Крупные банки один за другим предсказывают рост S&P 500 в 2025 году
В ноябре банки начали выпускать отчеты с прогнозами по американскому рынку акций на следующий год. Все банки, прогнозы которых мы нашли, настроены оптимистично. Таргеты на конец 2025 года по индексу S&P 500 от Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Wells Fargo, Bank of America, Barclays, RBC Capital Markets и BMO Capital Markets находятся в районе 6 600 пунктов, что предполагает рост на 9,4% c текущих уровней. Наиболее оптимистично настроены в Deutsche Bank, где прогнозируют рост до 7 000 пунктов.
В июле ведущие деловые западные СМИ обсуждали увольнение одного из последних «медведей» Уолл-стрит — Марко Колановича из JPMorgan. Обозреватели проводят сравнение с пузырем доткомов, когда в условиях непрекращающегося ралли аналитики, прогнозирующие падение рынка, лишались работ — иногда в прямом эфире.
Вообще, как видно из графика, консенсус-прогноз стратегов всегда предусматривает рост и очень часто ошибается. Однако в 2022 году, в последний раз, когда стратеги ожидали такой же сильный рост (на 9,9%), S&P 500 снизился на 15,3%.
Зачем это знать
Как выразился один из обозревателей Bloomberg, таргеты создают ложное ощущение точности и постоянно сбивают инвесторов с пути. При этом всеобщие ожидания роста не означают, что в следующий год рынок не упадет. Следовательно, простое нахождение в рынке может принести убыток.
В ноябре банки начали выпускать отчеты с прогнозами по американскому рынку акций на следующий год. Все банки, прогнозы которых мы нашли, настроены оптимистично. Таргеты на конец 2025 года по индексу S&P 500 от Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Wells Fargo, Bank of America, Barclays, RBC Capital Markets и BMO Capital Markets находятся в районе 6 600 пунктов, что предполагает рост на 9,4% c текущих уровней. Наиболее оптимистично настроены в Deutsche Bank, где прогнозируют рост до 7 000 пунктов.
В июле ведущие деловые западные СМИ обсуждали увольнение одного из последних «медведей» Уолл-стрит — Марко Колановича из JPMorgan. Обозреватели проводят сравнение с пузырем доткомов, когда в условиях непрекращающегося ралли аналитики, прогнозирующие падение рынка, лишались работ — иногда в прямом эфире.
Вообще, как видно из графика, консенсус-прогноз стратегов всегда предусматривает рост и очень часто ошибается. Однако в 2022 году, в последний раз, когда стратеги ожидали такой же сильный рост (на 9,9%), S&P 500 снизился на 15,3%.
Зачем это знать
Как выразился один из обозревателей Bloomberg, таргеты создают ложное ощущение точности и постоянно сбивают инвесторов с пути. При этом всеобщие ожидания роста не означают, что в следующий год рынок не упадет. Следовательно, простое нахождение в рынке может принести убыток.
Forwarded from 🌍 Nomad
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дайджест публикаций Movchan's Daily прошедшей недели
• Как страны охотятся за британскими non-doms
• Великобритания готовит новые законы о криптовалютах
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Что Уоррен Баффетт посоветовал делать с наследством
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
• Как плечевые фонды на акции MicroStrategy обошли QQQ по объему торгов
• Крупные банки один за другим предсказывают рост S&P 500 в 2025 году. Стоит ли ожидать рост
#Дайджест
• Как страны охотятся за британскими non-doms
• Великобритания готовит новые законы о криптовалютах
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Что Уоррен Баффетт посоветовал делать с наследством
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
• Как плечевые фонды на акции MicroStrategy обошли QQQ по объему торгов
• Крупные банки один за другим предсказывают рост S&P 500 в 2025 году. Стоит ли ожидать рост
#Дайджест
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
3 фактора ослабления курса:
(1) ожидания снижения валютных доходов: нефть потеряла 4% с моментов выборов в США главным образом за счет сжатия геополитической премии на Ближнем Востоке
(2) за счет роста геополитической напряженности на фоне эскалации конфликта России и Украины, внесения десятков финансовых организации в список SDN - такие эпизоды исторически снижают стоимость рубля на величину в 3-5%
(3) рост инфляционных ожиданий - по последнем опросу ожидания по росту цен предприятий выросли на 2.5пп против уровней июля - что "съело" повышение ключевой ставки за период и повышает спрос на активы, которые воспринимаются как способные сохранить стоимость сбережений, а так же снижает реальную жесткость денежной политики
