Утренний IR-дайджест
28.05.2025

► АО "Центр хранения данных" [IPO-2026?] и ГК "Солар" [IPO-2026?] — Дочерние компании ПАО Ростелеком [RTKM, RTKMP] — завершили технические процедуры в рамках подготовки к IPO, но размещение возможно при снижении ключевой ставки до 10% (Михаил Осеевский, президент "Ростелекома") (Интерфакс)

► ЭТМ [IPO-2025?] — продолжают подготовку к возможному IPO; рассматривают различные варианты привлечения финансирования для реализации стратегии роста, включая выход на Московскую биржу и привлечение не менее ₽10 млрд (Абирег)

Формирование условий для следующей волны IPO (начало снижения КС с лета 2025?)
"—" ► Стабилизация инфляции на уровне 4% в 2026 г. требует длительного периода жёсткой ДКП (аналитики ЦБ РФ)

Отношения с розничными инвесторами
► Русснефть [RNFT] — СД по итогам заседания рекомендовал направить $100 млн на выплату дивидендов за 2024 год на прив. акции
► IVA Technologies [IVA] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽3 на об. акцию (ДД 2,5%)
• 11 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Казаньоргсинтез [KZOS] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽4,15 на об. акцию (ДД 5,5%) и ₽0,25 на прив. акцию (ДД 1,3%)
• 10 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Башнефть [BANE] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽147,31 на одну об. акцию (ДД 8,3%) и одну прив. акцию (ДД 12,3%)
• 14 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Мосэнерго [MSNG] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽0,22606373615 на об. акцию (ДД 10%)
• 8 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Группа Астра [ASTR] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽3,1475 на об. акцию (ДД 0,8%)
• 10 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► НМТП [NMTP] — СД рекомендовал выплатить дивиденды ₽0,9573 на об. акцию (ДД: 10,6%)
• 14 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Росдорбанк [RDRB] — СД рекомендовал выплатить дивиденды ₽16,4 на одну об. акцию (ДД: 11,5%) и ₽0,10 на одну прив. акцию
• 15 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Курганская ГК [KGKC] — СД рекомендовал выплатить дивиденды ₽1,3023002486839800 на одну об. акцию (ДД 3,2%) и ₽6,289763902332870 на одну прив. акцию (ДД 11,9%)
• 3 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды

Геополитика
"+" ► Глава Минфина США Бессент отказался включать слова о снижении потолка цен на российскую нефть в итоговое коммюнике встречи министров финансов и глав ЦБ G7 (FT)
"+" ► Европейский Союз и США больше не согласовывают противодействие обходу антироссийских санкций (Suddeutsche Zeitung, со ссылкой на доклад МИД ФРГ)
"+" ► Гонконг принял закон о возможности «входящей» редомициляции, став для российского бизнеса еще одной «дружественной» территорией для переезда (Коммерсант)
🤷‍♂️ ► Президент США Д. Трамп во вторник заявил, что если бы не он, то России пришлось бы иметь дело с очень крупными проблемами. (Интерфакс)
🤷‍♂️ ► Д. Трамп предупреждает о возможности ухудшения личных отношений между ним и президентом России Владимиром Путиным, когда утверждает, что Москва «играет с огнем» применительно к попыткам урегулирования украинского конфликта. (Кит Келлог, спецпосланник американского лидера по Украине) (Интерфакс)
"-" ► Запад корректирует нормативно-правовую базу, чтобы досматривать в международных водах суда, перевозящие грузы в интересах России (Николай Патрушев, помощник президента РФ, председатель Морской коллегии РФ)
"-" ► Канцлер Германии Ф. Мерц продолжает выступать за передачу Украине крылатых дальнобойных ракет Taurus, однако предпочитает не афишировать свою позицию (The Times со ссылкой на источники, близкие к главе немецкого правительства)

———
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Telegram планирует привлечь $1,5 млрд через выпуск новых облигаций под 9% годовых

Telegram, принадлежащий Павлу Дурову, намерен привлечь не менее $1,5 млрд посредством выпуска новых облигаций, сообщает The Wall Street Journal. Цель – привлечь средства как от существующих, так и от новых инвесторов.

Ключевые условия выпуска:
Доходность: 9% годовых.
Цель: Выкуп оставшегося долга по старым облигациям.
Потенциальные инвесторы: БлэкРок, Мубадала, Цитадель.
Ожидается, что полученные средства будут направлены на погашение долга по облигациям, выпущенным в 2021 году, срок погашения которых наступает в марте 2026 года. Ранее Telegram уже выкупил часть этих облигаций на сумму около $375 млн.

Среди текущих инвесторов в облигации Telegram – американская инвесткомпания BlackRock и государственный инвестиционный фонд Абу-Даби Mubadala. Ожидается, что к ним присоединится хедж-фонд Citadel.

В случае, если Telegram не погасит долг по облигациям к 2026 году, компании грозит IPO с 20% дисконтом для держателей облигаций.

Павел Дуров намекнул на предстоящие “хорошие новости”, анонсировав свое присутствие в Дубае на следующей неделе. Размещение пятилетних облигаций запланировано на среду, 28 мая.

Как и в случае с предыдущим выпуском, у инвесторов будет возможность конвертировать облигации в акции Telegram с дисконтом в случае выхода компании на IPO.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
29.05.2025

Инвестиционный потенциал экономики РФ (средства вне фондового рынка)
Объем средств в банках РФ на 1 мая:
• средства физлиц ₽59,4 трлн (+3,3% с начала 2025 г.)
• средства юрлиц ₽57,4 трлн (—6,4% с начала 2025 г.)

