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Forwarded from Análisis Bankinter 📈 (Bolsa y Mercados)

SESIÓN: La semana volvió a ser mejor de lo esperado. Ante la ausencia de obstáculos, se impuso una suave inercia alcista. Incluso a pesar la inestabilidad política en Francia, de un frustrado y fugaz “autogolpe” en Corea del Sur, de un empleo americano más bien bueno y de unas declaraciones de Powell optimistas sobre el ciclo americano, pero de tono hawkish/duro, referencias que deberían haber enfriado las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed y, por extensión natural, también al mercado… pero en absoluto ocurrió eso. Sorprendente resistencia de los bonos y perfecto estado de forma de la tecnología. El enfriamiento sobre tipos tras la victoria de Trump parece ya descontado al 100%. El final de 2024 está siendo tan sólido que conviene reflexionar sobre el potencial que deja para 2025.

Esta semana lo interesante se concentrará en miércoles y jueves, con una inflación americana algo incómoda y otra bajada de tipos del BCE. Los futuros vienen retrocediendo hoy un poco y parece que esa será la tónica de la sesión, lo cual sería más bien bueno porque este rally de fin de año puede dificultar el arranque de 2025. Esta es una semana de 5 bancos centrales. Mañana Australia repetirá Tipo Director en 4,35%. Pasado, Canadá -50 p.b., hasta 3,25%, pero Brasil +75 p.b., hasta nada menos que 12% para tratar de frenar la depreciación del real (hasta ca. 6,0/$ vs ca,4,8/$ en 2024) y la salida de capitales. Pero, sobre todo, el jueves, 2 bajadas de tipos relevantes: BCE (-25 p.b., hasta 3,00% Depósito/3,15% Crédito) y Suiza (-50 p.b., hasta tan sólo 0,50% puesto que su inflación está +0,7%). Aunque ambas están descontadas, influirán algo favorablemente sobre bolsas y bonos europeos, sobre todo el movimiento del BCE. Publicará también estimaciones macro actualizadas y, considerando la debilidad de Francia y Alemania, lo más inteligente que podría hacer es realizar una sustancial revisión a la baja para que el mercado se adapte enseguida.

Y la inflación americana del miércoles demostrará su resistencia a ceder: IPC +2,7% vs +2,6%, con Subyacente repitiendo en +3,3%. En definitiva, tanto este dato, como la probable revisión a la baja de las estimaciones macro del BCE y a pesar de que baje tipos, deberían traducirse en alguna toma de beneficios en bolsas, la cual se resisten a aceptar desde hace semanas… resistencia que, insistimos, no es buena para el arranque de 2025, que podría ser flojo si las bolsas continúan sin detenerse ante nada.

Por cierto, la caída de Asad en Siria no afecta al mercado. En todo caso, es bueno a corto plazo porque debilita a Rusia y sus aliados.

S&P500 +0,3% Nq-100 +0,9% SOX +0,7% ES-50 +0,5% IBEX -0,4% VIX 12,8% Bund 2,10% T-Note 4,14% Spread 2A-10A USA=+4pb B10A: ESP 2,75% PT 2,51% FRA 2,87% ITA 3,19% Euribor 12m 2,399% (fut.1,992%) USD 1,055 JPY 158,4 Oro 2.644$ Brent 71,5$ WTI 67,6$ Bitcoin -1,4% (99.127$) Ether -2,7% (3.920$).

FIN

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