Последние два фактора играли основную роль, тогда как снижение цены нефти лишь могло добавить не более 1-2% ослабления курса
@c0ldness
(1) ожидания снижения валютных доходов: нефть потеряла 4% с моментов выборов в США главным образом за счет сжатия геополитической премии на Ближнем Востоке
(2) за счет роста геополитической напряженности на фоне эскалации конфликта России и Украины, внесения десятков финансовых организации в список SDN - такие эпизоды исторически снижают стоимость рубля на величину в 3-5%
(3) рост инфляционных ожиданий - по последнем опросу ожидания по росту цен предприятий выросли на 2.5пп против уровней июля - что "съело" повышение ключевой ставки за период и повышает спрос на активы, которые воспринимаются как способные сохранить стоимость сбережений, а так же снижает реальную жесткость денежной политики
Последние два фактора играли основную роль, тогда как снижение цены нефти лишь могло добавить не более 1-2% ослабления курса
@c0ldness
Financial Times рассказала, из-за чего Wise в 2022 году массово блокировала пользователей
В начале 2022 года европейские регуляторы обвинили Wise в недостаточном контроле за отмыванием денег. Национальный банк Бельгии, осуществляющий надзор за деятельностью Wise в Европе, обнаружил, что у компании не было подтверждения адресов для сотен тысяч клиентов. В результате Wise разработала план исправления ситуации, одобренный регулятором. Согласно ему она должна была связаться со всеми клиентами в течение нескольких недель и запросить у них подтверждение, рассказали три человека. План также предусматривал замораживание счетов клиентов, не предоставивших документы в срок.
Зачем это знать
Этот кейс с проверкой подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются быстрорастущие финтех-компании, обязанные обеспечивать баланс между удобством для пользователей и адекватным контролем рисков, отмечает FT. Многие клиенты используют Wise для отправки крупных сумм через границу для покупки недвижимости. В прошлом году группа также приостановила привлечение своих британских и европейских бизнес-клиентов.
В начале 2022 года европейские регуляторы обвинили Wise в недостаточном контроле за отмыванием денег. Национальный банк Бельгии, осуществляющий надзор за деятельностью Wise в Европе, обнаружил, что у компании не было подтверждения адресов для сотен тысяч клиентов. В результате Wise разработала план исправления ситуации, одобренный регулятором. Согласно ему она должна была связаться со всеми клиентами в течение нескольких недель и запросить у них подтверждение, рассказали три человека. План также предусматривал замораживание счетов клиентов, не предоставивших документы в срок.
Зачем это знать
Этот кейс с проверкой подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются быстрорастущие финтех-компании, обязанные обеспечивать баланс между удобством для пользователей и адекватным контролем рисков, отмечает FT. Многие клиенты используют Wise для отправки крупных сумм через границу для покупки недвижимости. В прошлом году группа также приостановила привлечение своих британских и европейских бизнес-клиентов.
В последнее время курс рубля к доллару стал резко снижатьcя. Официальный курс на 30 ноября — 108 рублей за доллар. Каким, по вашему мнению, будет курс доллара к рублю через год?
#Опрос
#Опрос
Каким, по вашему мнению, будет курс доллара к рублю через год?
Anonymous Poll
2%
Доллар упадет ниже 80 рублей
7%
Вернется на прежние уровни (80–100 рублей)
43%
Останется на этом уровне (100–120 рублей)
35%
Еще немного подорожает (120–140 рублей)
13%
Продолжит быстро дорожать (140 и дороже)
Forwarded from Frank Media Invest
🇭🇰 Гонконг хочет освободить миллионеров от налога на доходы от криптовалют
Гонконг планирует освободить хедж-фонды, частные инвестиционные фонды и финансовые структуры сверхбогатых семей от налога на прибыль, полученную от операций с криптовалютами, частными кредитами и другими инвестиционными активами, пишет Financial Times.
В рамках инициативы власти предлагают расширить перечень налоговых льгот, включив в него инвестиции в зарубежную недвижимость, углеродные кредиты и частные кредитные инструменты. Сейчас план находится на стадии шестинедельного общественного обсуждения. Инициатива может помочь Гонконгу укрепить свои позиции как ведущего офшорного финансового центра и обойти ближайших конкурентов - Сингапур и Швейцарию, считают аналитики.