Формирование условий для следующей волны IPO (начало снижения КС летом?)
"+" ► МНЕНИЕ: По данным Росстата, в I кв 2025 г. ВВП России вырос на 1,4% г/г, что ниже ожиданий Минэк (1,7%) и ЦБ (2%) — первые признаки охлаждения на фоне высокой ставки (Ведомости)
"+" ► Системное снижение объемов перевозок всеми видами транспорта в РФ (в морских портах, на железной дороге, на автомобильном и воздушном транспорте) свидетельствует о тревожных тенденциях в экономике России (Коммерсант)
"+" ► Инфляция в РФ за неделю к 26 мая = 0,06% (0,07%, 0,06%, 0,03% в предыдущие недели) (Росстат)
"+" ► Годовая инфляция в РФ на 26 мая замедлилась до 9,78% с 9,90% на 19 мая (после 10,23% на конец апреля) (Росстат)
"—" ► Обновленный консенсус-прогноз ЦБ до 2027 года, не дает аргументов для немедленного смягчения ДКП. Однако всё больше аналитиков ожидают смягчения риторики или сигнала о скором снижении ставки (Коммерсант)
"—" ► МНЕНИЕ: Быстрого смягчения ДКП в 2025 г. может не случиться из-за повышенных проинфляционных рисков (ТАСС, со ссылкой на экспертов Института Гайдара)

IR в действии
► MSCI Inc. – ключевой игрок глобальной отрасли индексного инвестирования – опубликовал свою обновлённую презентацию для инвесторов.
Распространили этот инфо-повод через BusinessWire.
70+ содержательных слайдов

► Telegram [IPO-2025?] — привлекают $1,5+ млрд путем выпуска и продажи облигаций 28 мая при поддержке существующих спонсоров, таких как BlackRock и инвестиционная фирма Абу-Даби Mubadala.
Инвесторам предложены пятилетние облигации с доходностью 9%.
Привлекаемыми деньгами выкупят оставшуюся задолженность по облигациям, выпущенным в 2021 году (погашение в марте 2026).
Новое предложение облигаций Telegram позволит инвесторам покупать акции в потенциальном первичном публичном размещении со скидкой 20%, что соответствует условиям предыдущих продаж облигаций.

Отношения с розничными инвесторами
► Озон Фармацевтика [OZPH] — СД рекомендовал дивиденды за 1кв 2025 года в размере ₽0,28 на об. акцию (ДД 0,54%)
• 4 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Россети Ленэнерго [LSNG, LSNGP] - СД рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽0,4281 на одну об. акцию (ДД 3,3%) и ₽25,9523 на одну прив. акцию (ДД 12,0%)

► Страны БРИКС (входят Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР, ОАЭ, Иран, Эфиопия, Египет и Индонезия) сейчас сталкиваются с дефицитом инвестиций, который превышает $4 трлн, подсчитали аналитики "Яков и партнеры" в обзоре "Преодоление разрыва: развитие альтернативной финансовой инфраструктуры", подготовленном к конференции "Неделя БРИКС в UnB" в Бразилии. Из этой суммы от $1,4 трлн до $2,5 трлн необходимо для покрытия инфраструктурных потребностей.
Для преодоления инвестиционного дефицита эксперты предложили "два институциональных решения".
Во-первых, необходимо создать децентрализованную инфраструктуру депозитарного учета и расчетов, которая позволит странам БРИКС инвестировать друг в друга напрямую, пишут авторы документа. По их оценкам, это поможет значительно сократить транзакционные издержки и спреды между ценами покупки и продажи, а также повысить ликвидность и снизить стоимость капитала.
Вторая мера, которая могла бы частично помочь в вопросе привлечения инвестиций - создание многосторонней инвестиционной платформы для повышения привлекательности долгосрочных проектов, пишут эксперты "Яков и партнеры".
Предлагаемая платформа, по сути, будет представлять собой "глобальный маркетплейс инвестпроектов". (Ведомости)

Геополитика
► 2 июня — второй раунд переговоров между Россией и Украиной, в Стамбуле.
РФ представит меморандум со своей позицией по всем аспектам надежного преодоления первопричин украинского кризиса (С. Лавров, глава МИД РФ)
"+" ► Национальные интересы РФ в рамках мирного урегулирования на Украине превыше всего. (Д. Песков, пресс-секретарь президента РФ)
"—" ► США готовят санкции против банковского сектора России (The Washington Post)
"—" ► Власти ФРГ сделают все, чтобы Северный поток - 2 не был введен в эксплуатацию. Власти ФРГ будут финансировать производство дальнобойного ракетного оружия на Украине, а также покупку существенного количества терминалов Starlink (Ф. Мерц, канцлер Германии)
"—" ► Сейчас самое время оказывать давление на В. Путина, а не умиротворять его (Bloomberg)

---------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

ЦБ планирует изменить правила учета иностранных акций, что может ударить по СПБ Бирже

Банк России намерен реформировать правила учета иностранных ценных бумаг после блокировки активов российских инвесторов. Новые правила могут поставить под угрозу бизнес-модель “СПБ Биржи”, специализировавшейся на торговле иностранными акциями.

ЦБ объясняет необходимость реформы различиями в принципах учета ценных бумаг в России и за рубежом. За рубежом используется концепция “относительного права”, при которой конечный инвестор не имеет правовой связи с эмитентом.

Аналитики считают, что новые правила сделают невозможной дальнейшую работу СПБ Биржи в прежнем формате. Биржа заявила, что рассматривает предложения ЦБ и будет участвовать в их обсуждении.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
30.05.2025

► Первый платит дважды. Почему участие в IPO приносит убытки инвесторам (Коммерсант)
• 6 / 8 — число акций «в плюсе» / «в минусе» спустя 6 месяцев после IPO, состоявшихся в 2024 году
Автор: Тимур Батыров

► Не до акций: будущие пенсионеры в России боятся рисковать
Вопрос о расширении возможностей НПФ инвестировать в акции стал одним из самых обсуждаемых на прошедшей в Петербурге конференции институциональных инвесторов Investfunds Forum XVI.
Автор: Александр Пирожков

