🔻Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном в преддверии публикации резюме обсуждения ключевой ставки и комментария к среднесрочному прогнозу Банком России (публикация запланирована на сегодня) не демонстрирует оптимизма – ценовой индекс RGBI на 16:30 снижается на 0,11% при умеренном восстановлении объемов торгов.
☑️В среду Минфин РФ предложит инвесторам на аукционах два выпуска - классический ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 г. и линкер ОФЗ 52005. Последний раз Минфин РФ выходил на первичный рынок с линкером 17 января 2024 г., однако аукцион был признан несостоявшимся.
🐦 Выпуск КИВИФ 1Р02 предпринимает попытки роста, прибавляя в моменте 23%, до ~66% от номинала по сравнению с ~54% в понедельник. Предпочитаем наблюдать за развитием ситуации с Киви «издалека».
🐟 Финальный ориентир по купону по новому выпуску Инарктика снижен до 14,25% годовых.
✔️29 февраля Газпромбанк проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций с офертой через 3 года и 3 месяца.
🏠 12 марта девелопер Glorax планирует выйти на рынок с новым выпуском облигаций в объеме до 1 млрд руб.
🌍 Глобальные рынки облигаций. По словам представителя ФРС Джеффри Шмида, нет необходимости переходить к смягчению денежно-кредитной политики, так как инфляция продолжает превышать целевой показатель при сохранении устойчивости спроса и напряженности на рынке труда.
☑️В среду Минфин РФ предложит инвесторам на аукционах два выпуска - классический ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 г. и линкер ОФЗ 52005. Последний раз Минфин РФ выходил на первичный рынок с линкером 17 января 2024 г., однако аукцион был признан несостоявшимся.
🐦 Выпуск КИВИФ 1Р02 предпринимает попытки роста, прибавляя в моменте 23%, до ~66% от номинала по сравнению с ~54% в понедельник. Предпочитаем наблюдать за развитием ситуации с Киви «издалека».
🐟 Финальный ориентир по купону по новому выпуску Инарктика снижен до 14,25% годовых.
✔️29 февраля Газпромбанк проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций с офертой через 3 года и 3 месяца.
🏠 12 марта девелопер Glorax планирует выйти на рынок с новым выпуском облигаций в объеме до 1 млрд руб.
🌍 Глобальные рынки облигаций. По словам представителя ФРС Джеффри Шмида, нет необходимости переходить к смягчению денежно-кредитной политики, так как инфляция продолжает превышать целевой показатель при сохранении устойчивости спроса и напряженности на рынке труда.
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций взял паузу после стремительного отскока в понедельник - индекс МосБиржи снизился на 0,13%, к уровню 3209п. На фоне восстановления Brent выше $83 (+0,8%) валютная пара USD/RUB TOM снизилась на 0,35%, до 92,05 руб.
📈 Наиболее позитивную динамику цен показывали акции компаний финансового сектора, во главе с акциями Сбербанка (#SBER +0,44%; #SBERP +0,53%). В среду ожидается публикация финансовой отчетности банка за 2023 год. Наша целевая цена по #SBER - 333 руб. (+13,8% к текущим ценам), а прогноз дивидендов за 2023 год составляет 32,5 руб. на акцию (11,1% дивдоходности)
💎В секторе металлургии и горной добычи АЛРОСА (#ALRS +1,71%) также показывает рост и полную индифферентность к санкционному давлению в преддверии публикации годовых результатов.
👔Компания Хэндерсон (#HNFG +0,59%) раскрыла результаты за январь - рост выручки компании составил 32% г/г, до 1,39 млрд руб., LFL-траффик (оффлайн) снизился на 1,6%, f LFL-выручка выросла на 22,5%.
