы становятся осторожнее

📈 Кто выигрывает:
Исторически лучше остальных показывают себя защитные сектора:
✅ Потребительские товары первой необходимости
✅ Здравоохранение
✅ Коммунальные услуги


🔒 Спрос на эти товары устойчив даже при замедлении экономики.

💡 Вывод:
2025 — время защитных стратегий.
📉 Оцените риски, 🛡 держитесь ближе к стабильным секторам. @AVCAdvisory

📊 График "AVC Blue: полный экономический цикл"
Отражает поведение рынка за четыре экономические фазы. 🔵 2001–2009
— Завершился мировым финансовым кризисом
— 📈 Доходность: 111%+
— Классика: пузырь → обвал → частичное восстановление. Волатильность была главной темой. 🟢 2009–2020
— Самый продолжительный рост последних десятилетий
— 📅 Более 2700 торговых дней
— 📈 Доходность: 313%+
— Устойчивый «бычий» рынок: минимум шоков, максимум роста. 🔴 2020–2025 (по 16.05.2025)
— Цикл в процессе, на поздней стадии
— ⏳ Прошло 1266 торговых дней
— 📈 Доходность на 16.05.25: 137%+
— От постковидного взлёта до американских горок: инфляция, ставки, геополитика. @AVCAdvisory

📈 S&P 500 по циклам (1991–2025)

⚪ 1991–2001
+203% — техно-бум, стабильный рост

🔵 2001–2009
–20% — доткомы, фин.кризис

🟢 2009–2020
+216% — рекордный рост, 2700+ дней

🔴 2020–2025 (по 16.05)
+105% — COVID, инфляция, ставки, тарифы,поздняя фаза

📌 Вывод:
✅ Самый длинный — 2009–2020
📉 Самый слабый и короткий — 2001–2009
⚠ Самый волатильный — текущий цикл
🔍 Сейчас важна стратегия, а не эмоции @AVCAdvisory

📊 Резкий рост индекса S&P 500: что это означает?

📈 Индекс S&P 500 показал рост более 18% всего за 25 торговых дней — такой скачок наблюдается лишь 6 раз за последние 50 лет! Обычно это сигнализирует о дальнейшем укреплении рынка.

🔮 Историческая статистика: После подобного роста через год индекс S&P 500 в среднем увеличивался на 30%.

📉 Колебания, аналогичные этому, часто ведут к повышению доходности на форвардном рынке, что делает такие периоды привлекательными для инвесторов.

⚡ Что это значит для инвесторов? Если статистика подтвердится, то можно ожидать дальнейшего роста и восстановления на фондовом рынке в ближайшие месяцы. @AVCAdvisory

📈 S&P 500 растёт, но что-то не так…

Сегодня на премаркете индекс теряет около –1%. Вроде бы рост, а под капотом — не всё гладко.

🔍 Что происходит?

📊 Всё меньше акций поддерживают рост — рынок сужается, как зонт в ветреную погоду.
⚠️ Может быть перегрев, и краткосрочная коррекция не за горами.

📉 Видна дивергенция: индекс растёт, а количество акций в восходящем тренде уменьшается — как если бы на вечеринке всё весело, но гостей становится меньше.
📉 MACD осциллятор тоже намекает — силы импульса убывают.

💡 Итог:
Рынок продолжает расти, но с признаками замедления и сужения широты. Возможна краткосрочная пауза

@AVCAdvisory

«Всякий раз, когда вы оказываетесь на стороне большинства, пора остановиться и задуматься».

-Марк Твен 📉 60/40 — уже не панацея для пассивных инвесторов?

Классическая модель портфеля (60% акций / 40% облигаций) сталкивается с трудностями:

Облигации всё чаще движутся в унисон с акциями

Волатильность растёт, а корреляции меняются

💡 В пассивных стратегиях стоит переосмыслить подход: меньше "беты", больше альфы и твёрдых активов.

