🇷🇺 На российском долговом рынке замедлились темпы роста цен. Торговая активность в корпоративных и гособлигациях сравнялась до сопоставимых уровней, за счет снижения объемов сделок в ОФЗ. Индекс госдолга (RGBITR) в моменте растет на 0,1%. Ставки денежного рынка стабилизировались на уровнях четверга – RUSFAR - 15,39%, MOEXREPO снизился на 3 б.п., до 15,09%.
📊 Торговый оборот в ОФЗ с фиксированным купоном достиг 3,5 млрд руб. при этом объем сделок более 500 млн руб. смогли достичь лишь 3 выпуска - ОФЗ 26223, ОФЗ 26241 и ОФЗ 26243. Во флоатерах по-прежнему высокая активность сохраняется лишь в ОФЗ 24021 (price 100,08% /+0,01%). В линкерах вмененная доходность наиболее ликвидных и коротких ОФЗ 52002 и ОФЗ 52003 составляет 7,4% и 7,6% годовых. Мы с умеренным оптимизмом смотрим на рынок госдолга в части долгосрочных выпусков – потенциал роста котировок в выпусках старше 5 лет составляет порядка 1-1,1% до конца года. Но следует также принимать во внимание, что в случае если курс рубля продолжит испытывать негативное давление из-за внешней конъюнктуры спрос на рублевые долговые бенчмарки может быть более ограниченным.
✅ В корпоративных облигациях отметим активность участников торгов в ИКС5Фин3P3, Сбер Sb15R и ГазпромКP5. В облигациях с дюрацией до 1 года мы выделяем Автодор6Р2 (g-spread ~200 bp), ВТБ Б1-309 (g-spread ~250 bp) и Автодор5Р5 (g-spread ~250 bp). Также стоит обратить внимание на более длинные выпуски - ВТБ Б1-343 (g-spread ~420 bp) и ВТБ Б1-346 (g-spread ~460 bp). Во 2-м эшелоне высокая активность наблюдается в Систем1P24, ЯТЭК 1P-3 и СамолетP12. В моменте в данном сегменте интереснее выглядят СамолетP11 (g-spread ~330 bp) и Росагрл1Р4 (g-spread ~360 bp).
📈 Активность в секторе корпоративных флоатеров продолжает нарастать, в моменте объем сделок приближается к 1 млрд руб. Наиболее ликвидные выпуски сегодня – РСХБ2Р2 (price +0,05%), ГазпромК07 (price -0,01%), ДОМ 2P1 (price +0,20%) и РЖД 1Р-28R (price -0,03%). НорНик БО9 и МТС-Банк03 с привязкой к RUONIA - привлекательны.
🔵 Норникель разместил локальные облигации на $315,5 млн, заместив 63% выпуска евробондов-2025
🏢 Группа ВТБ отчиталась по итогам деятельности за 11М23.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. Ценовой индекс расходов на личное потребление в США неожиданно снизился на 0,1% м/м в ноябре после 0% в октябре. Базовая инфляция PCE, которая исключает продукты питания и энергоносители и является одним из ключевых ценовых ориентиров для ФРС, осталась стабильной, на уровне 0,1%. Спрос на казначейские бонды США продолжает расти - 2Y UST – 4,32% (-2 б.п.), 10Y UST – 3,86% (-3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
📊 Торговый оборот в ОФЗ с фиксированным купоном достиг 3,5 млрд руб. при этом объем сделок более 500 млн руб. смогли достичь лишь 3 выпуска - ОФЗ 26223, ОФЗ 26241 и ОФЗ 26243. Во флоатерах по-прежнему высокая активность сохраняется лишь в ОФЗ 24021 (price 100,08% /+0,01%). В линкерах вмененная доходность наиболее ликвидных и коротких ОФЗ 52002 и ОФЗ 52003 составляет 7,4% и 7,6% годовых. Мы с умеренным оптимизмом смотрим на рынок госдолга в части долгосрочных выпусков – потенциал роста котировок в выпусках старше 5 лет составляет порядка 1-1,1% до конца года. Но следует также принимать во внимание, что в случае если курс рубля продолжит испытывать негативное давление из-за внешней конъюнктуры спрос на рублевые долговые бенчмарки может быть более ограниченным.
