📈 Американские индексы закончили день осторожным снижением накануне заседания ФРС. Мало кто сомневается в снижении ставки на 25 б.п., до 4,25%-4,50%, однако, некоторые экономисты называют такое снижение «ястребиным снижением», поскольку ФРС, очевидно, сохранит сдержанную коммуникацию относительно дальнейших перспектив смягчения, оставляя рынки в состоянии повышенной неопределенности. По некоторым оценкам, анонсированная тарифная политика Трампа будет «стоить» 1,1% ВВП страны в 2027 году. Японский Nikkeiповторяет динамику заокеанских индексов, снижаясь в рамках своего устоявшегося с сентября диапазона, но цены акций автопроизводителей во главе с Nissan (+23,7%)показали сильный рост после сообщения о переговорах об объединении Nissan и Honda. Китайские индексы сегодня в умеренном плюсе. На фоне безудержного ралли на бондовом рынке (доходность 10 ти летки с начала декабря снизилась с 2,10 до 1,74%) Народный Банк Китая сегодня сделал предупреждение банкам и финансовым институтам относительно процентных рисков, заявив о «нулевой терпимости» к нарушениям. На товарных площадках относительное спокойствие – после сильного однодневного снижения нефти с 74$+, котировки восстановились до 73,5$. Российский рынок открылся ростом в борьбе за уровень 2400 пунктов. Пока что уверенно продолжают чувствовать себя только акции Полюс. В условиях повышенных рисков дальнейшего роста ставок, ослабления рубля пока недостаточно для восстановления интереса к акциям даже на текущих уровнях.
 
📊 В ноябре в КНР резко замедлился рост производства чипов. По оценкам South China Morning Post, с начала года темпы роста объёмов выпуска чипов в ноябре опустились ниже 10%. Госстатистика продемонстрировала снижение темпов роста производства чипов до 8,7% в ноябре, составив 37,6 млрд чипов. По официальным данным за 11М24 в стране было произведено 395,3 млрд интегральных микросхем, что на 23,1% больше итогов аналогичного периода прошлого года. С начала текущего года объёмы экспорта интегральных микросхем из КНР выросли на 11,4% до 271,6 млрд штук, но импорт оказался кратно выше — 501,47 млрд чипов (+14,8% г/г). В стоимостном выражении импорт интегральных микросхем в Китай увеличился на 10,5%, до $349 млрд. Считается, что китайские компании ускорили закупки зарубежной полупроводниковой продукции на фоне усиливающихся санкционных ограничений США.

📈 Китайские девелоперы рассчитывают на реструктуризацию долгов в юанях в 2025 году. Китайские девелоперы, столкнувшиеся с кризисом ликвидности в 2021 году, начали реструктуризацию офшорных облигаций в 2022 году. Но в случае с политически чувствительными офшорными облигациями, номинированных как правило либо в юанях либо в долларах США, они неоднократно продлевали сроки погашения, возлагая надежды на восстановление продаж и увеличение денежного потока.  Отраслевые аналитики и сами девелоперы отмечают, что теперь такая стратегия вряд ли будет жизнеспособной, т.к. сп практика больше не кажется жизнеспособной, учитывая продолжительный спад спроса на жилье и в экономике в целом. Так, в 2025 году девелопер LoganGroup планирует реструктурировать все свои оншорныеоблигации в следующем году 2,4 млрд юаней (~$330 млн), Шанхайская CIFI Holdings с обязательствами по облигациям на  3,1 млрд юаней, также планирует договориться с держателями бондов о реструктуризации в 2025 году. Второй по объемам строительства девелопер в стране, Country Garden, должен выплатить кредиторам около 6,6 млрд юаней в следующем году, но пока не озвучил свои планы. По оценкам Нацбюростатистики Китая, в 2023 году общий объем обязательств китайских застройщиков составил около $12 трлн. Эта цифра включает все виды долгов, включая займы, трастовую и кредиторскую задолженность, а также оншорные и оффшорные обязательства.
 
#daily #interfax

📊 Акционеры Совкомбанка рассмотрят вопрос о допэмиссии акций в рамках присоединения ХКФ банка. Собрание акционеров запланировано на 28 января 2025 г. Ранее сообщалось, что Совкомбанк перенес срокразмещения акций допэмиссии для покупки ХКФ банка с2024 года на I квартал 2025 года.
 
