☑️Банк России видит пространство для снижения ставки в этом году, однако, скорее, во втором полугодии. Регулятору необходимо убедиться, что тренд на снижение инфляции устойчивый.
🔎Во вторник котировки ОФЗ с фиксированным купоном преимущественно продолжили снижение с заметным ростом объемов торгов. Индекс RGBI на 16:15 снижается на существенные 0,16%. Около 76% оборота на вторичном рынке ОФЗ с фиксированным купоном сконцентрировано в длинном ОФЗ 26243 и в выпусках с погашением 2,5-4,2 года.
🔖 На завтрашнем аукционе Минфин РФ предложит два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном – ОФЗ 26226 с погашением 7 октября 2026 г. и ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 г.
📍Заметные объемы торгов продолжают наблюдаться в корпоративных флоатерах. Среди них сегодня Россет1Р11 (ключ. ставка+1,05%), МЕТАЛИН1P6 (ключ. ставка + 1,2%), БинФарм1P3 (RUONIA +2,4%). В бумагах с плавающим купоном с привязкой к ключевой ставке нам по-прежнему нравится Газпнф3P7R (цена 99,99%, цена -0,01%, ключ. ставка +1,3%), с привязкой к RUONIA - ГазКап2P10 (цена 99,69%, изм. +0,18%, RUONIA + 1,25%).
🪵 ГК «Сегежа» успешно прошла оферту, несмотря на опасения инвесторов. Компания выкупила по оферте 96,2% бумаг облигаций серии 002Р-03 на 8,7 млрд руб.
📎Минфин РФ зарегистрировал три допвыпуска ОФЗ с фиксированным купоном в объеме до 100 млрд руб. каждый.
📝 АФК «Система» планирует предложить рынку флоатер серии 001Р-28 с погашением через 4 года. Ставка купона будет привязана к RUONIA + не выше 220 б.п. В процессе букбилдинга ожидаем снижения спреда к RUONIA до 190-195 б.п.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Экономика еврозоны продолжает «ходить по острию ножа», однако все же не сваливается в рецессию. По итогам 4 кв. рост ВВП составил 0,0% кв/кв.
#fixedincome
🔎Во вторник котировки ОФЗ с фиксированным купоном преимущественно продолжили снижение с заметным ростом объемов торгов. Индекс RGBI на 16:15 снижается на существенные 0,16%. Около 76% оборота на вторичном рынке ОФЗ с фиксированным купоном сконцентрировано в длинном ОФЗ 26243 и в выпусках с погашением 2,5-4,2 года.
🔖 На завтрашнем аукционе Минфин РФ предложит два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном – ОФЗ 26226 с погашением 7 октября 2026 г. и ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 г.
📍Заметные объемы торгов продолжают наблюдаться в корпоративных флоатерах. Среди них сегодня Россет1Р11 (ключ. ставка+1,05%), МЕТАЛИН1P6 (ключ. ставка + 1,2%), БинФарм1P3 (RUONIA +2,4%). В бумагах с плавающим купоном с привязкой к ключевой ставке нам по-прежнему нравится Газпнф3P7R (цена 99,99%, цена -0,01%, ключ. ставка +1,3%), с привязкой к RUONIA - ГазКап2P10 (цена 99,69%, изм. +0,18%, RUONIA + 1,25%).
🪵 ГК «Сегежа» успешно прошла оферту, несмотря на опасения инвесторов. Компания выкупила по оферте 96,2% бумаг облигаций серии 002Р-03 на 8,7 млрд руб.
📎Минфин РФ зарегистрировал три допвыпуска ОФЗ с фиксированным купоном в объеме до 100 млрд руб. каждый.
📝 АФК «Система» планирует предложить рынку флоатер серии 001Р-28 с погашением через 4 года. Ставка купона будет привязана к RUONIA + не выше 220 б.п. В процессе букбилдинга ожидаем снижения спреда к RUONIA до 190-195 б.п.
