📈 Азиатские рынки продолжили расти после сильного закрытия прошедшей недели на Уолл-стрит, а также при поддержке снижающегося курса доллара США. Исключением стал японский Nikkei, отступивший на 2% в понедельник, т.к. инвесторы предпочли фиксировать прибыль после продолжительного восстановления и укрепления японской иены. На валютных рынках курс доллара снизился на 1,0% до 146,20 иены. Индекс голубых фишек китайских компаний, CSI 300, прибавляет 0,34%, гонконгский Heng Seng растет на 0,91%, тайваньский индекс прибавляет 2% на восстановлении технологического сектора. Общеевропейский индекс Euro Stoxx 50 (-0,07%) незначительно снизился на открытии торгов, при этом секторы и основные биржи разошлись во мнениях. Акции технологических компаний показали снижение на 0,42%, в то время как сектор горнодобывающих компаний вырос в моменте на 0,5%. Немецкий Dax теряет 0,19%. Золото продолжает торговаться на историческом максимуме – XAUUSD удерживается на уровне $2504 (-0,19%). Brent плавно снижается, до $79,4 (-0,4%), продолжает отыгрывать фактор замедления темпов роста экономики Китая. Российский рынок открылся снижением на 0,57% по индексу Мосбиржи.
📊 В январе-июле прямые иностранные инвестиции в Китай упали на 29,6%. По данным Минторговли КНР, объем прямых иностранных инвестиций в экономику материкового Китая в январе-июле упал на 29,6% год-к-году, до 539,5 млрд юаней (~$75,3 млрд). На производственный сектор пришлось 154,5 млрд юаней, что составляет 28,6% общего объема вложений. По данным China Daily, прямые инвестиции Германии в КНР в январе-июле выросли на 26,4% в годовом выражении, Сингапура - на 11%. При этом за 7М24 в стране было зарегистрировано 31,654 тыс. новых предприятий с участием иностранного капитала, что на 11,4% больше показателя за 7М23.Напомним, что по итогам 2023 года объем ПИИ снизился на 8% и составил 1,13 трлн юаней.
📈 Китай планирует сосредоточиться на росте внутреннего потребления. Слабая динамика макроэкономических показателей стимулирует экономические власти КНР рассматривать новые меры поддержки внутреннего спроса, т.к. с учетом размеров экономики страны будет сложно достичь целевых показателей, опираясь лишь на производство и экспорт. Правительство изучает возможности по повышению доходов домохозяйств в сельской местности и городах, ослаблению фискальной нагрузки предприятий, финансированию новых инфраструктурных строительств за счет выпуска специальных гособлигаций. Также, по данным China Daily, правительственные аналитические центрыпредлагают правительству рассмотреть возможность дополнительной прямой поддержки потребителей на сумму не менее 1 трлн юаней (~$139 млрд) - либо наличными, либо ваучерами. Эта сумма эквивалентна 0,8% ВВП за 2023год. Такой шаг «потребовал бы увеличения дефицита в 2024году или утверждения дополнительных специальных казначейских облигаций», говорится в статье China Daily. Аналитики предполагают, что «было бы целесообразно»выдавать специальные потребительские талоны во время недельных национальных каникул в октябре.
#daily #interfax
📊 В январе-июле прямые иностранные инвестиции в Китай упали на 29,6%. По данным Минторговли КНР, объем прямых иностранных инвестиций в экономику материкового Китая в январе-июле упал на 29,6% год-к-году, до 539,5 млрд юаней (~$75,3 млрд). На производственный сектор пришлось 154,5 млрд юаней, что составляет 28,6% общего объема вложений. По данным China Daily, прямые инвестиции Германии в КНР в январе-июле выросли на 26,4% в годовом выражении, Сингапура - на 11%. При этом за 7М24 в стране было зарегистрировано 31,654 тыс. новых предприятий с участием иностранного капитала, что на 11,4% больше показателя за 7М23.Напомним, что по итогам 2023 года объем ПИИ снизился на 8% и составил 1,13 трлн юаней.
