🔺Индекс S&P в понедельник сделал ретест минимумов 2025 года чему в немалой степени способствовал прогноз снижения индекса до отметки 5300 пунктов в ближайшие 3 месяца со стороны Goldman Sachs. Кроме того, инвестбанк повысил вероятность рецессии в США до 35%. Тем не менее, инвесторы поспешили воспользоваться моментом и откупить рынок. Сегодня фьючерсы на американские индикаторы вновь снижаются. Трамп внес очередную порцию неопределенности на рынок, заявив в воскресенье, что 2 апреля его план “взаимных тарифов” будет нацелен на все страны, опровергнув допущения, что тарифы будут введены только на те 15 стран, которые ввели пошлина на американские товары.
🔺Азиатские площадки сегодня показывают еле заметные признаки восстановления. Nikkei прибавляет 0,2% после вчерашнего провала более чем на 4%. Китайские индексы также показывают не очень активный рост. Данные по деловой активности в промсекторе от Caixin подтвердили официальную статистику о том, что промсектор продолжает расширяться хорошими темпами.
🔺Нефтяные котировки все-таки среагировали на угрожающую риторику Трампа в отношении вторичных пошлин на покупателей российской нефти, и пытаются закрепиться выше сопротивления 74$/bbl. В то же время росту способствует и статистика по PMI Китая. Полагаем, что в краткосрочной перспективе есть пространство для роста до 76-78$/bbl, однако, многое будет зависеть от завтрашней конфигурации тарифного плана Трампа и, самое главное, от ответных действий других стран.
🔺Тем временем котировки золота достигали сегодня очередного максимума выше 3145$/oz, выражая повышенную степень неуверенности и снижения аппетита к риску среди глобальных инвесторов.
🔺Российский рынок открыл день практически на вчерашних уровнях без явных попыток отскока. В то же время металлургический сектор продолжает лидировать. В потребсекторе акции Новабев показывают рост более чем на 7% после сообщения о рассмотрении СД компании возможности IPO Winelab. Кроме того, на малых оборотах растут акции Окей после публикации сильного отчета по МСФО. Напомним, что неделей ранее акционеры компании одобрили смену юрисдикции компании из Люксембурга в РФ. В целом сегодня ожидаем умеренной «проторговки» уровней 3020-3050 пунктов по индексу Мосбиржи.

🔺Американские индексы закрылись умеренным ростом в рамках продолжения отскока от минимумов текущего года. Данные по индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности показывают резкое снижение в марте и переход в зону «сжатия» (ISM Manufacturing). Особенно резкое снижение зафиксировано в компоненте «новые заказы» -минимум (45,2) c сентября прошлого года. Фьючерсы на американские индексы в моменте снижаются - инвесторы находятся в напряженном ожидании окончательных решений по тарифной политике. До сегодняшнего дня Трамп подавал абсолютно неоднозначные сигналы, так что окончательная конфигурация новой торговой политики Штатов до конца не ясна. В качестве одного из «рабочих» вариантов есть вариант и введения 20% -х пошлин на все импортные товары.
🔺Азиатские площадки торгуются в большинстве своем на уровнях вчерашнего закрытия. Китай во вторник обнародовал план по укреплению финансовых услуг для технологических предприятий в рамках усилий страны по продвижению комплексных достижений в области технологических и промышленных инноваций. План направлен на содействие созданию механизма предоставления финансовых услуг, оказывающего поддержку таким сторонам, как правительства всех уровней, технологические фирмы, финансовые учреждения, фонды венчурного капитала и сторонние посреднические агентства, в создании многоуровневой экосистемы технологических финансовых услуг.
🔺Нефтяные котировки также пребывают в ожидании окончательного решения по тарифам и торгуются вблизи поддержки 74$/bbl. В то же время инвесторы продолжают выкупать даже небольшие просадки в золоте.
🔺Российский рынок продолжает снижение, теряя с утра 1,4%, на фоне новых санкционных угроз, предусматривающих введение 500% -х вторичных пошлин. Полагаем, что краткосрочный потенциал снижения от текущих уровней составляет 1,6-1,7% до уровня 2875 пунктов.

