🇷🇺 Российский рынок облигаций Отказ Минфина от проведения первичных аукционов ОФЗ в среду стабилизировал рынок госдолга в первой половине основной торговой сессии. В краткосрочных ОФЗ появились покупатели, но в среднесрочных и длинных гособлигациях навес продавцов сохранился. Во второй половине дня под давлением роста опасений ужесточения денежно-кредитной политики продажи стали превалировать во всех выпусках. Индекс RGBITR на 18:00 снижается на 0,12%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N до 15,88% (+10 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,67% (+7 б.п.).
🏢 Банк России в своем последнем отчете «О чем говорят тренды» отметил, что дезинфляционный тренд в экономике приостановился и «если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение, то для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий». Рост вероятности ужесточения монетарной политики Банком России до конца текущего года продолжит ограничивать спрос на среднесрочные и длинные выпуски госдолга, смещая фокус инвесторов на государственные и корпоративные флоатеры.
📶 В корпоративных флоатерах заметный интерес инвесторы проявляют к МТС 2P-05 (КС+1,3%; price +0,07%), который пока торгуется ниже номинала. Среди флоатеров ГТЛК сегодня наиболее интересны ГТЛК 2Р-03 (КС+2,3%) и ГТЛК 1Р-21 (КС+2,15%).
📊 В классических корпоративных выпусках среди ликвидных бондов рейтинговой группы ААА/АА на текущих ценовых уровнях интересны Новотр 1Р2 (g-spread ~300 bp), Новотр 1Р5 (g-spread ~290 bp) и Медси 1P02 (g-spread ~280 bp).

📉 Банк России: в апреле доля нерезидентов в ОФЗ снизилась до 6,8%.
☑️ Росагролизинг собрал книгу заявок по флоатеру 002P-01
✅ В понедельник ФосАгропланирует сбор заявок на 5-летние бонды объемом от $200 млн – выпуск может быть интересен
📁 В июне Авто финанс банк планирует сбор заявок на флоатер с привязкой к ключевой ставке ЦБ.

🌐 Глобальные рынки облигаций Годовой уровень инфляции в Германии вырос до 2,4% в мае 2024 года по сравнению с трехлетним минимумом в 2,2% в предыдущие 2 месяца. Базовая инфляция осталась стабильной на уровне 3%. С учетом гармонизации с ЕС годовой уровень инфляции Германии вырос с 2,4% в апреле до 2,8% в мае, при прогнозе роста до 2,7%. Доходности 10-летних госбондов стран Еврозоны незначительно растут – 10Y bunds до 2,65% (+7 б.п.), 10Y France до 3,14% (+6 б.п.), 10Y Italy до 3,96% (+6 б.п.).

Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome

Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций завершил торги в среду на уровне 3318п. (+0,46%) по индексу Мосбиржи. Курс рубля после окончания налогового периода снизился вслед за котировками Brent (-1%) - пара USDRUB выросла до 89,51 руб. (+1,06%), а пара CNYRUB до 12,30 руб. (+0,92%).
🏢 ВТБ (#VTBR +0,02%) отчитался по МСФО за 4М24. Чистая прибыль снизилась на 2,4%, до 203 млрд руб., чистая процентная маржа на фоне ужесточения денежно-кредитной политики год к году снизилась с 3,2% до 2,2%. Стоимость риска составила 0,5%, сократившись год к году на 40 б.п. Расходы на создание резервов составили 35,6 млрд руб., сократившись год к году на 36,2%. Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 30 апреля 2024 года не изменилась по сравнению с началом года и составила 3,2%. Совокупный кредитный портфель до вычета резервов вырос до 22,4 трлн руб. (+6,8% кв/кв), совокупные средства клиентов достигли 24,1 трлн руб. (+7,7% кв/кв). Наша целевая стоимость #VTBR на ближайшие 12 месяцев составляет 0,0295 руб. Потенциал роста составляет 41%.
☑️ Совет директоров компании Диасофт (#DIAS -0,83%) рекомендовал выплатить дивиденды за 1К24 в размере 28 руб. на акцию (дивидендная доходность - 0,5%). Закрытие реестра - 9 июля. Собрание акционеров назначено на 28 июня. Уполномоченные органы компаний ЮТэйр (#UTAR –3,99%), Россети (#FEES -2,62%) и Полюс (#PLZL -1,78%) сегодня не рекомендовали к выплате дивиденды.
✅ ТКС Холдинг (#TCSG +3,4%) объявил о планах закрыть сделку с Росбанком (#ROSB +2,09%) в 3К24. Росбанк в рамках сделки по вхождению в МКПАО «ТКС Холдинг» оценен с мультипликатором в 1,05х его капитала за 2023 год по МСФО с учетом права требования по субординированному долгу и прочим активам. Ранее холдинг сообщал, что Росбанк в рамках сделки по интеграции в «ТКС Холдинг» может быть оценен с мультипликатором в 0,9-1,1 капитала. Объем допэмиссии акций «ТКС Холдинг» для покупки «Росбанка» составит 70 млн акций. (Наши ожидания по допмиссии составляли 66 млн акций). Наша целевая цена по акциям ТКС Холдинг на ближайшие 12 месяцев составляет 3960 руб. Потенциал роста составляет 33,6%.

📊 Потребинфляция с 21 по 27 мая замедлилась до 0,10% м/м с 0,11% м/м, а в годовом выражении выросла с 8,03% до 8,07%.

🌐 Американские индексы снижаются - опасения относительно возможности нового витка инфляции вышли на первый план. S&P в моменте теряет 0,49%, Nasdaq -0,42%, доходности 10-ти летних бумаг растут на 3,8 б.п., до 4,62% годовых, тогда как VIX поднялся до 14 п. по сравнению с 12,9 п. днем ранее. В аутсайдерах бумаги American Airlines, которые теряют более 14% на сегодняшних торгах после ухудшения прогноза по квартальной прибыли компанией. American Airlines снизила прогноз до $1-1,15 на акцию по сравнению с $1,15-1,45 на акцию.

Сегодня ждем публикации «Бежевой книги», которая даст «дополнительную пищу» для рассуждения относительно состояния экономики и инфляции.

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБ #акции #облигации

📈 Сегодня глобальные рынки снижаются вслед за весьма ощутимой коррекцией американских индексов. Содержание Бежевой книги ФРС, а также заявления ряда представителей ФРС все больше склоняют инвесторов к более пессимистичным прогнозам по траектории денежно-кредитной политики ФРС в этом году. Nikkei теряет 1,3%. Индексы материкового Китая – в пределах 0,7%, Hang Seng -1,3%. Доходность японских 10ти леток впервые с июля 2011 года превысила 1,1% вслед за ростом доходностей американских Treasuries и ожиданиями более жесткой риторики со стороны Банка Японии. Нефтяные котировки теряют около 0,4%, но диапазон 82$-84$ выглядит вполне устойчиво. Российский рынок открылся ростом в пределах 0,3%. Небольшой рост демонстрируют Сбер и Лукойл.
 
📊 BHP отказалась от планов купить Anglo American, но аналитики не исключают новых M&A сделок. Австралийская горнодобывающая группа BHP объявила, что не станет направлять окончательное предложение о приобретении конкурента Anglo American до истечения срока в среду. Ранее 29 мая Anglo отказалась вновь продлевать срок для подачи официальной заявки на свою покупку, который истек в 19:00 по Москве. По британскому законодательству, BHP теперь должна прекратить новые попытки купить компанию как минимум на полгода. BHP стремилась получить контроль над ценными медными активами Anglo American в Латинской Америке и расширить доступ к меди, который играет ключевую роль в глобальном переходе к экологически чистой энергетике и электромобилям. В целом интерес BHP к Anglo отражает растущее предпочтение горнодобывающих компаний покупке активов, а не разработку новых, учитывая растущие капитальные расходы и сроки получения разрешений регулирующих органов. По данным S&P Global, на строительство и запуск нового рудника сейчас уходит в среднем более 16 лет. Отраслевые аналитики не исключают, что BHP может нацелиться на котирующуюся в Лондоне компанию Antofagasta или канадскую Lundin Mining, которые владеют медными активами на севере Чили, где BHP ведет свою деятельность в Пампа-Норте.
 