📈 Т-Банк по итогам 11 мес. 2024 г. нарастил кредитный портфель (до вычета резервов) по РСБУ до 1815 млрд руб. Суммарный кредитный портфель (до вычета резервов) Т-Банк и Росбанка составил 2 691 млрд руб. (-1,2% за месяц, +8,2% с начала года). Прибыль Т-Банка составила 58 млрд руб. за 11 мес. 2024 г., увеличившись на 41% г/г, тогда как Росбанка – 54 млрд руб. (+81% г/г). Общий капитал Т-Банка по РСБУ на конец ноября 2024 г. составил 312 млрд руб., а Росбанка — 206 млрд руб.
 
📊 РЖД прорабатывают инвестпрограмму в связи с меняющейся денежно-кредитной политикой. В пресс-службе Минтранса РФ отметили, что «предварительно объем инвестиций в 2025 г. составит порядка 890 млрд руб.».
 
#daily #interfax
 

📌Сегодня Минфин РФ предложил на аукционах два выпуска облигаций – ОФЗ 52002 и ОФЗ 26246. Оба аукциона были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

📝По итогам декабря инфляционные ожидания населения выросли до 13,9% - максимум с начала 2024 г., по сравнению с 13,4% в ноябре. Инфляционные ожидания предприятий также существенно выросли.

▫️Несмотря на слабые данные по инфляционным ожиданиям, котировки ОФЗ с фиксированным купоном сегодня преимущественно в плюсе, однако объемы весьма скромные. По состоянию на 16:30 индекс RGBI прибавляет 0,13% при объемах торгов в 2,9 млрд руб.

☑️Индекс RUCBCPNS замедлил темпы снижения – по состоянию на 16:30 индекс снижается всего на 0,02%. Сегодня генеральный директор ГК «Самолет» А. Акиньшина сообщила, что компания может потратить на обратный выкуп облигаций с офертой в феврале 2025 г. около 1 млрд руб.

🔑На рынке корпоративных флоатеров сегодня не наблюдается однонаправленной динамики. Несмотря на рост спредов, эмитенты продолжают активно выходить на рынок флоатеров. Сегодня собрали заявки на новые выпуски сразу три эмитента - Металлоинвест на выпуск серии 001Р-09, Полипласт на выпуск серии П02-БО-01, Мираторг на выпуск серии 001Р-02.

💵По итогам вторника доходность индекса замещающих облигаций (корпоративных) Cbonds немного снизилась – до 13,46% (-5 б.п.), тогда как суверенных еврооблигаций (долларовых) – подросла до 9,91% (+3 б.п.). Сегодня на рынке квазивалютных бумаг преобладает снижение котировок.

☑️ЭР-Телеком проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций серии ПБО-02-07.
☑️Магнит планирует предложить инвесторам новый выпуск облигаций с плавающим купоном.
🌍Глобальные рынки облигаций. Сегодня были опубликованы окончательные данные по инфляции в еврозоне. Годовой показатель по инфляции оказался немного ниже, чем предварительная оценка – 2.2% годовых при ожиданиях роста инфляции на 2,3%.

#fixedincome

Как прошел день
🇷🇺 Долгожданный отскок на российском рынке акций в среду реализовался при поддержке растущей нефти и ослаблении рубля. Проторговавшись большую часть дня в узком диапазоне 2380-2395п., к вечеру индекс Мосбиржи закрепился выше 2409п (+1,35%).
⚡ Руководство Интер РАО (+0,68%) сообщило, что экспорт электроэнергетики в 2024 году может снизиться на более чем 20%, до ~8,5 млрд кВтч. Ожидания компании во многом обусловлены снижением поставок в Китай с 3,1 млрд кВТч в 2023 году до примерно 0,9 млрд кВТч. Лидером по объему потребления экспортируемой компанией электроэнергии является Казахстан.
📈 Глава ФосАгро (+2,46%) и президент РАПУ, А.Гурьев, сообщил сегодня, что объем производства минудобрений всех видов в России за текущий год составит более 63 млн тонн (+6-7% г/г). Экспорт удобрений составит 40 млн тонн, при это отгрузки в Азию выросли на 60% г/г, в Африку – на 18% г/г, а в Латинскую Америку на 20% г/г. Наша целевая цена по акциям ФосАгро - 8420 руб. Потенциал роста составляет 45%.
💎 Объем добычи АЛРОСА (-0,35%) по итогам года, по оценкам руководства компании, в соответствии с производственным планом достигнет 33 млн карат алмазного сырья, что на 4,6% ниже уровня добычи 2023 года. По данным индийской отраслевой статистики импорт из России в 4К24 стал расти – после провального сентября (импорт в объеме ~$2 млн), объем закупок в октябре составил уже $21 млн.
📶 Министр цифрового развития М.Шадаев заявил, что уже половина видео-трафика YouTube в РФ перешла на российские платформы. Главными бенефициарами такого тренда среди компаний представленных на бирже являются Ростелеком (ао +0,2%) и ВК (+2,35%).
📊 Пара CNYRUB выросла на 0,58%, до 14,15 руб. Официальный курс доллара США на 19 декабря был повышен до 102,776 руб. (-0,22%).