Формирование условий для следующей волны IPO (начало снижения КС летом?)
► МНЕНИЕ: ЦБ 6 июня сохранит ключевую ставку на уровне 21%, считает большинство опрошенных Ведомостями аналитиков. В то же время есть факторы и в пользу ее снижения.
Консенсус-прогноз: ставка останется неизменной.
По оценке большинства экспертов, на заседании 6 июня Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21% — это пятый раз подряд. Из 24 аналитиков, опрошенных «Ведомостями», 15 ожидают сохранения ставки. Остальные 9 предполагают её снижение: четверо — до 19%, трое — до 20%, один — в диапазоне 19–20%, ещё один — до 20,5%. (Ведомости)
► ЦБ, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 21% 6 июня, несмотря на замедление инфляции — консенсус-прогноз Известий.
28 из 32 аналитиков не ждут изменений. Однако четверо участников рынка допускают снижение на 1–2 п.п., ссылаясь на резкое замедление инфляции и ВВП.
При этом ожидается смягчение риторики: регулятор может обозначить готовность к снижению ставки уже в июле. Пока инфляция в районе 10% и нестабильность в сельском хозяйстве и на рынке труда мешают Банку России торопиться со смягчением. Одновременное снижение ставок и рост спроса могут спровоцировать новый виток цен. (Известия)

IR: всегда в движении
► Алексей Лукьянов назначен директором по работе с инвесторами ВсеИнструменты.ру
В новой должности Алексей будет отвечать за выстраивание системной двусторонней коммуникации между компанией и инвестиционным сообществом, улучшение инвестиционного имиджа компании и рост капитализации.

► Telegram — мессенджер разместил пятилетние конвертируемые облигации на $1,7 млрд (Bloomberg, Интерфакс)
Направят 56% из этих средств на погашение долговых обязательств.
Бумаги были размещены со ставкой купона в 9%, что на 200 базисных пунктов выше ставки по предыдущему выпуску бондов, проданных в 2021 году. Тогда объем размещения составил $2,35 млрд.
Новый выпуск облигаций даст инвесторам возможность конвертировать бонды в акции Telegram с дисконтом в 20% в случае выхода мессенджера в будущем на IPO.

Отношения с розничными инвесторами
► SFI (ПАО "ЭсЭфАй") [SFIN] - акционеры инвестиционного холдинга утвердили выплату финальных дивидендов за 2024 год в размере ₽83,5 на об. акцию (ДД 6,3%)
• 9 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Новабев Групп [BELU] - акционеры одобрили финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽25 на об. акцию (ДД 5,4%)
• 9 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды

--------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Мосбиржа запустит торги фьючерсом на Bitcoin-ETF от BlackRock для квалифицированных инвесторов

С 4 июня на Московской бирже начнутся торги фьючерсом, привязанным к стоимости iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock, фонда, отслеживающего динамику цены биткоина. Однако, инструмент будет доступен исключительно квалифицированным инвесторам.

Запуск стал возможен после того, как Банк России 28 мая подтвердил, что финансовые организации могут предлагать квалифицированным инвесторам производные финансовые инструменты, ценные бумаги и цифровые активы, привязанные к цене криптовалюты. Ключевое условие – отсутствие фактической поставки криптовалют.

По словам управляющего директора Мосбиржи Владимира Крекотня, площадка находится “в максимальной степени готовности” к запуску такого инструмента, ожидая лишь соответствующего регулирования.

Наряду с Мосбиржей, СПБ Биржа также заявляла о готовности к запуску торгов расчетными фьючерсами, привязанными к стоимости криптовалют.

Российские брокеры также активно разрабатывают инструменты, связанные с криптовалютами. "Сбер" готовится представить структурные облигации с привязкой к криптовалюте, а "Альфа-Капитал" открыла доступ к структурным облигациям, отслеживающим динамику iShares Bitcoin Trust, в рамках стратегии доверительного управления. Т-банк выпустил ЦФА на биткоин.

Ранее “Финам” перенес размещение выпуска с экспозицией на криптовалюты по просьбе регулятора, но подтвердил, что разработка таких продуктов продолжается в связи со значительным спросом со стороны инвесторов.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
31.05.2025

► ДОМ.РФ [IPO-2025?] — Президент РФ разрешил провести IPO компании, с сохранением доли государства не менее 50% + 1 акция
Российские власти намерены провести первичное размещение акций "ДОМ.РФ" во половине 2025 года. На первом этапе правительство предлагает продать 1-5% акций госкорпорации, что позволит привлечь около ₽15 млрд. (Интерфакс)

► ГК «Финам» и венчурный инвестор Алексей Басов запустят фонд для поддержки IT-компаний перед IPO (РБК)
• Объем фонда составит 10–12 млрд рублей, из которых 2,5 млрд предоставит крупный участник российского рынка, а остальное привлекут от частных инвесторов.
• Документы на регистрацию фонда уже поданы. УК планирует привлечь десятки тысяч инвесторов.
• Для инвестирования отобраны 15–20 компаний, каждая из которых может получить 300–700 млн рублей на развитие бизнеса и подготовку к IPO.
• Фонд не будет выкупать доли у текущих совладельцев, сосредоточится на обеспечении высоких темпов роста и формировании корпоративного управления.
• Инициаторы ожидают, что из общего портфеля фонда состоится около 10 сделок IPO в течение ближайших пяти лет.

► Группа Плюс [PLUS] [IPO-2026?] — акции компании со 2 июня будут доступны на Московской бирже, они допущены к внебиржевому обращению в сегменте OTC. Купить акции можно будет через мобильные приложения большинства российских брокеров.
Покупка акций в OTC-сегменте доступна только квалифицированным инвесторам.
В 2024 году компания (их мажоритарный акционер - группа «Самолет») провела pre-IPO, разместив доп. выпуск акций (4% от УК). MCap по итогам размещения ₽21,2 млрд.
Акционерами компании стали около двух тысяч инвесторов. (Компания)

Формирование условий для следующей волны IPO (начало снижения КС летом?)
"+" ► Замедление инфляции дает ЦБ пространство для решений по ДКП, включая возможность ее «чуть ослабить» (А. Силуанов, министр финансов РФ)

► Государственная поддержка малого и среднего бизнеса при выходе на рынки капитала будет распространена не только на биржевые инструменты, но и на инвестиционные платформы (А. Лазутин, глава подкомитета Деловой России по публичным рынкам капитала)

► На грани публичности. Что такое пре-IPO и как оно помогает компаниям выйти на биржу
Автор: Тимур Батыров

► Россияне–клиенты НПФ активно вступают в Программу Долгосрочных Сбережений (ПДС) и переводят туда свои пенсионные накопления в качестве первоначального взноса (Банк России)
Количество участников ПДС по итогам квартала увеличилось почти в 1,5 раза и составило около 4 млн человек.
В структуре портфелей НПФ повысилась доля вложений в ОФЗ и снизилась — в инструменты денежного рынка. Доход НПФ от инвестирования был обеспечен преимущественно купонами по долговым ценным бумагам.

