🇷🇺 Неделя на российском рынке облигаций открылась продажами – на 18:00 индекс RGBITR снижается на 0,17%, до 616 п. и сохраняет, на наш взгляд, потенциал снижения еще на 1,8% в рамках проходящей переоценки. Окрашенная красными красками траектория цен гособлигаций обусловлена итогами заседания ЦБ РФ, а именно сохранением жесткой риторики и повышением среднесрочного прогноза по средней ключевой ставке в 2024 г. Ставки денежного рынка изменились слабо – RUSFAR снизился на 4 б.п., до 15,36%, а ставка MOEXREPO осталась на уровне 15,25%.
📉 ОФЗ.Нисходящая динамика котировок в классических ОФЗ пока не поддержана высокой торговой активностью – сравнительно крупные сделки мы отмечаем лишь в ОФЗ 26226, ОФЗ 26244 и ОФЗ 26225. Кривая доходности на сроке от 2 до 10 лет возвращается к уровням недельной давности – 13,3%-12,2% годовых. Полагаем, что давление на рынке госдолга будет преобладать на текущей неделе.
📊 На рынке корпоративных рублевых облигаций нейтральная ценовая динамика. В корпоративных бондах рейтингового уровня «ААА» традиционно наиболее интересно смотрятся выпуски международных финансовых организаций - ЕАБР П3-01 (g-spread ~210 б.п.), ЕАБР3P-006 (g-spread ~215 б.п.) и МБЭС 2P-01 (g-spread ~250 б.п.). Во 2-м эшелоне в выпусках с дюрацией до 1,5-2х лет привлекательно выглядят АФиБАНК1Р9 (g-spread ~275 б.п.), БалтЛизБП8 (g-spread ~280 б.п.), Автодор4Р4 (g-spread ~270 б.п.).
🟢 Евротранс планирует разместить 7-летние «зеленые» облигации
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг МБЭС по международной шкале ВВВ+, по нацшкале - на уровне ААА(RU)
🔵 Успешный дебют панда-облигаций Уральская Сталь- ставка купона снижена до 7,05% годовых, объем выпуска увеличен до 350 млн юаней.
🌐 Глобальные рынки облигаций. В отсутствие важной статистики европейские долговые бенчмарки показывают слабую динамику – доходность 10Y Germany bunds UST вырос на 2,41% (+1 б.п.), 10Y France – 2,89% (+1%), 10-Y UK gilts – 4,15% (+4 б.)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
📉 ОФЗ.Нисходящая динамика котировок в классических ОФЗ пока не поддержана высокой торговой активностью – сравнительно крупные сделки мы отмечаем лишь в ОФЗ 26226, ОФЗ 26244 и ОФЗ 26225. Кривая доходности на сроке от 2 до 10 лет возвращается к уровням недельной давности – 13,3%-12,2% годовых. Полагаем, что давление на рынке госдолга будет преобладать на текущей неделе.
📊 На рынке корпоративных рублевых облигаций нейтральная ценовая динамика. В корпоративных бондах рейтингового уровня «ААА» традиционно наиболее интересно смотрятся выпуски международных финансовых организаций - ЕАБР П3-01 (g-spread ~210 б.п.), ЕАБР3P-006 (g-spread ~215 б.п.) и МБЭС 2P-01 (g-spread ~250 б.п.). Во 2-м эшелоне в выпусках с дюрацией до 1,5-2х лет привлекательно выглядят АФиБАНК1Р9 (g-spread ~275 б.п.), БалтЛизБП8 (g-spread ~280 б.п.), Автодор4Р4 (g-spread ~270 б.п.).
🟢 Евротранс планирует разместить 7-летние «зеленые» облигации
⚖️ АКРА подтвердило рейтинг МБЭС по международной шкале ВВВ+, по нацшкале - на уровне ААА(RU)
🔵 Успешный дебют панда-облигаций Уральская Сталь- ставка купона снижена до 7,05% годовых, объем выпуска увеличен до 350 млн юаней.
🌐 Глобальные рынки облигаций. В отсутствие важной статистики европейские долговые бенчмарки показывают слабую динамику – доходность 10Y Germany bunds UST вырос на 2,41% (+1 б.п.), 10Y France – 2,89% (+1%), 10-Y UK gilts – 4,15% (+4 б.)
