April 20
April 20
🔻Американские фьючерсы открывают неделю существенным снижением в пределах 1%. Инвесторы настроены скептически в отношении прогресса в тарифной политике и переговорах, кроме того, возрастающее давление на ФРС и поиск возможностей для увольнения Пауэлла нарушают сложившееся рыночное равновесие. Полагаем, что это является одной из причин повышенного роста на золото, которое сегодня прибавило 2% и достигло отметки 3396$/bbl. Индекс доллара пробивает отметку 99 пунктов и снижается до самой низкого уровня с начала апреля 2022 года.
🔻Японский Nikkei снижается на 1,3% - рынок акций чувствительно реагирует на укрепление йены, которая приблизилась к максимальным значениям с середины 2023 года. Индексы материкового Китая и Гонконга умеренно подрастают. Народный Банк Китая сохранил ставки по 1 и 5 ти летним кредитам на прежнем уровне. Инвесторы пока не видят признаков сближения между США и Китаем в тарифном противостоянии, более того, по заявлениям представителей Поднебесной, США при переговорах с другими странами США пытается ставить условие по ограничению торговой активности с Китаем в стремлении ослабить переговорные позиции страны.
🔺Российский рынок открылся ростом в пределах 0,5-0,7% в ожидании геополитического прогресса, игнорируя ослабление котировок нефти и продолжающееся укрепление рубля. Спрос концентрируется в Новатэк, Газпроме и Аэрофлоте. В банковском секторе акции Европлана (-3,7%) весьма сильно отреагировали на слабые операционные данные. Полагаем, что рынок сегодня будет торговаться в диапазоне 2865-2900 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Японский Nikkei снижается на 1,3% - рынок акций чувствительно реагирует на укрепление йены, которая приблизилась к максимальным значениям с середины 2023 года. Индексы материкового Китая и Гонконга умеренно подрастают. Народный Банк Китая сохранил ставки по 1 и 5 ти летним кредитам на прежнем уровне. Инвесторы пока не видят признаков сближения между США и Китаем в тарифном противостоянии, более того, по заявлениям представителей Поднебесной, США при переговорах с другими странами США пытается ставить условие по ограничению торговой активности с Китаем в стремлении ослабить переговорные позиции страны.
🔺Российский рынок открылся ростом в пределах 0,5-0,7% в ожидании геополитического прогресса, игнорируя ослабление котировок нефти и продолжающееся укрепление рубля. Спрос концентрируется в Новатэк, Газпроме и Аэрофлоте. В банковском секторе акции Европлана (-3,7%) весьма сильно отреагировали на слабые операционные данные. Полагаем, что рынок сегодня будет торговаться в диапазоне 2865-2900 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией
April 21
Как прошел день
🔺Рынок акций сегодня следовал за надеждами на позитивный исход переговорного процесса, игнорируя тревожную динамику нефтяных цен и американских площадок. Закрыв дневную сессию ростом более чем на 2%, индекс Мосбиржи достиг максимума с 4 апреля, закрепившись выше отметки 2900 пунктов. С технической точки зрения перед рубежом 3000 пунктов возможно несильное сопротивление на уроне 2970. Среди отраслевых индексов лидерами роста стали нефтегазовый сектор (+1,8%) и сектор транспорта (+2,3%), хуже рынка показали себя потребсектор (+0,6%) и сектор химии и нефтехимии (+0,34%).
🔻"Европлан" (LEAS -2,46%): В 1 кв. 2025 года передал в лизинг 6 тыс. единиц автотранспорта и техники на 21,7 млрд рублей, что на 61% меньше чем в 1 кв.2024. Новый бизнес в легковом сегменте в 1 кв. снизился на 59% г/г, до 8 млрд рублей, в сегменте коммерческого транспорта - на 65%, до 10 млрд рублей, самоходной техники - на 52%, до 4 млрд рублей. Компания объяснила снижение нового бизнеса жесткой ДКП и ожидает, что такие условия сохранятся на протяжении всего года, что может привести к снижению всего рынка автолизинга на 40-50% г/г.
🔺Т-Банк в 1 кв. 2025 года получил 15 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ без учета разовых резервов и списаний по прочим активам, говорится в сообщении группы. Кредитный портфель банка на 31 марта 2025 года составил 2,635 трлн рублей (+1% за месяц). Розничный портфель - до 2,167 трлн рублей (+2,2%), корпоративный - 468 млрд рублей (-4,1%). Банк подтвердил прогнозы на 2025 год по росту чистой прибыли на 40% при сохранении рентабельности капитала около 30%.
Наша целевая цена на горизонте 12 мес. составляет 3960 руб.
🔺ЮГК (+0,6%) неплохо отчиталась за 2024 год: выручка выросла на 12%, до 75,9 млрд рублей, EBITDA - до 34,4 млрд рублей (+11%), чистая прибыль - до 8,8 млрд рублей. Чистый долг тоже вырос до 76,3 млрд рублей (+21%). Показатель чистый долг/EBITDA составил 2,22 (2,03 в 2023). Наша целевая цена на горизонте 12 мес . - 0,8 руб.
Пара CNYRUB сегодня вновь протестировала на открытии уровень ниже 11 руб./юань, но все таки закрыла день на 0,8% выше. О развороте тренда на укрепление уместно будет говорить только после достижения и закрепления выше уровня 11,5.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Рынок акций сегодня следовал за надеждами на позитивный исход переговорного процесса, игнорируя тревожную динамику нефтяных цен и американских площадок. Закрыв дневную сессию ростом более чем на 2%, индекс Мосбиржи достиг максимума с 4 апреля, закрепившись выше отметки 2900 пунктов. С технической точки зрения перед рубежом 3000 пунктов возможно несильное сопротивление на уроне 2970. Среди отраслевых индексов лидерами роста стали нефтегазовый сектор (+1,8%) и сектор транспорта (+2,3%), хуже рынка показали себя потребсектор (+0,6%) и сектор химии и нефтехимии (+0,34%).