🛜 Глава Ростелекома (#RTKM +2,5%) подтвердил планы по проведения IPO дочерней структуры в текущем году и заявил о том, что компания ставит цель по увеличению выручки до 1 трлн руб. (2023г. – 708 млрд руб.), при этом прогнозируется, что уже в 2024 году OIBDA превысит 300 млрд руб. Наша целевая цена по акциям Ростелекома составляет 117 руб., что предполагает потенциал роста почти на 29%
🌐 Фондовые рынки США не показывают единой динамики: S&P снижается на 0,02%, Nasdaq растет на 0,07%, Dow Jones теряет в весе на 0,44%. Число заказов на товары длительного пользования в США в январе упало на 6,1% м/м, до $276,7 млрд. Транспортное оборудование возглавило негативную тенденцию, упав на 3,3% м/м, поставки промышленных товаров длительного пользования – на 0,9% м/м. Композитный индекс стоимости жилья S&P/CS Composite-20 в декабре вырос на 6,1% г/г, самый высокий рост цен наблюдался в Сан-Диего, Лос-Анджелесе и Детройте. Индекс цен на жильё от FHFA в том же месяце увеличился на 6,6% годовых.
Сезон отчётности накануне открыл Zoom, который порадовал инвесторов не только уверенными результатами выше прогнозов, но и $1,5-миллиардной программой buyback’а. Производителю продуктов питания и напитков JM Smucker помогли продажи замороженных товаров и корма для животных, но неоднозначные прогнозы отчасти сдержали рост бумаг. Дистрибьютор товаров и услуг в области здравоохранения Henry Schein провалился, но списал всё на кибератаку, «укравшую» часть доходов: удивительно, но инвесторы поверили, подняв котировки на 2,2% в моменте. Оператор круизов Norwegian Cruise Line набрал «7 футов под килем» на рекордном спросе на бронирования, а Macy’s заявила о планах закрытия 150 магазинов и частичном переориентировании на люксовый сегмент. В итоге, обе бумаги стали лидерами на премаркете с высокой вероятностью сохранить запал и на основных торгах.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок акций взял паузу после стремительного отскока в понедельник - индекс МосБиржи снизился на 0,13%, к уровню 3209п. На фоне восстановления Brent выше $83 (+0,8%) валютная пара USD/RUB TOM снизилась на 0,35%, до 92,05 руб.
📈 Наиболее позитивную динамику цен показывали акции компаний финансового сектора, во главе с акциями Сбербанка (#SBER +0,44%; #SBERP +0,53%). В среду ожидается публикация финансовой отчетности банка за 2023 год. Наша целевая цена по #SBER - 333 руб. (+13,8% к текущим ценам), а прогноз дивидендов за 2023 год составляет 32,5 руб. на акцию (11,1% дивдоходности)
💎В секторе металлургии и горной добычи АЛРОСА (#ALRS +1,71%) также показывает рост и полную индифферентность к санкционному давлению в преддверии публикации годовых результатов.
👔Компания Хэндерсон (#HNFG +0,59%) раскрыла результаты за январь - рост выручки компании составил 32% г/г, до 1,39 млрд руб., LFL-траффик (оффлайн) снизился на 1,6%, f LFL-выручка выросла на 22,5%.
🛜 Глава Ростелекома (#RTKM +2,5%) подтвердил планы по проведения IPO дочерней структуры в текущем году и заявил о том, что компания ставит цель по увеличению выручки до 1 трлн руб. (2023г. – 708 млрд руб.), при этом прогнозируется, что уже в 2024 году OIBDA превысит 300 млрд руб. Наша целевая цена по акциям Ростелекома составляет 117 руб., что предполагает потенциал роста почти на 29%
🌐 Фондовые рынки США не показывают единой динамики: S&P снижается на 0,02%, Nasdaq растет на 0,07%, Dow Jones теряет в весе на 0,44%. Число заказов на товары длительного пользования в США в январе упало на 6,1% м/м, до $276,7 млрд. Транспортное оборудование возглавило негативную тенденцию, упав на 3,3% м/м, поставки промышленных товаров длительного пользования – на 0,9% м/м. Композитный индекс стоимости жилья S&P/CS Composite-20 в декабре вырос на 6,1% г/г, самый высокий рост цен наблюдался в Сан-Диего, Лос-Анджелесе и Детройте. Индекс цен на жильё от FHFA в том же месяце увеличился на 6,6% годовых.