📈 После закрытия основных торгов МосБиржи вышли данные Росстата по инфляции.
За период с 10 по 16 декабря темпы роста цен вновь замедлились, до +0,35% с +0,48% неделей ранее. По расчетам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция ускорилась до 9,52% с 9,32% неделей ранее. В лидерах по росту цен вновь «салатный набор» - огурцы (+10,1%), помидоры (+4,1%) и капуста (+2,9%). В лидеры по снижению оказались проживание в гостинице 3*-4*-5* (-0,77%; -0,39%), мясные консервы для детского питания (-0,33%) и корвалол (-0,32%).

🌐 Американские рынки в «осторожном» плюсе: S&P +0,25%, Nasdaq +0,06%. Инвесторы в ожидании результатов заседания ФРС, которое станет последнем в текущем году. Доллар немного укрепляется. Из статистики сегодня были опубликованы данные по числу выданных разрешений на строительство, которые продемонстрировали рост м/м - на 6,1% после снижения на 0,4% в октябре. Объем строительства новых домов пока не демонстрирует восстановительную динамику и по итогам ноября снизился на 1,8% (пред. -3,2%).

Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации

📈 S&P за два часа торгов после решения ФРС «отдал» весь накопленный рост с 24 ноября, а Dow Jonesпродолжил 10 ти дневную серию снижений, самую длинную с 1974 года. «Ястребиное» снижение ставки явно удалось – одновременно со снижением на 25 б.п. ФРС ухудшил прогноз по базовой инфляции в 2025 с 2,2% до 2,5% и прогноз по ставке с 3,4% до 3,9%, что предполагает не более двух снижений по 25 б.п. в следующем году. Акции бигтехов, чувствительных к ставке, отреагировали лавинообразным падением- Tesla, недавний фаворит, потеряла более 8%. Amazon, Apple и Microsoft снизились от 2% до 4%. Тем не менее, Nvidia, которая уже заблаговременно скорректировалась с конца ноября почти на 14%, закрыла день в плюсе, «нащупав» устойчивую поддержку. Азиатские площадки сегодня снижаются, но скромными темпами. Похоже, что инвесторы воспринимают снижение Wall Street как чрезмерную реакцию. Индекс доллара в моменте превысил предыдущий максимум в 108 пунктов, ослабив валюты АТР: йена устойчиво снизилась ниже 156 – с новыми прогнозами от ФРС инвесторы, очевидно, усилили кэрри трейд, юань вышел за пределы «психологически» важной отметки 7,3, а рупия установила очередной исторический минимум к доллару. Золото, отреагировав вчера снижением, нашло поддержку на уровнях чуть ниже 2600$/oz, где инвесторы пополнили длинные позиции. Российский рынок открылся пока скромным ростом: лидеры прежние - Полюс, Татнефть, Роснефть, неустойчивое восстановление в Аэрофлоте и повышенное давление продавцов в Озоне.

📊 ФРС ожидаемо понизила ключевую ставку на 25 б.п.ФРС ожидаемо снизила процентную ставку federal funds rate на 25 б.п., до 4,25-4,5% годовых по итогам заседания, завершившегося в среду. Опубликованный по итогам декабрьского заседания точечный график прогнозов (dot plot), отражающий индивидуальные ожидания членов совета управляющих ФРС и глав ФРБ в отношении процентной ставки, показал, что 15 из 19 руководителей ФРС ожидают ее снижения по крайней мере на 50 б.п. в 2025 году, до 3,75-4%. Сентябрьский прогноз предусматривал снижение на 100 б.п. в течение следующего года.
Пауэлл в своем заявлении отметил, что экономика США сильна, а рынок труда охладился по сравнению с предыдущим состоянием, которое он назвал «перегретым». Инфляция в США значительно замедлилась за последние 2 года, однако остается повышенной по сравнению с целевым уровнем. ГлаваФРС сообщил, что у регулятора нет четкого плана относительно дальнейшей траектории ставок, но выразил мнение, что сейчас регулятор приблизился к точке, когда пауза в смягчении ДКП будет оправданной, или уже достиг этой точки.
Пауэлл подчеркнул, что ДКП остается в достаточной степени ограничительной, поскольку «задача по замедлению инфляции еще не выполнена, и наша работа не окончена». При этом он выразил уверенность в том, что инфляция в США движется по направлению к целевым 2%, и эта цель будет достигнута.
 