🔻"Европлан" (LEAS -2,46%): В 1 кв. 2025 года передал в лизинг 6 тыс. единиц автотранспорта и техники на 21,7 млрд рублей, что на 61% меньше чем в 1 кв.2024. Новый бизнес в легковом сегменте в 1 кв. снизился на 59% г/г, до 8 млрд рублей, в сегменте коммерческого транспорта - на 65%, до 10 млрд рублей, самоходной техники - на 52%, до 4 млрд рублей. Компания объяснила снижение нового бизнеса жесткой ДКП и ожидает, что такие условия сохранятся на протяжении всего года, что может привести к снижению всего рынка автолизинга на 40-50% г/г.
🔺Т-Банк в 1 кв. 2025 года получил 15 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ без учета разовых резервов и списаний по прочим активам, говорится в сообщении группы. Кредитный портфель банка на 31 марта 2025 года составил 2,635 трлн рублей (+1% за месяц). Розничный портфель - до 2,167 трлн рублей (+2,2%), корпоративный - 468 млрд рублей (-4,1%). Банк подтвердил прогнозы на 2025 год по росту чистой прибыли на 40% при сохранении рентабельности капитала около 30%.
Наша целевая цена на горизонте 12 мес. составляет 3960 руб.
🔺ЮГК (+0,6%) неплохо отчиталась за 2024 год: выручка выросла на 12%, до 75,9 млрд рублей, EBITDA - до 34,4 млрд рублей (+11%), чистая прибыль - до 8,8 млрд рублей. Чистый долг тоже вырос до 76,3 млрд рублей (+21%). Показатель чистый долг/EBITDA составил 2,22 (2,03 в 2023). Наша целевая цена на горизонте 12 мес . - 0,8 руб.
Пара CNYRUB сегодня вновь протестировала на открытии уровень ниже 11 руб./юань, но все таки закрыла день на 0,8% выше. О развороте тренда на укрепление уместно будет говорить только после достижения и закрепления выше уровня 11,5.
Не является инвестиционной рекомендацией
April 21
🔻Американские площадки вчера закрыли день ощутимым падением (S&P -2,4%). Трамп продолжил критику ФРС и уже перешел на личности, опубликовав пост о том, что экономика замедлится, если ФРС не снизит процентные ставки и назвав Пауэлла “мистером Слишком поздно” и “крупным неудачником”. Как следствие, на рынках растут сомнения в надежности доллара как резервной валюты и «безрисковости» американских госбондов. Актив «убежище», золото, сегодня продолжает рост в моменте достигнув отметки 3500$/oz . Не исключаем, что к концу 2025 года цены на золото достигнут 3800-3900$/oz, а к концу 2026 года 4200-4300$/oz.
🔺Йена укрепилась до 7 -ми месячного максимума и достигла «критического» уровня в 140 йен за доллар. С декабря 2023 года это третий раз, когда йена подходит к этому рубежу, полагаем, что на этот раз есть высокая вероятность того, что уровень не устоит.
🔺Индексы материкового Китая и Hang Seng умеренно подрастают. Позитивных новостей по поводу начала диалога Китая- США по-прежнему нет. Более того, Китай обвинил США в том, что они используют тарифы как оружие, чтобы заставить другие страны сократить торговлю с Пекином, и пообещал "принять решительные и взаимные контрмеры" против стран, которые заключают сделки против интересов Пекина. «Новая» тарифная политика пока не сильно влияет на торговые потоки Китая. Так, за последнюю неделю, китайские порты обработали 6,3 млн. контейнеров. Это на 10% больше, чем за ту же неделю прошлого года.
🔺Российские акции продолжают рост в надежде на геополитическую разрядку до конца недели. Индекс Мосбиржи вырос на 0,5%, но встретив сопротивление продавцов на уроне 2950 немного отступил. В секторе IT – оживление. Астра готова поддержать акции байбэком на 2 млн акций. Северсталь отчиталась о росте производства стали в 1 кв. на 5% по сравнению с 4 м кварталом. Нефтяной сектор сегодня отстает – цены на нефть снова показывают признаки слабости, а рубль пока не стремится к ослаблению.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Йена укрепилась до 7 -ми месячного максимума и достигла «критического» уровня в 140 йен за доллар. С декабря 2023 года это третий раз, когда йена подходит к этому рубежу, полагаем, что на этот раз есть высокая вероятность того, что уровень не устоит.
🔺Индексы материкового Китая и Hang Seng умеренно подрастают. Позитивных новостей по поводу начала диалога Китая- США по-прежнему нет. Более того, Китай обвинил США в том, что они используют тарифы как оружие, чтобы заставить другие страны сократить торговлю с Пекином, и пообещал "принять решительные и взаимные контрмеры" против стран, которые заключают сделки против интересов Пекина. «Новая» тарифная политика пока не сильно влияет на торговые потоки Китая. Так, за последнюю неделю, китайские порты обработали 6,3 млн. контейнеров. Это на 10% больше, чем за ту же неделю прошлого года.
🔺Российские акции продолжают рост в надежде на геополитическую разрядку до конца недели. Индекс Мосбиржи вырос на 0,5%, но встретив сопротивление продавцов на уроне 2950 немного отступил. В секторе IT – оживление. Астра готова поддержать акции байбэком на 2 млн акций. Северсталь отчиталась о росте производства стали в 1 кв. на 5% по сравнению с 4 м кварталом. Нефтяной сектор сегодня отстает – цены на нефть снова показывают признаки слабости, а рубль пока не стремится к ослаблению.
Не является инвестиционной рекомендацией
April 22
Как прошел день
🔺Рынок акций сегодня закрыл день на 1,1% выше, торгуясь преимущественно в диапазоне 2915 -2950. Новая попытка штурма уровня 2950 была предпринята после сообщения о том, что Уиткофф все таки приедет в Москву на этой неделе. Из секторальных индексов наилучшие результаты показали девелоперы (+4,12%) и сектор IT (+2,18%), тогда как потресектор (+0,42%) и сектор химии и нефтехимии (+0,34%) слегка отстали.