❤️ Читайте подробнее на сайте
@fm_invest
Гонконг планирует освободить хедж-фонды, частные инвестиционные фонды и финансовые структуры сверхбогатых семей от налога на прибыль, полученную от операций с криптовалютами, частными кредитами и другими инвестиционными активами, пишет Financial Times.
В рамках инициативы власти предлагают расширить перечень налоговых льгот, включив в него инвестиции в зарубежную недвижимость, углеродные кредиты и частные кредитные инструменты. Сейчас план находится на стадии шестинедельного общественного обсуждения. Инициатива может помочь Гонконгу укрепить свои позиции как ведущего офшорного финансового центра и обойти ближайших конкурентов - Сингапур и Швейцарию, считают аналитики.
@fm_invest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Израильская русскоязычная адвокатская коллегия собрала список, включающий около 80 банков из 29 стран. Все они в той или иной степени ужесточили свою политику по отношению к клиентам, которые могут иметь какие-либо связи с Россией.
Как утверждают авторы списка, часть данных получена от банкиров, часть — от клиентов банков, часть — из открытых источников. Первоисточники по некоторым конкретным банкам требуют перепроверки, однако мы соглашаемся с общей картиной.
Как утверждают авторы списка, часть данных получена от банкиров, часть — от клиентов банков, часть — из открытых источников. Первоисточники по некоторым конкретным банкам требуют перепроверки, однако мы соглашаемся с общей картиной.
Партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST, а также автор книг «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах», «Философия инвестирования Уоррена Баффетта» и «Анатомия финансового пузыря» Елена Чиркова вместе с ведущей Юлией Поповой обсудили, актуально ли стоимостное инвестирование, почему Баффетт перестал показывать выдающуюся доходность, какой дисконт должен иметь российский рынок акций относительно американского и почему, а также о многом другом.
Слушать подкаст на разных платформах
А вот наши статьи, которые упоминаются в подкасте:
Про Клиффа Аснесса
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Что Уоррен Баффетт посоветовал делать с наследством
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
Про управляющих-мошенников
• Как мы выявили мошеннический фонд, который позже обанкротился
• Как инвесторам определять мошеннические фонды
Об Австралии
• Как устроен австралийский рынок акций
• Как устроена экономика Австралии
• Как мы выбираем хедж-фонды в портфель
Слушать подкаст на разных платформах
А вот наши статьи, которые упоминаются в подкасте:
Про Клиффа Аснесса
• Почему Клиффа Аснесса, в фонд которого мы вложились, считают одним из лучших инвесторов в мире
• Что Уоррен Баффетт посоветовал делать с наследством
• Почему мы инвестировали в один из фондов AQR
• Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
Про управляющих-мошенников
• Как мы выявили мошеннический фонд, который позже обанкротился
• Как инвесторам определять мошеннические фонды
Об Австралии
• Как устроен австралийский рынок акций
• Как устроена экономика Австралии
• Как мы выбираем хедж-фонды в портфель
Forwarded from SMARTGEN WEALTH
🎙 Шалом, владельцы капитала!
Представляем вам новый видеопроект «Благосостояние+», где основатель и CEO мультисемейного офиса SMARTGEN Марк Ойгман встречается с ведущими экспертами в области управления капиталом, инвестиций, финансового консалтинга и налоговой оптимизации. В центре каждого эпизода — три ключевые темы, составляющие фундамент методологии управления благосостоянием SMARTGEN:
💠 Как инвестировать?
💠 Как защитить?
💠 Где разместить?
Первый гость проекта — Андрей Мовчан — экономист, владелец капитала и один из самых ярких экспертов по вопросам экономики и личного финансового планирования. В беседе Марк и Андрей обсудят актуальные вопросы управления капиталом, поделятся практическими советами и рассмотрят тренды, влияющие на финансовые стратегии состоятельных людей.
Смотреть первый эпизод проекта Благосостояние+
Подписаться | Наш сайт
Представляем вам новый видеопроект «Благосостояние+», где основатель и CEO мультисемейного офиса SMARTGEN Марк Ойгман встречается с ведущими экспертами в области управления капиталом, инвестиций, финансового консалтинга и налоговой оптимизации. В центре каждого эпизода — три ключевые темы, составляющие фундамент методологии управления благосостоянием SMARTGEN:
Первый гость проекта — Андрей Мовчан — экономист, владелец капитала и один из самых ярких экспертов по вопросам экономики и личного финансового планирования. В беседе Марк и Андрей обсудят актуальные вопросы управления капиталом, поделятся практическими советами и рассмотрят тренды, влияющие на финансовые стратегии состоятельных людей.
Смотреть первый эпизод проекта Благосостояние+
Подписаться | Наш сайт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
БЛАГОСОСТОЯНИЕ + | Ойгман и Мовчан | Как управлять капиталом в 2025 году
Представляем вам новый видеопроект «Благосостояние+», где основатель и CEO мультисемейного офиса SMARTGEN Марк Ойгман встречается с ведущими экспертами в области управления капиталом, инвестиций, финансового консалтинга и налоговой оптимизации.
Первый гость…
Первый гость…
Forwarded from Fineconomics
❗️Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты допустили повышение ключевой ставки до 25% на ближайшем заседании ЦБ.
Фактором для этого, помимо инфляции, может послужить резкое ослабления рубля на этой неделе.
Фактором для этого, помимо инфляции, может послужить резкое ослабления рубля на этой неделе.
«Продукт чисто по Австралии не хотите сделать? Может зайти ностальгирующим по "сырьевой экономике здорового человека"?», — вопрос от нашего подписчика в комментариях под одним из наших постов.
Отвечает партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова:
«Мы не делаем продуктов по географическому или отраслевому принципу, но если бы делали, то инвестиции в австралийский рынок вряд ли бы привели к продукту здорового инвестора. Фондовый рынок Австралии хороший, но не лучший в мире, а вложения в сырьевые товары — обычно в среднем плохая идея.
Дело в том, что если вы вкладываетесь в широкий спектр сырьевых товаров, то на длинном интервале имеете очень низкую (примерно 3%-ную) доходность. А если инвестируете в самые доходные сырьевые товары, то доходность будет повыше, но также и крайне высокая волатильность, и просадки больше 90%, как на рынке газа».
Отвечает партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова:
«Мы не делаем продуктов по географическому или отраслевому принципу, но если бы делали, то инвестиции в австралийский рынок вряд ли бы привели к продукту здорового инвестора. Фондовый рынок Австралии хороший, но не лучший в мире, а вложения в сырьевые товары — обычно в среднем плохая идея.
Дело в том, что если вы вкладываетесь в широкий спектр сырьевых товаров, то на длинном интервале имеете очень низкую (примерно 3%-ную) доходность. А если инвестируете в самые доходные сырьевые товары, то доходность будет повыше, но также и крайне высокая волатильность, и просадки больше 90%, как на рынке газа».
В ноябре S&P 500 вырос на 5,9% на волне оптимизма по поводу победы Дональда Трампа на выборах президента США. Это лучший месяц в 2024 году для американского рынка, который еще сильнее оторвался от остального мира по росту в этом году. Показываем, как вели себя акции и остальные классы активов в прошлом месяце.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
«С рублем ничего нового не происходит»
Партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан побывал в эфире у Юлии Латыниной (признана иноагентом), где они обсудили не только актуальную повестку, но и большие мировые экономические и политические тренды:
- что происходит с рублем и как на него повлияли санкции
- как сейчас работает финансовая инфраструктура
- криптовалюты и их будущее
- инклюзивные и экстрактивные институты
- экономические проблемы Европы и России.
Смотреть эфир: https://youtu.be/nwTl-8tAHS8?si=ZqrzQtOaCCicj-U7
Партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан побывал в эфире у Юлии Латыниной (признана иноагентом), где они обсудили не только актуальную повестку, но и большие мировые экономические и политические тренды:
- что происходит с рублем и как на него повлияли санкции
- как сейчас работает финансовая инфраструктура
- криптовалюты и их будущее
- инклюзивные и экстрактивные институты
- экономические проблемы Европы и России.
Смотреть эфир: https://youtu.be/nwTl-8tAHS8?si=ZqrzQtOaCCicj-U7
YouTube
Андрей Мовчан. Что с рублем? Дебанкинг и метарегулирование на Западе. Россия на этом фоне
18+ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И (ИЛИ) РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛАТЫНИНОЙ ЮЛИЕЙ ЛЕОНИДОВНОЙ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛАТЫНИНОЙ ЮЛИИ ЛЕОНИДОВНЫ
Андрей Мовчан. Почему падает рубль? Дебанкинг и метарегулирование…
Андрей Мовчан. Почему падает рубль? Дебанкинг и метарегулирование…
Forwarded from ДРТ | Налоги и право
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рост доли пассивного инвестирования обсуждается давно, но в последнее время против него высказались сразу несколько гигантов финансовой отрасли. Например, в Apollo отмечают, что рост пассивного инвестирования искажает цену активов, увеличивает концентрацию на рынках, делает их более волатильными и менее ликвидными.
