#ЦБРФ
🏦 ЦБ установил официальные курсы валют на 14 мая:

USD: 80.5500 (-0.42%)
EUR: 89.6956 (-0.46%)
CNY: 11.1573 (-0.19%)

#Политика #Санкции
Новые санкции США в отношении России могут оказаться наиболее жесткими из всех введенных ранее в случае отсутствия прогресса по урегулированию — Келлог

Результаты Газпрома. Будут ли дивиденды? Много ли долга? Как Газпром будет выкручиваться?


1. Будут ли дивиденды?

Отчетность по МСФО много кто разбирал. И в основном с одной лишь целью: понять, а будет ли дивиденд? Даже смешно - важнейшая компания в РФ, а реально изучают ее лишь ради дивиденда...

Поэтому очень коротко. На уровне отчета о прибылях и убытках и операционного денежного потока отчетность хорошая.

Оно и не удивительно: цены на нефть в рублях в 2024 году были высокими. Непосредственно на нефть и другие ЖУВ приходится почти половина выручки и EBITDA Газ(нефть?)прома (45% EBITDA Газпрома в 2024 году - это EBITDA Газпром нефти). Кроме того, теперь в основном к ценам на нефть еще и привязана экономика газового экспорта - основное направление теперь Китай, по которому цены на газ устанавливаются с привязкой к нефтяным котировкам.

По такой отчетности формально по дивидендной политике дивиденды должны быть (30.3 руб. на акцию).

Но компании эти 717 млрд руб. дивидендов выплатить будет сложно из-за долга и отрицательного свободного денежного потока.


2. Нужно гасить долг.

Примерно со второй половины 2010-х Газпром начал набирать долги. В итоге на текущий момент у Газпрома 6.7 трлн руб. долга (график).

Тут важно, что наращивание долга уперлось в потолок в условиях закрытых для Газпрома внешних рынков капитала. Придется его гасить и тут каждый рубль из 717 млрд будет полезен.

Поясню. 6.7 трлн руб. - это 36% от капитала банковской системы в РФ. А по нормативу Н6 одному заемщику (группе связанных заемщиков) можно выдать кредитов не более чем на 25% от капитала.

Это затрудняет рефинансирование долгов. Повышает стоимость денег для Газпрома (грубо говоря, придется бегать с бондами за деньгами физиков и олигархов).

И процентная нагрузка естественно растет. Газпром заплатил процентов по долгам в 2024 году на 715 млрд руб. (против 397 млрд в 2023) - график.

График погашения долга тоже не располагает к выплатам дивидендов.

График погашений в трлн руб.:
0-1 года: 1.4
1-2 года: 0.9
2-5 года: 2.5
5+ лет: 1.9
А кэша у Газпрома + депозитов на 1 трлн руб.
(Чистый долг 5.7 трлн руб., к EBITDA 1.8х).

Еще для понимания масштабов долга Газпрома: если бы Газпром продал по текущим ценам на Мосбирже весь свой пакет в Газпром нефти и свои 10% в Новатэке, то все равно бы у него осталось ~2 трлн руб. долга. Или 1.3х Чистый долг / EBITDA оставшегося бизнеса.


3. Немного о денежных потоках

В 2024 году Газпром заработал 2.33 трлн руб. денежного потока* от бизнеса. Это много. Значимо больше было только в 2021 году.

Но Газпром опять все потратил на капитальные вложения (2.35 трлн руб.) (график)

Свободный денежный поток (= Операционный денежный поток - Капитальные вложения) был немного отрицательным (-26 млрд руб.).

Но если отсюда вычесть уплаченные проценты (за вычетом полученных по депозитам) то получается вообще довольно печально: -457 млрд руб.

В 2024 году Газпром этот минус заткнул за счет присоединения Сахалин-2. В 2025 году, видимо, заткнет за счет более оперативной отмены "нашлепки" НДПИ (хотя еще посмотрим, как скажутся на денежных потоках Газпрома падения цен на нефть и газ).


4. Как будут выкручиваться?

Газпром, конечно же, как всегда выкрутится. Ранее он это делал за счет европейского рынка газа, потом за счет растущего долга и денежных потоков Газпром нефти, за счет отмены дивидендов.

Далее будет выкручиваться за счет индексации тарифов на внутреннем рынке газа. Может быть повезет с запуском уцелевшей нити Северного потока 2.

Однако реально стать дивидендной коровой, на мой взгляд, он сможет тогда, когда перестанет тратить весь денежный поток на CAPEX.


*Газпром включает в операционный денежный поток изменения в краткосрочных депозитах, я на эти изменения операционный денежный поток корректирую.

#Политика #Санкции
ЕС может ввести санкции против отдельных банков и ограничить поставки урана из РФ — Bild.

#RAGR в моменте минутная свеча на -14% без новостей

#RNFT НК РуссНефть
💰 Проведение заседания СД и его повестка дня

Текущая цена: 125.4 ₽

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 23.05.2025.

2.3. Повестка совета директоров эмитента:
1. Отчет об итогах финансово-хозяйственной деятельности ПАО НК «РуссНефть» за I квартал 2025 года.
2. Отчет об итогах выполнения ключевых показателей эффективности менеджмента ПАО НК «РуссНефть» за I квартал 2025 года.
3. Предварительное утверждение годового отчета ПАО НК «РуссНефть» за 2024 год.
4. Рекомендации годовому заседанию общего собрания акционеров ПАО НК «РуссНефть» по размеру дивиденда и порядку его выплаты.
5. Об определении цены сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.
6. О проведении годового заседания общего собрания акционеров ПАО НК «РуссНефть».
7. Об оценке деятельности СД и комитетов СД ПАО НК «РуссНефть» в корпоративном году.

👉 Полный текст сообщения

Замечено Шпионом РЦБ.
Подключить: @StockSpy_bot

#SGZH
Samsung Heavy Industries и «Сегежа Групп» планируют подписание долгосрочного контракта — компания

Это же Шпиониро-РЦБиро!

Лучший бот для мониторинга финансовых рынков, в котором есть такие инструменты как:
• Дельта
• Рейтинг акций по покупкам и продажам/
• Доступ к чату с аналитиком и другими пользователями
• Аномальные объемы
• Аномальные лимитки
• Моментальные новости из первоисточников
• Раскрытие корпоративной информации

Специально для подписчиков Инвест Мемов действует скидка 10% на подписку по ссылке.

#Политика #Санкции
Словакия и Венгрия согласились одобрить очередной пакет санкций против РФ, так как он "относительно слабый" — Euractiv

#TGKA #Отчетность
ТГК-1 не будет публиковать отчетность по МСФО 1кв 2025г