🔺Северсталь (+3,25%) сократила выручку в 1 кв.’25 на 11,3% кв/кв до 178,7 млрд руб., EBITDA просела на 15,3% до 39,4 млрд руб. FCF составил – 32,7 млрд. руб., а чистая прибыль снизилась на 37% кв/кв до 21,07 млрд. руб. Компания констатировала снижение потребления стали на 13% г/г за счет снижения экономической активности в строительной отрасли и машиностроении и снижение цен на горячекатанный прокат на 10%. Но надеется на восстановление финансовых показателей на фоне оживления спроса с учетом начла летнего сезона и низких запасов в торговых сетях. Наша целевая цена по акциям компании составляет 1464 руб.
🔺Новость о байбэке Астры (+4,5%) «оживила» сектор IT. Компания может выкупить 2 млн акций в течение года, первые 500 тыс. будут переданы менеджменту в качестве мотивации. Однако, фактический размер всей программы выкупа будет зависеть от нескольких факторов, в числе которых денежная позиция компании, цена акций, а также выполнение KPI долгосрочной мотивационной программы топ-менеджмента и ключевых сотрудников. Мы не уверены, что компания сможет поддерживать высокие темпы роста в условиях сохраняющейся жесткой ДКП в 2025 году. Целевая цена 450 руб. (потенциал роста +7,6%)
🔺Сбер немного "не дотянул" до консенсус прогноза (35 руб.) и рекомендовал дивиденды на уровне 34,84 руб. (11% дивдоходности). Наша целевая цена составляет 347 руб.
🔺🔻Пара СNYRUB сегодня осталась на уровне 11,13 руб. (+0,03%). Как мы уже отмечали, о развороте тренда уместно будет говорить только после достижения и закрепления выше уровня 11,5.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Рынок акций сегодня закрыл день на 1,1% выше, торгуясь преимущественно в диапазоне 2915 -2950. Новая попытка штурма уровня 2950 была предпринята после сообщения о том, что Уиткофф все таки приедет в Москву на этой неделе. Из секторальных индексов наилучшие результаты показали девелоперы (+4,12%) и сектор IT (+2,18%), тогда как потресектор (+0,42%) и сектор химии и нефтехимии (+0,34%) слегка отстали.
🔺Северсталь (+3,25%) сократила выручку в 1 кв.’25 на 11,3% кв/кв до 178,7 млрд руб., EBITDA просела на 15,3% до 39,4 млрд руб. FCF составил – 32,7 млрд. руб., а чистая прибыль снизилась на 37% кв/кв до 21,07 млрд. руб. Компания констатировала снижение потребления стали на 13% г/г за счет снижения экономической активности в строительной отрасли и машиностроении и снижение цен на горячекатанный прокат на 10%. Но надеется на восстановление финансовых показателей на фоне оживления спроса с учетом начла летнего сезона и низких запасов в торговых сетях. Наша целевая цена по акциям компании составляет 1464 руб.
🔺Новость о байбэке Астры (+4,5%) «оживила» сектор IT. Компания может выкупить 2 млн акций в течение года, первые 500 тыс. будут переданы менеджменту в качестве мотивации. Однако, фактический размер всей программы выкупа будет зависеть от нескольких факторов, в числе которых денежная позиция компании, цена акций, а также выполнение KPI долгосрочной мотивационной программы топ-менеджмента и ключевых сотрудников. Мы не уверены, что компания сможет поддерживать высокие темпы роста в условиях сохраняющейся жесткой ДКП в 2025 году. Целевая цена 450 руб. (потенциал роста +7,6%)
🔺Сбер немного "не дотянул" до консенсус прогноза (35 руб.) и рекомендовал дивиденды на уровне 34,84 руб. (11% дивдоходности). Наша целевая цена составляет 347 руб.
🔺🔻Пара СNYRUB сегодня осталась на уровне 11,13 руб. (+0,03%). Как мы уже отмечали, о развороте тренда уместно будет говорить только после достижения и закрепления выше уровня 11,5.
Не является инвестиционной рекомендацией
April 22
🔺Американские площадки вчера закрылись хорошим плюсом, а фьючерсы сегодня продолжают восстанавливаться, прибавляя 1,7% по S&P. Очевидно, что экономические советники подсказали Трампу немного «притормозить», особенно, в отношении нападок на ФРС. Вчера Трамп заявил, что высокие ставки в 145% для Китая не останутся на таком высоком уровне и будут снижены и, и что у него нет намерения увольнять главу ФРС – просто хочет, чтобы регулятор снизил ставки. Как итог – финансовые рынки накрыло волной оптимизма, а золото скорректировалось на 2%. Тем не менее, индекс DXY сегодня вновь слабеет – вероятно, глобальным инвесторам пока трудно отслеживать все словесные «маневры» и принимать все за «чистую монету».
🔺Индексы материкового Китая остались «на месте», но Hang Seng растет на 2,5%. Представители Китая пока не отреагировали на вчерашний неожиданный «реверанс» администрации США, но Global Times, «рупор» официального мнения пишет, что «несмотря на кажущееся смягчение тона США, мы должны быть осторожны в том, что это всего лишь техническая корректировка стратегии в контексте новых тенденций мировой торговли, в то время как цель США по сдерживанию и подавлению Китая не изменится" и «США должны проявить искренность, если они хотят решить торговый вопрос путем переговоров, например, путем отмены высоких тарифов на китайский импорт».