🌍 Глобальные рынки облигаций. Экономика еврозоны продолжает «ходить по острию ножа», однако все же не сваливается в рецессию. По итогам 4 кв. рост ВВП составил 0,0% кв/кв.
#fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 Индекс Мосбиржи приблизился к уровню сопротивления, показав рост на 0,6%, до 3196п. Полагаем, что в случае уверенного прокола 3200п. при отсутствии новых драйверов рынок предпочтет консолидироваться в диапазоне 3190-3240п. На валютном рынке после завершения налоговых выплат пара USD/RUB выросла, до 89,72 руб. (+0,85%).
Вопреки дорожающей нефти сектор ТЭКа остается под давлением. Инвесторы отдают предпочтение бумагам с потенциалом «переезда» в российскую юрисдикцию, при этом не всегда обращая внимание на информационный фон. Лидером роста в таких бумагах уже 4-й день являются акции Яндекса (+3,6%), оборот по которым превысил сегодня 15 млрд руб.
🛒 В потребительском секторе X5 Group (+4,55%) и Магнит (+1,34%) продолжают соревноваться за внимание инвесторов. Бумаги выглядят лучше рынка. За период с весны 2022 года Магнит уже стоит выше своих уровней двухлетней давности (+111%), X5 Group приближается к своим докризисным уровням (+88%).
🏢 Сбер (+0,24%) - Банк России ожидает снижения чистой прибыли банковского сектора до 2,5 трлн руб. (2,3-2,8 трлн руб.), что чувствительно ниже 3,3 трлн руб., заработанных банками в прошедшем году.
Фондовые рынки США торгуются без единой динамики: S&P поднимается на 0,07%, Nasdaq теряет 0,29%, Dow Jones растет 0,19%. Композитный индекс стоимости жилья от Case Schiller для 20 городов в ноябре прибавил 5,1% г/г, для 10 – 6,2% г/г, самый быстрый рост цен был зарегистрирован в Детройте и Сан-Диего. Цены на жильё начинают замедляться по сравнению с максимумами прошлого месяца, и возвращается на уровни лета 2023 г.
Сезон отчётности продолжил производитель бытовой техники Whirlpool, который после закрытия вчера представил откровенно слабый отчёт на фоне сокращения расходов потребителей и невысоких ожиданий менеджмента от 2024 г. Дела у отчитавшихся сегодня до открытия сложились лучше: Pfizer продолжил череду уверенных отчётов представителей сферы здравоохранения, то же самое получилось сделать и у HCA Healthcare. General Motors признал замедление в производстве автомобилей, но уверенные результаты за 2023 г. и оптимистичны планы на 2024 г. позволили бумаге взлететь на 7,6% в моменте. Не сложилось только у UPS, который затянул с переходом на электромобили и столкнулся с замедлением спроса на услуги доставки.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Индекс Мосбиржи приблизился к уровню сопротивления, показав рост на 0,6%, до 3196п. Полагаем, что в случае уверенного прокола 3200п. при отсутствии новых драйверов рынок предпочтет консолидироваться в диапазоне 3190-3240п. На валютном рынке после завершения налоговых выплат пара USD/RUB выросла, до 89,72 руб. (+0,85%).
Вопреки дорожающей нефти сектор ТЭКа остается под давлением. Инвесторы отдают предпочтение бумагам с потенциалом «переезда» в российскую юрисдикцию, при этом не всегда обращая внимание на информационный фон. Лидером роста в таких бумагах уже 4-й день являются акции Яндекса (+3,6%), оборот по которым превысил сегодня 15 млрд руб.
🛒 В потребительском секторе X5 Group (+4,55%) и Магнит (+1,34%) продолжают соревноваться за внимание инвесторов. Бумаги выглядят лучше рынка. За период с весны 2022 года Магнит уже стоит выше своих уровней двухлетней давности (+111%), X5 Group приближается к своим докризисным уровням (+88%).
🏢 Сбер (+0,24%) - Банк России ожидает снижения чистой прибыли банковского сектора до 2,5 трлн руб. (2,3-2,8 трлн руб.), что чувствительно ниже 3,3 трлн руб., заработанных банками в прошедшем году.