✅ В корпоративных облигациях отметим активность участников торгов в ИКС5Фин3P3, Сбер Sb15R и ГазпромКP5. В облигациях с дюрацией до 1 года мы выделяем Автодор6Р2 (g-spread ~200 bp), ВТБ Б1-309 (g-spread ~250 bp) и Автодор5Р5 (g-spread ~250 bp). Также стоит обратить внимание на более длинные выпуски - ВТБ Б1-343 (g-spread ~420 bp) и ВТБ Б1-346 (g-spread ~460 bp). Во 2-м эшелоне высокая активность наблюдается в Систем1P24, ЯТЭК 1P-3 и СамолетP12. В моменте в данном сегменте интереснее выглядят СамолетP11 (g-spread ~330 bp) и Росагрл1Р4 (g-spread ~360 bp).
📈 Активность в секторе корпоративных флоатеров продолжает нарастать, в моменте объем сделок приближается к 1 млрд руб. Наиболее ликвидные выпуски сегодня – РСХБ2Р2 (price +0,05%), ГазпромК07 (price -0,01%), ДОМ 2P1 (price +0,20%) и РЖД 1Р-28R (price -0,03%). НорНик БО9 и МТС-Банк03 с привязкой к RUONIA - привлекательны.
🔵 Норникель разместил локальные облигации на $315,5 млн, заместив 63% выпуска евробондов-2025
🏢 Группа ВТБ отчиталась по итогам деятельности за 11М23.
🌐 Глобальные долговые бенчмарки. Ценовой индекс расходов на личное потребление в США неожиданно снизился на 0,1% м/м в ноябре после 0% в октябре. Базовая инфляция PCE, которая исключает продукты питания и энергоносители и является одним из ключевых ценовых ориентиров для ФРС, осталась стабильной, на уровне 0,1%. Спрос на казначейские бонды США продолжает расти - 2Y UST – 4,32% (-2 б.п.), 10Y UST – 3,86% (-3 б.п.).
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций прибавил 0,62% по индексу МосБиржи. Большинство бумаг, входящих в #IMOEX, (37 из 45 акций) закрылись в плюсе. Хорошие темпы роста на позитивном корпоративном и внешнем фоне показали акции золотодобывающих компаний и Сбера - POLY (+1,6%), SELG (+1,77%), PLZL (+0,25%) и SBER (+2,02%), SBERp (+2,25%). На валютном рынке пара USD/RUB снизилась на 0,37%, до уровня 91,83 руб., юань на 0,05%, до 12,84 руб.
🐟#AQUA (-0,47%) – инвесторы нервозно отреагировали на запрет США импорта российского лосося, трески, минтая и краба, а также продукции, полученной при их обработке. Бизнес «Инарктики» ориентирован на внутренний рынок, поэтому мы не ожидаем существенного влияния введенных ограничений на будущие доходы компании.
🔵 #VTBR (-0,1%)– Группа ВТБ представила сильные финансовые результаты по МСФО за 11М23 и ноябрь. Чистая прибыль группы ВТБ - составила 417,5 млрд руб. при рентабельности капитала 23,6%, из них на ноябрь пришлось 14,7 млрд руб. Кредиты физлицам увеличились за ноябрь на 1,4%, до 6,9 трлн руб., объем кредитов юрлицам вырос за месяц на 2,5%, до 14,2 трлн руб. Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле снизилась до 3,2%, а покрытие неработающих кредитов резервами выросло до 170,7%. Руководство банка ожидает рекордную прибыль - более 430 млрд руб. Наш прогноз по чистой прибыли банка составляет 460+ млрд руб., а целевая стоимость VTBR на ближайшие 12 месяцев – 0,0295 руб. (потенциал роста составляет 28,6%).
🌐 Фондовые рынки США открылись ростом: S&P +0,34%, Nasdaq +0,27%, Dow Jones +0,09%. Инвесторы выдохнули, увидев данные по ценовому индексу расходов на личное потребление за ноябрь, другими словами, инфляционному индикатору ФРС. Индекс PCE в годовом выражении замедлился до 2,6% г/г по сравнению с 2,9% г/г в октябре, а за месяц снизился на 0,1% м/м (пред. 0,0%). Базовый PCE за месяц +0,1% (пред. +0,1%), в годовом выражении замедление до 3,2% г/г (пред. 3,4% г/г). Данные по PCE повышают вероятность начала цикла снижения ставки ФРС в 2024 г., а о том, что регулятор больше не будет повышать ставку, можно говорить с уверенностью 99,9%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок акций прибавил 0,62% по индексу МосБиржи. Большинство бумаг, входящих в #IMOEX, (37 из 45 акций) закрылись в плюсе. Хорошие темпы роста на позитивном корпоративном и внешнем фоне показали акции золотодобывающих компаний и Сбера - POLY (+1,6%), SELG (+1,77%), PLZL (+0,25%) и SBER (+2,02%), SBERp (+2,25%). На валютном рынке пара USD/RUB снизилась на 0,37%, до уровня 91,83 руб., юань на 0,05%, до 12,84 руб.