🔻Российский рынок сегодня охлаждается после резкого взлета накануне вечером. Несмотря на то, что «геополитический» оптимизм немного поугас, восстановление нефтяных котировок и резкое ослабление рубля (в моменте более 2%) удерживают индекс Мосбиржи в диапазоне 2900-2960.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индексы материкового Китая остались «на месте», но Hang Seng растет на 2,5%. Представители Китая пока не отреагировали на вчерашний неожиданный «реверанс» администрации США, но Global Times, «рупор» официального мнения пишет, что «несмотря на кажущееся смягчение тона США, мы должны быть осторожны в том, что это всего лишь техническая корректировка стратегии в контексте новых тенденций мировой торговли, в то время как цель США по сдерживанию и подавлению Китая не изменится" и «США должны проявить искренность, если они хотят решить торговый вопрос путем переговоров, например, путем отмены высоких тарифов на китайский импорт».
🔻Российский рынок сегодня охлаждается после резкого взлета накануне вечером. Несмотря на то, что «геополитический» оптимизм немного поугас, восстановление нефтяных котировок и резкое ослабление рубля (в моменте более 2%) удерживают индекс Мосбиржи в диапазоне 2900-2960.
Не является инвестиционной рекомендацией
April 23
🔺Первый и, по оценкам обеих сторон, успешный раунд торговых переговоров США и Китая привнес оживление на товарных и фондовых рынках: нефть Brent подрастает на 1,5%, приближаясь к уровням 65$/bbl, а американские фьючерсы плюсуют на 1,6% -2%. Подробное совместное заявление о достигнутых договоренностях будет обнародовано сегодня. Между тем, в апреле в Китае третий месяц подряд зафиксирована дефляция (-0,1% г/г), но в месячной динамике наметился перелом тенденции – за апрель цены выросли на 0,1% после снижения в 0,4% в марте.
🔺В ожидании прямых переговоров России и Украины и с поддержкой динамики нефтяных котировок российский рынок открылся мощным ростом свыше 3% по индексу Мосбиржи, компенсировав все снижение начала мая. Среди отраслевых индексов наибольший рост наблюдается в нефтегазовом (+3,4%), транспортном (+3,5%) и строительном (+3,6%) секторах, немного отстает от лидеров и финансовый сектор (+2,7%). В то же время потребительский сектор (+1,9%) пока остается «на периферии». В нефтегазовом секторе покупатели активизировались в Газпроме (+4%) с тактической целью 155 руб. и Новатэке (цель 1300 руб.), в нефтяном секторе приоритет отдают Роснефти и Лукойлу. В финансовом секторе вновь разгоняют Биржу СПБ (+10,4%), очевидно, на весьма туманных ожиданиях послабления санкционных ограничений. В секторе мы отдаем предпочтение акциям Сбербанка, Мосбиржи и Т Технологий. Возможность тестирования уровня 3000-3050 пунктов по индексу Мосбиржи мы связываем на безусловном согласии сторон начать переговоры в Стамбуле.
🔺🔻Пара CNYRUB пока несильно отреагировала на геополитические процессы, оставаясь в диапазоне 11,10 -11,50, сформированном с конца апреля. Допускаем, что сегодня рубль преимущественно будет торговаться на уровнях 11,05-11,25.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺В ожидании прямых переговоров России и Украины и с поддержкой динамики нефтяных котировок российский рынок открылся мощным ростом свыше 3% по индексу Мосбиржи, компенсировав все снижение начала мая. Среди отраслевых индексов наибольший рост наблюдается в нефтегазовом (+3,4%), транспортном (+3,5%) и строительном (+3,6%) секторах, немного отстает от лидеров и финансовый сектор (+2,7%). В то же время потребительский сектор (+1,9%) пока остается «на периферии». В нефтегазовом секторе покупатели активизировались в Газпроме (+4%) с тактической целью 155 руб. и Новатэке (цель 1300 руб.), в нефтяном секторе приоритет отдают Роснефти и Лукойлу. В финансовом секторе вновь разгоняют Биржу СПБ (+10,4%), очевидно, на весьма туманных ожиданиях послабления санкционных ограничений. В секторе мы отдаем предпочтение акциям Сбербанка, Мосбиржи и Т Технологий. Возможность тестирования уровня 3000-3050 пунктов по индексу Мосбиржи мы связываем на безусловном согласии сторон начать переговоры в Стамбуле.
🔺🔻Пара CNYRUB пока несильно отреагировала на геополитические процессы, оставаясь в диапазоне 11,10 -11,50, сформированном с конца апреля. Допускаем, что сегодня рубль преимущественно будет торговаться на уровнях 11,05-11,25.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 12
Итоги дня
🔺Российский рынок закрывает день на 2,8% выше, немного подрастеряв рост первой половины дня на фоне неопределенности в отношении перспектив и условий начала переговоров в четверг. В лидерах роста остается индексы строительных компаний и финансов, в то время как индекс нефтегазовых компаний сбавил темп за счет охлаждения в акциях Газпрома.
🔺Проект поправок к бюджету на 2025 год предусматривает рост дивидендных доходов только на 3% (812 млрд. руб. по сравнению с 786,44 млрд руб. в действующей редакции
🔺Индекс строительных компаний (+3,3%). Проект поправок бюджета на 2025 год предусматривает рост бюджетных расходов на 279 млрд рублей под государственные программы льготной ипотеки. В частности, субсидии под программу льготной ипотеки под 8% годовых, которая завершилась летом прошлого года, вырастут на 129,4 млрд рублей, под программу семейной ипотеки — на 145,1 млрд рублей, под программу «дальневосточной» ипотеки — на 4,1 млрд рублей.
🔺Аэрофлот (+2,93%) - Пассажиропоток группы в апреле 2025 года вырос на 6,7% г/г и на 6,6% к марту ’25. Занятость кресел достигла пика с октября прошлого года 91,3%, что на 1,8% лучше мартовских цифр.
🔺СД Займер рекомендовал дивиденды за 4 кв. 2024 года в размере 9,13 руб. на бумагу: (6% дивдоходности)
🔺S&P прибавляет 2,7%, Nasdaq +3,5%: США и Китай в выходные не просто провели первый раунд переговоров, но и уже договорились об обоюдном снижении пошлин: Китай до 10%, а США до 30%, пока на период 90 дней.