📈 Китай планирует сосредоточиться на росте внутреннего потребления. Слабая динамика макроэкономических показателей стимулирует экономические власти КНР рассматривать новые меры поддержки внутреннего спроса, т.к. с учетом размеров экономики страны будет сложно достичь целевых показателей, опираясь лишь на производство и экспорт. Правительство изучает возможности по повышению доходов домохозяйств в сельской местности и городах, ослаблению фискальной нагрузки предприятий, финансированию новых инфраструктурных строительств за счет выпуска специальных гособлигаций. Также, по данным China Daily, правительственные аналитические центрыпредлагают правительству рассмотреть возможность дополнительной прямой поддержки потребителей на сумму не менее 1 трлн юаней (~$139 млрд) - либо наличными, либо ваучерами. Эта сумма эквивалентна 0,8% ВВП за 2023год. Такой шаг «потребовал бы увеличения дефицита в 2024году или утверждения дополнительных специальных казначейских облигаций», говорится в статье China Daily. Аналитики предполагают, что «было бы целесообразно»выдавать специальные потребительские талоны во время недельных национальных каникул в октябре.
#daily #interfax
📊 Делимобиль представил финансовые результаты по итогам 1 пол. 2024 г. Автопарк компании вырос на 36% г/г, до 29,6 тыс. автомобилей. Количество проданных минут выросло на 31%, до 907 млн минут. Количество активных пользователей в месяц (MAU) увеличилось на 19% г/г до 566 тыс. Выручка Делимобиля за 1 пол. 2024 г. увеличилась на 4% г/г, до 12,7 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 10% г/г, до 2,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDAснизилась до 23% по сравнению с 30% годом ранее, сжатие рентабельности произошло на фоне активного инвестирования в операционную инфраструктуру. Чистая прибыль – 523 млн руб. (1П23 772 млн руб.).
📈 Население проявляет рост спроса на поддержанные автомобили, - Коммерсант. По итогам июля рост продаж автомобилей с пробегом вырос на 9,3% по сравнению с июнем, а по сравнению с прошлым годом – на 6,7%, до 546,2 тыс. – максимум с начала года. Рост спроса может быть вызван стабилизацией цен на рынке, а также опасениями по поводу возможного возобновления роста цен на поддержанные автомобили.
📈 Российские авиакомпании нарастили пассажиропоток по итогам июля на 4%, до 12 млн чел. На ТОП-5 авиакомпаний проходится 70% перевезенных пассажиров – 8,3 млн чел., рост пассажиропотока ТОП-5 авиакомпаний составил 4,1% г/г.
#daily #interfax
📈 Население проявляет рост спроса на поддержанные автомобили, - Коммерсант. По итогам июля рост продаж автомобилей с пробегом вырос на 9,3% по сравнению с июнем, а по сравнению с прошлым годом – на 6,7%, до 546,2 тыс. – максимум с начала года. Рост спроса может быть вызван стабилизацией цен на рынке, а также опасениями по поводу возможного возобновления роста цен на поддержанные автомобили.
📈 Российские авиакомпании нарастили пассажиропоток по итогам июля на 4%, до 12 млн чел. На ТОП-5 авиакомпаний проходится 70% перевезенных пассажиров – 8,3 млн чел., рост пассажиропотока ТОП-5 авиакомпаний составил 4,1% г/г.
#daily #interfax
🇷🇺Российский долговой рынок остается под давлением, т.к. участники торгов все еще не исключают дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Так, потребительская инфляция за неделю с 6 по 12 августа возобновила рост (+0,05% н/н), а инфляционные ожидания, опубликованные в понедельник, показали рост с 12,4% в июле до 12,9% в августе. Не видим предпосылок для улучшения рыночного сентимента на текущей неделе. Полагаем, что наиболее чувствительная, в диапазоне 10-15 б.п., переоценка по доходности продолжится в выпусках с дюрацией более 5 лет.