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций торговался в боковом тренде, вдоль уровня своего сопротивления (~3250п.) - по итогам дня индекс Мосбиржи прибавил 0,06% (3245п.) Валютная пара USD/RUB выросла на +0,12%, до 92,34. Динамику выше рынка показывали акции компаний финансового сектора (+0,7%) и телекоммуникаций (+1,1%) во главе с акциями Ростелеком (RTKM + 3,39%; RTKMP +2,9%).
📈 Продолжительный интерес к бумагам Ростелекома движим дивидендными ожиданиями участников торгов. Напоминаем нашу целевую цену по обыкновенным акциям - 117,16 руб. (потенциал роста +35%). Потенциальные дивидендные выплаты мы оцениваем от 5,1 до 7 руб. на акцию.
🛢️ Башнефть (#BANE: -4,85%; #BANEP: -5,19%) и Роснефть (+0,26%) представили свои финансовые результаты по МСФО за прошедший год. Выручка и чистая прибыль Башнефти составили – 1,03 трлн руб. и 178,8 млрд руб. соответственно, в то время как результаты материнской компании по выручке достигли 9,16 трлн руб., а по чистой прибыли - 1,53 трлн руб. В случае если Башнефть, как и ранее, направит на дивиденды только 25% от чистой прибыли, то потенциальные выплаты, по нашей оценке, могут составить 251 руб/акцию. Объявленные результаты Башнефти стали поводом для фиксации части позиций в бумагах компании, которые выросли с начала года на ~28-32% по #BANEp и #BANE соответственно.
🟡 На фоне негативных новостей по Полиметаллу (-8,95%) остальные золотодобывающие компании выглядят сегодня весьма сильно – очевидно, что инвесторы предпочитают переложиться в акции других компаний отрасли, тем более что выбор есть – Южуралзолото прибавил 3,95%, а акции Полюс выросли на 0,97%. Акции Полюс входят в список наших фаворитов с целевой ценой в 12 600 руб., что предполагает потенциал роста в 15%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок акций торговался в боковом тренде, вдоль уровня своего сопротивления (~3250п.) - по итогам дня индекс Мосбиржи прибавил 0,06% (3245п.) Валютная пара USD/RUB выросла на +0,12%, до 92,34. Динамику выше рынка показывали акции компаний финансового сектора (+0,7%) и телекоммуникаций (+1,1%) во главе с акциями Ростелеком (RTKM + 3,39%; RTKMP +2,9%).
📈 Продолжительный интерес к бумагам Ростелекома движим дивидендными ожиданиями участников торгов. Напоминаем нашу целевую цену по обыкновенным акциям - 117,16 руб. (потенциал роста +35%). Потенциальные дивидендные выплаты мы оцениваем от 5,1 до 7 руб. на акцию.
🛢️ Башнефть (#BANE: -4,85%; #BANEP: -5,19%) и Роснефть (+0,26%) представили свои финансовые результаты по МСФО за прошедший год. Выручка и чистая прибыль Башнефти составили – 1,03 трлн руб. и 178,8 млрд руб. соответственно, в то время как результаты материнской компании по выручке достигли 9,16 трлн руб., а по чистой прибыли - 1,53 трлн руб. В случае если Башнефть, как и ранее, направит на дивиденды только 25% от чистой прибыли, то потенциальные выплаты, по нашей оценке, могут составить 251 руб/акцию. Объявленные результаты Башнефти стали поводом для фиксации части позиций в бумагах компании, которые выросли с начала года на ~28-32% по #BANEp и #BANE соответственно.
🟡 На фоне негативных новостей по Полиметаллу (-8,95%) остальные золотодобывающие компании выглядят сегодня весьма сильно – очевидно, что инвесторы предпочитают переложиться в акции других компаний отрасли, тем более что выбор есть – Южуралзолото прибавил 3,95%, а акции Полюс выросли на 0,97%. Акции Полюс входят в список наших фаворитов с целевой ценой в 12 600 руб., что предполагает потенциал роста в 15%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации
📈 Азиатские площадки с утра торгуются в умеренно позитивном тренде - общая настороженность на фоне сокращения шансов скорого снижения процентных ставок в США, несмотря на новые стимулирующие меры НБК, понизившего бенчмарк для ипотечных кредитов на 25 б.п. - Heng Seng (+0.18%), Shanghai (+0.41%), Nikkei (-0.28%). Европейские рынки в отсутствие позитивных драйверов открылись умеренным снижением, фьючерсы на открытие торговых площадок США торгуются в красной зоне. Нефтяные котировки удерживаются на уровне $83 по Brent благодаря очередному витку военной эскалации в Красном море. Золото частично абсорбирует спрос на фоне геополитических рисков и торгуется выше $2020. Российский рынок открылся умеренным снижением. Ожидаем, что торги пройдут в диапазоне 3220-3240 п.