🔺🔻После достижения 66,4$ нефть немного откатилась до уровней 65$+, а золото развивает коррекцию (-3%), тестируя поддержку на уровне 3200$/oz.
🔻Пара CNYRUB закрыла день на уровне 11,1490 (-0,8%), достигнув в моменте внутридневного минимума с 23 апреля.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок закрывает день на 2,8% выше, немного подрастеряв рост первой половины дня на фоне неопределенности в отношении перспектив и условий начала переговоров в четверг. В лидерах роста остается индексы строительных компаний и финансов, в то время как индекс нефтегазовых компаний сбавил темп за счет охлаждения в акциях Газпрома.
🔺Проект поправок к бюджету на 2025 год предусматривает рост дивидендных доходов только на 3% (812 млрд. руб. по сравнению с 786,44 млрд руб. в действующей редакции
🔺Индекс строительных компаний (+3,3%). Проект поправок бюджета на 2025 год предусматривает рост бюджетных расходов на 279 млрд рублей под государственные программы льготной ипотеки. В частности, субсидии под программу льготной ипотеки под 8% годовых, которая завершилась летом прошлого года, вырастут на 129,4 млрд рублей, под программу семейной ипотеки — на 145,1 млрд рублей, под программу «дальневосточной» ипотеки — на 4,1 млрд рублей.
🔺Аэрофлот (+2,93%) - Пассажиропоток группы в апреле 2025 года вырос на 6,7% г/г и на 6,6% к марту ’25. Занятость кресел достигла пика с октября прошлого года 91,3%, что на 1,8% лучше мартовских цифр.
🔺СД Займер рекомендовал дивиденды за 4 кв. 2024 года в размере 9,13 руб. на бумагу: (6% дивдоходности)
🔺S&P прибавляет 2,7%, Nasdaq +3,5%: США и Китай в выходные не просто провели первый раунд переговоров, но и уже договорились об обоюдном снижении пошлин: Китай до 10%, а США до 30%, пока на период 90 дней.
🔺🔻После достижения 66,4$ нефть немного откатилась до уровней 65$+, а золото развивает коррекцию (-3%), тестируя поддержку на уровне 3200$/oz.
🔻Пара CNYRUB закрыла день на уровне 11,1490 (-0,8%), достигнув в моменте внутридневного минимума с 23 апреля.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 12
🔺«Жаркий» день на американских площадках завершился ростом S&P 500 на 3,2%. Неожиданное и вполне устраивающее обе стороны соглашение между США и Китаем по снижению «запретительных» торговых пошлин на 90 дней дало повод инвестбанкам пересмотреть прогнозы роста экономики Китая: UBS повысил прогноз с 3,4% до 3,7-4%, Morgan Stаnley прогнозирует рост во 1 кв. выше 4,5%, а в 3 -м выше 4%. Goldman Sachs, в свою очередь, поспешил снизить вероятность рецессии в США с 45% до 35%.
🔺🔻Нефть сегодня торгуется без существенных изменений, но сохраняет позитивный тренд, а золото делает попытку отскока с уровней поддержки 2800-2815.
🔺Российский рынок открылся с умеренным ростом в 0,2% – перспективы начала мирных переговоров в четверг по-прежнему окутаны туманом многочисленных заявлений и мнений. Полагаем, что в этих условиях рынок пока будет оставаться в диапазоне 2910-2950 п. Пара CNYRUB открылась неосязаемым ростом и, вероятно, будет удерживать диапазон 11,10-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Нефть сегодня торгуется без существенных изменений, но сохраняет позитивный тренд, а золото делает попытку отскока с уровней поддержки 2800-2815.
🔺Российский рынок открылся с умеренным ростом в 0,2% – перспективы начала мирных переговоров в четверг по-прежнему окутаны туманом многочисленных заявлений и мнений. Полагаем, что в этих условиях рынок пока будет оставаться в диапазоне 2910-2950 п. Пара CNYRUB открылась неосязаемым ростом и, вероятно, будет удерживать диапазон 11,10-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 13
Итоги дня
🔺В течение дня российский рынок протестировал вчерашние низы, однако, все-таки закрыл день на 0,18% выше понедельника. С одной стороны, частично определился состав участников мирных переговоров, с другой стороны, угроза санкций продолжает довлеть над рынком. Среди отраслевых индексов сегодня лидирует индекс финансов с осторожным ростом в Сбере, Т и Совкомбанке, а также индекс химии и нефтехимии, где Фосагро развивает краткосрочный восходящий тренд. В тоже время нефтегазовый сектор, несмотря на рост нефти, сегодня немного охладился (-0,23%);
🔺По данным Дом РФ, продажи жилья в новостройках в РФ в январе-апреле 2025г снизились на 10% г/г до 7,1 млн кв м, в денежном выражении рост на 7% г/г до 1,5 трлн руб. За 4 мес. Самолет продал 325 тыс. кв. м, ЛСР 143 тыс. кв. м, а ПИК 709 тыс. кв.м.
🔺Количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, за апрель 2025 года увеличилось на 399 тысяч и достигло 36,7 млн. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями в апреле составила 74,7%, облигациями - 31,5%
🔻Положительное сальдо внешней торговли РФ за январь — март 2025 года снизилось на 17,83% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $31,8 млрд. Экспорт снизился на $6,9 млрд и достиг $94,9 млрд, в то время как импорт остался на том же уровне — $63,1 млрд.
🔺🔻СД Займер рекомендовал дивиденды 4,58 руб. за 1 кв. 25, всего 458 млн. руб. – 50% чистой прибыли по МСФО за 1 кв.’25. Чистая прибыль Займера за 1 кв.’25 г. составила 916 млн. руб. (в 2 раза выше 1 кв.’24, но на -24,8% ниже 4 кв.’24)
🔺После небольшой паузы Brent продолжает рост +2,66%, достигнув уровней конца апреля в 66+$/bbl, чему способствовали угроза санкций в отношении Ирана, ослабление напряжения в торговых войнах, а также неожиданное снижение инфляции в США, что предполагает более благосклонное отношение ФРС к продолжению смягчения.