📈 Foxconn ведет переговоры о покупке доли Nissan у Renault. Foxconn ведет переговоры с крупнейшим акционером Nissan Motor Co., Renault SA, о приобретении акций японского автопроизводителя. Как стало известно ранее, на этой неделе, Nissan и японский автопроизводитель Honda изучают возможность слияния, которое может создать конкурента Toyotaв Японии и в мире. По данным СМИ, официальные переговоры между двумя Honda и Nissan могут начаться уже 23 декабря. Honda рассматривает несколько вариантов, которые включают слияние, объединение капитала и даже создание холдинговой компании. В альянс также может войти Mitsubishi Motors. Однако одним из потенциальных партнеров в этой сделке может стать Foxconn, которая, как сообщают Bloomberg и Reuters, отдельно обратилась к руководству Nissan и Renault с просьбой о приобретении доли. Honda, тем временем, пригрозила прекратить стратегическое партнерство с Nissan в области программного обеспечения, если компания захочет объединить усилия с Foxconn. Акции Honda упали более чем на 2,5% в начале торгов в четверг, в то время как акции Nissanторговались с понижением на 6,5% после рекордного скачка на 24% в среду.
 
#daily #interfax

📊 Минэкономразвития планирует запустить биржу для Pre-IPO малых технологических компаний, - РБК. Согласно информации РБК, статус малой технологической компании позволяет получить господдержку без дополнительных документов. Для выхода компании на Pre-IPO, одни из требований могут быть следующие: оценка компании от 300 млн до 5 млрд руб.; объем размещения ценных бумаг — от 200 млн до 5 млрд руб.; минимальная выручка 500 млн руб., требования по прибыли отсутствуют. Биржа будет направлена на сделки на ранних стадиях.
 

📈 Инфляционные ожидания населения выросли до 13,9% - максимум с начала текущего года. В ноябре значение инфляционных ожиданий населения находилось на уровне 13,4%. В частности, ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения, выросла до 12,7% (пред. 11,8%), а для тех, кто не имеет сбережения, - до 14,9% (пред. 14,4%). Наблюдаемая инфляция подскочила до 15,9% годовых после 15,3% годовых в ноябре. Одной из причин роста наблюдаемой и ожидаемой инфляции могло стать ослабление рубля.
 
📊 Эмитенты продолжают активно выходить на облигационный рынок – сегодня сбор заявок на новый выпуск облигаций соберет ЭН+ГИДРО. Срок обращения выпуска – 2 года. Ориентир по ставке купона установлен на уровне «ключ. + 500 б.п.». Купонный период – 30 дней. Обеспечение – внешние публичные безотзывные оферты от МКООО «ЭН+ Холдинг» и АО «ЕвроСибЭнерго».
 
#daily #interfax
 

📝Завтра, 20 декабря, состоится заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Консенсус- прогноз предполагает повышение ключевой ставки до 23% годовых.

✔️Инфляция за период 10-16 декабря продемонстрировала замедление до 0,35% (ранее 0,48% н/н), с начала года накопленная инфляция составила 9,14%, в годовом выражении ИПЦ- 9,52% г/г.

🔑ОФЗ с фиксированным купоном продолжают торговаться в плюсе. Индекс RGBI по итогам среды закрылся ростом на 0,3%, тогда как сегодня по состоянию на 16:45 рост индекса составляет на
0,9%.

▫️Индекс RUCBCPNS сегодня немного подрастает после трехдневного снижения – в моменте (16:45 мск) RUCBCPNS прибавляет 0,10% при объеме торгов в 720 млрд руб. на середину торгового дня. Тем не
менее, спреды по корпоративным выпускам с фиксированным купонам сохраняются вблизи локальных максимумов.

📌Индекс корпоративных флоатеров RUFLCBCP подрос на 0,2% в среду. Сегодня отскакивают котировки
отдельных выпусков, существенно снизавшихся последние несколько торговых сессий.

☑️Сегодня Эксперт РА присвоило рейтинг АО «Авто Финанс Банк» на уровне ruАA, прогноз по рейтингу – стабильный.
☑️Финальный ориентир по купону ЭР-Телеком установлен на уровне «ключ. + 6%».
☑️Группа Позитив выйдет на рынок с новым выпуском флоатера.

🌍 Глобальные рынки облигаций. ФРС снизил ставку на 25 б.п., до 4,25-4,50% в рамках ожиданий. Однако риторика Дж. Пауэлла и прогнозы ФРС стали более «ястребиными».

#fixedincome