😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 В Беларуси рост инвестиций ускорился. В январе–марте 2025 г. инвестиции в основной капитал ускорились до 18,3% г/г после роста на 8% г/г в 2024 г. Основным драйвером стали закупки нового оборудования, объем которых вырос на 26,2% г/г и обеспечил более половины общего прироста. Инвестиции активно росли как в частном секторе, так и среди государственных предприятий. Этому способствовали снижение налогов на ввозимое оборудование и совершенствование инвестиционного законодательства. Ожидаем расширение инвестиций по итогам года на фоне упрощения доступа к заемным средствам, в том числе благодаря смягчению требований для инвестиционного кредитования.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал в Казахстане выросли на 6,3% г/г в январе-марте 2025 г., после 0,5% г/г в январе-феврале. Улучшение показателя связано с восстановлением роста капиталовложений в обрабатывающие отрасли на 20,2% г/г после спада на 4% г/г в январе-феврале 2025 г. и в секторе транспорта и складирования на 6,4% г/г после спада на 9% г/г. Основу инвестиционной активности продолжают составлять капиталовложения в образование и
инфраструктуру водоснабжения, которые по результатам 1 кв. 2025 г. выросли в 6,1 раз и в 1,5 раза по отношению к 1 кв. 2024 соответственно.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку 9,0% на апрельском заседании. Инфляция находится в пределах целевого ориентира 5-7%, по состоянию на 18 апреля прирост цен составил 6,9% г/г. При этом в экономике сохраняются проинфляционные риски на фоне ожидаемого планового пересмотра тарифов и растущего внутреннего спроса. Полагаем, что ставка рефинансирования сохранится на уровне 9,0% до конца 3 квартала 2025 г.

🇰🇬 Рейтинговое агентство Fitch впервые присвоило Кыргызской Республике кредитный рейтинг на уровне «B» с прогнозом «Стабильный». Решение принято на основе сильного экономического роста, который с 2022 г. держится на уровне 9,0%. Дополнительным фактором стал переход от дефицита бюджета, -0,2% и -1% ВВП в 2021 и 2022 гг., к профициту в размере 0,9% и 2,4% ВВП в 2023 и 2024 гг. соответственно. Этому способствовало в том числе повышение собираемости налогов.

🇷🇺 Объем промышленного производства в России вырос на 0,8% г/г в марте 2025 г. после 0,2% г/г в феврале. Выпуск обрабатывающей промышленности вырос на 4% г/г после 3,2% г/г в феврале. Лидером остается машиностроение, нарастившее производство на 10,9% г/г, обеспечивая около половины совокупного роста выпуска в обрабатывающей промышленности. Продолжается рост в химическом производстве (+4,7% г/г); после спада в феврале восстановился рост в нефтепереработке (+1,8% г/г). Производство в пищевой промышленности и в деревообработке сократилось на 1,8% г/г в марте 2025 г., в легкой промышленности – на 4,5% г/г. Выпуск в металлургической отрасли снизился на 0,2% г/г. Объем производства в добывающем секторе снизился на 4,1% г/г в марте после снижения на 4,9% г/г в феврале. Ожидаем замедления роста объемов выпуска на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий и постепенного охлаждения спроса.

#Макрообзор