В понедельник активные продажи в ОФЗ с фиксированным купоном продолжились – котировки гособлигаций уверенно стремятся к уровням марта-апреля 2022 года. Индекс RGBITR теряет в моменте 0,39%, ниже 600п. Ставки денежного рынка снизились на 3 б.п. – RUSFAR до 15,76%, а ставка MOEXREPO до 15,43%.
📉 В среднесрочных и длинных выпусках ОФЗ котировки снижаются на 0,6-1,5%. Наиболее торгуемые выпуски - ОФЗ 26237, ОФЗ 26244, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26238. По нашей оценке, при сохранении текущего тренда в госдолге наиболее «продаваемыми» могут оказаться ОФЗ с дюрацией более 7 лет, которые могут «потерять» еще 2-2,5% от текущих цен.
✅ в рублевых корпоративных облигациях мы обращаем внимание на ликвидные выпуски с дюрацией от 1 до 2 лет, среди которых:
☑️ в 1-м эшелоне интересны ЕАБР П3-01 (g-spread ~180 б.п.) и НКНХ 1Р-01 (g-spread ~130 б.п.);
☑️ во 2-м эшелоне - Систем1P20 (g-spread ~240 б.п.), Автодор5Р1 (g-spread ~244 б.п.), Систем1P24 (g-spread ~257 б.п.).
☑️ В более доходном сегменте мы также ограничиваем свой выбор выпусками с дюрацией до 1,5 лет - АЗБУКАВКП2 (g-spread ~320 б.п.), Пионер 1P6 (g-spread ~275 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~350 б.п.).
🐟Инарктика представила результаты за 2023 год по МСФО. Доля краткосрочного долга увеличилась до 34,1%. Коэффициент Чистый долг/EBITDA LTM снизился с 1,0х до 0,9х, покрытие EBITDA процентами снизилось до 10,1х.
🏢 ЦБ РФ зарегистрировал два выпуска замещающих бондов РЖД - З026-1-ФР и З026-2-Р
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности US Treasuries умеренно растут в отсутствие важной статистики и накануне заседания ФРС по ключевой ставке – 10-летние UST с 4,30% до 4,32% годовых, 2-летние UST с 4,72% до 4,73% годовых.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
📉 В среднесрочных и длинных выпусках ОФЗ котировки снижаются на 0,6-1,5%. Наиболее торгуемые выпуски - ОФЗ 26237, ОФЗ 26244, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26238. По нашей оценке, при сохранении текущего тренда в госдолге наиболее «продаваемыми» могут оказаться ОФЗ с дюрацией более 7 лет, которые могут «потерять» еще 2-2,5% от текущих цен.
✅ в рублевых корпоративных облигациях мы обращаем внимание на ликвидные выпуски с дюрацией от 1 до 2 лет, среди которых:
☑️ в 1-м эшелоне интересны ЕАБР П3-01 (g-spread ~180 б.п.) и НКНХ 1Р-01 (g-spread ~130 б.п.);
☑️ во 2-м эшелоне - Систем1P20 (g-spread ~240 б.п.), Автодор5Р1 (g-spread ~244 б.п.), Систем1P24 (g-spread ~257 б.п.).
☑️ В более доходном сегменте мы также ограничиваем свой выбор выпусками с дюрацией до 1,5 лет - АЗБУКАВКП2 (g-spread ~320 б.п.), Пионер 1P6 (g-spread ~275 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~350 б.п.).
🐟Инарктика представила результаты за 2023 год по МСФО. Доля краткосрочного долга увеличилась до 34,1%. Коэффициент Чистый долг/EBITDA LTM снизился с 1,0х до 0,9х, покрытие EBITDA процентами снизилось до 10,1х.
