#MVID. М.Видео. Компания будет направлять на дивиденды не менее 100% чистой прибыли по МСФО.Совет директоров будет давать рекомендации в отношении дивидендов соотношением чистого долга по МСФО к EBITDA по МСФО на конец последнего отчётного года на уровне или менее 2,0
Если коэффициент отношения чистого долга по МСФО к EBITDA по МСФО у компании на конец последнего отчётного года будет выше 2,0, уровень выплаты дивидендов будет определяться с учётом факторов, актуальных для Совета директоров на момент принятия решения ПЕРВЫЕ ДИВИДЕНДЫ В РАМКАХ НОВОЙ ПОЛИТИКИ ГРУППА ПЛАНИРУЕТ ВЫПЛАТИТЬ ПО ИТОГАМ 20Г С УЧЁТОМ ВЫПЛАТЫ промежуточных дивидендов в декабре 2020г. Акция растёт на 14%
Если коэффициент отношения чистого долга по МСФО к EBITDA по МСФО у компании на конец последнего отчётного года будет выше 2,0, уровень выплаты дивидендов будет определяться с учётом факторов, актуальных для Совета директоров на момент принятия решения ПЕРВЫЕ ДИВИДЕНДЫ В РАМКАХ НОВОЙ ПОЛИТИКИ ГРУППА ПЛАНИРУЕТ ВЫПЛАТИТЬ ПО ИТОГАМ 20Г С УЧЁТОМ ВЫПЛАТЫ промежуточных дивидендов в декабре 2020г. Акция растёт на 14%
Группа М.Видео опубликовало финансовые результаты по итогам 2021 г.
💡 Выручка Группы выросла на 12,9% год к году до 476,3 млрд руб. Рост выручки произошел благодаря уверенному росту общих онлайн-продаж, расширению сети на 184 новых магазина и выходу более чем 90 новых городов, а также повышенному спросу на бытовую технику вследствие сохранения удаленного режима работы для значительного числа работников.
📈 Показатель EBITDA Группы вырос на 2,3% год к году и достиг 27,5 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 5,8% против 6,4% годом ранее. Снижение маржинальности связано с усилением ценового давления со стороны конкурентов, увеличения продаж категории товаров, которые имеют маржинальность ниже средней по Группе, и росту стоимости логистической составляющей.
📍 Чистая прибыль Группы составила 8,7 млрд руб. (3,2 млрд руб. по МСФО (IFRS) 16). Чистая прибыль снизилась на 20,9% г/г, что связано в основном со снижением маржинальности бизнеса и ростом финансовых расходов на фоне увеличения кредитного портфеля.
📌 Чистый долг Группы на 31 декабря 2021 года составил 57, 1 млрд руб. (+41,0% г/г), показатель чистый долг / EBITDA – 2,06x (по сравнению с 1,44x на 31 декабря 2020 года).
Группа М.Видео представила слабые результаты по итогам 2021 г.: беспокоит снижение рентабельности компании, которая и так не отличалась высокими значениями. Мы ожидаем, что в текущей ситуации компания в ближайший месяц столкнется с высоким спросом на продукцию, однако через пару месяцев может столкнуться с проблемами по закупке новых партий товаров из-за приостановки деятельности некоторых компаний в России и возможному отказу некоторых поставщиков в сотрудничестве. Компания планирует пересмотреть свои прогнозы на текущий год и среднесрочную перспективу по мере нормализации ситуации и после завершения анализа различных сценариев.
P.S. Общие продажи группы "М.Видео-Эльдорадо" в феврале 2022 года выросли на 35% по сравнению с показателем за февраль 2021 года.
#MVID
💡 Выручка Группы выросла на 12,9% год к году до 476,3 млрд руб. Рост выручки произошел благодаря уверенному росту общих онлайн-продаж, расширению сети на 184 новых магазина и выходу более чем 90 новых городов, а также повышенному спросу на бытовую технику вследствие сохранения удаленного режима работы для значительного числа работников.