📊 В корпоративных флоатерах торги проходят наиболее активно. За исключением крупных сделок в ВЭБ-40 объемом 1 млрд руб. основная активность была сконцентрирована на выпусках с привязкой ставки купона к ключевой ставке ЦБ РФ - Ростел1P9R (КС+1,15%), ГазпКап3P2 (КС+1,25%), МВ ФИН 1Р5 (КС+4,25%) и МТС 2P-05 (КС+1,3%). На наш взгляд, в моменте интересно выглядят Джи-гр 2Р4 (КС+3%), ГТЛК 1Р-03 (КС+2,2%), ГТЛК 1Р-20 (КС+2,15%), Аэрфью2Р03 (КС+3,4%).
🚘 Прибыль оператора каршеринга Делимобиль за 1П24 снизилась, кредитные метрики выросли.
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг ЮГК на уровне АA-(RU), сохранив позитивный прогноз
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются в понедельник - в 2Y UST до уровня 4,06% (-1 б.п.) и до 3,88% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
📊 В корпоративных флоатерах торги проходят наиболее активно. За исключением крупных сделок в ВЭБ-40 объемом 1 млрд руб. основная активность была сконцентрирована на выпусках с привязкой ставки купона к ключевой ставке ЦБ РФ - Ростел1P9R (КС+1,15%), ГазпКап3P2 (КС+1,25%), МВ ФИН 1Р5 (КС+4,25%) и МТС 2P-05 (КС+1,3%). На наш взгляд, в моменте интересно выглядят Джи-гр 2Р4 (КС+3%), ГТЛК 1Р-03 (КС+2,2%), ГТЛК 1Р-20 (КС+2,15%), Аэрфью2Р03 (КС+3,4%).
🚘 Прибыль оператора каршеринга Делимобиль за 1П24 снизилась, кредитные метрики выросли.
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг ЮГК на уровне АA-(RU), сохранив позитивный прогноз
🌐 Глобальные рынки облигаций Доходности казначейских облигаций США умеренно снижаются в понедельник - в 2Y UST до уровня 4,06% (-1 б.п.) и до 3,88% (-1 б.п.) в 10Y UST.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации #fixedincome
Как прошел день
🇷🇺 Рынок акций вернулся к уровням середины июня прошлого года, отступив в понедельник до 2776п. (-1,86%). Пара CNYRUB выросла на 0,27%, до 12,1 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 20 августа до 89,5428 руб. (+0,72%).
🚘 Делимобиль (#DELI -2,3%) представил результаты по МСФО. Выручка компании выросла на 46,5%, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 51,5% г/г. Рост выручки обусловлен - ростом количества проданных минут (+31% г/г), ростом количества зарегистрированных пользователей +17%, ростом активной аудитории на 19% г/г. Себестомость растет быстрее выручки за счет роста расходов на обслуживание и ремонт (+78%), топливо +52%, роста вознаграждения работникам и социальные отчисления +67,6%, роста расходов на парковку +83,7%, роста расходов на страхование +32,3%. Как итог валовая прибыль выросла всего на 19,7%, а валовая рентабельность сократилась с 35,9% до 29,4%. Коммерческие расходы также росли опережающими темпами - за счет расходов на рекламу и маркетинг. Компании удавалось сдерживать рост управленческих расходов - по крайней мере, темпы роста управленческих расходов соответствовали темпам роста выручки. Отметим также существенный рост финансовых расходов - на 88% по сравнению с 1 пол 2023 года. Как итог - чистая прибыль снизилась на 28%, рентабельность по чистой прибыли снизилась с 9,9% до 4,4%. Показатель EBITDA показал рост на 11,5% при снижении рентабельности с 30,2% до 23%. Показатель Чистый долг/EBITDA компании вырос с X3,35 до X3,7 на начало года. Компания сейчас торгуется по высоким мультипликаторам EV/EBITDA x10,7 и P/E на уровне x27. На наш взгляд, мультипликаторы компании переоценивают возможности роста компании в текущих условиях. Мы осторожно оцениваем перспективы инвестиций в акции компании
