#ارفع

#وام_یورویی #ارز_تک_نرخی

براساس آخرین گزارش حسابرسی شده، شرکت فولاد ارفع نزدیک به 216میلیون یور وام ارزی دارد که آنرا در ترازنامه با یوری حدود 3450تومانی تسعیر کرده است. این وام در سال 90 و با یوروی نزدیک به 1600تومانی دریافت شده است که با رشد ناگهانی ارز، ریسک بالایی را به شرکت تحمیل نمود. بخش اصلی این وام از محل صندوق توسعه بوده است.
با وجود اینکه در دو سال گذشته مرتبا صحبت از کمک دولتی و تسهیل بازپرداخت بدهی بوده اما بنظر می رسد در پایان سال 95 نیز خبری از تغییر در محاسبه نرخ ارز نیست و باید در انتظار محاسبه وام یوریی با ارز تک نرخی باشیم.

براین اساس اگر فرض کنیم ارز در نرخ 3650تومانی تک نرخی شده و نرخ برابری یورو به دلار 1.1باشد، قیمت یورو در پایان سال به حدود 4000تومان خواهد رسید. این به معنای شناسایی زیان 118میلیارد تومانی در سال 95خواهد بود. یعنی شناسایی 32 تومان زیان به ازای هر سهم.

بازپرداخت بدهی

اگر در حالت خوشبینانه فرض کنیم نرخ فولاد بیش از 1300تومان در هر کیلو باقی بماند، شرکت می تواند سودعملیاتی بیش از 150میلیارد تومانی ساخته و با در نظر گرفتن 60 میلیارد تومان هزینه استهلاک، وجه نقد پیش از هزینه مالی را به بیش از 200میلیارد تومان در سال برساند. با این شرایط حتی اگر فرض کنیم شرکت تمام منابع خود را صرف باز پرداخت بدهی کند، باز هم تسویه وام حدود 4 تا 5 سال زمان خواهد برد.
البته هزینه تسعیر ارز در سال 95 در اوج خود بوده و در سالهای بعد کاهش خواهد داشت و احتمال تسویه با نرخ های یارانه ای نیز همچنان وجود دارد.

@pasargadtahlil