Ключевой вопрос, однако, не только в том, чтобы это осознать, но и в том, чтобы скорректировать стратегию инвестирования соответствующим образом. В частном разговоре с нами сотрудники фонда Greenlight Capital знаменитого инвестора Дэвида Эйнхорна рассказали, как они изменили свою стратегию и как это помогло им опять показывать выдающиеся результаты в последние годы, рассказывает партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
Зачем это знать
Рост пассивного инвестирования искажает рынки, и инвесторам нужно из-за этого менять свою стратегию.
Ключевой вопрос, однако, не только в том, чтобы это осознать, но и в том, чтобы скорректировать стратегию инвестирования соответствующим образом. В частном разговоре с нами сотрудники фонда Greenlight Capital знаменитого инвестора Дэвида Эйнхорна рассказали, как они изменили свою стратегию и как это помогло им опять показывать выдающиеся результаты в последние годы, рассказывает партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
Зачем это знать
Рост пассивного инвестирования искажает рынки, и инвесторам нужно из-за этого менять свою стратегию.
В США начались торги первым ETF частного кредитования
Во вторник компании BondBloxx и Virtus Investment Partners запустили первые биржевые фонды (ETF), дающие доступ частным инвесторам (даже с небольшим капиталом) к рынку частного кредитования (private credit). До сих пор управляющие фондами неторгуемого долга привлекали деньги в основном от институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и страховые компании. Но теперь они стремятся привлечь ритейл-инвесторов, чтобы поддержать стремительный рост.
Крупные инвесторы обычно вкладываются в фонды частного кредитования на длительный срок, но частным инвесторам это не подходит. BondBloxx и Virtus считают, что у них есть ответ: они будут инвестировать в частное кредитование, косвенно используя другой сложный продукт — обеспеченные долговые обязательства (CLO). По сути, CLO — облигации, обеспеченные пакетами корпоративных займов.
Зачем это знать
Частные инвесторы могут недооценивать риски, связанные с такими ETF. Облигации CLO также могут быть рискованными. Даже облигации CLO с наивысшим рейтингом резко подешевели в 2022 году, когда рост процентных ставок заставил пенсионные фонды Великобритании массово избавиться от этих инструментов.
Также фонды частного кредитования часто оказываются плохими продуктами из-за непрозрачности реального качества кредитов в портфеле, их стоимости и контроля фонда над залогами, а также склонности управляющих скрывать проблемы до последнего. О том, почему мы, в Movchan’s Group, осторожничаем с такими фондами, мы рассказывали здесь.
Во вторник компании BondBloxx и Virtus Investment Partners запустили первые биржевые фонды (ETF), дающие доступ частным инвесторам (даже с небольшим капиталом) к рынку частного кредитования (private credit). До сих пор управляющие фондами неторгуемого долга привлекали деньги в основном от институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и страховые компании. Но теперь они стремятся привлечь ритейл-инвесторов, чтобы поддержать стремительный рост.
Крупные инвесторы обычно вкладываются в фонды частного кредитования на длительный срок, но частным инвесторам это не подходит. BondBloxx и Virtus считают, что у них есть ответ: они будут инвестировать в частное кредитование, косвенно используя другой сложный продукт — обеспеченные долговые обязательства (CLO). По сути, CLO — облигации, обеспеченные пакетами корпоративных займов.
Зачем это знать
Частные инвесторы могут недооценивать риски, связанные с такими ETF. Облигации CLO также могут быть рискованными. Даже облигации CLO с наивысшим рейтингом резко подешевели в 2022 году, когда рост процентных ставок заставил пенсионные фонды Великобритании массово избавиться от этих инструментов.
Также фонды частного кредитования часто оказываются плохими продуктами из-за непрозрачности реального качества кредитов в портфеле, их стоимости и контроля фонда над залогами, а также склонности управляющих скрывать проблемы до последнего. О том, почему мы, в Movchan’s Group, осторожничаем с такими фондами, мы рассказывали здесь.