Дойче Банк пишет в одном из последних аналитических записок следующее. Тот факт, что "индикатору страха" VIX не дают возможности развернуться вверх, тем самым, отражая возросшие на рынках риски, связан с крупными пенсионными фондами. Дело в том, что у так называемых defined benefit планов (то, есть, с фиксированными в будущем выплатами) наблюдается огромный дефицит. При обычных условиях им просто не хватит активов, чтобы покрыть обязательства. Поэтому они агрессивно покупают риск, так как их фокус сместился с соотношения доходность-риск на поиск повышенной доходности. Дойче пишет, что цель пенсионных фондов по долгосрочной доходности 7,5% годовых (!)
Если банк прав в своём анализе, то все это, конечно, вызывает серьёзные опасения. До тех пор, пока играет музыка, и растёт экономика, в первую очередь, США, такое поведение крупных покупателей продолжит приносить новые исторические максимумы по индексам и самым "модным" бумагам. Но при первых признаках рецессии они точно так же побегут в другую сторону, и тогда мало не покажется. Радует то, что пока признаков рецессии нет, и риск-аппетит оправдан. Согласно консенсусу (который поддерживает и динамика кривой доходности), ещё год-полтора у быков есть.
Если банк прав в своём анализе, то все это, конечно, вызывает серьёзные опасения. До тех пор, пока играет музыка, и растёт экономика, в первую очередь, США, такое поведение крупных покупателей продолжит приносить новые исторические максимумы по индексам и самым "модным" бумагам. Но при первых признаках рецессии они точно так же побегут в другую сторону, и тогда мало не покажется. Радует то, что пока признаков рецессии нет, и риск-аппетит оправдан. Согласно консенсусу (который поддерживает и динамика кривой доходности), ещё год-полтора у быков есть.
Пришла мне на выходных в голову одна шальная и оппортунистическая мысль. Предупреждение: только для спекулянтов, никакого отношения к правильной аллокации активов это не имеет.
А что, если использовать уважаемого тов. Баффетта в сугубо спекулятивных целях?
Каким образом- просто остлеживая динамику его фонда относительно широкого рынка. Ведь всем известно, что гуру предпочитает устойчивые качественные компании и не гонится за инвестиционной модой. У таких акций обычно бета ниже рынка, и они должны пеформить лучше в периоды снижения риск-аппетита. В периоды же высокого риск-аппетита, наоборот, в почете акции компаний с высокой бетой, так как они по определению растут лучше индекса.
Мысль эту я решил проверить с помощью графика выше 👆 Для этого я взял на недельном масштабе соотношение фонда Баффетта к индексу S&P-500 (сверху) и ETF на акции компаний с высокой бетой SPHB. Почему недельный масштаб- чтобы поймать хотя бы среднесрочную тенденцию. Оказалось, что гипотеза имеет право на существование. В моменты, когда фонд Баффетта становится среднесрочно перекупленным относительно широкого рынка (9-недельный RSI выше 70%), близко совпадают по времени с локальными минимумами на недельном графике SPHB (отмечены синим вертикальным пунктиром).
Почему это интересно сейчас? Потому, что именно сейчас соотношение Баффетт/Рынок вновь стало выглядеть перекупленным, впервые с 2016 года. И в то же время, на графике SPHB сформирована хорошая консолидация, готовая к пробою вверх. Ширина этой консолидации около 4$ или порядка 8-9% к текущей цене.
Я считаю, что это хороший знак не только для конкретного фонда SPHB, но и для рынка акций и риска, в целом. Тем более, что в октябре начинается традиционно позитивная сезонность для акций. Есть хороший шанс, что на горизонте следующих нескольких недель мы увидим новые максимумы и по широким индексам, и по более рисковым их составляющим- high beta, momentum, emerging markets. Если, конечно, не помешает что-то внешнее и непредсказуемое, чего пока нет в ценах. Но базовый сценарий именно такой, судя по всему- risk on.