🔻Пара CNYRUB закрыла день на уровне 11,118 (-0,28%), протестировав вчерашние низы (11,0955).
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺В течение дня российский рынок протестировал вчерашние низы, однако, все-таки закрыл день на 0,18% выше понедельника. С одной стороны, частично определился состав участников мирных переговоров, с другой стороны, угроза санкций продолжает довлеть над рынком. Среди отраслевых индексов сегодня лидирует индекс финансов с осторожным ростом в Сбере, Т и Совкомбанке, а также индекс химии и нефтехимии, где Фосагро развивает краткосрочный восходящий тренд. В тоже время нефтегазовый сектор, несмотря на рост нефти, сегодня немного охладился (-0,23%);
🔺По данным Дом РФ, продажи жилья в новостройках в РФ в январе-апреле 2025г снизились на 10% г/г до 7,1 млн кв м, в денежном выражении рост на 7% г/г до 1,5 трлн руб. За 4 мес. Самолет продал 325 тыс. кв. м, ЛСР 143 тыс. кв. м, а ПИК 709 тыс. кв.м.
🔺Количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, за апрель 2025 года увеличилось на 399 тысяч и достигло 36,7 млн. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями в апреле составила 74,7%, облигациями - 31,5%
🔻Положительное сальдо внешней торговли РФ за январь — март 2025 года снизилось на 17,83% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $31,8 млрд. Экспорт снизился на $6,9 млрд и достиг $94,9 млрд, в то время как импорт остался на том же уровне — $63,1 млрд.
🔺🔻СД Займер рекомендовал дивиденды 4,58 руб. за 1 кв. 25, всего 458 млн. руб. – 50% чистой прибыли по МСФО за 1 кв.’25. Чистая прибыль Займера за 1 кв.’25 г. составила 916 млн. руб. (в 2 раза выше 1 кв.’24, но на -24,8% ниже 4 кв.’24)
🔺После небольшой паузы Brent продолжает рост +2,66%, достигнув уровней конца апреля в 66+$/bbl, чему способствовали угроза санкций в отношении Ирана, ослабление напряжения в торговых войнах, а также неожиданное снижение инфляции в США, что предполагает более благосклонное отношение ФРС к продолжению смягчения.
🔻Пара CNYRUB закрыла день на уровне 11,118 (-0,28%), протестировав вчерашние низы (11,0955).
Не является инвестиционной рекомендацией
May 13
🔺Американские площадки продолжили рост во вторник – снижение «градуса» торговых войн подкреплено снижением годовых темпов инфляции в апреле до 2,3% - минимального уровня с февраля 2021 года. И хотя за месяц темпы инфляции выросли до 0,2% с -0,1% в марте, цифры оказались ниже ожиданий, что увеличило в глазах инвесторов вероятность снижения ставки ФРС. Кроме того, администрация Трампа предполагает изменить правила распространения ИИ чипов, поскольку ряд важных торговых стран-партнеров попали во «второй» эшелон, что ограничило их доступ к ИИ технологиям. На этом акции Nvidia подскочили на 5,6%. Азиатские площадки по большей части растут, Hang Seng прибавляет более 2%, индексы материкового Китая сегодня завершают закрытие апрельского провала, вернувшись к уровням конца марта. Волна оптимизма и рост глобального аппетита к риску пока не дают поводов для роста в золоте, которое торгуетcя вблизи поддержки 3220$/oz, потеряв за неделю более 4%.
🔻Российский рынок открылся снижением на 0,7% на фоне все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговорного процесса в Стамбуле. Сектор металлов и добычи, а также строительный сектор лидируют в снижении. Индекс Мосбиржи, очевидно, попробует протестировать краткосрочную поддержку на 2905-2910 п, но дальнейшая траектория будет зависеть от поступающих геополитических новостей.
🔺🔻Пара CNYRUB открылась небольшим ростом и, скорее всего, будет сохранять диапазон 11,10-11,175.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺
🔻Российский рынок открылся снижением на 0,7% на фоне все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговорного процесса в Стамбуле. Сектор металлов и добычи, а также строительный сектор лидируют в снижении. Индекс Мосбиржи, очевидно, попробует протестировать краткосрочную поддержку на 2905-2910 п, но дальнейшая траектория будет зависеть от поступающих геополитических новостей.
🔺🔻Пара CNYRUB открылась небольшим ростом и, скорее всего, будет сохранять диапазон 11,10-11,175.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺
May 14
🔺Американские площадки закрыли день преимущественно ростом с акцентом на техсектор, в частности, Nvidia прибавила 4,16% на фоне планируемых изменений в правилах регулирования распространения ИИ технологий. В то же время видно, что первоначальная волна эйфории по поводу торгового соглашения США и Китая подходит к концу, и инвесторы начинают задумываться удастся ли все таки избежать рецессии экономики в текущем или следующем году. В этой перспективе неплохо воспринимается вероятное снижение коэффициента дополнительного левериджа (SLR) для банков США, о котором, по сообщению FT, регулятор объявит в ближайшие пару месяцев.
🔻Вслед за американскими фьючерсами умеренно снижаются и азиатские площадки: Nikkei теряет до 1% , на следующей неделе может стартовать 3 ий раунд торговых переговоров с США. Китайские индексы также снижаются, пока в рамках технической коррекции – все таки, Hang Seng c апрельских минимумов сделал более 15%. Сегодня вступают действия новый норматив резервирования для китайских банков, который был снижен на прошлой неделе на 0,5%, что высвободит более 1 трлн юаней (139 млрд $) в качестве долгосрочной ликвидности.
