🚩Мы провели стресс тест для модельного портфеля AVC Blue с использованием индикатора денежного рынка MMPR выше 70%. В результате доходность модельного портфеля AVC Blue с применением уровня безопасности MMPR свыше 70 % оказалась положительной, свыше 2%, а без хеджирования результат оказался ниже на 17%. 🚩В 2008 вне риска портфель с хеджем находился с марта до конца мая и с июля до конца 2008 года. В случае, если MMPR превысит барьер 70, мы на время выйдем из рисковых активов в наших модельных портфелях AVC Blue. @AVCAdvisory

🚩В предыдущих двух рецессиях (2008, 2020) участие ФРС в приобретении активов на рынке долга способствовало быстрому восстановлению на рынке акций. То что рынок сейчас на территории медведей это уже факт, а вот негативный новостной фон по ужесточению тарифов может подтолкнуть рынок акций продолжить снижение. Повторится ли вливание ликвидности со стороны ФРС во имя спасения рынка -пока под вопросом в текущем году. @AVCAdvisory

🚩Тест для модельного портфеля AVC Blue с использованием индикатора денежного рынка MMPR выше 70% с 2008 до конца 2009 имел кумулятивную доходность свыше 30%, а торговля активами только по относительной силе в модельном портфеле без хеджа за эти два сложных года имели в итоге результат около нуля.Поэтому в текущей стремительной ротации активов мы следим за уровнем индикатора денежного рынка.Чтобы своевременно закрыть позиции в фондах акций. @AVCAdvisory

🚩Использование индикатора денежного рынка MMPR выше 70% за историю модельного портфеля AVC Blue не всегда приносит существенные результаты. Как на пример в 2016 и 2022 году применение индикатора не сильно повлияло на результаты календарной доходности, разница была не существенная.Однако, принцип защиты в случае другого сценария, как это было в 2008-2009 имеет свою пользу при сильном падении рынка. 🚩Данный индикатор MMPR в 2025 году также может оказаться выше 70. Пока в наших стратегиях AVC мы следуем рекомендациям NDW находиться в активах. @AVCAdvisory

🚩Динамика индикатора денежного рынка относительного модельного портфеля AVC в 2025 году после заявления Трампа по ужесточению тарифов со 2 апреля 2025 резко возросла с минимальных значений до 34 % буквально за несколько дней. Что подтверждает неопределенность по какому сценарию будут развиваться события. 🚩Современная торговля сейчас довольно быстро реагирует на любые новости с опережением реальных изменений в экономике, подобные распродажи привели к экстремальным уровням в основных американских индексах США, и это скорее всего может означать в ближайшее время к возможному краткосрочному ралли. Что тем самым остановит на время рост денежного индикатора.
@AVCAdvisory

🌍Начало 2025 года, безусловно, было непростым, и пока маловероятно, что последующие кварталы будут менее волатильными.

📉На этом фоне акции развивающихся рынков показали лучшие результаты, чем акции развитых стран. Акции стоимости опережали акции роста, а акции малой капитализации демонстрировали отставание, снизившись на 3,6%.

🏆Сырьевые товары показали лучшие результаты за квартал благодаря золоту. Подробный обзор глобальных рынков за квартал читайте в нашем блоге.

🚩Когда о-о-очень дешёво, а на индикаторах группы индексных фондов S&P500 уровень перепроданности до сегодняшних торгов был просто волшебный и спусковой механизм из уст Трампа о продлении срока вступления в силу тарифов на 90 дней превратил унылый медвежий рынок в праздничный вечер быков 🚩Рост индекса S&P 500 в этот торговый день свыше 9% напоминает 2008 год, но там были совершенно иные рыночные условия. Этот день войдёт в историю под влиянием новостей, как одной фразой буквально можно развернуть рынок @AVCAdvisory

🚩Энергетики для возобновления роста у рынка достаточно. Но как сказал главный персонаж из "Мастера и Маргариты" в беседе на Патриарших прудах, что кирпич сам по себе ни как не может упасть на голову. 🚩Сейчас этот кирпич рынок облигаций -Посмотрите, какой сигнал посылает широкий спред между мусорными облигациями и казначейскими векселями, вот в чем реальная сейчас тревожность.Пока сигнал находится в графе крестиков тенденция для роста рынка акций под вопросом. @AVCAdvisory

🚩Что происходит с широким рынком акций США в среднесрочной перспективе, когда за один день наблюдается дневное ралли? 🚩Вчера, 09.04.2025, S&P 500 вырос почти на 10%. В историческом списке достижений этот случай за апрель 2025 года занимает третье место после двух рекордов индекса за 2008 год в представленной таблице. Как мы видим, что спустя год при подобных дневных скачках рынка от 5,7% до 11,6% доходность была в 100% через год и три года положительной. А спустя пять лет вложенные инвестиции за это время как минимум удваивались. @AVCAdvisory

🚩Можно ли избежать сценария рецессии, если масштабы и продолжительность падения фондового рынка будут более кратковременными? 🚩На графике ниже показаны прошлые просадки индекса S&P 500 на медвежьем рынке, отсортированные по глубине и продолжительности. 🚩Оранжевые точки обозначают медвежьи рынки, вызванные рецессией, которые, как правило, более затянуты во времени и имеют меньшие просадки. @AVCAdvisory

🚩Что происходит с рынком облигаций? 🚩Одна из версий: Китай продает казначейские облигации в ответ на повышение тарифов. 🚩Другая, что рынок облигаций осажден инвесторами, собирающими деньги на маржинальные требования по акциям. Хедж-фонды могут либо удовлетворить маржинальные требования наличными или облигациями, либо отменить сделку. 🚩Оба варианта правдоподобны, отрицательные спреды процентных свопов указывают на проблемы с ликвидностью. 🚩Либо ситуация на рынке облигаций разрешится , либо, как мы видели в 2019 и 2020 годах, ФРС будет вынуждена спасать хедж-фонды. @AVCAdvisory