📈 Показатель EBITDA Группы вырос на 2,3% год к году и достиг 27,5 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 5,8% против 6,4% годом ранее. Снижение маржинальности связано с усилением ценового давления со стороны конкурентов, увеличения продаж категории товаров, которые имеют маржинальность ниже средней по Группе, и росту стоимости логистической составляющей.
📍 Чистая прибыль Группы составила 8,7 млрд руб. (3,2 млрд руб. по МСФО (IFRS) 16). Чистая прибыль снизилась на 20,9% г/г, что связано в основном со снижением маржинальности бизнеса и ростом финансовых расходов на фоне увеличения кредитного портфеля.
📌 Чистый долг Группы на 31 декабря 2021 года составил 57, 1 млрд руб. (+41,0% г/г), показатель чистый долг / EBITDA – 2,06x (по сравнению с 1,44x на 31 декабря 2020 года).
Группа М.Видео представила слабые результаты по итогам 2021 г.: беспокоит снижение рентабельности компании, которая и так не отличалась высокими значениями. Мы ожидаем, что в текущей ситуации компания в ближайший месяц столкнется с высоким спросом на продукцию, однако через пару месяцев может столкнуться с проблемами по закупке новых партий товаров из-за приостановки деятельности некоторых компаний в России и возможному отказу некоторых поставщиков в сотрудничестве. Компания планирует пересмотреть свои прогнозы на текущий год и среднесрочную перспективу по мере нормализации ситуации и после завершения анализа различных сценариев.
P.S. Общие продажи группы "М.Видео-Эльдорадо" в феврале 2022 года выросли на 35% по сравнению с показателем за февраль 2021 года.
#MVID
🤳«М.Видео» (#MVID) опубликовал слабые полугодовые результаты.
📊Слабый результаты P&L в сложный период. Общие продажи и выручка за полугодие выросли всего на 1,5% г/г, до 215,6 млрд руб. и 262,2 млрд руб. соответственно. Операционная прибыль и EBITDA во многом под влиянием товарной переоценки, а также активной работы над операционными издержками выросли до 3,6 млрд руб. (+39% г/г) и 17,2 млрд руб. (+14,5% в г/г) Маржинальность EBITDA выросла до 7,9% с 7% годом ранее. Итоговый финансовый убыток из-за роста финансовых и амортизационных расходов вырос год к году на 26% и составил 4,6 млрд руб.
📈Долговая нагрузка растет, при отрицательном FCF.Кредитный долг компании за полугодие вырос до 70,8 млрд руб. (+2%). Объем денежных средств на счету сократился до 2,9 млрд руб. с 12 млрд руб. на начало года, в результате чего размер чистого долга увеличился до 67,9 с 57,1 млрд руб. в начале года. А в июле компания привлекла еще 5 млрд руб., разместив облигации по ставке 12,35%. Рост амортизационных отчислений (+9,5 %) позволил немного улучшить кредитные метрики - чистый долг/EBITDA LTM снизился до 1,7х с 2,06х на начало года. Процентные расходы компании выросли год к году на 71%, до 11 млрд руб. – показатель EBITDA/проценты к уплате становятся менее комфортным – 1,6х за 1П22 LTM. Свободный денежный поток ритейлера отрицателен (-2,7 млрд руб.) в результате компания может рассчитывать лишь на кредитное или акционерное фондирование. До конца года компании будет необходимо рефинансировать обязательства почти на 50 млрд руб. Мы ожидаем роста показателя Чистый Долг/EBITDA до 2,4-2,5х, а возможно и выше уже к концу 2-го полугодия.