► Московская биржа расширит список ценных бумаг, доступных для сделок вне торгового терминала в сервисе ЦК, добавив 39 новых акций
• первая волна из 14 эмитентов будет доступна инвесторам 2 июня,
• вторая волна из 14 акций — 3 июня,
• а третья волна из 11 бумаг завершит обновление 4 июня 2025 года.
В результате количество безлистинговых российских акций достигнет 174, а общий объём инструментов в сервисе ЦК вырастет до 301 позиции.
Такое расширение преследует цель повысить ликвидность, предоставить инвесторам широкий выбор и учесть растущий интерес частных и институциональных участников рынка.

Отношения с розничными инвесторами
► Акрон [AKRN] — акционеры утвердили дивиденды за 2024 год в размере ₽427 на об.акцию + ₽107 на об. акцию из нераспределенной прибыли за 2023 год (ДД 3,3%)
• 9 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Интер РАО [IRAO] — компания не планируют вносить изменения в дивполитику. Компания гордится той стабильной дивидендной политикой, которая в компании утверждена (А. Думин, замгендиректора)
► Аэрофлот [AFLT] — СД рекомендовал выплатить дивиденды ₽5,27 на об. акцию (ДД: 7,7%)
• 18 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Россети Урал [MRKU] — СД рекомендовал выплатить дивиденды ₽0,03741 на об. акцию (ДД: 10,2%)
• 7 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Евротранс [EUTR] — СД рекомендовал выплатить за 1 кв 2025 г дивиденды ₽3,0 на об. акцию (ДД: 2,5%)
• 17 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды

Геополитика
"+" ► Россия прорабатывает концепцию зерновой биржи БРИКС, она будет представлена партнерам (Д. Патрушев, вице-премьер РФ)
"+" ► На семинаре БРИКС в Бразилии российские эксперты представили новую архитектуру развития мировой финансовой системы. В докладе, подготовленном преподавателями и студентами Центрального университета совместно с «Яков и партнеры» и экспертами из Индии, Бразилии, США обозначаются основные проблемы валютно-финансового поля планеты и предлагаются способы их решения.
С докладом выступил Илья Иванинский, глава Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета, партнер-эксперт «Яков и Партнеры». Он, в частности, указал на историческую неэффективность мировой финансовой системы, которая сегодня препятствует реализации потенциала развития стран БРИКС, Глобального Юга и Востока. По его словам, реформа каждого из элементов МВФС даст эффект, измеряющийся десятками миллиардов долларов.
"+" ► Российская делегация во главе с Мединским 2 июня приедет в Стамбул с проектом меморандума и другими предложениями по прекращению огня (М. Захарова, представитель МИД РФ)
"+" ► Д. Трамп готов пообещать В. Путину не расширять НАТО на восток, если такое требование станет условием прекращения войны (К. Келлог, спец. представитель президента Д. Трампа по Украине и России)
► В случае достижения результата на прямых переговорах делегаций России и Украины "может зайти речь и о контактах на высшем уровне" (Д. Песков, пресс-секретарь президента РФ)

---------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Инвесторы в заблокированные иностранные акции столкнулись с налогом на прибыль, несмотря на сложности с продажей

Российские инвесторы, покупающие заблокированные иностранные акции на внебиржевом рынке, обязаны уплатить налог на материальную выгоду, даже если не могут продать активы по рыночной цене и, возможно, понесут убытки. Эта ситуация аналогична той, с которой столкнулись миноритарии Yandex N.V.

В конце апреля Мосбиржа запустила внебиржевые торги заблокированными акциями, позволяя владельцам продавать их внутри России с дисконтом 50-70%. Ранее такую возможность предоставляли некоторые брокеры. Купить такие активы могут только квалифицированные инвесторы.

Миноритарии Yandex N.V. столкнулись с аналогичной проблемой, когда покупали акции с дисконтом с целью обмена на акции российского “Яндекса”. Однако, многие из них не смогли обменять бумаги или продать их. Несмотря на это, налог на материальную выгоду был начислен.

Налог на материальную выгоду рассчитывается на основе статьи 212 Налогового кодекса, определяющей налоговую базу для подоходного налога с физических лиц. Налогооблагаемой базой в этом случае выступает размер дисконта — разница между ценой на внебиржевом рынке и биржевыми котировками, поясняет советник практики международного налогового планирования BGP Litigation Элина Бурыкина.

Столкнувшись с этой проблемой, инвесторы Yandex N.V. попытались оспорить налог. Юристы указали на ограничения прав на акции, хранящиеся в иностранных депозитариях, из-за санкций.

Эксперты подчеркивают, что решение о покупке заблокированных активов на внебиржевом рынке является рискованным, и инвестор должен учитывать как потенциальную прибыль, так и налоговые последствия. Неизвестно, когда и по какой цене можно будет перепродать бумаги или произойдет их разблокировка.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
03.06.2025

► ИнвойсКафе [IPO-2028?] — инвест-платформа привлекает в капитал ₽150 млн, за долю 16,5%, при постинвестиционной оценке компании в ₽910 млн.
• Платформа ИнвойсКафе объединяет частных инвесторов и представителей малого и среднего бизнеса, предлагая им инструменты для получения и выдачи займов, страхования инвестиций и размещения облигаций. Отличительные особенности сервиса — надежность операций для всех участников, скорость предоставления услуг для бизнеса, высокий уровень качества продуктов и клиентского сервиса.
• По состоянию на весну 2025 года платформой ИнвойсКафе пользуются более 2 500 инвесторов. Ожидаемый суммарный объем заключенных на платформе сделок по итогам 2025 года составит ₽2,7 млрд, при этом выручка компании увеличится до ₽185 млн.
• BITL — организаторы раунда инвестиций.
• Сделка пройдет на инвестиционной платформе «ВТБ-Регистратор».
• IPO компания планирует провести в 2028 году (смещение на 3 года).