🏢 ЦБ РФ зарегистрировал два выпуска замещающих бондов РЖД - З026-1-ФР и З026-2-Р
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности US Treasuries умеренно растут в отсутствие важной статистики и накануне заседания ФРС по ключевой ставке – 10-летние UST с 4,30% до 4,32% годовых, 2-летние UST с 4,72% до 4,73% годовых.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 По итогам понедельника индекс МосБиржи снизился на 0,11%, до 3296п. При превалирующем позитивном настрое, приближение решения Банка России по ставке заставляет инвесторов быть осторожными: вероятный диапазон индекса Мосбиржи на этой неделе 3290-3320п. Рубль снизился на 1,06% до 91,92 руб. к доллару США, и на 1,09%, до 12,73 к юаню.
📊 Акции ТКС Холдинг вырвались в лидеры по объему торгов в первый день торгов после редомициляции – объем совершенных сделок по итогам дня достиг 39 млрд руб. (45% от всего торгового оборота в акциях). Торги акциями открылись снижением, которое в моменте доходило почти до 6%. Тем не менее, в целом позитивные новости о будущей консолидации с Росбанком, сильная отчетность за 4К23, а также объявленная программа байбэка создали достаточно благоприятный фон для выкупа «навеса» бумаг после редомициляции. О дальнейших перспективах акций можно будет говорить после того как будет объявлена оценка Росбанка в рамках сделки, а также объем дополнительной эмиссии ТКС холдинга.
🛳️ Группа Совкомфлот (#FLOT -1,76%) опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за счёт устойчивых доходов в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов и работы флота в условиях высокой рыночной конъюнктуры. Скорректированная чистая прибыль, которая является базой для выплаты дивидендов, выросла в 4,1 раза г/г, до 83,5 млрд в рублёвом эквиваленте. Таким образом, летом, без учёта уже выплаченных 6,3 руб. на акцию, может быть выплачено порядка 11,3 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 8,3%.
🐟 Сегодня также отчитался за 2023 год и один наших фаворитов - компания Инарктика (#AQUA +2,44%). Компания отчиталась лучше наших ожиданий: выручка составила 28,5 млрд руб. (+21% г/г), валовая прибыль - 21,2 млрд руб. (+38% г/г), EBITDA - 12,9 млрд руб., а чистая прибыль - 15,5 млрд руб. (+27% г/г). Росту показателей способствовало восстановление спроса на рынке лососёвых, продажи за отчётный период выросли до 28,2 тыс. тонн, превысив даже уровень докризисного 2021 г. Компания ориентируется на выплату 30-50% от годовой чистой прибыли на дивиденды, что предполагает выплату в диапазоне 53-88,5 руб. на акцию. (див. доходность в диапазоне 5,9-9,8%). Подтверждаем нашу целевую цену акций Компании на уровне 1180 руб., что предполагает потенциал роста более чем в 30%.
🌐 Фондовые рынки США торгуются в плюсе, благодаря росту акций крупнейших технологических гигантов - акции Apple (+1,4%) и Alphabet (+4,8%) взлетели после того, как стало известно, что Apple интегрирует Google Gemini AI engine в iPhone. S&P растет на 0,81%, Nasdaq – на 0,99%, Dow Jones – на 0,45%.
Из макростатистики отметим, что индекс рынка жилья в США (NAHB) в марте составил 51,0 п. (+3,0 п. м/м), что показывает самый высокий уровень уверенности застройщиков с июля 2023 г. Поскольку ФРС, как ожидается, объявит о будущем снижении ставок во IIП’24 г., более низкие затраты на финансирование привлекут на рынок многих потенциальных покупателей. Однако по мере роста активности в жилищном строительстве строителям, вероятно, придется столкнуться с ростом цен на материалы.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 По итогам понедельника индекс МосБиржи снизился на 0,11%, до 3296п. При превалирующем позитивном настрое, приближение решения Банка России по ставке заставляет инвесторов быть осторожными: вероятный диапазон индекса Мосбиржи на этой неделе 3290-3320п. Рубль снизился на 1,06% до 91,92 руб. к доллару США, и на 1,09%, до 12,73 к юаню.
