⬆️ С конца января, несмотря на повышение ставок ФРС, кризис платежеспособности банков и ослабление экономических данных, рынок продолжает набирать высоту.

🔜 Инвесторы не только преодолели новые уровни S&P 500, но и оживленно ухватились за совершенно новую инвестиционную тему — искусственный интеллект. Смена настроений от медвежьих к бычьим, которая наблюдается с начала марта, недавно завершилась полной капитуляцией медведей.

⏫ Однако, если бы не 7 крупнейших акций в взвешенном по рыночной капитализации S&P 500, рынок был бы выше всего лишь на скромные 3% в годовом выражении, а не 12%.

🧑‍💻 Прогноз на второе полугодие с анализом ретроспективных данных читайте в новом материале нашего блога.

📍Momentum-фонды в этом году пока испытывают трудности. Невыразительное начало 2023 года для импульсных фондов зафиксировало одни из самых слабых их относительных показателей за последнее время.

🤔 Одной из причин снижения эффективности импульсных фондов является более слабая доходность прошлых лидеров рынка по сравнению с прошлыми отстающими.

👉 Все подробности, как обычно, в нашем блоге.

❗️Китайский Bank of China ограничил проведение денежных валютных переводов из России в банки Евросоюза, США, Великобритании и Швейцарии. Такие ограничения коснулись всех банков, которые используют Bank of China как основной банк-корреспондент для переводов в юанях.
Уточняйте банк-корреспондент вашего банка перед тем, как отправить перевод в юанях.

📎 Прогноз ставки по федеральным фондам на уровне 5,6% подразумевает еще два повышения ставки на 25 базисных пунктов в этом году.

🙈 На первый взгляд повышение ставок может показаться плохой новостью для держателей облигаций, поскольку процентные ставки и цены на облигации обратно пропорциональны.

📝 Однако вполне возможно, что вероятное повышение ставок не окажет сильного влияния на долгосрочную доходность облигаций. Подробно объясняем, почему это может быть так, в материале нашего блога.

📍В последнее время появляются простые сигналы на продажу, включая отсутствие импульса у ведущих акций.

👆Июль в предвыборные годы слабее, чем в среднем для всех остальных лет. В середине июля может произойти ралли NASDAQ.

✍️ Сезонные особенности июля анализируем в нашем блоге.

❓Является ли недавнее ралли «бычьей ловушкой» или мы находимся на новом бычьем рынке?

🤔 Многие проводят параллели с июнем 2022 года, однако сейчас ситуация иная.

✅ И, подобно природе и искусству, на рынке тоже порой работает принцип золотого сечения. Все подробности, как обычно, читайте в материале нашего блога.

📍05.06.2023 Минфин России утвердил Приказ № 86н «Об утверждении Перечня государств и территорий, предоставляющих льготный налоговый режим налогообложения и (или) не предусматривающих раскрытия и предоставления информации при проведении финансовых операций (офшорные зоны)», которым утвержден новый перечень офшорных зон. Документ, зарегистрированный в Минюсте России 15 июня 2023 года, вступит в силу с 1 июля 2023 года и заменит собой действующий в настоящее время перечень офшорных зон.

⬆️ Основное отличие нового Перечня от того, который действует в данный момент – увеличение количества государств и территорий, признаваемых офшорными зонами, более чем в два раза (с 42 до 91), главным образом за счет включения в него «недружественных» юрисдикций (в него вошли Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Италия, Испания, Латвия, Литва, Нидерланды, Польша, Португалия, Франция, Чехия, Эстония, а также США, Канада, Япония и др.).

✅ После трудного 2022 года первая половина 2023 года была более благоприятной для сбалансированных портфелей. Акции развитых рынков выросли на 15% в годовом выражении.

📈 Акции роста крупных компаний, которые резко упали в прошлом году, ощутимо восстановились, продемонстрировав доходность в размере 27% в годовом выражении. Акции стоимости отставали – их рост составил всего 5% с начала года.

✍️ Облигации стараются компенсировать ущерб, нанесенный в прошлом году, однако их рост не так высок. Обзор глобальных рынков за прошедший месяц читайте в нашем блоге.

🔎Кривые доходности казначейских облигаций являются проверенным предиктором рецессии. Всем шести последним рецессиям предшествовала перевернутая кривая доходности казначейских облигаций.

❓Можно ли, с учетом текущей инверсии кривой доходности, предполагать продолжение экономического роста и ненаступление рецессии?