Фондовые рынки США торгуются без единой динамики: S&P поднимается на 0,07%, Nasdaq теряет 0,29%, Dow Jones растет 0,19%. Композитный индекс стоимости жилья от Case Schiller для 20 городов в ноябре прибавил 5,1% г/г, для 10 – 6,2% г/г, самый быстрый рост цен был зарегистрирован в Детройте и Сан-Диего. Цены на жильё начинают замедляться по сравнению с максимумами прошлого месяца, и возвращается на уровни лета 2023 г.
Сезон отчётности продолжил производитель бытовой техники Whirlpool, который после закрытия вчера представил откровенно слабый отчёт на фоне сокращения расходов потребителей и невысоких ожиданий менеджмента от 2024 г. Дела у отчитавшихся сегодня до открытия сложились лучше: Pfizer продолжил череду уверенных отчётов представителей сферы здравоохранения, то же самое получилось сделать и у HCA Healthcare. General Motors признал замедление в производстве автомобилей, но уверенные результаты за 2023 г. и оптимистичны планы на 2024 г. позволили бумаге взлететь на 7,6% в моменте. Не сложилось только у UPS, который затянул с переходом на электромобили и столкнулся с замедлением спроса на услуги доставки.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Азиатские торгуются без единой динамики. Nikkei осторожно прибавляет 0,7%. А вот китайские индексы вновь снижаются. Чуда не произошло –индекс деловой активности в промышленности вышел на уровне ожиданий в 49.2, что ниже «нейтрального» уровня в 50 пунктов и указывает на продолжение «сжатия» в промсекторе. Hang Seng снизился на 1,5% и почти вернулся на минимальные уровни с октября 2022 года. В целом сегодня инвесторы осторожны в преддверии заседания ФРС, почти никто не сомневается, что ставка останется на прежнем уровне, но на пресс конференциях за последнее время Пауэлл мало «радовал» рынки. Российский рынок открылся умеренным ростом, сходу протестировав уровень 3200.
📈 Производственная активность в Китае выросла в январе. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе вырос в январе до 49,2 п. с 49,0 п. в декабре, что обусловлено ростом объемов производства, но все еще ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от сокращения. Индекс менеджеров по закупкам в непроизводственном секторе (PMI), который включает услуги и строительство, вырос в январе до 50,7 п. с 50,4 п. в декабре. Сводный индекс деловой активности (PMI), объединяющий секторы производства и услуг, в январе 50,9 по сравнению с 50,3 месяцем ранее. Январские данные PMI дают первое представление о том, как китайская экономика начала новый год после более шаткого, чем ожидалось, восстановления после COVID. Экономический импульс оставался приглушенным, поскольку дефляционное давление сохраняется. Власти сталкиваются с непростой задачей, поскольку они пытаются оживить экономику в условиях спада цен на недвижимость, долговых рисков местных органов власти, дефляционного давления и слабого глобального спроса. На прошлой неделе в целях стимулирования дальнейшего экономического роста, НБК объявило о снижении норматива обязательных резервов банков. МВФ во вторник повысил прогноз экономического роста Китая в 2024 году до 4,6% с 4,2%, благодаря значительной бюджетной поддержке со стороны властей и менее серьезному, чем ожидалось, замедлению в секторе недвижимости. Китай не обнародует свой целевой показатель роста на 2024 год до марта, но ожидается, что власти сохранят показатель роста ВВП на уровне прошлого года - около 5%.
📊 Microsoft представил финансовые результаты по итогам квартала – выручка выросла на 18% г/г, до $62 млрд. Чистая прибыль составила $21,9 млрд, что на 33% больше, чем за аналогичный квартал прошлого года. Diluted EPS составила $2,93 при ожиданиях рынка на уровне $2,78. Несмотря на то, что результаты оказались заметно лучше ожиданий рынка, бумаги Microsoft отреагировали слабым снижением на постмаркете (-0,38%): инвесторы озабочены ростом затрат на разработку ИИ. Компания обозначила, что операционные затраты в текущем квартале могут вырасти до $15,8-15,9 млрд по сравнению с $15,4 млрд ранее, а капзатраты будут «постепенно расти».