📊 Акции ТКС Холдинг вырвались в лидеры по объему торгов в первый день торгов после редомициляции – объем совершенных сделок по итогам дня достиг 39 млрд руб. (45% от всего торгового оборота в акциях). Торги акциями открылись снижением, которое в моменте доходило почти до 6%. Тем не менее, в целом позитивные новости о будущей консолидации с Росбанком, сильная отчетность за 4К23, а также объявленная программа байбэка создали достаточно благоприятный фон для выкупа «навеса» бумаг после редомициляции. О дальнейших перспективах акций можно будет говорить после того как будет объявлена оценка Росбанка в рамках сделки, а также объем дополнительной эмиссии ТКС холдинга.
🛳️ Группа Совкомфлот (#FLOT -1,76%) опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за счёт устойчивых доходов в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов и работы флота в условиях высокой рыночной конъюнктуры. Скорректированная чистая прибыль, которая является базой для выплаты дивидендов, выросла в 4,1 раза г/г, до 83,5 млрд в рублёвом эквиваленте. Таким образом, летом, без учёта уже выплаченных 6,3 руб. на акцию, может быть выплачено порядка 11,3 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 8,3%.
🐟 Сегодня также отчитался за 2023 год и один наших фаворитов - компания Инарктика (#AQUA +2,44%). Компания отчиталась лучше наших ожиданий: выручка составила 28,5 млрд руб. (+21% г/г), валовая прибыль - 21,2 млрд руб. (+38% г/г), EBITDA - 12,9 млрд руб., а чистая прибыль - 15,5 млрд руб. (+27% г/г). Росту показателей способствовало восстановление спроса на рынке лососёвых, продажи за отчётный период выросли до 28,2 тыс. тонн, превысив даже уровень докризисного 2021 г. Компания ориентируется на выплату 30-50% от годовой чистой прибыли на дивиденды, что предполагает выплату в диапазоне 53-88,5 руб. на акцию. (див. доходность в диапазоне 5,9-9,8%). Подтверждаем нашу целевую цену акций Компании на уровне 1180 руб., что предполагает потенциал роста более чем в 30%.
🌐 Фондовые рынки США торгуются в плюсе, благодаря росту акций крупнейших технологических гигантов - акции Apple (+1,4%) и Alphabet (+4,8%) взлетели после того, как стало известно, что Apple интегрирует Google Gemini AI engine в iPhone. S&P растет на 0,81%, Nasdaq – на 0,99%, Dow Jones – на 0,45%.
Из макростатистики отметим, что индекс рынка жилья в США (NAHB) в марте составил 51,0 п. (+3,0 п. м/м), что показывает самый высокий уровень уверенности застройщиков с июля 2023 г. Поскольку ФРС, как ожидается, объявит о будущем снижении ставок во IIП’24 г., более низкие затраты на финансирование привлекут на рынок многих потенциальных покупателей. Однако по мере роста активности в жилищном строительстве строителям, вероятно, придется столкнуться с ростом цен на материалы.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Историческое решение Банка Японии по отходу от политики отрицательных процентных ставок, которая продлилась 8 лет, выразилось в продолжении снижения курса йены и росте индекса Nikkei на 0,7%. Йена сегодня потеряла к доллару 0,8%, а с 12 марта снизилась уже на 2,5%. Инвесторы, похоже, ожидали более смелого решения, чем повышение ставки Банка Японии с (-0,1%) до 0%. Под влиянием снижения американских фьючерсов и роста индекса доллара в преддверии заседания ФРС, китайские индексы снижаются в пределах 1%. Индекс Hang Seng сегодня тестирует нижнюю границу восходящего тренда, развивающегося с конца февраля. Нефтяные котировки торгуются в рамках вчерашнего диапазона, немного охлаждаясь после нескольких дней роста. Индекс Мосбиржи открылся без существенных изменений относительно вчерашнего закрытия, лидируют бумаги Yandex и X5.