🔹 Золото
🔹 Сырьё
🔹 Биткойн
🔹 Кэш
🔹 Альтернативные стратегии

📊 Новая формула распределения активов 60/20/20
(где 20% — защита и гибкость) @AVCAdvisory

📉 Почему все шортят TLT и чем это грозит

TLT — фонд на 20-летние облигации США. Против него открыто 130 млн коротких позиций — это 24% от всех акций. На их закрытие потребуется почти 4 дня торгов — рекорд за 15 лет.

🤔 Ставят на падение из-за:
— инфляции (тарифы),
— роста дефицита,
— повышения доходностей.

❗ Но рынок перегружен — все на одной стороне.
Если доходности начнут падать или экономика замедлится, возможен мощный short squeeze - слишком много людей делают одну и ту же ставку.

🛶 Как говорят: если все на одной стороне лодки — смотри в другую. @AVCAdvisory

📊 Три сценария для рынка: что дальше?

Сейчас рынок стоит на перепутье и может выбрать один из трёх путей — почти как в классических сказках. Но без волшебства, зато с графиками.

1️⃣ V-образное восстановление — 📉 ➡️ 📈
Резкое падение → резкий рост.

Так уже бывало:
• 2020 (COVID)
• 2009 (финансовый кризис)

Тогда рынок подхватили на руки экстренные меры от ФРС.
Сейчас волшебной палочки нет — и шансы на повторение сценария невысоки.
💡 Но: корпоративные прибыли пока держатся, будто не заметили падения.

2️⃣ Более глубокий откат — 📈 ➡️ 📉📉
Небольшой рост → новое падение → рецессия.

Примеры:
• 2001
• 2008

Сейчас тоже есть тревожный звоночек — отрицательный ВВП в I квартале 2025.
Но:

✅ Прибыли компаний растут
💵 Ослаб доллар — хорошая новость для экспортеров
⛽ Газ подешевел — приятный бонус для всех
📉 Ставки ФРС ниже — экономике стало чуть легче дышать
👷 Безработица стабильна — а это один из ключевых индикаторов

Так что пока рынок выглядит скорее настороженным, чем испуганным.

3️⃣ Консолидация — 📉 ➡️ ➡️ 📈
Самый вероятный сценарий: рынок ходит в бок, не решаясь выбрать направление.

Примеры из прошлого:
• 2011 (еврокризис): падение на ~20%, затем спокойный боковик, потом рост
• 1998 (азиатский кризис): всё по схожему сценарию

📈 Тогда, как и сейчас, в центре была не паника, а неопределённость.
Экономика в 2025 не вошла в рецессию, и это создаёт почву для будущего роста несмотря на фазу позднего бизнес цикла.

✅ Вывод:
Пока нет резких сигналов к падению или росту, рынок может просто постоять и подумать, прежде чем выбрать направление.
Базовый сценарий — консолидация.
Никакой драмы, просто пауза. Как в середине шахматной партии — ещё всё впереди. @AVCAdvisory

📉 США снова понизили рейтинг — но рынок даже не моргнул

За 14 лет США потеряли высший кредитный рейтинг AAA у всех трёх главных агентств. Moody’s сделало это последним — на выходных.

🤷‍♂️ Казалось бы, новость серьёзная. Но рынок отреагировал спокойно:

🔹 Облигации Johnson & Johnson (AAA) дают доходность 5,08%
🔹 Казначейские обязательства США (AA) — 4,54%.

💰 То есть компания, которая делает детский шампунь, теперь надёжнее американского правительства? Формально — да. Но никто не спешит продавать гос.облигации и бежать в J&J. Почему?

📈 Всё дело в инфляции.
В выходные прозвучали новые идеи про повышение тарифов. А тарифы = рост цен → инфляция → рост доходности по всем облигациям. Поэтому доходность растёт у всех, не только у США.