✍️ Пробуем разобраться в текущей ситуации инверсии кривых доходности казначейских облигаций и вероятности рецессии в этом году в материале нашего блога.

👆Сейчас есть два основных мнения экспертов и участников рынка относительно того, что ожидать от второй половины 2023 года.

👥 Сторонники одного из них ждут рецессию в 2023-2024 годах, а сторонники второго — продолжающегося роста в новой его фазе.

💡Стратегию AVC Blue в июле ждет интересное обновление. Все подробности, как всегда, в материале нашего блога.

🧑‍💻В материале мы рассмотрим, как происходит распределение активов портфеля по возрасту инвестора и его толерантности к риску – от молодых инвесторов-новичков до пенсионеров.

✅ Кроме того, мы расскажем о популярной модели «всепогодного» портфеля и возможностях ее улучшения с целью повышения доходности.

✍️ Интересные примеры и факты о портфелях читайте в нашем блоге.

🎢Сейчас мы находимся во второй половине года, но с каждой неделей рынок, кажется, посылает все более противоречивые сигналы о том, что может быть впереди.

🔰Равновзвешенный индекс S&P 500 сейчас стоит на пороге преодоления сопротивления в сторону роста. Рост равновзвешенных индексов предполагает более широкое и потенциально устойчивое ралли.

👆При этом S&P 500 находится в зоне сильной перекупленности. Подробности в аналитическом материале о текущей динамике рынка и его вероятных перспективах.

📍Фактическая волатильность рынка в последние недели оставалась незначительной, а ожидаемая волатильность (т.е. VIX) находилась на многолетних минимумах.

🧑‍💻 В нашем аналитическом материале мы рассмотрели взаимосвязь ожидаемой и фактической волатильности с точки зрения форвардной доходности.

❓Инвесторы часто спрашивают нас, во что лучше инвестировать в рамках долгосрочной инвестиционной стратегии: в золотые слитки или в акции золотодобывающих компаний?

💵 В июле вложения в акции золотодобытчиков были эффективнее, чем в золотые слитки. Однако в целом акции золотодобывающих компаний отставали от цен на золото в течение почти двух десятилетий.

✍️ Сравниваем разные варианты инвестирования в материале нашего блога.

👍Настроения на рынке в июле оставались позитивными, чему способствовали снижение инфляции на развитых рынках и устойчивые данные по ВВП.

⬆️ Развитые рынки продемонстрировали рост на 3,4% в июле, акции компаний с малой капитализацией и индекс развивающихся рынков MSCI прибавили 4,9% и 6,3% соответственно.

🌍 Глобальные облигации выросли на 0,7% за месяц. Полный обзор глобальных рынков за июль читайте в нашем блоге.

💼 Портфель SPY+TLT, нормированный по волатильности, значительно улучшает коэффициент Шарпа для инвестора.

👥 Эти два актива мы рассмотрим в составе модельного портфеля как в варианте статичного распределения 50/50, так и в варианте с тактическим управлением по относительной силе.

✍️ Подробности исследования и выводы об эффективности читайте в нашем блоге.

📢 Громкой новостью начала августа стало решение Fitch понизить рейтинг долга США с AAA до AA+.

👆Fitch предупреждало о возможности понижения рейтинга в 2013, 2019 и 2023 годах по вполне понятным причинам.

🤔 Как это отразится на рынке и наших стратегиях, рассказываем в материале нашего блога.

📌Золото по-прежнему привлекает значительное внимание инвесторов, и это справедливо, поскольку оно остается вблизи многолетних максимумов, несмотря на продолжительное ралли акций и недавний скачок процентных ставок.

🧑‍💻 В нашем блоге мы даем объяснение такого положения дел с краткосрочной и долгосрочной точек зрения.

https://www.barrons.com/articles/bear-steepener-market-investors-concerned-f8045bcb - Как обсуждалось в нашей воскресной инвестиционной беседе, которую вы можете смотреть в прямом эфире 2-е воскресенье месяца на Facebook в 21:00 (мск).

✨ В настоящий момент ветер перемен, очевидно, дует не в пользу акций роста. Однако недавно Ed Yardeni (глава Yardeni Research) озвучил смелое предсказание, что индекс S&P 500 может достичь максимума в 5400 до конца 2024 года.

▶️ Хотя это может показаться диковинным, учитывая экономический и фундаментальный фон, рыночный цикл подтверждает это утверждение.

✍️ Читайте аналитику, наши предположения и выводы в материале нашего блога.