Краудлендинг: почему инвесторы часто разочаровываются?

👀В последнее время наблюдаю большое количество рекламы одной краудлендинговой платформы в телеграм.

⚙️Краудлендинговая платформа - это онлайн-сервис, где обычные люди могут дать в долг компаниям и предпринимателям. Инвесторы напрямую финансируют заемщиков, а платформа выступает посредником.

🌵Так вот под рекламными постами этой краудлендинговой платформы нередко вижу комментарии инвесторов (когда комментарии открыты) о низкой доходности и обилии дефолтов. При этом во всех кейсах инвесторов почти одинаковая картина - вначале вроде всё ок, потом лавина дефолтов.

❓Почему так происходит?

🔹Эффект "Старения портфеля" (portfolio seasoning). Реальное качество кредитного портфеля можно оценить только спустя значительное время его эксплуатации, обычно несколько лет. NPL (Non-Performing Loans, неработающие ссуды, просроченные кредиты) накапливаются постепенно, и их реальный уровень становится очевидным лишь после прохождения полного цикла кредитования. В начале может создаваться иллюзия успешности, но истинная картина проявляется со временем.

🔹Качество заемщиков. На краудлендинговых платформах часто кредитуются те, кому отказали банки. Причина отказа? Низкое кредитное качество, что ведет к высокому уровню дефолтов.

🔹Рост платформы и снижение стандартов. С ростом числа инвесторов краудлендинговой платформе требуется всё больше заемщиков, ведь ей нужно освоить всё больше денег. Это может привести к снижению стандартов кредитования и появлению более рискованных проектов (я этого не утверждаю, но это возможно). Кстати рекламируемая краудлендинговая платформа растет наиболее бурными темпами и даже собирается на IPO в ближайшее время.

🔹Неадекватная оценка рисков. В силу специфики работы (скорость, количество проектов и т.д.) краудлендинговые платформы часто не имеют возможности внедрять сложные модели оценки рисков, что приводит к неправильному установлению процентных ставок по займам для рискованных заемщиков.

☝️Это всё довольно очевидно и хорошо известно.

⚡️Важно заметить, что частное кредитование (а краудлендинг часть этого сектора) во всем мире - очень большой бизнес. Например, компании Starwood Capital Group и Apollo Global Management годами успешно работают в этой нише. Но это также и рискованный бизнес, о чем свидетельствуют многочисленные случаи списания портфелей на миллиарды долларов, а также банкротства компаний-кредиторов и банков (Lehman Brothers, например).

❌Выводов не будет! Просто написал, чтобы было понятно как работает система.

⚠️ Не является рекламой или инвестиционной рекомендацией. Я не против краудлендинга.

#краудлендинг #jetlend