💻 Диасофт (#DIAS -1,07%) также отчитался за 1К24. Выручка компании показала хорошие темпы роста на уровне 30,5%. Основной прирост обеспечила выручка от продажи программных продуктов, в то время как выручка от сопровождения и внедрения показали более скромные темпы роста. Тем не менее, себестоимость росла более высокими темпами, чем выручка. В основе роста себестоимости - рост расходов на оплату труда, которые выросли на 61%. Как результат - валовая прибыль выросла на 18%, а рентабельность снизилась с 55,6% до 50,5% (самая низкая рентабельность за последние 9 кварталов.) Операционная прибыль снизилась на 4,6% за счет опережающего роста коммерческих расходов (+50%), а также роста общих и административных расходов (39,5%). Тем не менее, прибыль до налогообложения показала положительные темпы роста за счет значительного роста финансовых доходов (в 4,2 раза), а также существенного снижения финансовых расходов. Чистая прибыль выросла на 8,4%, EBITDA - сохранилась на уровне 1 квартала 2023 года. С учетом того, что котировки компании уже просели с апрельских максимумов на 18,7%, похоже что рынок вполне адекватно оценивает перспективы роста с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 14,6x и P/E на уровне 14,5x
🌐 Американские рынки открыли неделю ростом: S&P +0,49%, Nasdaq +0,29%. В секторальном разрезе более уверенно растут акции отрасли "энергетика" (+0,82%) и телекоммуникационного сектора (+0,89%), слабее рынка показывает динамику технологический сектор (+0,27%). На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к выступлению Дж. Пауэлла в Джексонн-Хоуле, где глава ФРС может дать еще пару намеков относительно возможного шага снижения ставки. Согласно CME FedWatch Tool, трейдеры оценивают возможность снижения ставки на 25 б.п. в сентябре с вероятностью в 75%, тогда как еще неделю ожидания снижения на 25 и 50 б.п. были равновероятны.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Рынок акций вернулся к уровням середины июня прошлого года, отступив в понедельник до 2776п. (-1,86%). Пара CNYRUB выросла на 0,27%, до 12,1 руб. Банк России повысил официальный курс доллара США на 20 августа до 89,5428 руб. (+0,72%).
🚘 Делимобиль (#DELI -2,3%) представил результаты по МСФО. Выручка компании выросла на 46,5%, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 51,5% г/г. Рост выручки обусловлен - ростом количества проданных минут (+31% г/г), ростом количества зарегистрированных пользователей +17%, ростом активной аудитории на 19% г/г. Себестомость растет быстрее выручки за счет роста расходов на обслуживание и ремонт (+78%), топливо +52%, роста вознаграждения работникам и социальные отчисления +67,6%, роста расходов на парковку +83,7%, роста расходов на страхование +32,3%. Как итог валовая прибыль выросла всего на 19,7%, а валовая рентабельность сократилась с 35,9% до 29,4%. Коммерческие расходы также росли опережающими темпами - за счет расходов на рекламу и маркетинг. Компании удавалось сдерживать рост управленческих расходов - по крайней мере, темпы роста управленческих расходов соответствовали темпам роста выручки. Отметим также существенный рост финансовых расходов - на 88% по сравнению с 1 пол 2023 года. Как итог - чистая прибыль снизилась на 28%, рентабельность по чистой прибыли снизилась с 9,9% до 4,4%. Показатель EBITDA показал рост на 11,5% при снижении рентабельности с 30,2% до 23%. Показатель Чистый долг/EBITDA компании вырос с X3,35 до X3,7 на начало года. Компания сейчас торгуется по высоким мультипликаторам EV/EBITDA x10,7 и P/E на уровне x27. На наш взгляд, мультипликаторы компании переоценивают возможности роста компании в текущих условиях. Мы осторожно оцениваем перспективы инвестиций в акции компании
💻 Диасофт (#DIAS -1,07%) также отчитался за 1К24. Выручка компании показала хорошие темпы роста на уровне 30,5%. Основной прирост обеспечила выручка от продажи программных продуктов, в то время как выручка от сопровождения и внедрения показали более скромные темпы роста. Тем не менее, себестоимость росла более высокими темпами, чем выручка. В основе роста себестоимости - рост расходов на оплату труда, которые выросли на 61%. Как результат - валовая прибыль выросла на 18%, а рентабельность снизилась с 55,6% до 50,5% (самая низкая рентабельность за последние 9 кварталов.) Операционная прибыль снизилась на 4,6% за счет опережающего роста коммерческих расходов (+50%), а также роста общих и административных расходов (39,5%). Тем не менее, прибыль до налогообложения показала положительные темпы роста за счет значительного роста финансовых доходов (в 4,2 раза), а также существенного снижения финансовых расходов. Чистая прибыль выросла на 8,4%, EBITDA - сохранилась на уровне 1 квартала 2023 года. С учетом того, что котировки компании уже просели с апрельских максимумов на 18,7%, похоже что рынок вполне адекватно оценивает перспективы роста с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 14,6x и P/E на уровне 14,5x
🌐 Американские рынки открыли неделю ростом: S&P +0,49%, Nasdaq +0,29%. В секторальном разрезе более уверенно растут акции отрасли "энергетика" (+0,82%) и телекоммуникационного сектора (+0,89%), слабее рынка показывает динамику технологический сектор (+0,27%). На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к выступлению Дж. Пауэлла в Джексонн-Хоуле, где глава ФРС может дать еще пару намеков относительно возможного шага снижения ставки. Согласно CME FedWatch Tool, трейдеры оценивают возможность снижения ставки на 25 б.п. в сентябре с вероятностью в 75%, тогда как еще неделю ожидания снижения на 25 и 50 б.п. были равновероятны.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Американские индексы неуклонно приближаются к историческим максимумам: понедельник стал для Wallstreet восьмой растущей сессией подряд, а озабоченность по поводу неминуемой рецессии развеялась как утренний августовский туман. Кроме того, инвесторы загодя начали «отрабатывать» ожидаемый от Пауэлла оптимизм, который он должен озвучить в пятницу в Джексон –Хоуле. Японский Nikkei (+1,9%) «дублирует» Wall Street, хотя йена после тестирования поддержки 148+ вновь пытается укрепляться. Китайские индексы «минусуют» – регулятор пока сохранил ставки на прежнем уровне и общие слова про стимулирование экономики уже не так сильно волнуют воображение инвесторов. Кроме того, по сообщению FT, регулятор неожиданно ограничил доступ к ежедневной статистике по инвестициям «на север» - из Гонконга на рынок материкового Китая через систему Stock Connect. Согласно, данным Гонконгской фондовой биржи, иностранные инвесторы вывели более 12 млрд долл. из биржевых активов материкового Китая с начала июня т.г., что в итоге вылилось в чистый отток иностранных инвестиций с начала года – впервые с 2014 года, года запуска Stock Conneсt. Снижение прозрачности явно не способствует росту популярности китайских акций. Нефтяные котировки под давлением на двух основных факторах - ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке и недавнее снижение прогнозов по росту спроса со стороны ОПЕК. Следующая краткосрочная цель – 75$/bbl. Золото пока торгуется вблизи максимумов – ожидаем 2550-2600$/oz до конца года.