Сезон отчётности накануне открыл Zoom, который порадовал инвесторов не только уверенными результатами выше прогнозов, но и $1,5-миллиардной программой buyback’а. Производителю продуктов питания и напитков JM Smucker помогли продажи замороженных товаров и корма для животных, но неоднозначные прогнозы отчасти сдержали рост бумаг. Дистрибьютор товаров и услуг в области здравоохранения Henry Schein провалился, но списал всё на кибератаку, «укравшую» часть доходов: удивительно, но инвесторы поверили, подняв котировки на 2,2% в моменте. Оператор круизов Norwegian Cruise Line набрал «7 футов под килем» на рекордном спросе на бронирования, а Macy’s заявила о планах закрытия 150 магазинов и частичном переориентировании на люксовый сегмент. В итоге, обе бумаги стали лидерами на премаркете с высокой вероятностью сохранить запал и на основных торгах.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Японский Nikkei на исторических высотах сегодня взял паузу в отсутствие новых видимых драйверов для роста. Финальная оценка опережающих индикаторов за декабрь была пересмотрена немного в сторону повышения и достигла рекордной с октября 2022 года отметки в 110.2 пункта на фоне сильного рынка труда и роста потребительской уверенности. В любом случае, с начала года Nikkei сделал более 18%, и рост опережающих индикаторов уже с лихвой отыгран. Китайские площадки сегодня вновь «споткнулись» о сектор девелоперов. На этот раз банкротство грозит одному из крупнейших застройщиков Country Garden. Регулятор поспешил поддержать рынок пока словесными интервенциями о приверженности реформам с фокусом на запуск новых продуктов и заявил, что будет стимулировать увеличение выплаты дивидендов со стороны эмитентов, а также разрешит увеличить объем бай бэков. Нефтяные котировки вновь не показывают явной динамики. Если котировки не удержатся на несильной поддержке 82,10$/bbl, то могут вновь вернуться на более низкие уровни 81-81,2$/bbl. Российский рынок, поддерживаемый ожиданиями сильной корпоративной отчетности, с утра предпринял попытку тестирования локального максимума в 3220 -3225 пунктов.
📈 Иск о банкротстве Country Garden повышает уровень недоверия инвесторов к строительной отрасли. Китайский девелопер Country Garden заявил в среду, что со стороны Ever Credit против него был подан иск о банкротстве за неуплату кредита в размере $205 млн. Судебное заседание было назначено на 17 мая. Процесс реструктуризации долга Country Garden, набравший обороты в последние недели, может быть нарушен иском о ликвидации. По состоянию на конец июня 2023 года общие обязательства девелопера составляли 1,36 трлн юаней ($188,9 млрд), что близко к его общим активам в 1,43 трлн юаней. Инвестиционный холдинг Kingboard в октябре стал одной из первых известных компаний, подавших судебный иск против Country Garden, когда его подразделение Ever Credit, которому причитается 1,6 млрд HKD ($204,5 млн), предъявило законное требование о погашении долга. Ранее в этом году топ-менеджмент Country Garden предупредил, что рынок недвижимости останется слабым в 2024 году, и компания может столкнуться с более "серьезными" проблемами. Акции Country Garden упали более чем на 12% в среду после подачи заявки, отстав от роста на 0,2% базового индекса Hang Seng. Ликвидация Country Garden усугубила бы кризис в сфере недвижимости, оказала бы большее давление на ее наземных кредиторов и могла бы отсрочить перспективу восстановления не только рынка недвижимости, но и экономики Китая в целом.
📊 Потребительская уверенность в США снизилась в феврале впервые за четыре месяца в связи с ухудшением настроений населения относительно экономических перспектив, рынка труда и финансовых условий. Показатель настроений Conference Board снизился до 106,7 с 110,9 в январе. По словам главного экономиста Conference Board, инфляция остается основной проблемой потребителей, однако обеспокоенность относительно цен на товары последние месяцы снизилась, больше всего население беспокоит ситуация на рынке труда и политическая обстановка в США. Средний уровень инфляции, ожидаемый потребителями в течение следующих 12 месяцев, находится сейчас на самом низком уровне с 2020 г.