🐟#AQUA (-0,47%) – инвесторы нервозно отреагировали на запрет США импорта российского лосося, трески, минтая и краба, а также продукции, полученной при их обработке. Бизнес «Инарктики» ориентирован на внутренний рынок, поэтому мы не ожидаем существенного влияния введенных ограничений на будущие доходы компании.
🔵 #VTBR (-0,1%)– Группа ВТБ представила сильные финансовые результаты по МСФО за 11М23 и ноябрь. Чистая прибыль группы ВТБ - составила 417,5 млрд руб. при рентабельности капитала 23,6%, из них на ноябрь пришлось 14,7 млрд руб. Кредиты физлицам увеличились за ноябрь на 1,4%, до 6,9 трлн руб., объем кредитов юрлицам вырос за месяц на 2,5%, до 14,2 трлн руб. Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле снизилась до 3,2%, а покрытие неработающих кредитов резервами выросло до 170,7%. Руководство банка ожидает рекордную прибыль - более 430 млрд руб. Наш прогноз по чистой прибыли банка составляет 460+ млрд руб., а целевая стоимость VTBR на ближайшие 12 месяцев – 0,0295 руб. (потенциал роста составляет 28,6%).
🌐 Фондовые рынки США открылись ростом: S&P +0,34%, Nasdaq +0,27%, Dow Jones +0,09%. Инвесторы выдохнули, увидев данные по ценовому индексу расходов на личное потребление за ноябрь, другими словами, инфляционному индикатору ФРС. Индекс PCE в годовом выражении замедлился до 2,6% г/г по сравнению с 2,9% г/г в октябре, а за месяц снизился на 0,1% м/м (пред. 0,0%). Базовый PCE за месяц +0,1% (пред. +0,1%), в годовом выражении замедление до 3,2% г/г (пред. 3,4% г/г). Данные по PCE повышают вероятность начала цикла снижения ставки ФРС в 2024 г., а о том, что регулятор больше не будет повышать ставку, можно говорить с уверенностью 99,9%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Азиатские площадки открывают неделю легким рождественским плюсом. Индексы континентального Китая прибавляют в пределах 0,2%, хотя в начале торгов наблюдалось снижение. Продолжается давление на акции онлайн игровых платформ после объявления в минувшую пятницу дополнительных мер по регулированию, несмотря на то, что регулятор несколько смягчил риторику в выходные, заявив, что уже одобрил 105 онлайн игр, а также что будет принимать во внимание мнение представителей индустрии о проекте по регулированию трат онлайн игроков. Нефтяные котировки стабильны на достигнутых уровнях, несмотря на новые атаки на танкеры в Красном море. Российский рынок открылся уверенной попыткой преодолеть уровень 3100 по индексу Мосбиржи.
📊 Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что вероятность достижения целевой инфляции «постепенно растет». В случае если перспективы достижения целевого показателя инфляции в 2% будут «достаточными», то регулятор рассмотрит возможность изменения денежно-кредитной политики. Пока что решение о конкретных сроках изменения сверхмягкой ДКП не принято в связи с высокой неопределенностью относительно дальнейших экономических и рыночных событий. По его словам, существует чрезвычайно высокая неопределенность в отношении экономики и цен как внутри страны, так и за ее пределами, поэтому необходимо дальше наблюдать над поведением компаний в области ценообразования и заработных плат. На прошлой неделе Банк Японии ожидаемо сохранил ставки в отрицательной зоне.