🔻Глобальным рынкам еще предстоит осознать последствия тарифной войны Трампа. Минимальная планка «зеркальных» тарифов составляет 10%, но на некоторые страны пошлины были установлены гораздо выше. Так, зеркальные пошлины на китайский импорт составили 34%, с учетом ранее введенных 20%, минимальный уровень пошлин составит 54%. Япония получила 24%, а ЕС 20%. Фьючерсы на американские индексы реагируют сильнейшим снижением более чем на 3%. Японский Nikkei снизился на 2,8%. Министр торговли Японии Йоджи Муто заявил, что страна продолжит просить об освобождении от пошлин объявил о создании целевой группы для оценки влияния тарифов США.
🔸Индексы материкового Китая пока умеренно снижаются (по CSI 300 всего -0,6%). Допускаем, что сильной просадки удается избежать, в том числе за счет мер, принимаемых регулятором. Напомним, что поддержка рынка акций уже стала частью госполитики. На заседании НРБ на прошлой неделе регулятор, помимо всего прочего, заявил, что продолжит использовать механизмы своп линий для профучастников рынка ценных бумаг, взаимных фондов и страховых компаний, а также программы финансирования обратного выкупа акций и увеличения акционерного капитала.
🔻Интересным образом отреагировала валюта – индекс доллара потерял более 1%, но юань ослаб к доллару до 7,31 в попытке сломать тренд на укрепление, наблюдавшийся с начала 2025 года. Банк Китая установил официальный курс на уровне 7,1889 – самый низкий курс юаня с 20 января. Вероятно, Китай прибегнет к плавному ослаблению курса юаня против доллара в ответ на агрессивные пошлины США.
🔻Новые меры тарифной политики серьезно повлияли и на товарные рынки: котировки нефти Brent снижаются почти на 3%, цветные металлы на 1-2%.
🔺Российский рынок открылся ростом в продолжении отскока вечерней сессии. Полагаем, что этот отскок в акциях будет носить скоротечный характер в пределах уровня 2960. Нефтегазовый сектор по большей части остается под давлением на фоне снижения в нефти и отсутствия значимой реакции в паре CNYRUB.
Не является инвестиционной рекомендацией

🔻Глобальные рынки сегодня продолжают "осмысливать" последствия тарифной политики США По итогам вчерашнего дня S&P «провалился» на 4,8%, однако, полагаем, что это не предел, и ближайшая остановка будет на уровне 5270-5300 с вероятной конечной целью на уровне 4800 пунктов. Индекс «страха» VIX имеет значительное пространство для роста Трамп, хоть и оставил «дверь приоткрытой», для будущих переговоров со странами- партнерами, но заявил, что для снижения тарифов они должны предложить что-то «феноменальное». Очевидно, в скором времени мы снова увидим пересмотр вероятности рецессии и инфляции в США в большую сторону.
🔻Азиатские площадки сегодня продолжают снижение: Nikkei потерял 2,75% - сильные потери несет не только автомобильный сектор, но и металлургический и финансовый. Снижение усугубляется укреплением йены. Фрагментированный и неструктурированный рост экономики Японии может легко забуксовать – очевидно, что Банк Японии воздержится от повышения ставки на следующем заседании в мае. Китайские площадки сегодня закрыты по случаю «Праздника чистого света». Реакция Китая на тарифы была транслирована Министерством торговли, которое призвало немедленно отменить введенные пошлины и пригрозило ответными мерами. Многие восприняли это заявление как приглашение к переговорам и полагают, что Китай ответит не контрмерами, а очередными стимулами для роста внутреннего спроса.
🔻Товарные рынки продолжают снижение, нефть торгуется уже около 68$. Практически стразу после введения тарифов ОПЕК объявил о утроении запланированного на май увеличения добычи, что делегаты назвали намеренной попыткой снизить цены, чтобы наказать членов, которые производили больше своей квоты. В целом снижение цен на энергоносители, особенно, если оно будет устойчивое, смягчит инфляционный импульс от роста тарифов для США.
🔺Российский рынок открылся ростом в пределах 1,5%, но по достижении 2900 пунктов стал остывать. Аэрофлот растерял половину вчерашнего роста, снижение в металлургии и нефтянки развивается. Вероятно, сегодня рынок все-таки попытается удержать уровень 2850, в противном случае ближайшей остановкой будет уровень 2820 с перспективой развития коррекции до 2750-2800.
Не является инвестиционной рекомендацией