🔻Российский рынок продолжает снижение, начавшееся в вечернюю сессию среды на фоне коррекции нефти, пока неясных перспектив переговоров в Стамбуле, а также нарастающей санкционной риторики. В рамках текущей волны продаж рынок в краткосрочной перспективе может снизится до уровня 2750+. Из корпоративных новостей выделим позитивные результаты Сбера по РСБУ, который в апреле «сделал» еще 138 млрд руб., а за 4 месяца свыше 542 млрд. руб. (целевая цена на 12 м. 350 руб.). Результаты Ростелекома за 1 кв ’25 вышли разочаровывающими: несмотря на рост выручки на 9% г/г, до 190 млрд. руб., OIBDA снизилась на 1% г/г, а чистая прибыль на 46%. Долг с начала года увеличился на 5%, достиг 696, млрд руб. или x2,3 по ND/OIBDA. Акции компании продолжают находится под давлением, теряя сегодня более 1% и более 8,8% с начала года.
🔺🔻Пара CNYRUB начала день с небольшого роста после обновления локального минимума вчера вечером. Тем не менее, пока попытка роста не получает продолжения и мы полагаем, что сегодня превалирующим диапазоном будет 11,09-11,175.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
🔻Вслед за американскими фьючерсами умеренно снижаются и азиатские площадки: Nikkei теряет до 1% , на следующей неделе может стартовать 3 ий раунд торговых переговоров с США. Китайские индексы также снижаются, пока в рамках технической коррекции – все таки, Hang Seng c апрельских минимумов сделал более 15%. Сегодня вступают действия новый норматив резервирования для китайских банков, который был снижен на прошлой неделе на 0,5%, что высвободит более 1 трлн юаней (139 млрд $) в качестве долгосрочной ликвидности.
🔻Российский рынок продолжает снижение, начавшееся в вечернюю сессию среды на фоне коррекции нефти, пока неясных перспектив переговоров в Стамбуле, а также нарастающей санкционной риторики. В рамках текущей волны продаж рынок в краткосрочной перспективе может снизится до уровня 2750+. Из корпоративных новостей выделим позитивные результаты Сбера по РСБУ, который в апреле «сделал» еще 138 млрд руб., а за 4 месяца свыше 542 млрд. руб. (целевая цена на 12 м. 350 руб.). Результаты Ростелекома за 1 кв ’25 вышли разочаровывающими: несмотря на рост выручки на 9% г/г, до 190 млрд. руб., OIBDA снизилась на 1% г/г, а чистая прибыль на 46%. Долг с начала года увеличился на 5%, достиг 696, млрд руб. или x2,3 по ND/OIBDA. Акции компании продолжают находится под давлением, теряя сегодня более 1% и более 8,8% с начала года.
🔺🔻Пара CNYRUB начала день с небольшого роста после обновления локального минимума вчера вечером. Тем не менее, пока попытка роста не получает продолжения и мы полагаем, что сегодня превалирующим диапазоном будет 11,09-11,175.
_Не является инвестиционной рекомендацией_
May 15
Итоги дня
🔻День завершается снижением IMOEX на 2,83%. Все отраслевые индексы понесли потери, но индексы нефтегаза (-2,77%), строительных компаний (-3,22%) и IT (-2,81%) лидировали в снижении. Тем не менее, даже на падающем рынке сегодня сильно выглядели бумаги Роснефти (+1%), НМТП (+1,6%), Транснефти (+0,8%).
🔻Цифры Ростелекома за 1 кв.’25 года оказались весьма слабыми: выручка по сравнению с 4 кв снизилась на 18,7% (+9,4% г/г). Сегмент B2C показал скромный рост за квартал в 1,6% (+6,2% г/г), сегмент B2B/B2G -13,8% (+10,5% г/г), выручка цифровых сервисов -55,2% (+21% г/г), сегмент мобильной связи -1,8% (+9,8% г/г). Показатель операционной прибыли до амортизации (OIBDA) снизился за квартал на 8,1% (-0,9% г/г). По сравнению с 1 кв. 24 рентабельность OIBDA снизилась с 42,8% в 1 кв.’24 до 38,8% в 1 кв. 25. Долг с начала года увеличился на 5%, достиг 696, млрд руб. или x2,3 по ND/OIBDA. Пока не видим оснований для покупки бумаг Ростелекома.
🔺Фосагро представила впечатляющий отчет за 1 кв 25 Выручка компании за 1 кв. 25 выросла на33,6%. EBITDA составила 48,8 млрд руб. —на25,0% выше показателя годом ранее. Свободный денежный поток (FCF) составил 34,8 млрд руб. Чистый долг 31марта 2025 года составил 263,0 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA на комфортном уровне— 1,41х. Наша целевая цена составляет 8420 руб. (+33,7%), но крепкий рубль пока сдерживает развитие растущего тренда.
🔻Котировки Brent с утра остаются на уровнях 64+ после тестирования более низких уровней в течение дня. Аналитики Goldman Sachs ( по публикациям в соцсетях) вычислили, что Трамп предпочтет увидеть Brent на уровнях 50-60$. В то же время дефицит бюджета Саудовской Аравии может достигнуть 5% ВВП, что заставляет страну наращивать добычу быстрее, чем планировалось, одновременно повышая цены для азиатских потребителей.
🔺🔻Пара CNYRUB подросла на 0,52% до 11,117- c 11 часов дня попыток выйти за пределы диапазона 11,08-11,12 не предпринималось.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻День завершается снижением IMOEX на 2,83%. Все отраслевые индексы понесли потери, но индексы нефтегаза (-2,77%), строительных компаний (-3,22%) и IT (-2,81%) лидировали в снижении. Тем не менее, даже на падающем рынке сегодня сильно выглядели бумаги Роснефти (+1%), НМТП (+1,6%), Транснефти (+0,8%).