#daily #interfax
📈 Polymetal в IV квартале снизил производство на 15% г/г. Показатель составил 441 тыс. унций золотого эквивалента. Выручка снизилась на 16% г/г, до $0,9 млрд, что объясняется высокой базой IV кв.’22 г., когда были реализованы накопленные запасы готовой продукции на Дукате и Нежданинском. Годовое производство практически не изменилось г/г и составило 1,714 млн унций в золотом эквиваленте, что соответствует годовому прогнозу в 1,7 млн унций. Выручка за 2023 г. выросла на 8% г/г, до $3 млрд, благодаря росту цен на золото и серебро.
📊 Qiwi закрыла сделку по продаже российских активов менеджменту. Qiwi 19 января сообщила о планах продать российские активы, консолидированные под АО «Киви», гонконгской компании Fusion Factor Fintech, которая принадлежит бывшему главному исполнительному директору Qiwi plc. Международный бизнес группы в Казахстане, ОАЭ и других странах продолжит развиваться в рамках Qiwi. Реструктуризация бизнеса, как предполагается, позволит Qiwi сохранить листинг на NASDAQ и МосБирже. Цена сделки по продаже АО «Киви» составит 23,75 млрд руб.
📈 Банки РФ увеличили портфель ипотечных кредитов в 2023 году на 29,5%. Совокупный портфель ипотечных кредитов банков РФ в 2023 г. с учётом приобретённых прав требований увеличился на 29,5% г/г, до 18,2 трлн руб. Банки РФ в 2023 г. предоставили физлицам ипотечные кредиты на 7,8 трлн руб. (+61,6% г/г), что на 36,5% выше предыдущего годового максимума, зафиксированного в 2021 г. (5,7 трлн руб.). Средневзвешенная ставка по рублевым ипотечным жилищным кредитам снизилась в декабре 2023 г. до 7,91% (-0,27 п.п. м/м).
#daily #interfax
📊 Qiwi закрыла сделку по продаже российских активов менеджменту. Qiwi 19 января сообщила о планах продать российские активы, консолидированные под АО «Киви», гонконгской компании Fusion Factor Fintech, которая принадлежит бывшему главному исполнительному директору Qiwi plc. Международный бизнес группы в Казахстане, ОАЭ и других странах продолжит развиваться в рамках Qiwi. Реструктуризация бизнеса, как предполагается, позволит Qiwi сохранить листинг на NASDAQ и МосБирже. Цена сделки по продаже АО «Киви» составит 23,75 млрд руб.
📈 Банки РФ увеличили портфель ипотечных кредитов в 2023 году на 29,5%. Совокупный портфель ипотечных кредитов банков РФ в 2023 г. с учётом приобретённых прав требований увеличился на 29,5% г/г, до 18,2 трлн руб. Банки РФ в 2023 г. предоставили физлицам ипотечные кредиты на 7,8 трлн руб. (+61,6% г/г), что на 36,5% выше предыдущего годового максимума, зафиксированного в 2021 г. (5,7 трлн руб.). Средневзвешенная ставка по рублевым ипотечным жилищным кредитам снизилась в декабре 2023 г. до 7,91% (-0,27 п.п. м/м).
#daily #interfax
Международная панорама:
🌍МВФ вселяет уверенность в будущем мировой экономики
🛒…но снижает уверенность в будущем мировой торговли
🛍️Walmart: чем больше, тем лучше
🚖Toyota и General Motors остались без подушек
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки изменились разнонаправленно: S&P ослаб на 0,06%, Nasdaq – на 0,76%, Dow Jones увеличился на 0,35%. Количество открытых вакансий в США в декабре достигло максимума за 3 месяца, составив 9,026 млн вакансий по сравнению с 8,925 млн в ноябре.