🔻Американские фьючерсы открыли неделю глубоким снижением: S&P – 4,6%, а Nasdaq «проваливался» более чем на 5%. Министр финансов Скот Бессент на выходных заявил, что более 50 стран обратились с просьбой начать переговоры относительно новой тарифной политики, что дало определенные надежды на перенос сроков введения американских пошлин. В то же время Министр торговли Говард Латник заявил, что тарифы "определенно останутся в силе в течение нескольких дней и недель". Трамп, со своей стороны, не проявил никаких признаков отступления, заявив в воскресенье вечером, что рынкам, возможно, придется "принять лекарство" и добавил, что не пытался намеренно обвалить акции.
🔻Азиатские площадки развивают снижение: Nikkei свалился на 7,8% c акцентом на банковский сектор, до уровней октября 2023 года. Китайские площадки, избежавшие обвала в пятницу благодаря праздникам, сегодня также испытывают «паническую» коррекцию – материковый CSI 300 снизился на 7,05%, а гонконгский Hang Seng «одномоментно» потерял более13,22%. Государственные СМИ попытались поддержать рынки заявив о том, что внешнее давление следует использовать как мотивацию и что у Китая есть достаточно возможностей для того, чтобы защитить экономику. Похоже, что рынки пока восприняли эти заявления как жесткую позицию Китая относительно возможных переговоров с США и мало успокоили участников рынка. В то же время суверенный фонд Китая Central Huijin Investment заявил в понедельник, что увеличивает вложения в китайские акции и будет защищать стабильность рынка. Поддержка рынка и экономики также возможна и путем управляемой девальвацией юаня. Сегодня оффшорный юань снизился на 0,4% к доллару до уровней 7,32, а Народный Банк Китая сегодня установил на сегодня самый низкий центральный курс с 4 декабря 2024 года на уровне 7,1980 юаней за доллар.
🔻Нефть развивает снижение (-3,7%): вслед за JP Morgan, который стал первым инвестбанком, повысившим вероятность рецессии в США (до 60%), в воскресенье Goldman Sachs увеличил шансы рецессии в США до 45%. По нашему мнению, нефть еще имеет достаточно потенциала для снижения до уровня 60$/bbl на коротком промежутке времени.
🔻Российский рынок (-3,4%) продолжает снижение, открывшись сразу вблизи уровня 2650 пунктов. Динамика нефти и относительно высокая стабильность рубля пока не дают повода для восстановления позиций. В то же время при снижении индекса нефтегаза на 3,4% сегодня достаточно устойчиво выглядят бумаги Лукойла, Татнефти и Транснефти. В банковском секторе акции Сбербанка (-0,4%) обоснованно выглядят «защитными». В целом нельзя исключать ретеста 2650 пунктов по индексу Мосбиржи с последующем снижением до 2600.
Не является инвестиционной рекомендацией

🔺Американские площадки завершили понедельник с минимальными изменениями, несмотря на волатильный день: амплитуда колебаний от минимума до максимума дня достигла 8,5%. Индекс «страха» Vix достигал в моменте 60 пунктов – значения, которое было характерно для «пандемийного» марта 2020 года. Рынок пока не спешит «отскакивать» – фьючерсы прибавляют в пределах 1,6%, а угрозы Трампа относительно дополнительных 50% тарифов на Китай и намерения ЕС ввести ответные тарифы на американские товары не дают повода для оптимизма. В то же время в «экономическом блоке» Трампа уже нет единой позиции: Илон Маск высказался за нулевые пошлины с европейскими странами, а Билл Экман призвал приостановить введение тарифов на 90 дней.
🔺Азиатские площадки реализуют «отскок» по-разному. Японский Nikkei прибавляет более 6%: телефонный разговор между премьер-министром Сигеру Ишибой и Трампом дал инвесторам надежду на достижение соглашения о тарифах, а последующие комментарии Скота Бессета о том, что Япония будет иметь приоритет в переговорах, ее укрепили.
Индексы материкового Китая и Гонконга прибавляют в пределах 1,6%. Китайские власти довольно жестко ответили на угрозы Трампа заявив, что будут «бороться до конца», а Народный Банк Китая установил центральный курс юаня на уровне 7,2038 – самый низкий курс с сентября 2023 года. Офшорный юань вплотную приблизился к историческим минимумам в районе 7,35-,7,37. При этом индекс доллара сегодня снижается. Похоже, что Китай намерен использовать целый комплекс мер «противодействия» - ограничения в экспорте редкоземельных металлов и других важных для экономики США ресурсов, ответные тарифы, меры для стимулирования внутреннего спроса при одновременной «управляемой» девальвации юаня.
🔺Золото протестировало в моменте поддержку на уровне 2960$ и пытается закрепиться выше 3000$. Нефти пока не удалось закрепиться выше 65$/bbl и, скорее всего, котировки будут оставаться в диапазоне 63$-65$, тем не менее, риски снижения до 60$ не уменьшились.
🔺Российский рынок открылся небольшим ростом в пределах 1,2%. Покупатели пока осторожны и предпочитают акции золотодобытчиков. При пробое индексом Мосбиржи уровня 2750 риски снижения в район 2650 - 2700 пунктов возрастают.
Не является инвестиционной рекомендацией