🔻Цифры Ростелекома за 1 кв.’25 года оказались весьма слабыми: выручка по сравнению с 4 кв снизилась на 18,7% (+9,4% г/г). Сегмент B2C показал скромный рост за квартал в 1,6% (+6,2% г/г), сегмент B2B/B2G -13,8% (+10,5% г/г), выручка цифровых сервисов -55,2% (+21% г/г), сегмент мобильной связи -1,8% (+9,8% г/г). Показатель операционной прибыли до амортизации (OIBDA) снизился за квартал на 8,1% (-0,9% г/г). По сравнению с 1 кв. 24 рентабельность OIBDA снизилась с 42,8% в 1 кв.’24 до 38,8% в 1 кв. 25. Долг с начала года увеличился на 5%, достиг 696, млрд руб. или x2,3 по ND/OIBDA. Пока не видим оснований для покупки бумаг Ростелекома.
🔺Фосагро представила впечатляющий отчет за 1 кв 25 Выручка компании за 1 кв. 25 выросла на33,6%. EBITDA составила 48,8 млрд руб. —на25,0% выше показателя годом ранее. Свободный денежный поток (FCF) составил 34,8 млрд руб. Чистый долг 31марта 2025 года составил 263,0 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA на комфортном уровне— 1,41х. Наша целевая цена составляет 8420 руб. (+33,7%), но крепкий рубль пока сдерживает развитие растущего тренда.
🔻Котировки Brent с утра остаются на уровнях 64+ после тестирования более низких уровней в течение дня. Аналитики Goldman Sachs ( по публикациям в соцсетях) вычислили, что Трамп предпочтет увидеть Brent на уровнях 50-60$. В то же время дефицит бюджета Саудовской Аравии может достигнуть 5% ВВП, что заставляет страну наращивать добычу быстрее, чем планировалось, одновременно повышая цены для азиатских потребителей.
🔺🔻Пара CNYRUB подросла на 0,52% до 11,117- c 11 часов дня попыток выйти за пределы диапазона 11,08-11,12 не предпринималось.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 15
16052025
🔺Американские рынки 4-ый день подряд закрываются в плюсе, все еще отыгрывая снижение градуса торговой войны. Между тем, опрос Bloomberg говорит о том, что Трамп, скорее всего, сохранит тарифы на китайские товары в 30%, что серьезно уменьшит экспорт Китая в США и в значительной степени повлияет на экономику Поднебесной, которая все еще находится в процессе структурной трансформации увеличения доля внутреннего спроса в ВВП. WallMart предупредил о двузначном росте цен в своих магазинах. Оценки вероятности наступления рецессии разнятся – Barcleys говорит о менее вероятном неблагоприятном исходе, тогда как CEO JP Morgan заявляет, что такой вариант все еще «на столе».
🔻Япония «провалила» 1 кв по динамике ВВП: -0,2% кв/кв и -0,7% в годовом исчислении. Дальнейший рост торговых тарифов не пойдет на пользу, и ЦБ Японии повременит с ужесточением ДКП. Несмотря на то, что Goldman Sachs Group и Nomura Group повысили свои прогнозы по китайским акциям после недавних корректировок тарифов в США и новых стимулирующих мер в Китае, китайские площадки снижаются второй день подряд.
🔺Российский рынок открылся осторожным ростом в ожиданиях начала переговоров в Стамбуле, хотя динамика товарных рынков пока не благоволит покупкам. Среди отраслевых индексов в первые ряды вышел индекс химии и нефтехимии с лидером роста Фосагро под впечатлением от вчерашней отчетности за 1 кв. Утром вышел отчет БСП с мощным ростом чистой прибыли на 19,3% (наша целевая оценка 431 руб. ), и менее впечатляющий отчет Хэдхантер: при росте выручки на 11,7%, чистая прибыль снизилась на 13%.
В паре CNYRUB сегодня – оживление, юань пытается протестировать вчерашние максимумы в районе 11,15-11,16. Если преодолеем этот уровень, то пара может достичь 11,25, если же нет, то, вероятность снизиться в районе 11,10 сохраняется.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Американские рынки 4-ый день подряд закрываются в плюсе, все еще отыгрывая снижение градуса торговой войны. Между тем, опрос Bloomberg говорит о том, что Трамп, скорее всего, сохранит тарифы на китайские товары в 30%, что серьезно уменьшит экспорт Китая в США и в значительной степени повлияет на экономику Поднебесной, которая все еще находится в процессе структурной трансформации увеличения доля внутреннего спроса в ВВП. WallMart предупредил о двузначном росте цен в своих магазинах. Оценки вероятности наступления рецессии разнятся – Barcleys говорит о менее вероятном неблагоприятном исходе, тогда как CEO JP Morgan заявляет, что такой вариант все еще «на столе».
🔻Япония «провалила» 1 кв по динамике ВВП: -0,2% кв/кв и -0,7% в годовом исчислении. Дальнейший рост торговых тарифов не пойдет на пользу, и ЦБ Японии повременит с ужесточением ДКП. Несмотря на то, что Goldman Sachs Group и Nomura Group повысили свои прогнозы по китайским акциям после недавних корректировок тарифов в США и новых стимулирующих мер в Китае, китайские площадки снижаются второй день подряд.
🔺Российский рынок открылся осторожным ростом в ожиданиях начала переговоров в Стамбуле, хотя динамика товарных рынков пока не благоволит покупкам. Среди отраслевых индексов в первые ряды вышел индекс химии и нефтехимии с лидером роста Фосагро под впечатлением от вчерашней отчетности за 1 кв. Утром вышел отчет БСП с мощным ростом чистой прибыли на 19,3% (наша целевая оценка 431 руб. ), и менее впечатляющий отчет Хэдхантер: при росте выручки на 11,7%, чистая прибыль снизилась на 13%.
В паре CNYRUB сегодня – оживление, юань пытается протестировать вчерашние максимумы в районе 11,15-11,16. Если преодолеем этот уровень, то пара может достичь 11,25, если же нет, то, вероятность снизиться в районе 11,10 сохраняется.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 16