► Северсталь [CHMF] — 2 июня исполняется 20 лет с момента начала торгов акциями компании на MOEX (Московская биржа):
• ₽832 млрд — капитализация (16-я позиция в РФ на дату юбилея)
• 23% — free-float;
• акции входят в базы расчетов 16 индексов биржи

► Segezha Group [SGZH] — лесопромышленный холдинг привлек в рамках допэмиссии акций ₽113 млрд, которые направит на погашение долга.
В допэмиссии Segezha Group приняли участие ее крупнейший акционер АФК "Система" и ряд внешних инвесторов, в том числе ключевые кредиторы. Дополнительная эмиссия была завершена в полном объеме - все акции, предусмотренные решением о размещении, были успешно размещены среди инвесторов.
АФК "Система" сохранила за собой контрольный пакет в акционерном капитале Segezha Group. (Интерфакс)

► Делимобиль [DELI] — СД компании утвердил процедуру обратного выкупа собственных акций на рынке (buyback) в объёме до ₽600 млн.
Цель – реализация долгосрочной программы мотивации менеджмента и ключевых сотрудников.
Срок проведения buyback - 1 год (начиная с 30 мая) или до достижения максимально установленного лимита. (Интерфакс)

На заметку IRO: кадровый резерв IR
► Руф Лукас Томас, студент НИУ ВШЭ, Факультет экономических наук, Программа: Стратегическое управление финансами фирмы (Магистратура) (г. Москва)
Автор выпускной квалификационной работы «Факторы риска и аномалии IPO»
Подробнее
Руководитель: Микова Евгения Сергеевна

► Стартовал ежегодный конкурс годовых отчетов Московской биржи
Конкурс призван способствовать повышению уровня прозрачности публичных компаний и эффективному раскрытию информации для инвесторов, акционеров и клиентов.
Церемония награждения победителей конкурса годовых отчетов состоится 22.10.25, на Форуме Московской биржи по корп. управлению.

► Мосбиржа и "Деловая Россия" заключили соглашение о сотрудничестве, предусматривающее расширение информационной поддержки эмитентов, компаний, планирующих выход на рынки капитала, а также инвесторов.
Соглашение предполагает информирование и консультирование бизнеса и инвестиционного сообщества о возможностях Московской биржи по торговле ценными бумагами, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. Особое внимание уделено выходу компаний на биржу, а также обмену опытом и ключевым факторам развития рынка капитала. (Интерфакс)

Отношения с розничными инвесторами
► Транснефть [TRNFP] — СД рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере ₽198,25 на об. акцию (ДД 15%)
• 20-й день с даты принятия решения о выплате, на ГОСА – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Центральный телеграф [CNTL] — СД рекомендовал дивиденды за 2024 в размере ₽0,224 на об. акцию (ДД 3,1%)
• 11 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► СИБУР — СД рекомендовал выплатить дивиденды за I кв. в объёме ₽10,55 млрд (это в 3 раза меньше суммы г/г)
► ФосАгро [PHOR] — акционеры компании одобрили выплату дивидендов по итогам 2024 года в размере ₽87 на об. акцию (ДД 1,4%). (Интерфакс)
Это почти вдвое ниже раскрытой в феврале рекомендации (₽171 на акцию). Компания уточняла, что раскрыла максимально возможный размер выплат, а акционерам будет предложено несколько опций в пределах этого уровня.
В проекте решений акционерам предлагалось выбрать из трех вариантов: выплата ₽171 на акцию, ₽87 на акцию или не выплачивать дивиденды.
• 9 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► ФосАгро [PHOR] —акционерам предложили выбрать размер дивидендов по итогам I кв. 2025 из двух вариантов: ₽144 (75% FCF) или ₽201 (54% FCF) на об. акцию, говорится в материалах к внеочередному собранию (24 июня).

Геополитика
► Вторая встреча России и Украины в Стамбуле (2 июня) не прояснила сроков достижения урегулирования конфликта, не принесла экономических новостей
► Россия не даст Киеву возможность перевооружиться под видом договоренностей о прекращении огня (В. Небензя, постпред России при ООН)

———
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Минэнерго: Ограничение на дивиденды для угольных компаний при получении господдержки будет временным

Ограничение на выплату дивидендов для угольных компаний, претендующих на государственную поддержку, будет носить временный характер. Об этом заявил директор департамента Минэнерго Петр Бобылев на международной выставке «Уголь России и майнинг», сообщает ТАСС.

Председатель Росуглепрофа Иван Мохначук заявил “Интерфаксу”, что, по его мнению, по итогам 2025 года большинство угольных компаний, вероятнее всего, не будут выплачивать дивиденды.

В конце мая Минэнерго и Минфин получили поручение от премьер-министра Михаила Мишустина разработать и утвердить критерии для получения господдержки угольными компаниями. Планируется предоставление отсрочки по уплате НДПИ и страховых взносов, а также адресные субсидии на компенсацию логистических затрат при экспорте продукции.

Решения о предоставлении поддержки будет принимать подкомиссия по оказанию финансовых мер государственной поддержки отдельным организациям отраслей экономики, действующая в рамках правительственной комиссии по повышению устойчивости российской экономики в условиях санкций на площадке Минфина. Помимо ограничения на дивиденды, компании также не смогут повышать вознаграждения топ-менеджменту и должны будут провести оптимизацию затрат. Правительство рассчитывает на поддержку со стороны акционеров компаний.