🚩Динамика модельного портфеля AVC Blue без использования хеджирования (по индикатору MMPR свыше 70) после дневного ралли в индексе S&P500 свыше 7% исторически завершалась ростом. 🚩Мы отметили на графики три отрезка времени для оценки динамики в среднесрочной перспективе. Тенденции вернуться к росту также имеют место быть и в настоящее время. @AVCAdvisory

🚩Доллар упал почти на 10% с нового года. На графике,доллар, даже после своего падения, остается значительно выше среднего значения с момента падения в 2008 году.
🚩 Для обозначенного периода от пика пузыря доткомов до худших дней финансового кризиса, доллар упал со 120 до почти 70, что намного больше, чем текущая распродажа. 🚩В течение этого периода средний показатель инфляции составил 2,9% по сравнению с 3,1% за десять лет до этого. Крах доллара с 1985 по 1987 год был встречен более низкой инфляцией, чем в предыдущий период. @AVCAdvisory

🚩Вернемся к истории модельного портфеля AVC Blue,когда было шесть быстрых спадов свыше 10% в течение одного месяца. В 2025 году мы наблюдали подобное снижение в портфеле с 19 февраля 2025 года до 13.03.2025.А после этой даты под давлением новостей по ужесточению тарифов наш модельный портфель снижался. 🚩Сравнивая график 2025 со своей средней исторической кривой за периоды быстрых спадов мы наблюдаем частичное восстановление, но также видим, что тренд усредненных данных за предыдущие шесть подобных случаев на 38 торговый день имеет ещё одно снижение, после которого начинается бурный рост. На графике наш модельный портфель от точки первого снижения прошёл 23 торговых дня.И пока текущий график AVC Blue (красного цвета) вернулся к усредненному тренду. Мы видим, что доходность в среднем спустя год была выше 30%. Посмотрим, как будет на этот раз. @AVCAdvisory

🚩Резкий рост объема торгов на бирже NYSE в среду является весьма оптимистичным признаком, поскольку исторические данные с 1980 года показывают, что индекс S&P 500 последовательно рос в течение 3, 6 и 12 месяцев, достигая в среднем 29,2% годовой доходности. @AVCAdvisory

🚩Запуск простой стратегии при выборе по относительной силе RS между SPLV и SPY исторически давал положительные результаты. За период 22.12.1998– 15.04.2025 эта модель принесла бы инвестору 642%, в то время как покупка и удержание SPLV или SPY принесли бы 345% и 362% соответственно.
🚩Стратегия AVC Blue за такой же период имела результат кумулятивной доходности 3121%, что существенно больше, чем простой выбор между двумя активами в модели SPLV против SPY.
🚩Поэтому для нас важно убедиться, что портфели сосредоточены вокруг областей высокой относительной силы с приемлемыми техническими характеристиками или оценками фондов.
В конце каждого месяца мы пересматриваем состав активов в наших модельных портфелях при необходимости. @AVCAdvisory

🚩За последние три месяца S&P 500 упал на 11,1%, а EFA (развитые страны без США) вырос на 4,9%. Такой трехмесячный спред в 16% встречается крайне редко, что видно на представленном графике. Растущий доллар обычно благоприятствует внутренним акциям, в то время как падающий доллар — благоприятствует международным акциям. 🚩Динамика доллара будет играть большую роль в том, будут ли внутренние или международные акции иметь более сильные результаты на закрытии года.Трампу для его идей нужно больше ликвидности в экономике, но планы ФРС по снижению ставки в этом году противоречат этому. Учитывая последствия торговой войны, сейчас возможно больше причин поддерживать международные акции, чем когда-либо за последние годы. @AVCAdvisory

🚩Предыдущие два долгосрочных бычьих рынка для S&P 500 за периоды 1949-1968 (19 лет) и 1982-2000 (18 лет) имеют определенную схожесть с динамикой текущего "векового" бычьего рынка с 2009 года (более 15 лет). И если эта тенденция будет продолжаться, то у S&P 500 есть шансы на покорение новой вершины в среднесрочной перспективе. Все технические условия для возобновления роста сейчас есть. 🚩Однако следует помнить, что по завершении вековых бычьих трендов американскому рынку акций требовался отдых примерно 10 лет. А нынешнему бычьему рынку осталось не так уж много для его завершения. @AVCAdvisory

🚩Динамика модельного портфеля AVC Blue и S&P 500 с начала текущего долгосрочного бычьего тренда (31.12.2008) до наступления рецессии в марте 2020 года была схожа. А затем произошёл резкий скачок доходности за счёт включения в портфель фондов ETF американских акций роста крупной капитализации (в начале декабря 2019 года). 🚩Относительная сила в тот момент сыграла существенную роль для более быстрого роста доходности относительно широкого рынка акций. В конце апреля мы планируем заменить пока только один фонд в рамках стратегии. @AVCAdvisory

🚩Структурные медвежьи рынки исторически были самыми глубокими и продолжительными, в среднем более 55% падений и длятся почти четыре года.Технологический пузырь и финансовый кризис это два крупных кризиса в этом тысячелетии. 🚩Напротив, медвежьи рынки, вызванные событиями, как правило, короче и менее продолжительны, с более быстрым восстановлением — в среднем около 30% падений и продолжительностью менее 10 месяцев. 🚩2025 год вызван событием-объявлением Трампом повышения тарифов, следовательно этот медвежий рынок возможно не будет продолжительным. @AVCAdvisory