📈 НБК понизил ключевой ориентир для ипотечных кредитов, ставку LPR, на 25 б.п., сильнее ожиданий аналитиков. Китай объявил о крупнейшем в истории снижении базовой ставки по ипотечным кредитам во вторник, стремясь поддержать испытывающий трудности рынок недвижимости и экономику в целом. Основная ставка по 5-летнему кредиту (LPR) была снижена на 25 б.п., с 4,20% до 3,95%, в то время как годовая LPR осталась неизменной на уровне 3,45%. В последний раз Китай сокращал пятилетний LPR в июне 2023 года на 10 б.п. Пекин активизировал усилия по спасению проблемного сектора недвижимости, но меры принимались урывками, оказывая тяжелое давление на сектор, который управляет четвертью экономики, и на фондовый рынок. Цены на новые дома показали самое сильное снижение за 9 лет в 2023 году, в то время как фондовый рынок продолжает ослабевать после достижения пятилетних минимумов. Большинство аналитиков и инвесторов ждут дополнительных мер по стимулированию потребления и установлению минимального уровня цен на недвижимость, их надежды возросли после того, как власти сменили председателя рыночного регулятора незадолго до новогодних каникул по Лунному календарю.
📊 Экономика Германии, вероятно, находится в рецессии, поскольку внешний спрос ослаб, а внутренние инвестиции сдержаны высокими расходами по займам, сообщил Reuters с ссылкой на ежемесячный отчет Бундесбанка. Восстановление экономики Германии все еще не наступило, и в 1 кв. 2024 г., по мнению Бундесбанка, объем производства может продолжить снижение, что приведет к технической рецессии в экономике. Тем не менее, слишком пессимистичных прогнозов Бундесбанк не стал давать, отметив, что не ожидает «жесткой» рецессии и серьезного ухудшения на рынке труда.
#daily #interfax
📈 НБК понизил ключевой ориентир для ипотечных кредитов, ставку LPR, на 25 б.п., сильнее ожиданий аналитиков. Китай объявил о крупнейшем в истории снижении базовой ставки по ипотечным кредитам во вторник, стремясь поддержать испытывающий трудности рынок недвижимости и экономику в целом. Основная ставка по 5-летнему кредиту (LPR) была снижена на 25 б.п., с 4,20% до 3,95%, в то время как годовая LPR осталась неизменной на уровне 3,45%. В последний раз Китай сокращал пятилетний LPR в июне 2023 года на 10 б.п. Пекин активизировал усилия по спасению проблемного сектора недвижимости, но меры принимались урывками, оказывая тяжелое давление на сектор, который управляет четвертью экономики, и на фондовый рынок. Цены на новые дома показали самое сильное снижение за 9 лет в 2023 году, в то время как фондовый рынок продолжает ослабевать после достижения пятилетних минимумов. Большинство аналитиков и инвесторов ждут дополнительных мер по стимулированию потребления и установлению минимального уровня цен на недвижимость, их надежды возросли после того, как власти сменили председателя рыночного регулятора незадолго до новогодних каникул по Лунному календарю.
📊 Экономика Германии, вероятно, находится в рецессии, поскольку внешний спрос ослаб, а внутренние инвестиции сдержаны высокими расходами по займам, сообщил Reuters с ссылкой на ежемесячный отчет Бундесбанка. Восстановление экономики Германии все еще не наступило, и в 1 кв. 2024 г., по мнению Бундесбанка, объем производства может продолжить снижение, что приведет к технической рецессии в экономике. Тем не менее, слишком пессимистичных прогнозов Бундесбанк не стал давать, отметив, что не ожидает «жесткой» рецессии и серьезного ухудшения на рынке труда.