📈 Банк Японии завершил политику отрицательных ставок, впервые с 2007 года повысив ставку. На текущий момент ставка повышена до 0,0% по сравнению с -0,1% раньше. Также регулятор отказался от контроля кривой доходности, которая ограничивала долгосрочные процентные ставки около 0%, однако обозначил, что будет продолжать покупать госбонды и в случае быстрого роста доходности готов нарастить покупки. При этом Банк Японии намерен отказаться от покупки бумаг биржевых индексных фондов и японских фондов недвижимости, а также постепенно прекратить приобретение корпоративных облигаций. В своем заявлении Банк Японии отметил, что «устойчивое достижение целевого уровня инфляции – уже на подходе. И следующие повышения ставки будут аккуратными». Доходности 10-летних бумаг отреагировали снижением на 6 б.п., до 0,73% годовых.
📊 Банк международных расчетов ожидает «мягкой посадки» ведущих экономик мира. Агустин Карстенс, глава Международного банка расчетов констатировал, что ведущие экономики мира находятся на пути к «мягкой посадке», а монетарные регуляторы активно обсуждают возможность снижения процентных ставок с многолетних максимумов. По оценкам международной организации за минувший год глобальная инфляция снизилась более чем вдвое, и некоторые центральные банки уже сворачивают сверхжесткую политику в надежде на то, что они «смогут сохранить экономический рост и сохранить жизнеспособность своих экономик» после последовательных потрясений, вызванных пандемией и резким ростом инфляции». Глава Банка международных расчетов отметил также, что «снижение инфляции пока обходится реальной экономике на удивление небольшими затратами, а мягкая посадка экономик еще не гарантирована». Он также предупредил, что множество факторов, таких как деглобализация, фрагментация мировой экономики, неблагоприятные демографические тенденции и необходимость борьбы с изменением климата, будут удерживать цены под давлением в среднесрочной перспективе, требуя от центральных банков выполнения своих обещаний по сдерживанию инфляции. В соответствие с текущими ожиданиями рынка среди крупнейших центральных банков мира ЕЦБ может первым предпринять шаги в июне, вскоре за ним последует ФРС США в июне или июле и Банк Англии, возможно, в августе. В то же время, отдельные показатели базовой инфляции по обе стороны Атлантики вызывают опасения, что рост цен может быть более устойчивым, чем предполагают некоторые из более благоприятных ожиданий.
#daily #interfax
📈 Банк Японии завершил политику отрицательных ставок, впервые с 2007 года повысив ставку. На текущий момент ставка повышена до 0,0% по сравнению с -0,1% раньше. Также регулятор отказался от контроля кривой доходности, которая ограничивала долгосрочные процентные ставки около 0%, однако обозначил, что будет продолжать покупать госбонды и в случае быстрого роста доходности готов нарастить покупки. При этом Банк Японии намерен отказаться от покупки бумаг биржевых индексных фондов и японских фондов недвижимости, а также постепенно прекратить приобретение корпоративных облигаций. В своем заявлении Банк Японии отметил, что «устойчивое достижение целевого уровня инфляции – уже на подходе. И следующие повышения ставки будут аккуратными». Доходности 10-летних бумаг отреагировали снижением на 6 б.п., до 0,73% годовых.