🔻Американские площадки закончили очередной волатильный день снижением на 1,6% по индексу S&P. Пока что рынок проторговывает уровни вокруг 5000 пунктов и вполне вероятно, что еще раз попытается снизится к уровню 4800. Тарифы в 104% на китайские товары вступили в силу сегодня в полночь и, по разным оценкам, Китай может потерять от 0,5% до 1,5% роста ВВП в этом году. Высшее руководство Китая планирует собрать сегодня совещание, чтобы обсудить меры по стимулированию экономики и стабилизации рынков капитала. Ожидается, что на фоне эскалации торговой войны с США будут обсуждаться меры по увеличению внутреннего потребления и поддержке рынков капитала. Кроме того, вероятно и обсуждение льгот и компенсаций по экспортным пошлинам.
🔺Китайские индикаторы, включая Hang Seng, открыли день ростом, что вероятно обусловлено покупками со стороны государственных фондов. Юань немного отступил от своих минимумов и торгуется в районе 7,37. Народный Банк Китай, вероятно, пока пытается избежать слишком резкого снижения курса юаня, что может стать источником излишней волатильности на внутреннем финансовом рынке. Сегодня регулятор обратился к крупным государственным банкам с просьбой сократить покупки доллара США на свои балансы.
Остальные азиатские и европейские площадки открыли среду снижением более чем на 2% за исключением Индии, где индекс Sensex удержался от сильного падения благодаря снижению ставки Банком Индии до 6%.
🔻Нефтяные котировки продолжают снижение и сегодня уже потеряли еще более 3%, приближаясь к уровню 60$/bbl. На фоне резкого роста доходностей казначейских бумаг США, золото сегодня показало рост более 2% и преодолело отметку 3000$ после нескольких дней коррекционного снижения.
🔻Российский рынок открылся снижением около 2%. Инвесторы продолжают накапливать позиции в Полюс несмотря на стагнацию курса рубля. Заявление менеджмента о планах выплатить дивиденды в размере не менее 35 руб. (в рамках ожиданий и инвестполитики) поддержало бумаги МТС (+4%). Нефтегазовый сектор также открыл день ростом с акцентом на акции Роснефти, но снижение в нефти притормаживает восстановление котировок. Сегодня не исключаем тестирования индексом Мосбиржи локальных минимумов в районе 2650-2660 пунктов.
Не является инвестиционной рекомендацией

🔺После рекордного отскока американских площадок сегодня фьючерсы теряют до 1,5%. «Демарш» Трампа и отсрочка в введении пошлин на 90 дней можно расценивать все таки как попытку поддержать финансовые рынки и свой экономический блок, несмотря на то, что Скот Бессент, глава Минфина США, особо подчеркнул, что динамика рынков не повлияла на решение. Тем не менее, основной объект новой тарифной политики США остался под «прицелом» с еще большими «запретительными» пошлинами в 125% «на все» с абсурднейшей аргументацией «ввиду отсутствия уважения, которое проявил Китай». Похоже , что повышенная волатильность на рынках влияет и на методы прогнозирования - отрадно, что Goldman Sachs поспешил отозвать свою слишком мрачный прогноз рецессии в 65% и вернулся к своему раннему прогнозу в 45%.
Инвесторы в золото пока не верят в благоприятный исход – золото сегодня прибавляет более 1%, нацеливаясь на новые истмаксимумы.
Азиатские торги пытаются «догнать» рынки США. Nikkei прибавляет более 9%. Япония с самого начала «проявляла уважение» и была готова на переговоры, так что японские инвесторы вознаграждены за терпение.
🔺Гонконгский Hang Seng в моменте прибавлял 4,7%, но к закрытию ограничивается отскоком в 2%. Индексы материкового Китая растут чуть более чем на 1%. Официальный Китай пока хранит молчание на новые ставки Трампа. Данные по инфляции указывают на развитие дефляционных тенденций в экономике Китая – CPI в марте составил -0,4% к февралю и -0,1% год к году. Полагаем, что у Китая сохраняется весь арсенал как фискальных, так и денежно-кредитных мер для поддержки экономики. А пока НБК постепенно сдвигает центральный курс юаня «вниз» до 7,2092. Офшорный курс удерживается вблизи предыдущих минимумов в районе 7,35.
🔺Российский рынок открылся ростом в продолжении вечернего ралли более чем на 4%, протестировав в моменте уровень 2800 пунктов. Более уверенно растут менее рискованные для текущего момента бумаги финансового сектора во главе со Сбербанком и потребительского сектора, тогда как нефтегазовый сектор корректируется вслед за динамикой нефти.
Не является инвестиционной рекомендацией