📈 Beige Book: участники заседания FOMC отметили сохранение роста экономической активности в США/ Согласно опубликованным протоколам последнего заседания FOMC (т.н. Beige Book), участники заседания отметили рост экономической активность в США в начале апреля и середине мая. В 10 из 12 округов наблюдалось слабое или сдержанное усиление активности, еще 2 округа сообщили о сохранении прежней ситуации в экономике. В отчете также говорится о том, что потребительские расходы увеличились незначительно или не увеличились совсем, что отражает сокращение расходов на товары не первой необходимости и склонность потребителей к экономии. Спрос на нефинансовые услуги вырос, тогда как ситуация с активностью в транспортном секторе была неоднозначной. Повысившиеся требования к выдаче кредитов и высокие процентные ставки продолжили ограничивать рост кредитования. Спрос на жилье вырос умеренно, а темпы строительства домов на 1 семью ускорились, хотя некоторые респонденты отмечали, что рост ставок по ипотеке негативно влияет на продажи. В энергетическом секторе ситуация оставалась стабильной, а в сельском хозяйстве отчеты были смешанными, с ослаблением рисков засухи в некоторых округах. Занятость в целом по стране слабо выросла, отмечается в отчете. В 8 округах наблюдался незначительный или сдержанный рост числа рабочих мест, в 4-х - отсутствие изменений. В большинстве округов отмечено улучшение в плане активности на рынке труда, хотя в отдельных регионах и сферах фиксируется нехватка кадров. Зарплаты растут в целом умеренными темпами, хотя в некоторых округах подъем был более сдержанным. За отчетный период цены росли сдержанными темпами. В целом темпы роста цен, как ожидается, останутся сдержанными в краткосрочной перспективе. Публикация Beige Book вызвали в моменте умеренное, на 2-3 б.п., снижение доходностей UST-10Y, до 4,59%, и в до 4,97% в UST-2Y.

#daily #interfax

📈 ТМК проводит SPO. В рамках SPO основной акционер компании предложит пакет обыкновенных акций ТМК в размере около 2%. Сбор заявок с 30 мая по 3 июня 2024 года включительно. Итоговая цена одной акции в рамках SPO будет установлена не позднее 4 июня 2024 года. Предполагается, что после завершения SPO ТМК проведет дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке в пользу основного акционера по цене SPO.

📈 Торги акциями X5 Group будут возобновлены в сентябре-октябре, - президент ретейлера X5 Group Е. Лобачева в интервью РБК. После полного завершения процедуры переноса акционерного владения Х5 Group возобновит выплату дивидендов, однако произойдет это не раньше чем в 2025 году, отмечает Е. Лобачева.

📊 Роснано снова предупредило о риске банкротства. «Исходя из оценки состояния ликвидности группы эмитента, в ближайшем будущем потребуется дополнительное финансирование со стороны акционера для обеспечения своевременного и полного выполнения эмитентом своих обязательств перед кредиторами», - сообщает Роснано в отчете, опубликованном 29 мая 2024 г.