#daily #interfax
📈 ПИК довел долю замещенных еврооблигаций-2026 до 87%. «ПИК-Корпорация» 19 февраля завершила размещение локальных бондов, оплата которых осуществлялась еврооблигациями с погашением в 2026 г. Общий объём выпуска замещающих облигаций составил $456,3 млн. С учётом того, что три четверти выпуска-2026 компания заместила ранее, объём доразмещения составил примерно $61 млн. Большую часть выпуска компания уже заместила в 2022 г. в рамках обмена на новые локальные облигации. Выплаты по локальным бумагам производятся инвесторам в рублях с учетом курса Банка России.
📊 Экспобанк получил разрешение купить «дочку» HSBC. Британская группа HSBC в июле 2022 г. подписала соглашение о продаже 100% российского «Эйч-эс-би-си банка» Экспобанку. Завершение сделки подлежит одобрению регулирующими органами в России. В результате продажи этого актива группа HSBC полностью прекратит свою деятельность в России.
📈 СД «Черкизово» рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 205,38 руб. на акцию. Закрытие реестра акционеров, имеющих право на их получение, – 7 апреля. Дивидендная доходность по цене вчерашнего закрытия составила 4,5%. За IП’23 г. дивиденды компании составили 118,43 руб. на акцию.
#daily #interfax
📊 Экспобанк получил разрешение купить «дочку» HSBC. Британская группа HSBC в июле 2022 г. подписала соглашение о продаже 100% российского «Эйч-эс-би-си банка» Экспобанку. Завершение сделки подлежит одобрению регулирующими органами в России. В результате продажи этого актива группа HSBC полностью прекратит свою деятельность в России.
📈 СД «Черкизово» рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 205,38 руб. на акцию. Закрытие реестра акционеров, имеющих право на их получение, – 7 апреля. Дивидендная доходность по цене вчерашнего закрытия составила 4,5%. За IП’23 г. дивиденды компании составили 118,43 руб. на акцию.
#daily #interfax
Международная панорама:
🤝🏻Саудовская Аравия и Китай: ты – мне, я – тебе
🇮🇳Индия: такому повороту сюжета позавидует Болливуд
🤷🏻♀️Bayer: акционеры, не обессудьте!
🚘У NIO умнеют машины, но лидер всё равно BYD
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
⛔️Американские рынки накануне были закрыты по случаю празднования Президентского Дня.
🟨Европейские рынки изменяются разнонаправленно: Euro Stoxx 50 проседает на 0,002%, DAX – на 0,24%, CAC растёт на 0,28%. Правительство Франции понизило прогноз роста экономики страны на 2024 г. до 1,0% с ожидавшихся ранее 1,4%, ёмко объяснив такое действие «геополитическим напряжением».
🟨Азиатские рынки не показали единой динамики: Nikkei 225 просел на 0,28%, Hang Seng окреп на 0,57%, CSI300 – на 0,21%. НБК сохранил процентную ставку по кредитам LPR сроком на 1 год на уровне 3,45% годовых, а вот ставка по 5-летним кредитам была понижена с 4,20% до 3,95%, что стало первым снижением показателя с июня 2023 г.
#акции #международныерынки
🤝🏻Саудовская Аравия и Китай: ты – мне, я – тебе
🇮🇳Индия: такому повороту сюжета позавидует Болливуд
🤷🏻♀️Bayer: акционеры, не обессудьте!
🚘У NIO умнеют машины, но лидер всё равно BYD
Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»
Что на рынках сегодня?
⛔️Американские рынки накануне были закрыты по случаю празднования Президентского Дня.
🟨Европейские рынки изменяются разнонаправленно: Euro Stoxx 50 проседает на 0,002%, DAX – на 0,24%, CAC растёт на 0,28%. Правительство Франции понизило прогноз роста экономики страны на 2024 г. до 1,0% с ожидавшихся ранее 1,4%, ёмко объяснив такое действие «геополитическим напряжением».
🟨Азиатские рынки не показали единой динамики: Nikkei 225 просел на 0,28%, Hang Seng окреп на 0,57%, CSI300 – на 0,21%. НБК сохранил процентную ставку по кредитам LPR сроком на 1 год на уровне 3,45% годовых, а вот ставка по 5-летним кредитам была понижена с 4,20% до 3,95%, что стало первым снижением показателя с июня 2023 г.