На Московской бирже торгуются акции таких угольных компаний, как “Мечел”, “Распадская” и “Южный Кузбасс”.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
04.06.2025

► Фармсинтез [LIFE] — СД рекомендовал акционерам увеличить уставный капитал на 1,1 млрд акций по открытой подписке (ГОСА 30 июня).
• Текущее количество размещённых об. акций у компании: 0,44 млрд шт., количество объявленных акций: 1,6 млрд шт. (см. изменения №3 в Устав ПАО, от 2021 года).

Формирование условий для следующей волны IPO (начало снижения КС летом?)
"+" ► Глава Минэкономразвития М. Решетников о целесообразности перехода к снижению КС:
- Статистика показывает ощутимое замедление инфляции в России
- Минэкономразвития рассчитывает на своевременное смягчение ДКП для сохранения целевых темпов роста экономики РФ
- На фоне продолжающихся внешних вызовов и санкционного давления потребуется и дальше донастраивать законодательство, помогая бизнесу
- Своевременное смягчение ДКП в перспективе должно сохранить целевые темпы роста ВВП РФ в 3% в год
- Экономика РФ вошла в период охлаждения после высоких темпов роста в 2023-2024гг
- Все больше отраслей реального сектора экономики РФ показывают падение выпуска
- Рост потребительского спроса замедляется, прирост доходов населения РФ продолжает уходить в сбережения, а не на покупки
(ТАСС, Интерфакс, Смартлаб)

Цена успешной IT-атаки
► Американская Victoria's Secret & Co., владеющая одноименным брендом нижнего белья, отложила публикацию финансовой отчетности за первый финансовый квартал (с 5 июня на неопределённый срок) после нарушения работы компании в связи с инцидентом в области ИТ-безопасности.
Инцидент не повлиял на результаты прошлого финквартала, но процессы восстановления лишили сотрудников доступа к некоторой информации, необходимой для подготовки отчетности к выпуску.
Victoria's Secret незамедлительно активировала протоколы реагирования для сдерживания и устранения несанкционированного сетевого доступа. 26 мая отключили корп. системы и сайт электронной торговли. Сайт возобновил работу 29 мая, сейчас продолжают работать над восстановлением корп. систем.

Отношения с розничными инвесторами
► Россети Московский регион [MSRS] — СД рекомендовал дивиденды за 2024 в размере ₽0,15054 на об. акцию (ДД 12,1%)
• 8 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Т-Технологии [T] — продолжат платить дивиденды ежеквартально, рисков приостановки этих выплат не видят (Андрей Павлов-Русинов, глава IR)
Для компании очень комфортна действующая дивидендная политика, которую представили рынку и которой Т следуют (распределение до 30% от чистой прибыли по МСФО за год).

Геополитика
► Третий раунд переговоров РФ-Украина с большой вероятностью пройдет в Стамбуле в конце июня (Л. Слуцкий, председатель комитета Госдумы по международным делам)

———
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Цель увеличения капитализации фондового рынка РФ к 2030 году под вопросом: эксперты предрекают значительное отклонение от плановых показателей

Достижение цели по увеличению капитализации российского фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году находится под серьезным сомнением. Как сообщают “Ведомости”, аналитики прогнозируют, что даже в самом оптимистичном сценарии показатель достигнет лишь 58%, а в негативном – и вовсе 33-41%.

По данным экспертов Финансового университета, отклонение от целевого показателя может составить до трети, а в базовом сценарии – 14–22 процентных пункта. На данный момент капитализация фондового рынка составляет 27% от ВВП.

Среди основных факторов, препятствующих достижению поставленной президентом Владимиром Путиным цели, аналитики выделяют:
-Низкий интерес инвесторов к фондовому рынку.
-Привлекательность банковских вкладов с высокими процентными ставками.
-Непрозрачность дивидендной политики российских компаний.
-Недостаточное количество IPO и высокий уровень риска, связанный с новыми размещениями.

По итогам 2024 года капитализация фондового рынка составила 54 трлн рублей, что соответствует 27% от ВВП. По данным Росстата, объем ВВП за этот же период оценивается в 201,15 трлн рублей.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
05.06.2025

► Фондовый рынок Мосбиржи в мае:
• 2 828,83 (-3,3% за май) — индекс МосБиржи
• 36,9 млн (+0,5% м/м) — число россиян с брокерскими счетами на MOEX
• 3,6 млн (0% м/м) — число активных инвесторов
• 74% — доля физлиц в объеме торгов акциями и паями (33% — облигациями)
• Перетоки между сегментами рынка:
+₽156,2 млрд — приток в корп. облигации
+₽25,6 млрд — приток в акции
+₽16,8 млрд — приток в паи БПИФов

► Правительство РФ намерено перезапустить программу стимулирования компаний к размещению ценных бумаг на бирже
Соответствующее поручение дано Минэкономразвития при участии Центробанка.
Срок — до 1 июля. (Интерфакс)

► Капитализация фондового рынка может на треть отклониться от поставленной президентом России цели в 66% от ВВП к 2030 году
По итогам 2024 года показатель составил ₽54 трлн (27% от ВВП), подсчитали в Финансовом университете. На начало мая этого года капитализация была на уровне 26,6%, говорил первый зампред Банка России Владимир Чистюхин.
В базовом сценарии Финансового университета капитализация к 2030 году составит 44-52% от ВВП, или ₽126-150 трлн. Президентской цели она не достигнет даже в позитивном сценарии университета - 45-58% от ВВП, а в негативном составит 33-41%. (Интерфакс)

Новый сегмент фин.рынка: "взрослые" объёмы в ЦФА
► МТС-банк разместил ЦФА на 5 млрд рублей
Инвестором выступило ООО «АльфаСтрахование-Жизнь», одна из ведущих российских компаний по страхованию жизни. Для банка это первая крупная сделка в формате ЦФА.
• Срок обращения цифровых активов составляет 182 дня с фиксированной доходностью. Выпуск представлен в виде денежного требования к эмитенту и является непубличным.
• Ставка, по которой были привлечены средства в рамках выпуска ЦФА, в сообщении банка не указана.
• Под брендом «ЦФА хаб» работает дочерняя компания «МТС» — «Блокчейн хаб». Компания была внесена в реестр операторов ЦФА-платформ Банка России в июле 2023 года. (Интерфакс)