А что, если использовать уважаемого тов. Баффетта в сугубо спекулятивных целях?
Каким образом- просто остлеживая динамику его фонда относительно широкого рынка. Ведь всем известно, что гуру предпочитает устойчивые качественные компании и не гонится за инвестиционной модой. У таких акций обычно бета ниже рынка, и они должны пеформить лучше в периоды снижения риск-аппетита. В периоды же высокого риск-аппетита, наоборот, в почете акции компаний с высокой бетой, так как они по определению растут лучше индекса.
Мысль эту я решил проверить с помощью графика выше 👆 Для этого я взял на недельном масштабе соотношение фонда Баффетта к индексу S&P-500 (сверху) и ETF на акции компаний с высокой бетой SPHB. Почему недельный масштаб- чтобы поймать хотя бы среднесрочную тенденцию. Оказалось, что гипотеза имеет право на существование. В моменты, когда фонд Баффетта становится среднесрочно перекупленным относительно широкого рынка (9-недельный RSI выше 70%), близко совпадают по времени с локальными минимумами на недельном графике SPHB (отмечены синим вертикальным пунктиром).
Почему это интересно сейчас? Потому, что именно сейчас соотношение Баффетт/Рынок вновь стало выглядеть перекупленным, впервые с 2016 года. И в то же время, на графике SPHB сформирована хорошая консолидация, готовая к пробою вверх. Ширина этой консолидации около 4$ или порядка 8-9% к текущей цене.
Я считаю, что это хороший знак не только для конкретного фонда SPHB, но и для рынка акций и риска, в целом. Тем более, что в октябре начинается традиционно позитивная сезонность для акций. Есть хороший шанс, что на горизонте следующих нескольких недель мы увидим новые максимумы и по широким индексам, и по более рисковым их составляющим- high beta, momentum, emerging markets. Если, конечно, не помешает что-то внешнее и непредсказуемое, чего пока нет в ценах. Но базовый сценарий именно такой, судя по всему- risk on.
Недавно я писал о том, что на рынке акций США появляется новый сектор Communication Services: https://t.me/sgcapital/558
Так вот, инвесторам, которые используют секторные ETF для аллокации активов, возможно, будет интересно узнать, что компания State Street уже давно подготовилась к этому событию. Ещё в июне она запустила новый секторный фонд XLC.
На данный момент размер фонда почти 1 млрд долларов, а комиссия за управление 0,13% годовых. Но этот ETF, в отличие от остальной линейки секторных фондов State Street, очень концентрированный. В нем всего 27 имён, а доля первых двух компаний составляет 40% (Фейсбук 18% и Гугл 22%).
Очевидно, это издержки составления портфеля фонда пропорционально рыночной капитализации компаний. Поэтому не расслабляемся и держим в уме, что, покупая этот новый ETF, вы фактически покупаете почти половину корзины FAАNG. А это уже совсем другие риски, чем те, к которым привыкли инвесторы в отдельно взятые отрасли.
Так вот, инвесторам, которые используют секторные ETF для аллокации активов, возможно, будет интересно узнать, что компания State Street уже давно подготовилась к этому событию. Ещё в июне она запустила новый секторный фонд XLC.
На данный момент размер фонда почти 1 млрд долларов, а комиссия за управление 0,13% годовых. Но этот ETF, в отличие от остальной линейки секторных фондов State Street, очень концентрированный. В нем всего 27 имён, а доля первых двух компаний составляет 40% (Фейсбук 18% и Гугл 22%).
Очевидно, это издержки составления портфеля фонда пропорционально рыночной капитализации компаний. Поэтому не расслабляемся и держим в уме, что, покупая этот новый ETF, вы фактически покупаете почти половину корзины FAАNG. А это уже совсем другие риски, чем те, к которым привыкли инвесторы в отдельно взятые отрасли.
Telegram
Капитал
Важная информация по новой классификации секторов рынка акций США.