🏦 А с ликвидностью всё спокойно:
🔸 Облигации США по-прежнему считаются супернадежными активами
🔸 Базельские правила для банков ставят рейтинг AAA и AA на один уровень — риск нулевой
🔸 В РЕПО-операциях (где банки дают друг другу деньги под залог) казначейки принимают без проблем

📌 Итог:
Понижение рейтинга — новость скорее символическая.
Рынок не нервничает. Главное сейчас — это инфляция, а не буквы в рейтинге. @AVCAdvisory

📦 Реакция S&P 500 на понижение рейтинга США
2011 — первое понижение от S&P:
🔻 Индекс S&P 500 сначала шлёпнулся на -6,5%
📈 Но к концу года бодро вернулся в строй
🛡️ При этом резко вырос интерес к "защитным" секторам: здравоохранение, потребительские товары — всё, что спасает в кризис и идёт в корзину с макаронами

2023 — Fitch понизил рейтинг:
😐 Рынок зевнул, упал на 1,7%... и уже через два месяца вырос на +14%
🗣️ Как будто сказал: «Окей, это мы уже проходили»

🧠 А сейчас?
Рынок уже не реагирует на рейтинги как в былые времена:
📊 Сейчас его больше тревожат:

инфляция
тарифные угрозы
горячие цены
и пятничные отчёты

📈 S&P 500 снова почти у максимумов, но как будто немного запыхался.
💭 Что дальше — передышка или фиксация прибыли?
🧾 Вывод:
Moody’s понизило рейтинг США.
📉 А рынок снова сделал вид, что это «вообще не к нему» @AVCAdvisory

🧭 Пока все радуются восстановлению S&P 500, доходность 10-летних трежерис снова ползёт к опасной зоне 4.5–5.0%, а term premium достиг 74 б.п.

📉 Есть старая мудрость: «Ничего хорошего не происходит после полуночи». На рынке — после 5% доходности.

📊 Модель говорит:
— Если всё останется как есть → доходность около 3.5%
— Если term premium вернётся к норме в 1.5% → доходность вырастет до 4.7%

💡 Чем выше неопределённость, тем дороже долг. Это про доверие, а не про инфляцию.

📌 Вывод:
Рынок облигаций и акции идут разными путями. Рост term premium ударит по ипотеке, мультипликаторам и акциям.

💬 Что делать? Следить за ставками — следующая волатильность может прийти не с Nasdaq, а с доходностей. @AVCAdvisory

Государство тратит больше, чем зарабатывает — это влияет на экономику и рынки.

В постковидном мире доходности облигаций задают тон, а «модель ФРС» управляет рынком. Рост доходностей облигаций обычно ведёт к снижению акций — как в 1987-м.

📊 Что сейчас?
В 70–80-х облигации и акции росли вместе, потом доходности облигаций упали.
В 2000-х был «bond conundrum»: акции сильно переоценились по сравнению с облигациями.
Сейчас — «месть модели ФРС» -последствие стратегии QE: облигации снова привлекательнее акций.

📉 Май 2025:
Доходность 10-леток в «P/E» — около 22.6%, акции — 22.3%. Разница −18% (сравнение с моделью ФРС). Облигации снова в моде. 💡 Что делать?
Рынок балансирует между акциями и облигациями. Облигации давят — акции могут падать.
Доходности по облигациям сейчас в фокусе внимания.

Возможно, облигации — новая звезда, но рынок любит сюрпризы. @AVCAdvisory

📈 S&P 500: что бывает после +19% за 27 дней?

Такие ралли — редкость. Было всего 5 случаев с 1950 года. Что происходило потом: 📊 Средняя доходность S&P500 с 1950 года:
• +1 месяц: +0.3% (60% случаев — в плюс)
• +3 месяца: +4,5% (80% в плюс)
• +6 месяцев: +17.5% (80% в плюс)
• +12 месяцев: +32.0% (100% в плюс)

📌 Вывод:
История показывает — такие импульсы часто становятся началом устойчивого роста. Следим за сигналом 16 мая 2025 👀📅 @AVCAdvisory