#daily #interfax
📈 Иск о банкротстве Country Garden повышает уровень недоверия инвесторов к строительной отрасли. Китайский девелопер Country Garden заявил в среду, что со стороны Ever Credit против него был подан иск о банкротстве за неуплату кредита в размере $205 млн. Судебное заседание было назначено на 17 мая. Процесс реструктуризации долга Country Garden, набравший обороты в последние недели, может быть нарушен иском о ликвидации. По состоянию на конец июня 2023 года общие обязательства девелопера составляли 1,36 трлн юаней ($188,9 млрд), что близко к его общим активам в 1,43 трлн юаней. Инвестиционный холдинг Kingboard в октябре стал одной из первых известных компаний, подавших судебный иск против Country Garden, когда его подразделение Ever Credit, которому причитается 1,6 млрд HKD ($204,5 млн), предъявило законное требование о погашении долга. Ранее в этом году топ-менеджмент Country Garden предупредил, что рынок недвижимости останется слабым в 2024 году, и компания может столкнуться с более "серьезными" проблемами. Акции Country Garden упали более чем на 12% в среду после подачи заявки, отстав от роста на 0,2% базового индекса Hang Seng. Ликвидация Country Garden усугубила бы кризис в сфере недвижимости, оказала бы большее давление на ее наземных кредиторов и могла бы отсрочить перспективу восстановления не только рынка недвижимости, но и экономики Китая в целом.
📊 Потребительская уверенность в США снизилась в феврале впервые за четыре месяца в связи с ухудшением настроений населения относительно экономических перспектив, рынка труда и финансовых условий. Показатель настроений Conference Board снизился до 106,7 с 110,9 в январе. По словам главного экономиста Conference Board, инфляция остается основной проблемой потребителей, однако обеспокоенность относительно цен на товары последние месяцы снизилась, больше всего население беспокоит ситуация на рынке труда и политическая обстановка в США. Средний уровень инфляции, ожидаемый потребителями в течение следующих 12 месяцев, находится сейчас на самом низком уровне с 2020 г.
#daily #interfax
📈 Рынок инфраструктурных IT-сервисов вырос на треть. По итогам 2023 г. рынок облачных сервисов вырос на 33,9%, до 121,4 млрд руб. Бо́льшая часть доходов пришлась на аренду вычислительных мощностей, на которых клиенты могут запускать собственные IT-решения. Из-за растущего спроса на облачные сервисы участники рынка говорят о расширении мощностей и строительстве новых дата-центров. В 2024 г. замедлить развитие сервисов может рост цен: его способны спровоцировать санкции, введенные против дата-центров, и консолидация рынка.
📊 Банк России спрогнозировал ускорение годовой инфляции в I квартале до 7,6%. ЦБ прогнозирует рост ВВП РФ I кв.’24 г. в 4,3% годовых. Экономика РФ в 2024 г., по прогнозу Банка России, вырастет на 1-2%, в 2025 г. – на 1-2%, в 2026 г. – на 1,5-2,5%. ЦБ по-прежнему ожидает, что годовая инфляция с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до 4,0-4,5% в 2024 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Тем не менее, регулятор отметил, что судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций пока преждевременно.
📈 Три российских предприятия получили право на экспорт свинины в Китай. Главное таможенное управление КНР разрешило экспорт свиноводческой продукции с 28 февраля 2024 г. Россельхознадзор не указывает, какие именно предприятия получили право на экспорт своей свиноводческой продукции в Китай. Ранее о подготовке к поставкам свинины на китайский рынок заявлял, в частности, АПХ «Мираторг». Национальный союз свиноводов рассчитывает, что российская свинина за несколько лет сможет занять до 10% импорта в Китай.
#daily #interfax
📊 Банк России спрогнозировал ускорение годовой инфляции в I квартале до 7,6%. ЦБ прогнозирует рост ВВП РФ I кв.’24 г. в 4,3% годовых. Экономика РФ в 2024 г., по прогнозу Банка России, вырастет на 1-2%, в 2025 г. – на 1-2%, в 2026 г. – на 1,5-2,5%. ЦБ по-прежнему ожидает, что годовая инфляция с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до 4,0-4,5% в 2024 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Тем не менее, регулятор отметил, что судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций пока преждевременно.