Особенно для тех, кто предпочитает работать с ETF. С 28 сентября на рынке акций США появляется новый сектор - Communication Services. Вернее, в него преобразуется сектор Telecoms путем добавления…
Особенно для тех, кто предпочитает работать с ETF. С 28 сентября на рынке акций США появляется новый сектор - Communication Services. Вернее, в него преобразуется сектор Telecoms путем добавления…
Согласен с написанным у @russianmacro (см. перепост ниже)
Добавлю лишь, что еще раньше, чем обычно консервативный Morgan Stanley и хитрый Goldman Sachs, улучшать свое мнение по Развивающимся Рынкам начал JP Morgan. Это было две недели назад. А сегодня в свежей аналитической записке они еще раз подчеркнули улучшение своего отношения к ЕМ. То есть, постепенно складывается неплохая компания из больших инвестдомов, которая может изменить сентимент своих многочисленных клиентов к данному классу активов.
Ну, а я скромно напомню, что еще 13-го числа предположил, что мы, кажется, нащупали "дно" по Emerging Markets: https://t.me/sgcapital/575
[Переслано из MMI]
Глобальные инвестбанки отмечают стабилизацию развивающихся рынков
Нет, это ещё не призыв покупать всё подряд «пока дёшево». Но это и прекрасно! Из моего опыта, агрессивные рекомендации покупок и выставление заоблачных таргетов со стороны глобальных инвестбанков чаще всего являются надёжным сигналом к сокращению длинных позиций. Сейчас же в рекомендациях стратегов звучат нотки осторожности, и, на мой взгляд, это очень хороший индикатор того, что тренд только начинается!
Сегодня Morgan Stanley заявил об изменении своего взгляда на emerging markets c «негативного» на «нейтральный». Стратеги MS не видят возможности для хорошего «бычьего рынка» (слишком много рисков и неопределённости, прежде всего, из-за торговых войн), но отмечают, что 6-тимесячный «медвежий» рынок на EM, возможно, завершился, цены на многие активы EM на distress уровнях, и нас, скорее всего, ожидает период стабилизации.
В отношении валют EM стратеги MS заявляют о позитивном взгляде на аргентинский песо, российский рубль и индонезийскую рупию. В отношении локальных долгов EM стратеги MS выделяют Мексику и занимают нейтральную позицию по Бразилии, России и Аргентине.
Ранее осторожно оптимистичные заявления по emerging markets сделал и Goldman Sachs. Они также считают, что за последние пару недель в отношении EM появился оптимизм, который зиждется на привлекательных оценках активов и повышении ставок Центробанками EM, прежде всего, в Турции. Лучшим классом активов, чтобы отыграть идею восстановления EM, аналитики GS считают акции, выделяя здесь Бразилию, Чили, Перу, Корею и Китай.
=======
По материалам Reuters
Кстати, на днях обнаружил, что российское подразделение Reuters дозрело до запуска собственного официального канала в телеге @reuters_russia. Ждём Bloomberg)
Добавлю лишь, что еще раньше, чем обычно консервативный Morgan Stanley и хитрый Goldman Sachs, улучшать свое мнение по Развивающимся Рынкам начал JP Morgan. Это было две недели назад. А сегодня в свежей аналитической записке они еще раз подчеркнули улучшение своего отношения к ЕМ. То есть, постепенно складывается неплохая компания из больших инвестдомов, которая может изменить сентимент своих многочисленных клиентов к данному классу активов.
Ну, а я скромно напомню, что еще 13-го числа предположил, что мы, кажется, нащупали "дно" по Emerging Markets: https://t.me/sgcapital/575
[Переслано из MMI]
Глобальные инвестбанки отмечают стабилизацию развивающихся рынков
Нет, это ещё не призыв покупать всё подряд «пока дёшево». Но это и прекрасно! Из моего опыта, агрессивные рекомендации покупок и выставление заоблачных таргетов со стороны глобальных инвестбанков чаще всего являются надёжным сигналом к сокращению длинных позиций. Сейчас же в рекомендациях стратегов звучат нотки осторожности, и, на мой взгляд, это очень хороший индикатор того, что тренд только начинается!
Сегодня Morgan Stanley заявил об изменении своего взгляда на emerging markets c «негативного» на «нейтральный». Стратеги MS не видят возможности для хорошего «бычьего рынка» (слишком много рисков и неопределённости, прежде всего, из-за торговых войн), но отмечают, что 6-тимесячный «медвежий» рынок на EM, возможно, завершился, цены на многие активы EM на distress уровнях, и нас, скорее всего, ожидает период стабилизации.
В отношении валют EM стратеги MS заявляют о позитивном взгляде на аргентинский песо, российский рубль и индонезийскую рупию. В отношении локальных долгов EM стратеги MS выделяют Мексику и занимают нейтральную позицию по Бразилии, России и Аргентине.
Ранее осторожно оптимистичные заявления по emerging markets сделал и Goldman Sachs. Они также считают, что за последние пару недель в отношении EM появился оптимизм, который зиждется на привлекательных оценках активов и повышении ставок Центробанками EM, прежде всего, в Турции. Лучшим классом активов, чтобы отыграть идею восстановления EM, аналитики GS считают акции, выделяя здесь Бразилию, Чили, Перу, Корею и Китай.
=======
По материалам Reuters
Кстати, на днях обнаружил, что российское подразделение Reuters дозрело до запуска собственного официального канала в телеге @reuters_russia. Ждём Bloomberg)
Обращая внимание на основные ETF из сектора драгоценных металлов: Золото, Акции золотодобытчиков и Серебро.
На часовом графике выше 👆с июня видно, что все они пытаются стабилизироваться над 200-часовой средней. Это уже неплохо, учитывая, каким устойчивым был нисходящий тренд. Неплохо, но пока недостаточно для того, что "давить на газ". На мой взгляд, более логичным сигналом для этого станет пробой локальных максимумов августа, которые я специально отметил для каждого инструмента. Еще красивее будет, если этот пробой произойдет одновременно по всем трем.
Возможно, триггером станет заседание Федрезерва и заявление, которое они сделают после него. В последнее время доллар потихоньку слабеет к индексу мировых валют, и это, несомненно, "попутный ветер" для сектора. Если рынки воспримут заявления Федрезерва как повод для дальнейшего ослабления доллара, пробой не заставит себя ждать.
Из позитива еще можно отметить тот факт, что примерно с 11-12 сентября золото остается в боковике, практически не изменяясь в цене, а индекс акций золотодобывающих компаний за это время неплохо подрос, процентов на 5. Но, опять же, не забываем, что в этом году мы уже неоднократно наблюдали ситуации, когда золото вроде "должно" развернуться вверх, но подтверждения по цене так и не поступало. После чего оно благополучно достигало своих целей, но с другой стороны. Как говорится, если не вверх, то вниз.
Поэтому, несмотря на то, что карты вроде бы складываются неплохо на этот раз, я бы предпочел дождаться подтверждения разворота, и уже тогда загружать лимиты по полной программе (если они есть, конечно, на этот инструмент). Пока же имеет смысл либо понаблюдать в сторонке, либо, если невмоготу, осторожно набирать не более чем на 20-25% лимита.
На часовом графике выше 👆с июня видно, что все они пытаются стабилизироваться над 200-часовой средней. Это уже неплохо, учитывая, каким устойчивым был нисходящий тренд. Неплохо, но пока недостаточно для того, что "давить на газ". На мой взгляд, более логичным сигналом для этого станет пробой локальных максимумов августа, которые я специально отметил для каждого инструмента. Еще красивее будет, если этот пробой произойдет одновременно по всем трем.
Возможно, триггером станет заседание Федрезерва и заявление, которое они сделают после него. В последнее время доллар потихоньку слабеет к индексу мировых валют, и это, несомненно, "попутный ветер" для сектора. Если рынки воспримут заявления Федрезерва как повод для дальнейшего ослабления доллара, пробой не заставит себя ждать.
Из позитива еще можно отметить тот факт, что примерно с 11-12 сентября золото остается в боковике, практически не изменяясь в цене, а индекс акций золотодобывающих компаний за это время неплохо подрос, процентов на 5. Но, опять же, не забываем, что в этом году мы уже неоднократно наблюдали ситуации, когда золото вроде "должно" развернуться вверх, но подтверждения по цене так и не поступало. После чего оно благополучно достигало своих целей, но с другой стороны. Как говорится, если не вверх, то вниз.
Поэтому, несмотря на то, что карты вроде бы складываются неплохо на этот раз, я бы предпочел дождаться подтверждения разворота, и уже тогда загружать лимиты по полной программе (если они есть, конечно, на этот инструмент). Пока же имеет смысл либо понаблюдать в сторонке, либо, если невмоготу, осторожно набирать не более чем на 20-25% лимита.
Сегодня отвлечемся от тактических идей и поговорим о вещах более долгосрочных. Навеяно недавним исследованием компании Research Affiliates https://bit.ly/2DxHv39
Трудно не согласиться с выводами RAFI (см. диаграмму выше 👆). Хотя они сторона заинтересованная, так как продвигают идею о необходимости альтернативных инвестиций в портфеле, тут они, вероятно, правы. При инфляции 2% номинальная доходность портфеля на горизонте 10 лет должна быть 7,5% годовых, чтобы соответствовать ожиданиям инвесторов. Но есть факты- номинальная доходность 10-летних облигаций чуть выше 3% годовых, а ожидаемая доходность рынка акций при текущем САРЕ не выше 4-5% годовых. А как ни складывай два слога "жо" и "па", ничего хорошего не получится.
Выражаясь научно, наблюдается значительный разрыв между ожиданиями (5% реальной доходности) и оценкой, основанной на исходных параметрах (1,5-2% реальной доходности). Поэтому если задним числом мы понимаем, что 10 лет назад Баффетт был прав, рекомендуя купить и забыть индексный фонд акций, то сегодня для инвестора с горизонтом 10 лет ситуация, мягко говоря, несколько другая. И без альтернативных и активных стратегий (неважно, каких: хедж-фонды, недвижимость или тактическая аллокация активов через те же индексные ETF) вряд ли удастся обойтись. Или нужно снижать ожидания.
Трудно не согласиться с выводами RAFI (см. диаграмму выше 👆). Хотя они сторона заинтересованная, так как продвигают идею о необходимости альтернативных инвестиций в портфеле, тут они, вероятно, правы. При инфляции 2% номинальная доходность портфеля на горизонте 10 лет должна быть 7,5% годовых, чтобы соответствовать ожиданиям инвесторов. Но есть факты- номинальная доходность 10-летних облигаций чуть выше 3% годовых, а ожидаемая доходность рынка акций при текущем САРЕ не выше 4-5% годовых. А как ни складывай два слога "жо" и "па", ничего хорошего не получится.
Выражаясь научно, наблюдается значительный разрыв между ожиданиями (5% реальной доходности) и оценкой, основанной на исходных параметрах (1,5-2% реальной доходности). Поэтому если задним числом мы понимаем, что 10 лет назад Баффетт был прав, рекомендуя купить и забыть индексный фонд акций, то сегодня для инвестора с горизонтом 10 лет ситуация, мягко говоря, несколько другая. И без альтернативных и активных стратегий (неважно, каких: хедж-фонды, недвижимость или тактическая аллокация активов через те же индексные ETF) вряд ли удастся обойтись. Или нужно снижать ожидания.
В то время как внимание СМИ (особенно, локальных) сконцентрировалось на новых уровнях по нефти, и эмоции скачут от удивления к восхищению (как будто от этого им пенсию прибавят), напомню, что ещё 12 сентября мы писали о выходе вверх из канала шириной 8$ и о вероятных позитивных последствиях этого как для самой нефти (пока пройдена только половина от цели 10%), так и для всех российских активов:
https://t.me/sgcapital/573
Собственно, добавить к той картинке особо нечего, кроме того, что уровень стопа (который отменяет этот супер-сценарий), можно передвинуть вверх. Если по состоянию на 12.09 этим уровнем был 75,6, то сейчас, думаю, важна способность нефти удержаться выше круглой отметки 80. А в остальном - trend is your friend.
https://t.me/sgcapital/573
Собственно, добавить к той картинке особо нечего, кроме того, что уровень стопа (который отменяет этот супер-сценарий), можно передвинуть вверх. Если по состоянию на 12.09 этим уровнем был 75,6, то сейчас, думаю, важна способность нефти удержаться выше круглой отметки 80. А в остальном - trend is your friend.
Уверенно достигнув цели 70, о которой мы говорили еще в августе https://t.me/sgcapital/523 , доллар оттолкнулся от верхней границы восходящего канала и сейчас тестирует нижнюю (см. график 👆) Так как на этом снижении доллара заметно упали объемы торгов, то оно пока отвечает характеристикам "коррекции к основному тренду".
На мой взгляд, важным уровнем поддержки, пробой которого может продлить статус рубля как укрепляющейся к доллару валюты, является зона 64,20-64,30 (отмечена красной горизонтальной линией). Она хорошо работала в качестве сопротивления в мае-июне, и ее пробой вверх стал поворотным моментом в тренде. Теперь ее пробой вниз (если он произойдет) станет триггером для ре-теста 200-дневной средней в районе 61,5.
Пока подтверждения нет, но если нефть продолжит свой путь на 88-90, вероятность такого сценария будет высокой. Но даже в этом случае долгосрочная картина останется в пользу доллара до тех пор, пока курс остается выше зоны 61 (все же помнят это "двойное дно", которое было пробито в апреле, что в корне изменило техническую картину? И мы об этом тоже говорили: https://t.me/sgcapital/373 ) В общем, нефть нефтью, ожидания ожиданиями, но лишь поведение цены, как обычно, является их окончательным подтверждением.
На мой взгляд, важным уровнем поддержки, пробой которого может продлить статус рубля как укрепляющейся к доллару валюты, является зона 64,20-64,30 (отмечена красной горизонтальной линией). Она хорошо работала в качестве сопротивления в мае-июне, и ее пробой вверх стал поворотным моментом в тренде. Теперь ее пробой вниз (если он произойдет) станет триггером для ре-теста 200-дневной средней в районе 61,5.
Пока подтверждения нет, но если нефть продолжит свой путь на 88-90, вероятность такого сценария будет высокой. Но даже в этом случае долгосрочная картина останется в пользу доллара до тех пор, пока курс остается выше зоны 61 (все же помнят это "двойное дно", которое было пробито в апреле, что в корне изменило техническую картину? И мы об этом тоже говорили: https://t.me/sgcapital/373 ) В общем, нефть нефтью, ожидания ожиданиями, но лишь поведение цены, как обычно, является их окончательным подтверждением.
Совсем недавно писал о том, что сектор драгметаллов, возможно, близок к развороту: https://t.me/sgcapital/601
Вчера в связи с этим был очень показательный день. Ралли почти на 3% в наиболее рисковых участках сектора - серебре и акциях производителей сопровождало хороший рост в золоте. Всё инструменты, показанные на графике в предыдущем посте, снова приблизились к уровням пробоя. Правда, пока его не подтвердили, хотя остановились в шаге от этого.
Смущает другое. То, что это ралли происходит на фоне индекса доллара, который не подтвердил разворот вниз и снова выше 95.
Вариантов тут немного. Либо кто-то из них ошибается, и очень скоро мы увидим новый виток ослабления в долларе или в золоте. Либо это такая подготовка к risk-off, когда спросом начинают пользоваться доллар и золото одновременно.