📊 Банк международных расчетов ожидает «мягкой посадки» ведущих экономик мира. Агустин Карстенс, глава Международного банка расчетов констатировал, что ведущие экономики мира находятся на пути к «мягкой посадке», а монетарные регуляторы активно обсуждают возможность снижения процентных ставок с многолетних максимумов. По оценкам международной организации за минувший год глобальная инфляция снизилась более чем вдвое, и некоторые центральные банки уже сворачивают сверхжесткую политику в надежде на то, что они «смогут сохранить экономический рост и сохранить жизнеспособность своих экономик» после последовательных потрясений, вызванных пандемией и резким ростом инфляции». Глава Банка международных расчетов отметил также, что «снижение инфляции пока обходится реальной экономике на удивление небольшими затратами, а мягкая посадка экономик еще не гарантирована». Он также предупредил, что множество факторов, таких как деглобализация, фрагментация мировой экономики, неблагоприятные демографические тенденции и необходимость борьбы с изменением климата, будут удерживать цены под давлением в среднесрочной перспективе, требуя от центральных банков выполнения своих обещаний по сдерживанию инфляции. В соответствие с текущими ожиданиями рынка среди крупнейших центральных банков мира ЕЦБ может первым предпринять шаги в июне, вскоре за ним последует ФРС США в июне или июле и Банк Англии, возможно, в августе. В то же время, отдельные показатели базовой инфляции по обе стороны Атлантики вызывают опасения, что рост цен может быть более устойчивым, чем предполагают некоторые из более благоприятных ожиданий.
#daily #interfax
📈 «Черкизово» в 2023 г. увеличило продажи мяса курицы на 18,1%. В абсолютном выражении показатель превысил 858,99 тыс. тонн. На рост показателя повлияло расширение производства в Башкирии и Челябинской области, где в конце 2022 г. были приобретены новые активы. Объём продаж мяса индейки снизился на 35,2% г/г, до 48,6 тыс. тонн, свинины же вырос на 27,0% г/г, до 163,95 тыс. тонн. Продажи продукции растениеводства выросли на 31,0% г/г, до 682,4 тыс. тонн, мясопереработки – на 7,6% г/г, до 139,4 тыс. тонн.
📊 Чистая прибыль «Трансконтейнера» по МСФО в 2023 г. выросла на 11,7% г/г, до 20,0 млрд руб. Выручка достигла 199,2 млрд руб. (+11,0% г/г), EBITDA – 42,1 млрд руб. (+10,4% г/г). Также «Трансконтейнер» перечислил обеспечительный платеж на сумму 236 млн руб. по налогу на сверхприбыль.
📈 Совет директоров NovaBev Group рекомендовал дивиденды в 225 руб. на акцию. Годовое собрание акционеров назначено на 25 апреля, а датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, определено 13 мая. Дивиденды за IП’23 г. составили 320 руб. на акцию, за 9 месяцев – 135 руб. При выплате 225 руб. на акцию дивидендная доходность бумаги составит 3,9%.
#daily #interfax
📊 Чистая прибыль «Трансконтейнера» по МСФО в 2023 г. выросла на 11,7% г/г, до 20,0 млрд руб. Выручка достигла 199,2 млрд руб. (+11,0% г/г), EBITDA – 42,1 млрд руб. (+10,4% г/г). Также «Трансконтейнер» перечислил обеспечительный платеж на сумму 236 млн руб. по налогу на сверхприбыль.
📈 Совет директоров NovaBev Group рекомендовал дивиденды в 225 руб. на акцию. Годовое собрание акционеров назначено на 25 апреля, а датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, определено 13 мая. Дивиденды за IП’23 г. составили 320 руб. на акцию, за 9 месяцев – 135 руб. При выплате 225 руб. на акцию дивидендная доходность бумаги составит 3,9%.
#daily #interfax
Международная панорама:
🔻Палладий пал
🐰Пасхальный кролик подешевел
⛽️Shell меняет заправку на зарядку
🧌NVIDIA и её «чип-чудовище»
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки начали неделю с мажорным настроем: S&P поднялся на 0,63%, Nasdaq – на 0,82%, Dow Jones – на 0,20%. В среду начнётся двухдневное заседание ФРС, консенсус-прогноз предполагает сохранение ключевой процентной ставки на уровне 5,25-5,50%, а вот вероятность её июньского понижения оценивается лишь в 55%, хотя в начале месяца вероятность превышала 80%.
🟩Европейские рынки демонстрируют слабые темпы роста: Euro Stoxx 50 укрепляется на 0,01%, CAC – на 0,05%, DAX – на 0,07%. Годовой уровень инфляции в Еврозоне в феврале был подтвержден на уровне 2,6% (-0,2 п.п. м/м), основными факторами роста были услуги (+4,0%), продукты питания, алкоголь и табак (+3,9%) и неэнергетические промышленные товары (+1,6%).