#акции #международныерынки
🇷🇺 Снижение на российском долговом рынке во вторник замедлилось, при этом торговая активность инвесторов также сократилась – торговые обороты выше 500 млн руб. мы отмечаем лишь в отдельных выпусках ОФЗ и замещающих облигаций. Индекс RGBITR снижается на 0,07%, до 615,8п. Ставки денежного рынка изменились разнонаправленно – RUSFAR вырос на 9 б.п., до 15,45%, а ставка MOEXREPO снизилась на 1 б.п., до 15,24%.
☑️ Нисходящая динамика котировок в классических ОФЗ в первую половину торгового дня изменилась на более нейтральный тренд за счет осторожных покупок в индикативных выпусках - ОФЗ 26244 (price +0,11%) и ОФЗ 26243 (price +0,09%). Кривая доходности на сроке от 2 до 10 лет расширилась с 98 до 113 б.п., изменяясь в диапазоне 13,2%-12,1% годовых.
📊 На рынке корпоративных рублевых облигаций по-прежнему нейтральная ценовая динамика. В корпоративных флоатерах на достигнутых ценовых уровнях интересно выглядят ГТЛК 1P-03, АФБАНК1Р11, МТС-Банк03 и Газпнф3P9R. В классических корпоративных бондах интересную премию к кривой госдолга в моменте предлагают БалтЛизБП8 (g-spread ~310 б.п.), Европлн1Р3 (g-spread ~270 б.п.) и Автодор4Р4 (g-spread ~255 б.п.). Квалифицированным инвесторам интересно будет взглянуть на выпуск Росагрл1Р4 (g-spread ~180 б.п.).
🛢️ В среду Газпром нефть соберет книги заявок по флоатерам с привязкой к RUONIA и ключевой ставке Банка России.
🔵 ВТБ рассчитывает заместить 2 выпуска евробондов в 1К23, «вечный» суборд попробует частично «рублифицировать».
✅ Совкомбанк выплатит в рублях 12-й купон по валютным субордам Совком 1В2 и Совком 2В3.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Доходность 2Y-UST снизилась на 6 б.п., до 4,59%. Доходность 10Y-UST снизилась почти на 2 б.п., до 4,28%. Инвесторы традиционно будут искать новых подсказок по вопросу сроков начала смягчения денежно-кредитной политики в опубликованном протоколе последнего заседания ФРС. Фьючерсные рынки видят лишь небольшую вероятность того, что это произойдет в марте, а вероятность снижения ставки в июне сейчас выше, чем в мае.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome
☑️ Нисходящая динамика котировок в классических ОФЗ в первую половину торгового дня изменилась на более нейтральный тренд за счет осторожных покупок в индикативных выпусках - ОФЗ 26244 (price +0,11%) и ОФЗ 26243 (price +0,09%). Кривая доходности на сроке от 2 до 10 лет расширилась с 98 до 113 б.п., изменяясь в диапазоне 13,2%-12,1% годовых.
📊 На рынке корпоративных рублевых облигаций по-прежнему нейтральная ценовая динамика. В корпоративных флоатерах на достигнутых ценовых уровнях интересно выглядят ГТЛК 1P-03, АФБАНК1Р11, МТС-Банк03 и Газпнф3P9R. В классических корпоративных бондах интересную премию к кривой госдолга в моменте предлагают БалтЛизБП8 (g-spread ~310 б.п.), Европлн1Р3 (g-spread ~270 б.п.) и Автодор4Р4 (g-spread ~255 б.п.). Квалифицированным инвесторам интересно будет взглянуть на выпуск Росагрл1Р4 (g-spread ~180 б.п.).
🛢️ В среду Газпром нефть соберет книги заявок по флоатерам с привязкой к RUONIA и ключевой ставке Банка России.
🔵 ВТБ рассчитывает заместить 2 выпуска евробондов в 1К23, «вечный» суборд попробует частично «рублифицировать».
✅ Совкомбанк выплатит в рублях 12-й купон по валютным субордам Совком 1В2 и Совком 2В3.
🌐 Глобальные рынки облигаций. Доходность 2Y-UST снизилась на 6 б.п., до 4,59%. Доходность 10Y-UST снизилась почти на 2 б.п., до 4,28%. Инвесторы традиционно будут искать новых подсказок по вопросу сроков начала смягчения денежно-кредитной политики в опубликованном протоколе последнего заседания ФРС. Фьючерсные рынки видят лишь небольшую вероятность того, что это произойдет в марте, а вероятность снижения ставки в июне сейчас выше, чем в мае.
Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome