Конституционный суд РФ подтвердил: срок исковой давности по делам о деприватизации может начинаться не с момента сделки, а с даты, когда прокуратура нашла нарушения.

Прошло 30 лет? Неважно. Главное — доказать, что в процедуре были ошибки, коррупционный след или другие злоупотребления. И можно оспаривать приватизационные сделки.

Что это значит:
— любой актив с приватизационной историей теперь под вопросом
— добросовестность не защищает
— аудит перед покупкой акций в России должен начинаться с 1990-х.

Юристы предупреждают: формально речь идет о конкретных случаях, но по факту создан прецедент. Теперь «под лупой» можно рассмотреть любую приватизацию. Последствия могут коснуться и тех, кто купил актив уже в 2020-х.

Это касается не только основных собственников. Требования могут распространиться и на частных инвесторов, купивших бумаги на Мосбирже, что показал процесс Соликамского магниевого завода (СМЗ). Только недавно апелляционный суд отменил решение первой инстанции. Однако рассмотрение дела может затянуться, а что будет с дивидендами, остается под вопросом.

#Право

За 10 лет цены на жилье в Лондоне выросли всего на 10% в долларах — и это в среднем, следует из данных местного госреестра (Land Registry).  А в дорогих кварталах вроде Сити — даже упали на 10%.

В элитном сегменте все еще печальнее: Knight Frank оценивает падение с 2015 года в 14% в фунтах. Потери в долларах — 25%. Квартиру за £10 млн теперь продают по году и с дисконтом до 30% писал Bloomberg. Еще 10 лет назад во время бума покупатель нашелся бы за пару дней.

Сделок в элитном сегменте все меньше — даже несмотря на отток состоятельных иностранцев, которые спешат покинуть Британию из-за отмены льготного налогового режима, так называемого non-dom (подробнее об этом здесь). Уезжают те, кто раньше охотно покупал дорогую недвижимость. Но и на выезде продать стало трудно — спрос ослаб, дисконты растут.

И это еще не все:
Цифры не учитывают расходы на ремонт, обслуживание, налоги, комиссии, юристов — и особенно стоимость кредита.

Что делать:
Изучать, чем инвестиции в ликвидные фонды недвижимости лучше вложений в «кирпичи» и какие из них выбирать. Подробнее — по ссылке.

#РынкиБезИллюзий, #Недвижимость, #Лондон, #АльтернативаКирпичу

Что делать, чтобы показывать результат лучше, чем индекс

Мы сейчас наблюдаем самый быстрый взлет акций США со времен пандемии. Почти 1000 пунктов вверх (+18%) по индексу S&P 500 всего за шесть недель. Правда до этого он падал более чем на 1300 пунктов, теряя около 20% за два месяца.

Как всегда, в такие моменты возникает интересный вопрос: кто успел на этом заработать? Статистика по клиентам глобальных брокеров и фондов, как обычно, подтянется позднее, но можно ожидать, что в январе-мае обыграть рынок мало кому удалось.

Почему инвесторы часто проигрывают индексам, и что с этим делать — в нашей новой статье на сайте.

Майская оттепель на рынках: что дальше

Паника из-за тарифов Трампа оказалась необоснованной, мы были правы еще в апреле — он просто торгуется. За май рынки полностью восстановились, хотя фундаментальных поводов для роста не появилось. Управляющие Movchan’s Group разобрали в подкасте «Макроэкономика», что стоит за этим восстановлением, и ожидания на ближайшие месяцы.

Обсудили в этом выпуске:

- Есть ли причины для роста мирового рынка акций. И чем интересны долларовые облигации;
- Падение ВВП США в первом квартале оказалось меньше ожиданий.  Экономика США в хорошей форме;
- Европа движется в сторону отрицательных реальных ставок, что это значит для инвесторов;
- Какой коридор цен ждать по нефти; 
- Секреты успеха Баффета.

Слушайте по ссылке

Из рубрики «неудачные инвестиции миллиардеров»: Кен Гриффин продал пентхаусы в Чикаго с убытком в 40%.

В этом году Кен Гриффин продал два пентхауса в No. 9 Walton — одной из самых престижных высоток в Чикаго — за $15,9 млн. Ещё два пентхауса он продал в декабре 2024 года губернатору Иллинойса Джей Би Притцкеру за $19 млн.

Миллиардер приобрёл все четыре пентхауса в 2017 году за рекордные $58,75 млн. Он планировал объединить их в один роскошный дуплекс площадью около 1400 кв. м с четырьмя террасами и бассейном на крыше. Общая сумма продажи — $34,9 млн, то есть на $23,6 млн ниже цены покупки.

Основатель одного из крупнейших хедж-фондов в мире — Citadel, управляющего более чем $60 млрд, — известен агрессивными стратегиями и тягой к недвижимости в духе «я беру этаж целиком».

А вы проверяете ликвидность своей недвижимости?
И стали бы продавать на 40% дешевле покупки, если решили бы от неё избавиться?

Итоги фондов за апрель: затишье после шторма

Это был очень волатильный месяц для мировых рынков. «Индекс страха» VIX несколько дней держался на панических уровнях марта 2020 года. Жёсткий стресс-тест для всех классов активов и всех управляющих, и мы в очередной раз прошли его успешно.

Как отработали стратегии Movchan’s Group, читайте по ссылке

Как любая буря оставляет последствия, так и «Гнев Трампа» оставил международные рынки с повышенной волатильностью, с наследием мартовского падения, с разнонаправленным движением различных бумаг – и с подешевевшим на 10% долларом (что, в принципе, хорошо для США).

Мы остаёмся консервативны: защищаем капитал и используем волатильность на благо клиентов. Благодарим за доверие.

Российских майнеров попросили переехать на Север

Поучительный финал истории с регулированием криптовалют.

Минэнерго предложило перенести производство криптовалют в “энергопрофицитные” регионы, прежде всего северные.

С прошлого года в России легализован майнинг криптовалют. Но в этом году начались сюрпризы. К чему идет дело, размышляет канал Небрехня

Самый быстрый обвал «страха» в истории рынков

В начале апреля VIX подскочил выше 60 — туда, где до этого он бывал всего трижды за 20 лет. Но уже в мае он стоил чуть выше 17. Это не просто коррекция. Это самый быстрый крах волатильности в истории наблюдений.

Сильно испугавшись пошлин Трампа, инвесторы столь же сильно, но уже с облегчением — выдохнули. Страх ушёл, опционы подешевели, рынки сделали вид, что ничего не случилось. Только те, кто не поддался панике, остались при деньгах.

Сколько принесла инвесторам наша авторская стратегия LAIF, зарабатывающая на страхе, — читайте в нашем блоге.

Более 65 000 объявлений о сдаче жилья на Airbnb требуют удалить власти Испании. Формально причина — в нарушении законодательства. Но эта мера стала частью масштабной кампании по ужесточению регулирования краткосрочной аренды в стране.

Барселона уже запретила краткосрочную аренду с 2028 года — под ограничение попадут 10 000 объектов.
Подобные меры — не только в Испании: ограничения усиливаются в Париже, Амстердаме, Нью-Йорке и даже на Кипре.

Что происходит? Города пересматривают подход к аренде. Социальное давление, протесты, дефицит жилья — и, как итог, ужесточение правил.

Что делать инвестору? Разбор вариантов читайте на сайте Movchan’s Group.

Израиль может попасть под санкции

Британия приостановила переговоры с Израилем о новом торговом соглашении. Страны Евросоюза и Канада заявили о готовности ввести санкции в ответ на блокаду Газы.

Основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан рассказал в эфире Sheinkin40, как устроена внешняя торговля Израиля и чего действительно стоит опасаться. Также в выпуске:
• Почему снижен кредитный рейтинг Израиля — и как его можно восстановить;
• Может ли страна полностью обеспечить себя вооружением;
• Насколько Израиль привлекателен для инвесторов;
• Какие шаги могут снизить стоимость жизни в стране.

Биткоин впервые по $110’000
Новый исторический рекорд установил  биткоин на этой неделе - $110’000. Почти столько стоит новый Porsche Cayenne. Монета откатилась к выходным немного вниз, но все крипто-сообщество ликует: биткоин снова на подъеме.
Интересно наблюдать, как «эксперты» ищут причины роста и строят догадки, куда пойдет криптовалюта. И даже строят с виду умные «фрактальные» модели (см. картинку), которые показывают, что биткоин якобы невероятно цикличен.

Внесем свои пару монет в этот дискурс:
1. То что выглядит слишком красиво на графике, никогда не работает на практике, но вас хотят убедить в обратном.
2. «Циклы» и «фазы» в биткоине отражают спекулятивный гон толпы и действия манипуляторов, а у них свое расписание.
3. То, что растет без причин, умеет падать без причин, и в случае с биткоином максимальная просадка достигает 80%.

На наш взгляд, биткоин - отличный аттракцион для тех, кому не хватает острых ощущений. Но не стоит его путать с инструментом для инвестиций и сбережений.

Почему доллар стабильно обгоняет евро по доходности

На графике — сравнение доходности 10-летних гособлигаций США и Германии. Даже с поправкой на инфляцию (в ЕС и США она схожа), реальная доходность доллара — выше.

Это одна из причин, почему доллар остается предпочтительной валютой для консервативных инвесторов.

В еврозоне в ближайшие годы ставки ЕЦБ, скорее всего, будут ниже инфляции. Для сбережений в евро это означает отрицательную реальную доходность. Для экономики — необходимость сохранять статус-кво через мягкую монетарную политику.

А вот американские казначейские облигации — снова привлекательны: ставка выше инфляции, реальная доходность — положительная.

И это на фоне того, что фондовый рынок США остается дорогим — акции и корпоративные облигации чуть просели с начала года, но исторически все еще перекуплены.

Как разобраться в этих противоречиях? Собрали ключевые макроэкономические события апреля и объяснили, что за ними стоит — без алармизма, но и без розовых очков.

Андрей Мовчан: «Наша стратегия LAIF — вторая стратегия в мире. Жалко, что не первая».

В новом видео Андрей Мовчан и Рафаэль Нагапетьянц не только обсуждают, как растет бизнес и кто сегодня в команде, но и делятся тем, что обычно остается за кадром.

Это видео стоит посмотреть, если вы:
— следите за нашими фондами
— интересуетесь инвестиционными стратегиями
— хотите понять, как мы принимаем решения.

В выпуске:
• Секрет доходности стратегии LAIF
• Почему мы все еще верим в трежерис США — и как именно
• Что мешает GEIST обгонять рынок
• Когда начнет приносить прибыль фонд ARQ
• Как часто клиенты забирают деньги — и почему мы не переживаем

Что, если акции бигтехов больше не будут толкать рынок и концентрация рынков снизится, как это прогнозирует Vanguard?

У активных управляющих появится больше возможностей обыграть рынок. А в портфеле нашего фонда GEIST все хедж-фонды — как раз активно управляемые. И большинство из них не вкладываются в бумаги самых крупных компаний. Подробнее читайте на нашем сайте.

Что важного произошло в апреле в области налогов и права:

- административная нагрузка на бизнес при переходе на уплату НДС стала меньше
- НДФЛ для случаев продажи акций и долей после 5 лет владения станет более унифицированным
- возможности российского государства оспаривать сделки спустя десятилетия расширились
- дело о взыскании «западных» долгов с российской дочерней компании получило новое развитие.

Читайте подробнее на нашем сайте.

Легкий списочек компаний, отказавшихся от дивидендов за 2024 год.

- "Газпром";
- вся металлургия - НЛМК, "Северсталь", ММК, "Норникель", "Русал";
- "Магнит", хотя там ждали;
- НeadHunter, хотя там ждали еще больше;
- "Самолет" и ПИК, хотя тут очевидно;
- "Позитив";
- ЦИАН, но там может быть спецдивиденд в районе 17% после редомициляции, хотя пример HeadHunter говорит, что не факт;
- EN+:
- "Промомед";
- "Русагро".

Список за ближайшие пару недель пополнится еще. Плюс "Сургут" заплатит меньше ожиданий, МТС тупо не стал увеличивать размер, хотя тоже ждали - как было 35 рублей, так и осталось.

Что говорите, нет рецессии, нет жесткого охлаждения, ЦБ молодцы? Ну-ну.

Рынок оценил долг США как «около мусорного». Пора переживать?

Вторую неделю экономисты и прогнозисты всего мира чувствуют легкую панику. Они смотрят на быстрый рост доходностей в длинных бондах развитых стран — и находят в этом сигналы наступления долгового кризиса.

Один из таких сигналов — исторический рекорд по длинным бондам Японии. У страны долг в размере 250% ВВП, и ей все сложнее занимать. При этом Япония — крупнейший иностранный держатель долга США ($1,1 трлн), что подводит к сценарию, когда Токио распродает американские трежерис для решения собственных проблем.

Все это происходит на фоне подготовки к переговорам в Конгрессе США о потолке госдолга. Ожидание нового бюджетного кризиса спровоцировало резкий рост CDS (страховки от дефолта) на американские облигации. Настолько резкий, что расчетный кредитный рейтинг Штатов обвалился до уровня Уругвая.

В нашей новой статье на сайте мы рассказываем о происходящем более детально. Без алармизма — с цифрами и графиками.

Май стал лучшим месяцем для S&P 500 с 1990 года, но доходность длинных облигаций — на максимумах с 2008-го. Не предвестие ли это долгового кризиса? Что происходит с трежерис и CDS США объясняет Еуджениу Кирэу, партнер Movchan’s Group, советник фонда ARGO в новом подкасте «Дерзкие цифры».

🎙️ Еще обсудили в этом выпуске кого из инвесторов могут обязать платить повышенный налог с американских инвестиций — предложение есть проекте бюджета администрации Трампа, как Баффету при консервативном подходе удалось за 60 лет преумножить каждый вложенный доллар $1 до $55023, и почему ресторатор Александр Орлов превращает бани в глобальный бизнес.