📈 Три российских предприятия получили право на экспорт свинины в Китай. Главное таможенное управление КНР разрешило экспорт свиноводческой продукции с 28 февраля 2024 г. Россельхознадзор не указывает, какие именно предприятия получили право на экспорт своей свиноводческой продукции в Китай. Ранее о подготовке к поставкам свинины на китайский рынок заявлял, в частности, АПХ «Мираторг». Национальный союз свиноводов рассчитывает, что российская свинина за несколько лет сможет занять до 10% импорта в Китай.
#daily #interfax
🏦Сбербанк отчитался за 12 месяцев 2023 г. по МСФО
💰Чистый процентный доход увеличился на 36,8% г/г, до 2,6 трлн руб., за счёт увеличения объёма работающих активов, чистый комиссионный доход - на 9,4% г/г, до 763,9 млрд руб., благодаря росту доходов от операций с банковскими картами и от РКО
💵Чистая прибыль перевалила за 1 508,6 млрд руб. при рентабельности капитала в 25,3%
🪙Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 265,0 млрд руб. Стоимость риска составила 0,8%, а сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 3 раза
💼Розничный кредитный портфель с начала года вырос на 29,3%, превысив 16,1 трлн руб., корпоративный - на 25,2%, до 23,3 трлн руб. Средства физических лиц составили 22,9 трлн руб. (+23,8% с начала года), юридических - 13,8 трлн руб. (+21,2%)
🤔В пересчёте на потенциальные дивиденды при выплате 50% чистой прибыли, за 2023 г. Банк заработал 33,4 руб. на акцию, что соответствует див.доходности в 11,4%
#SBER #акции
💰Чистый процентный доход увеличился на 36,8% г/г, до 2,6 трлн руб., за счёт увеличения объёма работающих активов, чистый комиссионный доход - на 9,4% г/г, до 763,9 млрд руб., благодаря росту доходов от операций с банковскими картами и от РКО
💵Чистая прибыль перевалила за 1 508,6 млрд руб. при рентабельности капитала в 25,3%
🪙Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 265,0 млрд руб. Стоимость риска составила 0,8%, а сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 3 раза
💼Розничный кредитный портфель с начала года вырос на 29,3%, превысив 16,1 трлн руб., корпоративный - на 25,2%, до 23,3 трлн руб. Средства физических лиц составили 22,9 трлн руб. (+23,8% с начала года), юридических - 13,8 трлн руб. (+21,2%)
🤔В пересчёте на потенциальные дивиденды при выплате 50% чистой прибыли, за 2023 г. Банк заработал 33,4 руб. на акцию, что соответствует див.доходности в 11,4%
#SBER #акции
Международная панорама:
🚗Apple припарковала электромобиль
🙅🏻♀️Warner Bros. Discovery сейчас не до поглощений
🚪Shein: если в Нью-Йорк дверь закрыта, надо в Лондон постучаться
🅿️Мода на парковки дошла и до Дубая
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки завершили вчерашние торги разнонаправленно: S&P укрепился на 0,17%, Nasdaq – на 0,37%, Dow Jones опустился на 0,25%. Индекс потребительского доверия в США в феврале опустился до 106,7 п. (-4,2 п. м/м), это первое падение индикатора за 3-месячный период.
🟨Европейские рынки изменяются без единой динамики: Euro Stoxx 50 теряет 0,10%, CAC набирает 0,05%, DAX – 0,21%. Объем выданных потребительских кредитов в еврозоне в январе увеличился на 0,3% в годовом выражении, до €6,9 трлн, темпы роста показателя оказались минимальными с марта 2015 г.
🟥Азиатские рынки в большинстве своём снизились: Nikkei 225 просел на 0,08%, Hang Seng – на 1,51%, CSI300 – на 1,27%.Январский экспорт Гонконга вырос на 33,6% г/г, импорт – на 21,7% г/г, и это максимумы с января и с сентября 2021 г., соответственно.