📉Продажи сжимаются, включая «онлайн». Рынок бытовой техники в РФ за полугодие сжался ввиду сокращения импорта, что нашло отражение в балансе ритейлера – товарные запасы сократились на 32%, дебиторская и кредиторская задолженности на 61% и 43% соответственно. Показатель GMV за полугодие вырос на 1,5%, но за 2К22 мы видим падение на 29%, в том числе и в сегменте общих онлайн-продаж (-30,7% в 2К22). Торговая сеть сократилась за полугодие до 1 248 магазинов (-10 магазинов), а торговая площадь до 1240 тыс кв.м. (-9 тыс.кв.м.). Предполагаем, что компания в меньшей степени пользуется возможностями параллельного импорта в отличие от своих цифровых конкурентов (Ozon, Wildbrries, Я.Маркет и др). Усилия ритейлера направлены на диверсификацию товарного ассортимента за счет новых брендов и географии поставок, и, что наиболее важно, - собственных торговых марок (Novax, Hi), продажи которых по данным самой компании выросли на 60% за полугодие.
⭐С начала текущего года акции компании снизились на 45% под влиянием общерыночных и частных факторов. Полагаем, что усложнение конъюнктуры в непродуктовом ритейле продолжит оказывать давление на финансовый профиль «М.Видео» и ограничивать потенциал роста ее акций в среднесрочной перспективе.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #MVID
📊Слабый результаты P&L в сложный период. Общие продажи и выручка за полугодие выросли всего на 1,5% г/г, до 215,6 млрд руб. и 262,2 млрд руб. соответственно. Операционная прибыль и EBITDA во многом под влиянием товарной переоценки, а также активной работы над операционными издержками выросли до 3,6 млрд руб. (+39% г/г) и 17,2 млрд руб. (+14,5% в г/г) Маржинальность EBITDA выросла до 7,9% с 7% годом ранее. Итоговый финансовый убыток из-за роста финансовых и амортизационных расходов вырос год к году на 26% и составил 4,6 млрд руб.
📈Долговая нагрузка растет, при отрицательном FCF.Кредитный долг компании за полугодие вырос до 70,8 млрд руб. (+2%). Объем денежных средств на счету сократился до 2,9 млрд руб. с 12 млрд руб. на начало года, в результате чего размер чистого долга увеличился до 67,9 с 57,1 млрд руб. в начале года. А в июле компания привлекла еще 5 млрд руб., разместив облигации по ставке 12,35%. Рост амортизационных отчислений (+9,5 %) позволил немного улучшить кредитные метрики - чистый долг/EBITDA LTM снизился до 1,7х с 2,06х на начало года. Процентные расходы компании выросли год к году на 71%, до 11 млрд руб. – показатель EBITDA/проценты к уплате становятся менее комфортным – 1,6х за 1П22 LTM. Свободный денежный поток ритейлера отрицателен (-2,7 млрд руб.) в результате компания может рассчитывать лишь на кредитное или акционерное фондирование. До конца года компании будет необходимо рефинансировать обязательства почти на 50 млрд руб. Мы ожидаем роста показателя Чистый Долг/EBITDA до 2,4-2,5х, а возможно и выше уже к концу 2-го полугодия.
📉Продажи сжимаются, включая «онлайн». Рынок бытовой техники в РФ за полугодие сжался ввиду сокращения импорта, что нашло отражение в балансе ритейлера – товарные запасы сократились на 32%, дебиторская и кредиторская задолженности на 61% и 43% соответственно. Показатель GMV за полугодие вырос на 1,5%, но за 2К22 мы видим падение на 29%, в том числе и в сегменте общих онлайн-продаж (-30,7% в 2К22). Торговая сеть сократилась за полугодие до 1 248 магазинов (-10 магазинов), а торговая площадь до 1240 тыс кв.м. (-9 тыс.кв.м.). Предполагаем, что компания в меньшей степени пользуется возможностями параллельного импорта в отличие от своих цифровых конкурентов (Ozon, Wildbrries, Я.Маркет и др). Усилия ритейлера направлены на диверсификацию товарного ассортимента за счет новых брендов и географии поставок, и, что наиболее важно, - собственных торговых марок (Novax, Hi), продажи которых по данным самой компании выросли на 60% за полугодие.
⭐С начала текущего года акции компании снизились на 45% под влиянием общерыночных и частных факторов. Полагаем, что усложнение конъюнктуры в непродуктовом ритейле продолжит оказывать давление на финансовый профиль «М.Видео» и ограничивать потенциал роста ее акций в среднесрочной перспективе.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #MVID
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок по итогам пятницы вырос на 0,64% по индексу #IMOEX, до 3157п. Объем торгов по основному индексу сохранился на уровне четверга (39,5 млрд руб. по индексу МосБиржи). Умеренное ослабление рубля (+0,5%, до 95,4 руб.) и рост цены на нефть (+0,9% по Brent) вывел рынок из спячки и позволил экспортерам и перевозчикам прибавить в стоимости – сектор ТЭКа (+0,58%), металлургия и горная добыча (+0,52%), транспорт (+0,83%).
📈 #NVTK (+0,32%) - Инвесторы без большого энтузиазма отреагировали на рекомендацию СД компании о выплате акционерам за полугодие в размере 34,5 рублей на акцию. Дивдоходность при текущей цене составляет 2%. Собрание акционеров пройдет 29 сентября. Дивотсечка состоится 10 октября.
📉 #MVID (-4,14%) - акции ритейлера снизились после публикации отчетности. По итогам 1 пол. 2023 г. выручка Группы «М.Видео» снизилась на 18,1% г/г, до 179,2 млрд руб. (по стандартам МСФО). Снижение выручки, в том числе, объясняется высокой базой прошлого года, когда продажи техники в период февраль-март 2022 г. были беспрецедентно высокими. Показатель EBITDA (МСФО 17) подрос по сравнению с 1 пол. 2022 г. и составил 7,4 млрд руб. (+5,8% г/г), рентабельность по EBITDA выросла до 4,1% (1 пол. 2022 г.: 3,2%). Чистый убыток по стандартам МСФО 17 составил 4,6 млрд руб.
Долг компании достиг 92,6 млрд руб., снизившись на 3,2% по сравнению с концом 2022 г. Соотношение чистый долг / EBITDA на 30 июня 2023 года составило 5,3x по сравнению с 4,2х на конец 2022 г. Согласно отчетности компании, на 30 июня 2023 г. (как и по итогам 2022 г.).
Компания продолжает адаптировать бизнес-модель под новые экономические условия, налаживая импортные поставки и знакомя покупателей с новыми брендами из России, Турции, Беларуси, Китая и др. стран. Для сохранения рентабельности на приемлемом уровне Группа снижает расходы на маркетинг, эксплуатацию сети магазинов и др. издержки. Во 2 кв. 2023 г. наблюдается постепенное восстановление продаж - рост продаж составил 26,4% г/г.
🌐 Американские площадки торгуются на околонулевых уровнях в моменте оценивая речь главы ФРС в Джексон-Хоул: S&P растет на 0,15%, и Dow Jones на 0,3%, Nasdaq теряет 0,15%. Во время своего выступления Дж.Пауэлла призвал к большей бдительности в борьбе с инфляцией, предупредив, что дополнительное повышение процентных ставок, возможно, еще впереди. Признавая достигнутый прогресс, глава монетарного регулятора заявил, что еще слишком рано объявлять о победе над инфляцией, несмотря на динамику цен этим летом. Пауэлл разделил инфляцию на 3 ключевых показателя (цены на товары, жилищные услуги, такие как расходы на аренду жилья, и услуги, не связанные с жильем) и заявил, что ФРС больше всего сосредоточена на базовой инфляции, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители. Он также повторил, что ФРС наиболее внимательно следит за индексом цен расходов на личное потребление, измеряемым Министерством торговли, а не за индексом потребительских цен Министерства труда.
Рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки на сентябрьском заседании Федерального комитета по открытым рынкам как незначительную, но указывают на вероятность окончательного повышения примерно 50 на 50 на ноябрьской сессии.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок по итогам пятницы вырос на 0,64% по индексу #IMOEX, до 3157п. Объем торгов по основному индексу сохранился на уровне четверга (39,5 млрд руб. по индексу МосБиржи). Умеренное ослабление рубля (+0,5%, до 95,4 руб.) и рост цены на нефть (+0,9% по Brent) вывел рынок из спячки и позволил экспортерам и перевозчикам прибавить в стоимости – сектор ТЭКа (+0,58%), металлургия и горная добыча (+0,52%), транспорт (+0,83%).
📈 #NVTK (+0,32%) - Инвесторы без большого энтузиазма отреагировали на рекомендацию СД компании о выплате акционерам за полугодие в размере 34,5 рублей на акцию. Дивдоходность при текущей цене составляет 2%. Собрание акционеров пройдет 29 сентября. Дивотсечка состоится 10 октября.
📉 #MVID (-4,14%) - акции ритейлера снизились после публикации отчетности. По итогам 1 пол. 2023 г. выручка Группы «М.Видео» снизилась на 18,1% г/г, до 179,2 млрд руб. (по стандартам МСФО). Снижение выручки, в том числе, объясняется высокой базой прошлого года, когда продажи техники в период февраль-март 2022 г. были беспрецедентно высокими. Показатель EBITDA (МСФО 17) подрос по сравнению с 1 пол. 2022 г. и составил 7,4 млрд руб. (+5,8% г/г), рентабельность по EBITDA выросла до 4,1% (1 пол. 2022 г.: 3,2%). Чистый убыток по стандартам МСФО 17 составил 4,6 млрд руб.
Долг компании достиг 92,6 млрд руб., снизившись на 3,2% по сравнению с концом 2022 г. Соотношение чистый долг / EBITDA на 30 июня 2023 года составило 5,3x по сравнению с 4,2х на конец 2022 г. Согласно отчетности компании, на 30 июня 2023 г. (как и по итогам 2022 г.).
Компания продолжает адаптировать бизнес-модель под новые экономические условия, налаживая импортные поставки и знакомя покупателей с новыми брендами из России, Турции, Беларуси, Китая и др. стран. Для сохранения рентабельности на приемлемом уровне Группа снижает расходы на маркетинг, эксплуатацию сети магазинов и др. издержки. Во 2 кв. 2023 г. наблюдается постепенное восстановление продаж - рост продаж составил 26,4% г/г.
🌐 Американские площадки торгуются на околонулевых уровнях в моменте оценивая речь главы ФРС в Джексон-Хоул: S&P растет на 0,15%, и Dow Jones на 0,3%, Nasdaq теряет 0,15%. Во время своего выступления Дж.Пауэлла призвал к большей бдительности в борьбе с инфляцией, предупредив, что дополнительное повышение процентных ставок, возможно, еще впереди. Признавая достигнутый прогресс, глава монетарного регулятора заявил, что еще слишком рано объявлять о победе над инфляцией, несмотря на динамику цен этим летом. Пауэлл разделил инфляцию на 3 ключевых показателя (цены на товары, жилищные услуги, такие как расходы на аренду жилья, и услуги, не связанные с жильем) и заявил, что ФРС больше всего сосредоточена на базовой инфляции, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители. Он также повторил, что ФРС наиболее внимательно следит за индексом цен расходов на личное потребление, измеряемым Министерством торговли, а не за индексом потребительских цен Министерства труда.
Рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки на сентябрьском заседании Федерального комитета по открытым рынкам как незначительную, но указывают на вероятность окончательного повышения примерно 50 на 50 на ноябрьской сессии.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📺Группа «М.Видео-Эльдорадо» представила операционные результаты за IV кв.’23 г.
💵Общие продажи (GMV) составили 181,1 млрд руб. (+43% г/г), онлайн-продажи - 132,5 млрд руб. (+55% г/г) благодаря рекордным показателям оборачиваемости товаров и эффективному контролю расходов и инвестиций
🛒Совокупный трафик составил около 340 млн посещений, не изменившись г/г существенно, рост числа новых клиентов превысил 14%, рост трафика в мобильном приложении - 4%
🛍️Продолжилось активное развитие сети магазинов: на конец декабря насчитывалось 1 242 точки (из них в отчётном периоде было открыто 34) всех форматов в более, чем 370 городах России. В 2024 г. расширение продолжится через открытие не менее 100 магазинов компактного формата
💲Долговая нагрузка по показателю «Чистый Долг/EBITDA» опустилась до 3,5x, в 2024 г. ожидается её дальнейшее снижение
🧾Менеджмент ожидает уверенных показателей в 2024 г. благодаря сезонной покупательской активности, расширению ассортимента, инструментов и каналов продаж
#MVID #акции
💵Общие продажи (GMV) составили 181,1 млрд руб. (+43% г/г), онлайн-продажи - 132,5 млрд руб. (+55% г/г) благодаря рекордным показателям оборачиваемости товаров и эффективному контролю расходов и инвестиций
🛒Совокупный трафик составил около 340 млн посещений, не изменившись г/г существенно, рост числа новых клиентов превысил 14%, рост трафика в мобильном приложении - 4%
🛍️Продолжилось активное развитие сети магазинов: на конец декабря насчитывалось 1 242 точки (из них в отчётном периоде было открыто 34) всех форматов в более, чем 370 городах России. В 2024 г. расширение продолжится через открытие не менее 100 магазинов компактного формата
💲Долговая нагрузка по показателю «Чистый Долг/EBITDA» опустилась до 3,5x, в 2024 г. ожидается её дальнейшее снижение
🧾Менеджмент ожидает уверенных показателей в 2024 г. благодаря сезонной покупательской активности, расширению ассортимента, инструментов и каналов продаж
#MVID #акции
📺Группа «М.Видео-Эльдорадо» представила финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
💵Выручка выросла на 8% г/г, до 434,4 млрд руб., валовая прибыль - на 10% г/г, до 91,4 млрд руб., EBITDA - на 20% г/г, до 41,8 млрд руб., чистый убыток сократился до 6,6 млрд руб..
🛒Общие продажи GMV выросли на 11%г/г, до 540 млрд руб., из них на долю онлайн продаж пришлось 71% или 386 млрд руб. (+18% г/г)
🛍️Количество SKU бытовой техники и электроники, предлагаемых в магазинах, достигло рекордного уровня в 190 тыс. ед. (+22% г/г), сеть магазинов расширилась на 62 точки в 15 новых городах. Менеджмент планирует продолжать экспансию в 2024 г. и открыть не менее 100 магазинов
💲Долговая нагрузка по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA» составил 3,2x по сравнению с 4,0x на конец 2022 г.
🧾Менеджмент отмечает рекордно высокую оборачиваемость товарных запасов и минимальный уровень операционных расходов за всю историю, а также возвращение маржинальности EBITDA к целевому диапазону.
#MVID #акции
Не является инвестиционной рекомендацией
💵Выручка выросла на 8% г/г, до 434,4 млрд руб., валовая прибыль - на 10% г/г, до 91,4 млрд руб., EBITDA - на 20% г/г, до 41,8 млрд руб., чистый убыток сократился до 6,6 млрд руб..
🛒Общие продажи GMV выросли на 11%г/г, до 540 млрд руб., из них на долю онлайн продаж пришлось 71% или 386 млрд руб. (+18% г/г)
🛍️Количество SKU бытовой техники и электроники, предлагаемых в магазинах, достигло рекордного уровня в 190 тыс. ед. (+22% г/г), сеть магазинов расширилась на 62 точки в 15 новых городах. Менеджмент планирует продолжать экспансию в 2024 г. и открыть не менее 100 магазинов
💲Долговая нагрузка по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA» составил 3,2x по сравнению с 4,0x на конец 2022 г.
🧾Менеджмент отмечает рекордно высокую оборачиваемость товарных запасов и минимальный уровень операционных расходов за всю историю, а также возвращение маржинальности EBITDA к целевому диапазону.
#MVID #акции
Не является инвестиционной рекомендацией