#daily #interfax

🇷🇺 Российский рынок облигаций продолжает снижаться. Котировки большинства гособлигаций теряют в четверг в среднем от 0,5% до 1%. Ожидаем, что, как минимум, до июньского заседания Банка России кривая доходностей ОФЗ на отрезке более 3,5 лет будет двигаться в диапазоне 14,8-15,30% годовых. Данные по инфляции за неделю показали минимальное замедление, до 0,10% н/н, а в годовом выражении показатель вырос до 8,07%. Таким образом, баланс рисков по-прежнему остается в сторону проинфляционных, что, вероятно, будет способствовать усилению жесткости риторики Банком России. В корпоративных облигациях помимо высокой активности во флоатерах и квазивалютных бондах мы наблюдаем попытки откупа подешевевших доходных облигаций в 3-м эшелоне. Индекс RGBITR на 17:00 снижается на 0,38%. Базовые ставки денежного рынка выросли - RUSFAR O/N до 16,0% (+12 б.п.), а MOEXREPO O/N до 15,77% (+10 б.п.).
📈 Интерес к корпоративным флоатерам увеличивается: объем сделок в моменте превысил 1 млрд руб., а индекс Мосбиржи облигаций с переменным купонов растет на 0,06%. Снижение котировок АФБАНК1Р11 (КС+2,3%) на фоне анонса нового флоатера банка повышает привлекательность выпуска.
📊 В классических корпоративных облигациях активность инвесторов невысока. Медианные спреды сузились в 1-2 эшелоне на 5-7 б.п., в 3-м эшелоне на ~10 б.п., в том числе за счет интереса к доходным среднесрочным выпускам - Инаркт2Р1 (g-spread ~100 bp), iКарРус1P3 (g-spread ~210 bp) и ЕвТранс2P1 (g-spread ~150 bp). В фокусе нашего внимания более короткие выпуски - СэтлГрБ2P3 (g-spread ~360 bp) и Джи-гр 2Р3 (g-spread ~370 bp).
📁 3 июня МКБ начнет замещение бессрочных еврооблигаций
📁 6 июня ГТЛК проведет сбор заявок на облигации объемом до 500 млн юаней
☑️ Роснано планирует досрочно погасить с дисконтом 80% долга
🛤️ РЖД разместили 4 выпуска замещающих облигаций
🌐 Глобальные рынки облигаций Годовой уровень инфляции в Германии вырос до 2,4% в мае 2024 года по сравнению с трехлетним минимумом в 2,2% в предыдущие 2 месяца. Базовая инфляция осталась стабильной на уровне 3%. С учетом гармонизации с ЕС годовой уровень инфляции Германии вырос с 2,4% в апреле до 2,8% в мае, при прогнозе роста до 2,7%. Доходности 10-летних госбондов стран Еврозоны незначительно растут – 10Y bunds до 2,65% (+7 б.п.), 10Y France до 3,14% (+6 б.п.), 10Y Italy до 3,96% (+6 б.п.).

Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #fixedincome

Как прошел день

🇷🇺 Российский рынок акций в основную торговую сессию четверга отступил на 1,08%, до 3282п. по индексу Мосбиржи. Курс рубля продолжает ослабляться на фоне динамики фьючерсов на нефть Brent (-1,4%) - пара USDRUB выросла до 89,85 руб. (+0,38%), а пара CNYRUB до 12,37 руб. (+0,52%).
🛫 Акции Аэрофлота (#AFLT +0,44%) удержались «в плюсе» за счет сильных результатов по МСФО за 1К24. Чистая прибыль составила 1,1 млрд руб. против убытка в 46,49 млрд руб. в 1К23, EBITDA выросла до 59,35 (+95.6% г/г), а рентабельность показателя составила 34,2% (27% годом ранее), выручка увеличилась на 54,3% г/г, до 173,58 млрд руб.
🛢️ Бумаги Транснефти (#TRNFP -1,05%) просели вместе большинством акций компаний ТЭКа. Чистая прибыль компании за 1К24 выросла до 95,76 млрд руб. (+5% г/г), выручка достигла 369,1 млрд руб. (+17,5% г/г). Информации по рекомендациям Совета директоров компании пока нет. Наш прогноз подразумевает дивиденды на уровне 184 рубля на акцию, что предполагает 11% дивдоходности по текущим ценам. Наша целевая цена по акциям компании на ближайшие 12 месяцев близка к текущим ценам и составляет 1700 руб. Потенциал роста – 3%.
🚢 Совет директоров Совкомфлот (#FLOT -1,39%) рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2023 г. в размере 11,27 руб. на акцию. Собрание акционеров назначено на 30 июня.
📈 Акции Новабев (#BELU +1,88%) выросли благодаря сообщению об увеличении уставного капитала компании на 11,06 млрд руб. за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли, объемом 8,85 млрд руб. и 2,21 млрд руб. соответственно. Текущие держатели акций получат по 7 акций на каждую акцию во владении.

🌐 Американские индексы открыли четверг снижением вследствие публикации более слабых данных, чем ожидали инвесторы: S&P -0,17%, Nasdaq -0,52%. Рост ВВП кв/кв составил 1,3% при консенсус-прогнозе в 1,6% и предыдущем значении в 3,4%. Однако доходность 10-ти летних UST снижается на 7 б.п., до 4,6% годовых в связи с тем, что замедление экономики повышает вероятность снижения ставки в этом году.

Представитель ФРС Р. Бостик выразил надежду, что «взрывное» ценовое давление, наблюдаемое после Covid-19, нормализуется в течение года. Однако, по его словам, регулятору есть еще над чем работать, чтобы сдержать значительный рост цен.

Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБ #акции #облигации