Формирование условий для следующей волны IPO (снижение КС летом?)
"+" ► Инфляция в РФ за неделю ко 2 июня снизилась до 0,05% (после 0,06%, 0,07%, 0,06% и 0,03% в предыдущие недели (Росстат)
"+" ► Годовая инфляция в РФ на 2 июня замедлилась до 9,66% с 9,78% на 26 мая (после 10,23% на конец апреля). (Росстат)
► Совет директоров Банка России на заседании 6 июня может начать цикл смягчения денежно-кредитной политики — впервые с июля 2023 года. Однако большинство аналитиков все еще ставят на сохранение ключевой ставки на уровне 21% годовых, с более мягким сигналом по перспективам.
► Дмитрий Белоусов, зам.ген.директора, руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКПа (Ведомости):
ЦБ следует повысить таргет по инфляции с текущих 4% до 7% — это позволило бы перейти к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП).
"Мы за попытки "убить инфляцию любой ценой" через ставку можем заплатить несколькими годами очень медленного роста и отставанием в технологической гонке".
Настоящую стабилизацию могло бы дать решение структурных, социальных проблем, "но надо пройти через период сложной экономической политики, контролируемой умеренной инфляции".
► Бизнес и инвест.сообщество возлагают надежды на снижение КС на заседании Совета директоров Банка России 6 июня.
Смягчение денежно-кредитной политики открыло бы дополнительные возможности для наращивания инвестиций и ускорения темпов экономического роста.
(К. Дмитриев, глава РФПИ)
► Снижение ставки до 19% создаст условия для сохранения темпов экономического роста на приемлемом уровне, минимизирует риски нарастания неплатежей и даже банкротств (А. Шохин, президент РСПП)

► IVA Technologies [IVAT] — годовщина IPO на Мосбирже:
• ₽13 млрд — MCap
• –57,9% изменение цены акции за год (индекс Мосбиржи за тот же период: –11,2%)
• free-float составляет 11% (без изм. c момента IPO)
• 55 тысяч частных и институциональных инвесторов

IR в действии
► Цифровые привычки [DGTL] — день инвестора на IR-платформе MOEX
Дата и время: 11 июня, в 16:00
Эмитент занимается поставкой и разработкой программного обеспечения для финтех-компаний и банков, а также развивает собственный сервис для запуска ИТ-проектов.
Подробнее

► Эволюция профессии директора по связям с инвесторами и новые горизонты
Автор: Ярослав Кабаков

Эволюция информационных каналов
► М. Шадаев, министр цифрового развития, связи и массовых коммуникаций РФ:
• Две трети трафика видеохостинга YouTube в России перешло на отечественные площадки (львиная часть - на "VK Видео", неплохие темпы развития показывает и RuTube).
Аудитория VK Видео сейчас - больше 40 млн пользователей в день.
• Национальный мессенджер планируется развивать на базе цифровой платформы от интернет-холдинга VK. Недавно компания VK вывела на рынок полностью российский мессенджер, который по своей базовой функциональности сопоставим со своими зарубежными конкурентами, им не уступает.

Отношения с розничными инвесторами
► Абрау-Дюрсо [ABRD] — СД рекомендовал дивиденды за 2024г в размере ₽5,01 на об. акцию (ДД 2,6%)
• 7 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Соллерс [SVAV] — СД рекомендовал дивиденды за 2024г в размере ₽70,0 на об. акцию (ДД 9,1%)
• 11 июня – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды
► Ренессанс Страхование [RENI] — СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере ₽6,4 на об. акцию (ДД 5,4%)
• 15 июля – дата определения лиц, имеющих право на дивиденды

Геополитика
"+" ► В. Путин о просьбах Киева по встрече на высшем уровне: о чем говорить в этих условиях, кто вообще ведет переговоры с террористами? (Интерфакс)
"+" ► Президент США Дональд Трамп в среду сообщил, что в ходе телефонного разговора президент России Владимир Путин заявил ему о планах дать ответ на украинские атаки на российские аэродромы.
"—" ► Еврокомиссия намерена 17 июня обнародовать программу по отказу от российских энергоносителей за период до конца 2027 года (Bloomberg)
"—" ► В сенате США готов к принятию законопроект о введении новых санкций в отношении России (К. Келлог, спецпосланник американского президента)
01.04.25 в сенат США внесли законопроект Л. Грэма* "Акт о санкциях против России в 2025 году", который предполагает:
- введение пошлин в размере 500% на товары, импортируемые в Штаты из стран, закупающих у России нефть, нефтепродукты, природный газ и уран,
- запрет на участие американских граждан в операциях по покупке российских долговых бумаг.
* Внесен в список террористов и экстремистов в России.

———
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Мосбиржа запускает торги фьючерсом на апельсиновый сок: новый инструмент для хеджирования и спекуляций

Московская биржа расширяет линейку инструментов срочного рынка, запуская с 10 июня торги расчетными фьючерсными контрактами на апельсиновый сок. Об этом сообщила торговая площадка на своем сайте.

Новый инструмент, получивший торговый код ORANGE (короткий код OJ), будет отражать динамику цен на замороженный концентрированный апельсиновый сок, торгуемый на зарубежных рынках.

В пресс-релизе Мосбиржи отмечается, что апельсин является одной из самых распространенных цитрусовых культур, а апельсиновый сок активно торгуется на мировых товарных биржах. На ценообразование влияют не только баланс спроса и предложения, но и такие факторы, как погодные условия, сезонность урожая и бесперебойность поставок.

Расчетные фьючерсы на апельсиновый сок не предусматривают физической поставки базового актива, но позволяют трейдерам использовать колебания цен в своих торговых стратегиях. Производители и промышленные потребители сока смогут задействовать фьючерсные контракты для хеджирования ценовых рисков.