📊 Китайский ЦБ оставил базовую ставку LPR на уровне 3,35%. НБК оставил ключевую ставку по кредитам без изменений на августовском заседании, что совпало с прогнозами рынка. Базовая ставка по кредитам сроком на 1 год (LPR), ориентир для большинства корпоративных кредитов и кредитов для населения, была сохранена на уровне 3,45%. 5-летняя ставка, являющаяся ориентиром для ипотечных кредитов, была сохранена на уровне 3,85%. Обе ставки остаются на рекордно низком уровне после неожиданного снижения ставок в июле. Решение регулятора отражает стремление Китая избегать любых «радикальных»мер для стимулирования экономики. Ожидается, что дальнейшая политика НБК будет направлена на поддержку внутреннего спроса и обеспечения сохранение роста реального ВВП на уровне, близком к 5% во второй половине этого года. Аналитики ожидают, что регулятор понизит норматив обязательного резервирования на 25 б.п. в 3К24 и снизят базовые ставки еще на 10 б.п. в 4К24.
📈 Темпы снижения цен немецких производителей замедлились в июле. Цены производителей в Германии упали на 0,8% г/г в июле 2024 года, снизившись по сравнению со снижением на 1,6% в июне и совпав с прогнозами рынка. Это был 13-й месяц подряд дефляции производителей и самый низкий показатель за всю историю на фоне падения цен на энергоносители (-4,1%), особенно на природный газ (-12,3%) и электроэнергию (-9,2%). Одновременно цены на промежуточные товары выросли на 0,3%, на товары длительного пользования выросли на 2,0%, в основном за счет машин (2,1%) и автотранспортных средств (1,3%). Без учета энергоносителей цены производителей выросли на 0,9% г/г. В месячном исчислении цены производителей выросли на 0,2%, как и в июне, в соответствии с консенсус-прогнозом. Член Совета управляющих ЕЦБ Олли Рен во вторник заявил, что регулятору, возможно, придется снова снизить процентные ставки в сентябре, учитывая слабые перспективы экономического роста в Еврозоне, т.к. нет явных признаков оживления в производственном секторе.
#daily #interfax
📊 Китайский ЦБ оставил базовую ставку LPR на уровне 3,35%. НБК оставил ключевую ставку по кредитам без изменений на августовском заседании, что совпало с прогнозами рынка. Базовая ставка по кредитам сроком на 1 год (LPR), ориентир для большинства корпоративных кредитов и кредитов для населения, была сохранена на уровне 3,45%. 5-летняя ставка, являющаяся ориентиром для ипотечных кредитов, была сохранена на уровне 3,85%. Обе ставки остаются на рекордно низком уровне после неожиданного снижения ставок в июле. Решение регулятора отражает стремление Китая избегать любых «радикальных»мер для стимулирования экономики. Ожидается, что дальнейшая политика НБК будет направлена на поддержку внутреннего спроса и обеспечения сохранение роста реального ВВП на уровне, близком к 5% во второй половине этого года. Аналитики ожидают, что регулятор понизит норматив обязательного резервирования на 25 б.п. в 3К24 и снизят базовые ставки еще на 10 б.п. в 4К24.
📈 Темпы снижения цен немецких производителей замедлились в июле. Цены производителей в Германии упали на 0,8% г/г в июле 2024 года, снизившись по сравнению со снижением на 1,6% в июне и совпав с прогнозами рынка. Это был 13-й месяц подряд дефляции производителей и самый низкий показатель за всю историю на фоне падения цен на энергоносители (-4,1%), особенно на природный газ (-12,3%) и электроэнергию (-9,2%). Одновременно цены на промежуточные товары выросли на 0,3%, на товары длительного пользования выросли на 2,0%, в основном за счет машин (2,1%) и автотранспортных средств (1,3%). Без учета энергоносителей цены производителей выросли на 0,9% г/г. В месячном исчислении цены производителей выросли на 0,2%, как и в июне, в соответствии с консенсус-прогнозом. Член Совета управляющих ЕЦБ Олли Рен во вторник заявил, что регулятору, возможно, придется снова снизить процентные ставки в сентябре, учитывая слабые перспективы экономического роста в Еврозоне, т.к. нет явных признаков оживления в производственном секторе.
#daily #interfax