🟩Европейские рынки увеличиваются в начале торгов: Euro Stoxx 50 прибавляет 0,04%, CAC – 0,14%, IBEX 35 – 0,52%. ВВП Еврозоны в IV кв.’23 г. не изменился кв/кв, но прибавил 0,1% в годовом сопоставлении.
🟨Азиатские рынки вновь закрылись разнонаправленно: Nikkei 225 укрепился на 0,61%, Kospi просел на 0,07%, Hang Seng – на 1,39%. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в январе вырос до 49,2 п. (+0,2 п. м/м), но тем не менее, показатель уже 4й месяц подряд остаётся ниже отметки в 50,0 п.
#акции #международныерынки
🌍МВФ вселяет уверенность в будущем мировой экономики
🛒…но снижает уверенность в будущем мировой торговли
🛍️Walmart: чем больше, тем лучше
🚖Toyota и General Motors остались без подушек
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки изменились разнонаправленно: S&P ослаб на 0,06%, Nasdaq – на 0,76%, Dow Jones увеличился на 0,35%. Количество открытых вакансий в США в декабре достигло максимума за 3 месяца, составив 9,026 млн вакансий по сравнению с 8,925 млн в ноябре.
🟩Европейские рынки увеличиваются в начале торгов: Euro Stoxx 50 прибавляет 0,04%, CAC – 0,14%, IBEX 35 – 0,52%. ВВП Еврозоны в IV кв.’23 г. не изменился кв/кв, но прибавил 0,1% в годовом сопоставлении.
🟨Азиатские рынки вновь закрылись разнонаправленно: Nikkei 225 укрепился на 0,61%, Kospi просел на 0,07%, Hang Seng – на 1,39%. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в январе вырос до 49,2 п. (+0,2 п. м/м), но тем не менее, показатель уже 4й месяц подряд остаётся ниже отметки в 50,0 п.
#акции #международныерынки
💧ПАО «РусГидро» представило операционные результаты за 2023 г.
⚡️Выработка электроэнергии составила 140,9 млрд кВт•ч (+3,8% г/г), в т.ч. ГЭС и ГАЭС - 110,9 млрд кВт•ч (+3,5% г/г) благодаря восстановлению уровня притока воды в Саяно-Шушенское водохранилище
🚰Выработка электроэнергии ТЭС Дальнего Востока выросла на 5,1% г/г, до 29,5 млрд кВт•ч, отпуск тепла - 29,8 млн Гкал (+1,2% г/г), общий полезный отпуск энергосбытовых компаний - 48,2 млрд кВт•ч (+3,4% г/г)
💦Установленная электрическая мощность станций Группы выросла на 44,3 МВт, до 38,5 ГВт, за счёт увеличения мощности возобновляемых источников ГЭС и ГАЭС
🌊В I кв.’24 г. ожидаются уверенные операционные результаты на фоне близкого к норме притока воды в большинстве водохранилищ Волжско-Камского каскада, Северного Кавказа и Сибири и повышенного притока воды в Зейское и Колымское водохранилища.
#HYDR #акции
⚡️Выработка электроэнергии составила 140,9 млрд кВт•ч (+3,8% г/г), в т.ч. ГЭС и ГАЭС - 110,9 млрд кВт•ч (+3,5% г/г) благодаря восстановлению уровня притока воды в Саяно-Шушенское водохранилище
🚰Выработка электроэнергии ТЭС Дальнего Востока выросла на 5,1% г/г, до 29,5 млрд кВт•ч, отпуск тепла - 29,8 млн Гкал (+1,2% г/г), общий полезный отпуск энергосбытовых компаний - 48,2 млрд кВт•ч (+3,4% г/г)
💦Установленная электрическая мощность станций Группы выросла на 44,3 МВт, до 38,5 ГВт, за счёт увеличения мощности возобновляемых источников ГЭС и ГАЭС
🌊В I кв.’24 г. ожидаются уверенные операционные результаты на фоне близкого к норме притока воды в большинстве водохранилищ Волжско-Камского каскада, Северного Кавказа и Сибири и повышенного притока воды в Зейское и Колымское водохранилища.
