🔥 Риск продаж ПИФов в Газпром нефти (SIBN), Совкомфлоте (FLOT), Татнефти (TATN). #государево_дело #тактика_на_РЦБ

Бумаги, которые теперь могут продавать ПИФы (из списка стратегических) сегодня под давлением.

Где может быть повышенное давление?

В Газпром нефти, Совкомфлоте, Татнефти, Роснефти, Алросе. Большие объемы позиций ПИФов в абсолюте, большая доля ПИФов от акций в свободном обращении (free float). В основном есть рост акций, который можно захотеть зафиксировать. При этом Роснефть уже прилично отпадала.

Компания / Сколько акций у ПИФов / Какая это доля от free float:
Газпром нефть 27 млрд руб. = 17% free float
Совкомфлот 4.5 = 9%
Роснефть 44 = ~7%
Татнефть преф 7 = 7%
Татнефть обычка 29 = 6%
Алроса 12.5 = 6.5%
Транснефть 13 = 3%
Полюс 11 = 3%
Сургут обычка 6 = ~2%
Сургут преф 8.5 = ~2%
ИнтерРАО 3.3 = 2%
Норникель 12 = 1.5%
Газпром 26 = ~1%

Позиции ПИФов по данным investfunds.ru

😀 @AK47pfl

Рынок акций протух. Кому нужно сказать спасибо? #тактика_на_РЦБ

1. Отказам ряда крупнейших компаний от дивидендов. Газпром (GAZP) - вес в индексе 9%. Норникель (GMKN) - вес в индексе 6.3%. Для многих инвесторов эти отказы были неожиданными. Впереди ещё высоковероятный отказ от дивидендов у Полюса (PLZL) - его вес в индексе 2.8%. На рынке ещё довольно много сект "ожидателей повышенных дивидендов", и в ближайшие недели можем увидеть ещё несколько разочарований.

2. Намёкам околоЦБшных аналитиков на повышение ключевой ставки. Повышение ставки сманивает инвесторов в фонды денежного рынка и даже облигации.

3. "Справедливому повышению налогов". Хотят брать с крупнейшего бизнеса и с инвесторов. Под особым риском металлурги и банки.

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

😀 @AK47pfl

Снижение ключевой ставки: длинные ОФЗ могут дать +30%, а отдельные акции из нециклических секторов внутреннего спроса +60-80%. #тактика_на_РЦБ

Ключевая ставка может снизиться до 15% к концу года (снижение на -200 б.п. 25 июля и еще по -100 на трех оставшихся заседаниях до конца года), а затем до 10% ко второй половине 2026 года. Основной причиной снижения будет необходимость оживить охлаждение деловой активности.

При этом за следующие 12 месяцев доходность к погашению длинных ОФЗ (она же безрисковая ставка дисконтирования в моделях аналитиков) может снизиться с текущих 14.4-15% до 12%.

В этом случае за следующие 12 месяцев (к середине 2026 года):
✍️ Длинные ОФЗ принесут инвесторам более +30% (прирост тела + купон);
✍️ А некоторые акции могут дать +60% и даже +80%.

Из акций под смягчение ДКП интересны растущие компании внутреннего спроса из наименее цикличных отраслей с не более чем умеренной долговой нагрузкой. Хорошие примеры: Х5 и Белуга (BELU).

При этом 59% участников рынка остаются "ястребами", ждут ставку на конец года 17% или выше (то есть верят в лучшем случае в снижение ставки на 300 б.п. за следующие 4 заседания). Есть кому удивиться более мягкой ДКП.

Аналитика by 😀 @AK47pfl