Ключевые параметры нового инструмента:
Торговый код: АПЕЛЬСИН (OJ)
Базовый актив: Замороженный концентрат апельсинового сока, торгуемый на мировых рынках
Котировка: В долларах США за 1 фунт
Лот контракта: 100 фунтов (около 22 тыс. рублей)
Сроки исполнения: Шесть раз в год (январь, март, май, июль, сентябрь, ноябрь)
На старте торгов будут доступны контракты с исполнением в июле и сентябре 2025 года. Расчеты будут производиться в российских рублях.

На срочном рынке Мосбиржи уже торгуются фьючерсы на ряд товаров мирового агропромышленного комплекса, включая какао, кофе, пшеницу и сахар.

Подписаться - emittens

Утренний IR-дайджест
06.06.2025

► ЦБ РФ: Приток средств розничных инвесторов на брокерские счета оставался высоким в 1кв 2025г
• ₽471 млрд (рост в 2 раза г/г) — внесено средств на брокерские счета (причины: снижение ставок по депозитам, геополитические новости)
• ₽10,6 трлн (без изм.) — совокупный объем активов розничных инвесторов (притоки компенсировала отрицательная валютная переоценка от укрепления рубля)
• 914 тыс. ед. (+4% за квартал) — число квалифицированных инвесторов – физических лиц
• облигации стали основным объектом вложений в 1к25, их доля в портфелях выросла с 32 до 34% за квартал
• доля акций в портфелях инвесторов осталась на уровне 30%
• 36,3 млн лиц (+3% к/к и +17% г/г) — количество уникальных клиентов, зарегистрированных на Московской Бирже (48% экономически активного населения страны)
(Банк России, "Обзор ключевых показателей брокеров за 1кв 2025г")

► В 2024 году рынок ESG-облигаций в России показал рекордно низкий рост — всего 8%, достигнув ₽530 млрд. Это худшие темпы с 2018 года.
Объем новых размещений снизился до пятилетнего минимума: всего восемь выпусков, из которых половина — социальные облигации СОПФ ДОМ.РФ на ₽40 млрд. (Интерфакс)

IR Tech
► Caro Holdings (США) — запустили интегрированный набор AI-агентов для автоматизации ручных процессов в сфере IR, финансовой отчетности, соблюдения нормативных требований и общения с заинтересованными сторонами.
Флагманский чатбот для инвесторов стал первым внедрением платформы, созданной для оптимизации управления информационными потоками публичных компаний и взаимодействия с заинтересованными сторонами.
AI-экосистема Caro включает в себя специализированных агентов, которые работают независимо и совместно для автоматизации важнейших бизнес-функций:
- IR-агент,
- Мгновенные, проверенные источником ответы на запросы инвесторов, аналитиков и СМИ,
- Обработка сложных многодокументных запросов к документам, IR-релизам, презентациям и нормативным документам,
- Предоставление персонализированных ответов в зависимости от типа пользователя (институциональный инвестор, розничный акционер, аналитик, журналист),
- Сохраняет контекст беседы для последующих вопросов и подробного финансового анализа.
Подробнее
[Искренне интересно, сколько в этом маркетинга, а сколько реально работающего функционала]

Геополитика
"+" ► Словакия: парламент страны одобрил резолюцию, которая отвергает санкционную политику и торговые ограничения в отношении России и направлена на защиту экономических и энергетических интересов Словакии. Это первый такой документ в государствах ЕС.
► Президент США Д. Трамп полагает, что украинские атаки на российские аэродромы грозят помешать усилиям Белого дома по урегулированию ситуации на Украине (Axios)
🤷‍♂️ ► Д. Трамп: Если в США поймут, что сделки по украинскому урегулированию добиться не получается, то Вашингтон может ввести жесткие меры как в отношении России, так и в отношении Украины, заявил в четверг президент США. А дедлайн по заключению соглашения о перемирии Д. Трамп держит "в голове".
🤷‍♂️ ► Европейские дипломаты опасаются, что Трамп в ходе дискуссий об итоговом заявлении предстоящего саммита НАТО выступит против помощи Украине и заблокирует критику России (Washington Post)

———
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев

Подписаться - emittens

Инвестиционная Россия вводит новый стандарт бизнес отношений

Общероссийская общественная организация содействия привлечению инвестиций в Российскую Федерацию «Инвестиционная Россия» разработала «Деловой стандарт» ведения бизнеса в России и за рубежом. Организация предлагает предпринимательскому сообществу публично оценить, доработать и утвердить стандарт.

«ДЕЛОВОЙ СТАНДАРТ» предпринимательского сообщества России – это система требований, соблюдение которых гарантирует экологическую (нравственную) профессиональную деятельность субъектов экономической деятельности региональных и мировых экономик.

Стратегическая цель: изменение поведения предпринимателей. Принятие «ДЕЛОВОГО СТАНДАРТА» содействует глобальной инициативе о создании социального договора между хозяйствующими субъектами экономической деятельности, который обеспечит необходимую экологию отношений между предпринимателями стран мира. Следствием принятия «ДЕЛОВОГО СТАНДАРТА» является этическое регулирование социально-экономических отношений и поддержание необходимого уровня нравственных отношений между субъектами экономической деятельности, где прибыль является не целью, а следствием деятельности организации, а целью – созидание для других.

Станислав Аранович, президент «Инвестиционной России» так прокомментировал инициативу:

«В период сложной экономической ситуации в мире, когда каждый день меняются правила и порядок ведения бизнеса, вводятся и отменяются всевозможные санкции и плавают ставки по кредитам, «Инвестиционная Россия» предлагает другую фундаментальную основу экономической деятельности. Она основана на принципиально ином подходе, формирующим новое мировоззрение предпринимателей. Это взгляд на окружающий мир и хозяйственную деятельность через призму нравственности, состоящую из трех граней: непричинение ущерба себе, соседям, среде. Что делать и самое главное, как, прописано в «ДЕЛОВОМ СТАНДАРТЕ», который мы предлагаем публично оценить в нашем сообществе дискурсивно-оценочной сети «Стратегия 24», дать свои замечания и предложения. 11 июля в Москве в формате закрытого мероприятия мы проанализируем все материалы и к осени выйдем на официальное утверждение «ДЕЛОВОГО СТАНДАРТА».

Подписаться - emittens