Нет смысла гадать, по какому именно сценарию мы пойдём. Зато есть смысл заострить внимание на секторе драгметаллов на предмет подтверждения разворота. Если оно произойдёт, потенциальный апсайд с учётом волатильности индекса акций производителей будет внушительный, я бы оценил его в 10-15% до нового года. Ключевое слово тут "если"...
Вчера в связи с этим был очень показательный день. Ралли почти на 3% в наиболее рисковых участках сектора - серебре и акциях производителей сопровождало хороший рост в золоте. Всё инструменты, показанные на графике в предыдущем посте, снова приблизились к уровням пробоя. Правда, пока его не подтвердили, хотя остановились в шаге от этого.
Смущает другое. То, что это ралли происходит на фоне индекса доллара, который не подтвердил разворот вниз и снова выше 95.
Вариантов тут немного. Либо кто-то из них ошибается, и очень скоро мы увидим новый виток ослабления в долларе или в золоте. Либо это такая подготовка к risk-off, когда спросом начинают пользоваться доллар и золото одновременно.
Нет смысла гадать, по какому именно сценарию мы пойдём. Зато есть смысл заострить внимание на секторе драгметаллов на предмет подтверждения разворота. Если оно произойдёт, потенциальный апсайд с учётом волатильности индекса акций производителей будет внушительный, я бы оценил его в 10-15% до нового года. Ключевое слово тут "если"...
Telegram
Капитал
Очередная попытка разворота в секторе драгметаллов. Предыдущие оканчивались неудачно и не давали сигнала на покупку. Возможно, на этот раз все получится
Довольно показательный график выше 👆: доля убыточных компаний среди тех, кто выходит на IPO, приблизилась к историческому максимуму 2000 года.
Многие из тех, кто сейчас работает на рынке, не могут помнить того времени, так как ещё учились в школе. Напомню, что это был пик дотком-пузыря, когда деньги могла привлечь практически любая компания, добавив к названию ".com". Чем это закончилось, всем известно - QQQ (ETF на индекс Насдак-100) за 2,5 года потерял более 80% от своего максимума в марте 2000 года и восстановился только через 15 лет.
Я не думаю, что сейчас нас ожидает нечто подобное. Скорее, вариант 2015 года, который тоже отмечен на графике. Торгуемая коррекция тогда составила 20-25%.
Речь даже не о размере возможной коррекции, а о ситуации в целом. Похоже, многие компании почувствовали, что если не продаться жадным инвесторам сейчас, следующий шанс сделать это по таким высоким оценкам будет не скоро. А это не может не настораживать осторожных долгосрочных инвесторов. Пока явных сигналов на разворот вниз нет, и участие в горячих IPO ещё какое-то время будет приносить хорошую спекулятивную прибыль (если повезёт получить хоть что-то при размещении). Но соотношение риска и прибыли ухудшается, и когда закончится музыка, свободных стульев на всех не хватит.
Многие из тех, кто сейчас работает на рынке, не могут помнить того времени, так как ещё учились в школе. Напомню, что это был пик дотком-пузыря, когда деньги могла привлечь практически любая компания, добавив к названию ".com". Чем это закончилось, всем известно - QQQ (ETF на индекс Насдак-100) за 2,5 года потерял более 80% от своего максимума в марте 2000 года и восстановился только через 15 лет.
Я не думаю, что сейчас нас ожидает нечто подобное. Скорее, вариант 2015 года, который тоже отмечен на графике. Торгуемая коррекция тогда составила 20-25%.
Речь даже не о размере возможной коррекции, а о ситуации в целом. Похоже, многие компании почувствовали, что если не продаться жадным инвесторам сейчас, следующий шанс сделать это по таким высоким оценкам будет не скоро. А это не может не настораживать осторожных долгосрочных инвесторов. Пока явных сигналов на разворот вниз нет, и участие в горячих IPO ещё какое-то время будет приносить хорошую спекулятивную прибыль (если повезёт получить хоть что-то при размещении). Но соотношение риска и прибыли ухудшается, и когда закончится музыка, свободных стульев на всех не хватит.