МВФ сейчас видит более глубокий спад в 2020 году, чем его апрельская оценка.

COVID расширяется: показатель положительности Флориды (% положительного /% проверенного) показатель 13%. За один день зарегистрировано более 8000 случаев, самый высокий за всю историю. Учитывая эти обстоятельства, Flroida, вероятно, закроет бары, рестораны, пляжи и другие горячие точки, как Техас сделал ранее сегодня.

Крупные компании в США были дешевле, чем сейчас, более чем в 90% случаев, по P / E. Между тем, согласно данным Research Affiliates, в четырех странах акции были дороже, чем сейчас, в 99% случаев. Это Малайзия, Польша, Южная Корея и Турция.

Как мы обсуждали в нашей пятничной инвестиционной беседе (FIT), деньги
инвестируются в защищенные от инфляции облигационные фонды, поскольку инвесторы страхуются от потенциального инфляционного шока.

В результате спроса на инфляционные продукты доходность казначейских облигаций, связанных с инфляцией (TIPS), продолжает падать. Эти доходы являются мерой эффективных реальных ставок в США (и все глубже уходят в отрицательную территорию).

Вновь выпущенный долг инвестиционного уровня увеличил среднюю дюрацию корпоративных облигаций США. Второй график показывает отношение продолжительности к доходности. Инвесторы берут на себя больший риск, а получают меньше.

Исследование Deutsche Bank:
«Пособие по закону CARES в размере 600 долларов США в неделю закончится 31 июля. Чтобы избежать значительного сокращения потребительских расходов, либо экономике придется очень быстро создавать много рабочих мест, либо нам нужна дополнительная финансовая поддержка». В настоящее время 30 миллионов американцев получают эту поддержку.

Корпоративные доходы тесно связаны с ростом ВВП. Любое снижение роста ВВП обычно сопровождается многократным снижением доходов компании. Сезон отчетов о прибылях и убытках за второй квартал, скорее всего, будет наполнен негативными сюрпризами, так как аналитики неуклонно поддерживают свои ожидания с начала мая.

«Расходы держателей кредитных и дебетовых карт JPMorgan Chase упали на 13% г / г за неделю до 27 июня по сравнению с падением на 9,6% на предыдущей неделе. Более того, снижение было широко распространено и не ограничивалось такими штатами, как Техас и Флорида, где распространяется вирус »

#НОВОСТИ - США ГОТОВЯТ ГЛОБАЛЬНЫЕ САНКЦИИ НА КИТАЕ НАД СИНЬЦЗЯНСКИМИ ЗЛОКАМИ
Американско-китайская холодная война официально началась.

В июне в США было создано 4,8 миллиона рабочих мест (или люди просто вернулись к работе), что значительно превышает 3 миллиона. Уровень безработицы падает с 12,4% до 11,1%. Среднее значение почасового дохода было хуже в июне, упав на -1,3%, хуже, чем оценка -0,8%, и это было последовательно хуже, чем -1% в предыдущем месяце, что предполагает, что люди возвращаются на работу, но с более низкой оплатой (возможно, на неполный рабочий день, или сокращенные часы).

В то же время еженедельные заявки на пособие по безработице продолжают оставаться высокими, и еще 1,42 миллиона человек подают заявки. Продолжительность заявок составила 19,3 млн. на этой неделе, что является небольшим ростом по сравнению с предыдущей неделей, что соответствует примерно 12% безработицы. Это означает, что новые регистраторы заменяют тех, которые возвращаются на свои рабочие места, и это показывает, что уровень безработицы в США с двузначным числом занимает много времени для снижения.

Вот большая диаграмма из Института экономической политики, показывающая рост производительности труда относительно почасовой компенсации с 1950 года. Неудивительно, что об инфляции говорить не приходится.

В понедельник фондовый рынок Шанхая вырос на + 5,7% за одну сессию, что стало самым большим движением с 2015 года. Подводя итоги этого ралли в историческом контексте, мы видим, что такие масштабные прорывы привели к началу мощных долгосрочных ралли, на которых весь рынок Шанхая вырос + 400% и + 150% в течение 18-месячного периода в 2006 и 2015 годах соответственно. Может быть, мы находимся на пороге другого подобного сильного забега.

Nvidia стоит больше, чем Intel. Инвесторы должны смотреть на AMD как на хорошую ставку на то, что происходит новое лидерство в производстве полупроводников.

Сегодня, как прорывы полупроводников (ETF: SMH), Intel (INTC) -0,8% против Advanced Micro (AMD) + 4,5%!
В течение следующих нескольких недель ожидайте, что AMD значительно выиграет, так как акции идут на прорыв, в то время как INTC отстает от импульса.

Круизная индустрия (CCL, NCLH, RCL) - сегодня утром Morgan Stanley выступил с запиской, в которой, ни для кого не удивительно, подчеркивалось, что в июне бронирование круизов оставалось очень подавленным. Отмены остаются повышенными, и большинство агентов сообщают об увеличении числа клиентов, запрашивающих возврат денежных средств, а не будущий кредит на круиз. Круизные линии заявили, что 45-50% клиентов выбирают наличные, а не ваучеры, но некоторые агенты отметили, что для них это увеличилось до ~ 80%. Новые заказы, если таковые имеются, в основном поступают от тех, кто перебронирует их отмененные круизы.