📈 Китайский производитель электромобилей Nio представил флагманскую модель, в которой используются собственные разработки, в том числе, полупроводники. Nio делает ставку на то, что новая модель электрокаров поможет поддержать рентабельность бизнеса в период заметного снижения спроса на автомобили и продолжающего ценового противостояния. Ожидается, что новая модель ET9, которая позиционируется в том же классе, что и Maybach от Mercedes Benz или Panamera от Porsche, поступит в продажу в 1 кв. 2025 г. по цене 800 тыс. юаней (112 тыс. долл. США). Nio всеми силами пытается выиграть конкурентную борьбу, повышая привлекательность своих электромобилей и развивая инфраструктуру. В частности, компания заявила о планах открыть еще тысячу станций для замены аккумуляторов и удвоить количество общественных зарядных устройств в Китае.
#daily #interfax
📊 Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что вероятность достижения целевой инфляции «постепенно растет». В случае если перспективы достижения целевого показателя инфляции в 2% будут «достаточными», то регулятор рассмотрит возможность изменения денежно-кредитной политики. Пока что решение о конкретных сроках изменения сверхмягкой ДКП не принято в связи с высокой неопределенностью относительно дальнейших экономических и рыночных событий. По его словам, существует чрезвычайно высокая неопределенность в отношении экономики и цен как внутри страны, так и за ее пределами, поэтому необходимо дальше наблюдать над поведением компаний в области ценообразования и заработных плат. На прошлой неделе Банк Японии ожидаемо сохранил ставки в отрицательной зоне.
📈 Китайский производитель электромобилей Nio представил флагманскую модель, в которой используются собственные разработки, в том числе, полупроводники. Nio делает ставку на то, что новая модель электрокаров поможет поддержать рентабельность бизнеса в период заметного снижения спроса на автомобили и продолжающего ценового противостояния. Ожидается, что новая модель ET9, которая позиционируется в том же классе, что и Maybach от Mercedes Benz или Panamera от Porsche, поступит в продажу в 1 кв. 2025 г. по цене 800 тыс. юаней (112 тыс. долл. США). Nio всеми силами пытается выиграть конкурентную борьбу, повышая привлекательность своих электромобилей и развивая инфраструктуру. В частности, компания заявила о планах открыть еще тысячу станций для замены аккумуляторов и удвоить количество общественных зарядных устройств в Китае.
#daily #interfax
📈 ЦБ РФ в январе будет продавать валюту в рамках операций с ФНБ. По словам главы регулятора, направление валютных операций в целом будет зависеть от цены на нефть. Если цена на нефть останется на нынешнем уровне, то регулятор будет нетто-продавцом валюты. Если она превысит $88-90 за баррель, то он может перейти уже в статус покупателя валюты. Банк России в конце ноября сообщил, что с января 2024 г. возобновит проведение операций на внутреннем валютном рынке, связанных с пополнением и использованием средств ФНБ.
📊 Росбанк выкупит у Societe Generale пакеты акций в ряде публичных компаний РФ. Речь идёт в том числе об акциях «Газпрома», ВТБ, «Роснефти», «Лукойла» и пр. Каждый по отдельности пакет небольшой, но совокупная стоимость ие торгового портфеля достаточно значима – она исчисляется миллиардами рублей. До мая 2022 г. Росбанк принадлежал Societe Generale, однако после решения французской группы уйти из России банк сменил собственника.
📈 Правительство продлит параллельный импорт на 2024 г. Власти рассчитывают постепенно уменьшить список разрешенных ко ввозу товаров. Как уточнил глава Минпромторга, ведётся постоянная работа по корректировке как производителей, так и номенклатуры, по которой либо российские компании выходят на заданные показатели объёмов и качества, либо иностранные поставщики просят исключить их из перечня.
#daily #interfax
📊 Росбанк выкупит у Societe Generale пакеты акций в ряде публичных компаний РФ. Речь идёт в том числе об акциях «Газпрома», ВТБ, «Роснефти», «Лукойла» и пр. Каждый по отдельности пакет небольшой, но совокупная стоимость ие торгового портфеля достаточно значима – она исчисляется миллиардами рублей. До мая 2022 г. Росбанк принадлежал Societe Generale, однако после решения французской группы уйти из России банк сменил собственника.
📈 Правительство продлит параллельный импорт на 2024 г. Власти рассчитывают постепенно уменьшить список разрешенных ко ввозу товаров. Как уточнил глава Минпромторга, ведётся постоянная работа по корректировке как производителей, так и номенклатуры, по которой либо российские компании выходят на заданные показатели объёмов и качества, либо иностранные поставщики просят исключить их из перечня.
#daily #interfax