🟨Азиатские рынки перешли к разнонаправленным изменениям: Nikkei 225 прибавил 0,66%, Hang Seng опустился на 1,24%, CSI300 – на 0,72%. Банк Японии повысил ключевую процентную ставку впервые с 2007 г. и отказался от контроля доходности десятилетних гособлигаций.
#акции #международныерынки
🔻Палладий пал
🐰Пасхальный кролик подешевел
⛽️Shell меняет заправку на зарядку
🧌NVIDIA и её «чип-чудовище»
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟩Американские рынки начали неделю с мажорным настроем: S&P поднялся на 0,63%, Nasdaq – на 0,82%, Dow Jones – на 0,20%. В среду начнётся двухдневное заседание ФРС, консенсус-прогноз предполагает сохранение ключевой процентной ставки на уровне 5,25-5,50%, а вот вероятность её июньского понижения оценивается лишь в 55%, хотя в начале месяца вероятность превышала 80%.
🟩Европейские рынки демонстрируют слабые темпы роста: Euro Stoxx 50 укрепляется на 0,01%, CAC – на 0,05%, DAX – на 0,07%. Годовой уровень инфляции в Еврозоне в феврале был подтвержден на уровне 2,6% (-0,2 п.п. м/м), основными факторами роста были услуги (+4,0%), продукты питания, алкоголь и табак (+3,9%) и неэнергетические промышленные товары (+1,6%).
🟨Азиатские рынки перешли к разнонаправленным изменениям: Nikkei 225 прибавил 0,66%, Hang Seng опустился на 1,24%, CSI300 – на 0,72%. Банк Японии повысил ключевую процентную ставку впервые с 2007 г. и отказался от контроля доходности десятилетних гособлигаций.
#акции #международныерынки
Российский долговой рынок во вторник стабилизировался на достигнутых уровнях. Индексы госдолга легли в боковой дрейф, во многом благодаря данным о замедлении инфляционных ожиданий населения в марте до 11,5% с 11,9% в феврале. В среду вечером будут опубликованы цифры по инфляции за неделю, и если данные не покажут чувствительного роста, консолидация в бондах может продлится до пятницы в ожидании сохранения ключевой ставки и неужесточения риторики регулятором в пятницу. Индекс RGBITR растет в моменте на 0,03%, до 601п. Ставки денежного рынка снизились – RUSFAR до 15,72% (-4 б.п.), а ставка MOEXREPO до 15,43% (-7 б.п.).
📉 В ОФЗ с фиксированным купонным доходом инвесторы сохраняют осторожность – торговая активность снизилась, но при этом ощутимые покупки проходят в наиболее ликвидных выпусках, благодаря которым средневзвешенные цены ОФЗ 26244 и ОФЗ 26243 растут. Более длинные выпуски, а именно ОФЗ 26240 (ytm 13,23%; dur 7,3y), ОФЗ 26238 (ytm 13,22%; dur 7,9y) и ОФЗ 26230 (ytm 13,15%; dur 8,1y) сохраняют наибольший потенциал роста доходности - в случае возобновления продаж в госдолге мы оцениваем в 35-50 б.п., что понизит котировки выпусков более чем на 2% от сегодняшних уровней.
📊 В корпоративных флоатерах наиболее активно торгуются Газпн3P10R, Газпнф3P6R и РСХБ2Р2. Устойчивый спрос сохраняется на АФБАНК1Р11 (CY ~16,2%), МТС-Банк03 (CY ~15,9%). В четверг, 21 марта, МТС планирует собрать заявки на 2 выпуска-флоатера на 20 млрд руб. с привязкой к RUONIA и ключевой ставке ЦБ соответственно. Первоначальный ориентир по спреду данных выпусков составляет 160 б.п. и имеет потенциал для снижения. Флоатеры эмитента на вторичном рынке выглядят менее интересно - МТС 2P-01 (Ruonia +1,25%; CY ~15,4%) и МТС 2P-02 (Ruonia +1,25%; CY ~15,2%).