#акции #международныерынки
🚗Apple припарковала электромобиль
🙅🏻♀️Warner Bros. Discovery сейчас не до поглощений
🚪Shein: если в Нью-Йорк дверь закрыта, надо в Лондон постучаться
🅿️Мода на парковки дошла и до Дубая
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
🟨Американские рынки завершили вчерашние торги разнонаправленно: S&P укрепился на 0,17%, Nasdaq – на 0,37%, Dow Jones опустился на 0,25%. Индекс потребительского доверия в США в феврале опустился до 106,7 п. (-4,2 п. м/м), это первое падение индикатора за 3-месячный период.
🟨Европейские рынки изменяются без единой динамики: Euro Stoxx 50 теряет 0,10%, CAC набирает 0,05%, DAX – 0,21%. Объем выданных потребительских кредитов в еврозоне в январе увеличился на 0,3% в годовом выражении, до €6,9 трлн, темпы роста показателя оказались минимальными с марта 2015 г.
🟥Азиатские рынки в большинстве своём снизились: Nikkei 225 просел на 0,08%, Hang Seng – на 1,51%, CSI300 – на 1,27%.Январский экспорт Гонконга вырос на 33,6% г/г, импорт – на 21,7% г/г, и это максимумы с января и с сентября 2021 г., соответственно.
#акции #международныерынки
🛒 FIX PRICE (#FIXP) отчитался за 4К23 и весь 2023 год –темпы роста бизнеса замедлились
📊 Операционные результаты без приятных сюрпризов Среди LFL-показателей только стоимость среднего чека показали улучшение в 4К23:
· LFL-продажи уменьшились на 0,9% г/г после снижения на 2,8% в 3К23;
· LFL-средний чек вырос на 3,7% г/г после роста на 2,5% в 3К23;
· LFL-трафик сократился на 4,4% г/г, после снижения на 5,1% в 3К23.
По итогам года торговая сеть увеличилась на 751 магазинов, до 6 414 ед. Общая торговая площадь магазинов FixPrice увеличилась на 165,3 тыс. кв. м до 1 390,6 тыс. кв. м.
📉 Маржинальность бизнеса остается под давлением В 4К23 выручка Fix Price увеличилась до 81,7 млрд руб. (+7,8% г/г), при этом EBITDA прибавила год-к-году 867 млн руб., до 15,9 млрд руб., а рентабельность показателя снизилась на 38 п.п., до 19,1%. Доля SG&A в выручке выросла в годовом выражении с 14,6% до 15,9% от выручки, за счет увеличения расходов на штат (с 10,4% до 11,7% от квартальной выручки). Компания заработала за квартал 8,6 млрд руб. чистой прибыли (рентабельность год-к-году снизилась, до 10,5%).
По итогам 2023 года выручка ритейлера выросла на 5,1%, до 291,9 млрд руб., EBITDA сохранилась на уровне 54,2 млрд руб., а рентабельность показателя снизилась на 95 б.п., до 18,6%. Чистая прибыль ритейлера выросла на 66,8% г/г, до 35,7 млрд руб. (+66,8% г/г), что в основном связано с разовыми налоговыми факторами.
⭐️ Промежуточные дивиденды и редомициляция одобрены Осенью прошлого года депозитарные расписки получили листинг на бирже Астаны, а акционеры одобрили редмициляцию компании с Кипра в Казахстан (МФЦ Астана). По оценкам руководства компании «переезд» завершится не ранее второй половины 2024 года. В январе 2024 года Совет директоров Fix Price одобрил выплату промежуточных дивидендов за 2023–2024 годы в размере 9,84 руб. на ГДР/акцию (всего - 8,4 млрд руб.), которые, как ожидается, будут выплачены уже в 1К24.
✅ Ожидаем, что в 2024 году Fix Price покажет улучшение по темпам роста доходов и EBITDA, но, по нашим оценкам, будут отставать от динамики соответствующих показателей ведущих российских ритейлеров. В настоящее время, мы нейтрально смотрим на расписки Fix Price. Наша целевая цена по #FIXP на ближайшие 12 месяцев составляет 357 руб, что предполагает рост на 15% от текущего уровня
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
📊 Операционные результаты без приятных сюрпризов Среди LFL-показателей только стоимость среднего чека показали улучшение в 4К23:
· LFL-продажи уменьшились на 0,9% г/г после снижения на 2,8% в 3К23;
· LFL-средний чек вырос на 3,7% г/г после роста на 2,5% в 3К23;
· LFL-трафик сократился на 4,4% г/г, после снижения на 5,1% в 3К23.
По итогам года торговая сеть увеличилась на 751 магазинов, до 6 414 ед. Общая торговая площадь магазинов FixPrice увеличилась на 165,3 тыс. кв. м до 1 390,6 тыс. кв. м.
📉 Маржинальность бизнеса остается под давлением В 4К23 выручка Fix Price увеличилась до 81,7 млрд руб. (+7,8% г/г), при этом EBITDA прибавила год-к-году 867 млн руб., до 15,9 млрд руб., а рентабельность показателя снизилась на 38 п.п., до 19,1%. Доля SG&A в выручке выросла в годовом выражении с 14,6% до 15,9% от выручки, за счет увеличения расходов на штат (с 10,4% до 11,7% от квартальной выручки). Компания заработала за квартал 8,6 млрд руб. чистой прибыли (рентабельность год-к-году снизилась, до 10,5%).
По итогам 2023 года выручка ритейлера выросла на 5,1%, до 291,9 млрд руб., EBITDA сохранилась на уровне 54,2 млрд руб., а рентабельность показателя снизилась на 95 б.п., до 18,6%. Чистая прибыль ритейлера выросла на 66,8% г/г, до 35,7 млрд руб. (+66,8% г/г), что в основном связано с разовыми налоговыми факторами.
⭐️ Промежуточные дивиденды и редомициляция одобрены Осенью прошлого года депозитарные расписки получили листинг на бирже Астаны, а акционеры одобрили редмициляцию компании с Кипра в Казахстан (МФЦ Астана). По оценкам руководства компании «переезд» завершится не ранее второй половины 2024 года. В январе 2024 года Совет директоров Fix Price одобрил выплату промежуточных дивидендов за 2023–2024 годы в размере 9,84 руб. на ГДР/акцию (всего - 8,4 млрд руб.), которые, как ожидается, будут выплачены уже в 1К24.
✅ Ожидаем, что в 2024 году Fix Price покажет улучшение по темпам роста доходов и EBITDA, но, по нашим оценкам, будут отставать от динамики соответствующих показателей ведущих российских ритейлеров. В настоящее время, мы нейтрально смотрим на расписки Fix Price. Наша целевая цена по #FIXP на ближайшие 12 месяцев составляет 357 руб, что предполагает рост на 15% от текущего уровня
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
✔️Минфин РФ разместил на аукционах суммарно ОФЗ на 52,69 млрд руб. На первом аукционе был размещен ОФЗ 52005 в объеме 8,94 млрд руб., на втором – ОФЗ 26243 на 43,74 млрд руб.
🔖Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки и комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России. В базовом сценарии ожидается, что снижение ключевой ставки начнется во второй половине 2024 года, однако некоторые участники обсуждения не исключали снижения ставки несколько раньше.
🟢На рынке ОФЗ с фиксированным купоном в более ликвидных выпусках наблюдается преимущественно нейтральная динамика (срез на 17:00) – ценовой индекс RGBI в символическом плюсе (+0,02%).
🏠 26 марта Сэтл Групп планирует выйти на рынок облигаций с новым выпуском серии 002Р-03 с офертой через 2 года.
🥇 Южуралзолото по итогам 2023 г. нарастил выручку на 19% г/г, до 68 млрд руб.
🔖Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки и комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России. В базовом сценарии ожидается, что снижение ключевой ставки начнется во второй половине 2024 года, однако некоторые участники обсуждения не исключали снижения ставки несколько раньше.
🟢На рынке ОФЗ с фиксированным купоном в более ликвидных выпусках наблюдается преимущественно нейтральная динамика (срез на 17:00) – ценовой индекс RGBI в символическом плюсе (+0,02%).
🏠 26 марта Сэтл Групп планирует выйти на рынок облигаций с новым выпуском серии 002Р-03 с офертой через 2 года.
🥇 Южуралзолото по итогам 2023 г. нарастил выручку на 19% г/г, до 68 млрд руб.