#HYDR #акции
🔎Минфин РФ по итогам аукционов разместил суммарно 79,0 млрд руб. Интерес инвесторов, в первую очередь, был прикован к первому аукциону: Минфин решил «отойти» от размещения только длинных выпусков и протестировал аппетит инвесторов к среднесрочным выпускам с фиксированным купоном, предложив ОФЗ 26226 с погашением через ~3 года.
🇷🇺На российском рынке ОФЗ с фиксированным купоном сегодня наблюдается нейтральная динамика при объеме торгов на уровне 7,6 млрд руб. Ценовой индекс RGBI на 18:00 в символическом плюсе (+0,02%).
☑️На рынке рублевых корпоративных облигаций преобладает снижение котировок без ярко выраженной динамики в ликвидных выпусках. ТОП-3 бумаг по объему торгов: два флоатера ГазКап2P11 (RUONIA+1,3%), ВЭБP-39 (RUONIA+1,45%), а также МГор72-об (дох. 14,28%, дюр. 0,2 года, цена +0,22%) с погашением 23.04.2024.
🚘Существенные объемы торгов продолжают наблюдаться в недавно размещенном КАМАЗ БП11 (дох. 15,02%, дюр. 1,7 года, G-спред 200 б.п.), который, на наш взгляд, все еще сохраняет привлекательность в рейтинговой категории AA-(RU)/ruAA-.
🔖С 1 февраля 2024 г. Газпром Капитал начнет доразмещение выпуска евробондов-2026 в евро (RU000A105WH2). Максимальный объем доразмещения составляет 347,76 млн евро.
🛒Группа «О`КЕЙ» представила слабые операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Гипермаркеты продолжают тянуть вниз результаты Группы. У компании в обращении 5 выпусков облигаций, более интересно выглядит О'КЕЙ Ф1Р1.
🌍Глобальные рынки облигаций. Инфляция в Германии по итогам января (предварительные данные) выросла на 2,9% г/г и на 0,2% м/м. Инфляция в годовом выражении продолжает замедляться, достигнув минимального уровня с июня 2021 г.
#fixedincome
🇷🇺На российском рынке ОФЗ с фиксированным купоном сегодня наблюдается нейтральная динамика при объеме торгов на уровне 7,6 млрд руб. Ценовой индекс RGBI на 18:00 в символическом плюсе (+0,02%).
☑️На рынке рублевых корпоративных облигаций преобладает снижение котировок без ярко выраженной динамики в ликвидных выпусках. ТОП-3 бумаг по объему торгов: два флоатера ГазКап2P11 (RUONIA+1,3%), ВЭБP-39 (RUONIA+1,45%), а также МГор72-об (дох. 14,28%, дюр. 0,2 года, цена +0,22%) с погашением 23.04.2024.
🚘Существенные объемы торгов продолжают наблюдаться в недавно размещенном КАМАЗ БП11 (дох. 15,02%, дюр. 1,7 года, G-спред 200 б.п.), который, на наш взгляд, все еще сохраняет привлекательность в рейтинговой категории AA-(RU)/ruAA-.
🔖С 1 февраля 2024 г. Газпром Капитал начнет доразмещение выпуска евробондов-2026 в евро (RU000A105WH2). Максимальный объем доразмещения составляет 347,76 млн евро.
🛒Группа «О`КЕЙ» представила слабые операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Гипермаркеты продолжают тянуть вниз результаты Группы. У компании в обращении 5 выпусков облигаций, более интересно выглядит О'КЕЙ Ф1Р1.
🌍Глобальные рынки облигаций. Инфляция в Германии по итогам января (предварительные данные) выросла на 2,9% г/г и на 0,2% м/м. Инфляция в годовом выражении продолжает замедляться, достигнув минимального уровня с июня 2021 г.
#fixedincome