✅ В корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом активность торгов сократилась – премии к g-curve на уровне 75-150 б.п. в 1-2 эшелоне не вызывают интереса. На общем фоне в ААА-сегменте выделяются ВТБ Б1-348 (g-spread ~160 б.п.), ЕАБР П3-01 (g-spread ~200 б.п.) и ЕАБР3P-006 (g-spread ~180 б.п.), в АА-сегменте интересны БалтЛизБП8 (g-spread ~275 б.п.) и Автодор5Р1 (g-spread ~240 б.п.). В 3-м эшелоне мы предпочитаем ликвидные и доходные Пионер 1P6 (g-spread ~300 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~340 б.п.), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~290 б.п.) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~340 б.п.).
🏗️ Группа ЛСР установила финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций на 3 млрд рублей на уровне 14,75% (YTM – 15.79% годовых) - ЛСР БО 1Р8 интересен
🔵 Норильский никель готовит выпуск 5-летних облигаций объемом до 100 млрд руб
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
📉 В ОФЗ с фиксированным купонным доходом инвесторы сохраняют осторожность – торговая активность снизилась, но при этом ощутимые покупки проходят в наиболее ликвидных выпусках, благодаря которым средневзвешенные цены ОФЗ 26244 и ОФЗ 26243 растут. Более длинные выпуски, а именно ОФЗ 26240 (ytm 13,23%; dur 7,3y), ОФЗ 26238 (ytm 13,22%; dur 7,9y) и ОФЗ 26230 (ytm 13,15%; dur 8,1y) сохраняют наибольший потенциал роста доходности - в случае возобновления продаж в госдолге мы оцениваем в 35-50 б.п., что понизит котировки выпусков более чем на 2% от сегодняшних уровней.
📊 В корпоративных флоатерах наиболее активно торгуются Газпн3P10R, Газпнф3P6R и РСХБ2Р2. Устойчивый спрос сохраняется на АФБАНК1Р11 (CY ~16,2%), МТС-Банк03 (CY ~15,9%). В четверг, 21 марта, МТС планирует собрать заявки на 2 выпуска-флоатера на 20 млрд руб. с привязкой к RUONIA и ключевой ставке ЦБ соответственно. Первоначальный ориентир по спреду данных выпусков составляет 160 б.п. и имеет потенциал для снижения. Флоатеры эмитента на вторичном рынке выглядят менее интересно - МТС 2P-01 (Ruonia +1,25%; CY ~15,4%) и МТС 2P-02 (Ruonia +1,25%; CY ~15,2%).
✅ В корпоративных бондах с фиксированным купонным доходом активность торгов сократилась – премии к g-curve на уровне 75-150 б.п. в 1-2 эшелоне не вызывают интереса. На общем фоне в ААА-сегменте выделяются ВТБ Б1-348 (g-spread ~160 б.п.), ЕАБР П3-01 (g-spread ~200 б.п.) и ЕАБР3P-006 (g-spread ~180 б.п.), в АА-сегменте интересны БалтЛизБП8 (g-spread ~275 б.п.) и Автодор5Р1 (g-spread ~240 б.п.). В 3-м эшелоне мы предпочитаем ликвидные и доходные Пионер 1P6 (g-spread ~300 б.п.), Брус 2P02 (g-spread ~340 б.п.), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~290 б.п.) и ХКФБанкБ04 (g-spread ~340 б.п.).
🏗️ Группа ЛСР установила финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций на 3 млрд рублей на уровне 14,75% (YTM – 15.79% годовых) - ЛСР БО 1Р8 интересен
🔵 Норильский никель готовит выпуск 5-летних облигаций объемом до 100 млрд руб
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации