🔻Американские площадки закрыли день небольшим, но все же минусом. Инвесторы пока выбирают выжидательную позицию, тем более что доходности длинных казначейских бумаг отступили от своих локальных максимумов. В четверг налоговый законопроект Трампа был принят Палатой представителей после чего предстоит пройти голосование в Сенате. Администрация Трампа, похоже, пока не склонна драматизировать ситуацию с ростом дефицита бюджета, уповая на рост поступления от тарифов и стимулирование экономического роста, в том числе, за счет энергетического сектора. Индекс доллара продолжает пробовать пробить 3 -х дневные внутридневные минимумы, что может говорить о том, что вчерашний «отлив» на рынке казначейских бумаг носит временный характер, и мы еще можем увидеть возвращение доходностей на более высокие уровни в ближайшей перспективе.
🔻Китайские площадки следуют за общими настроениями. Юань укрепляется к доллару, пытаясь пробить локальные максимумы. Регулятор, очевидно, все таки, будет сдерживать чрезмерное укрепление для поддержки экспорта в условиях роста тарифов.
🔻Российский рынок открыл день снижением, тем не менее, участники пытаются подбирать локальные проливы. Особенно, те акции, которые заплатят дивиденды. В частности, в нефтянке подбирают Татнефть, Лукойл, Роснефть, вполне вероятно, за счет сокращения позиций в Газпроме. В банковском секторе пока неуверенно лидируют ВТБ и Т технологии. Совкомфлот отчитался об убытках за 1 кв. в размере 393 млн долл. на фоне влияния санкций. EBITDA группы снизилась до 105 млн долл., по сравнению со 190 млн. в 4 кв. прошлого года, а рентабельность по показателю снизилась с 59,7% до 47%.
Не исключаем, что индекс Мосбиржи может вновь протестировать уровне 2760.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Китайские площадки следуют за общими настроениями. Юань укрепляется к доллару, пытаясь пробить локальные максимумы. Регулятор, очевидно, все таки, будет сдерживать чрезмерное укрепление для поддержки экспорта в условиях роста тарифов.
🔻Российский рынок открыл день снижением, тем не менее, участники пытаются подбирать локальные проливы. Особенно, те акции, которые заплатят дивиденды. В частности, в нефтянке подбирают Татнефть, Лукойл, Роснефть, вполне вероятно, за счет сокращения позиций в Газпроме. В банковском секторе пока неуверенно лидируют ВТБ и Т технологии. Совкомфлот отчитался об убытках за 1 кв. в размере 393 млн долл. на фоне влияния санкций. EBITDA группы снизилась до 105 млн долл., по сравнению со 190 млн. в 4 кв. прошлого года, а рентабельность по показателю снизилась с 59,7% до 47%.
Не исключаем, что индекс Мосбиржи может вновь протестировать уровне 2760.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔻Российский рынок закрыл день на 0,8% ниже: попытка подняться к 2800, равно как и попытка снизиться к 2760 не увенчались успехом. Позитива для роста пока явно не хватает.
🔺Порадовали сегодня дивидендами СД следующих компаний ТГК 1 (13,2% дивдох-ти), Евротранс (11,5% дивдох-ть), ОГК -2 (15,8%). А вот СД Россетей рекомендовали не выплачивать дивиденды.
🔺🔻Делимобиль рассмотрит вопрос о программе байбэка 30 мая. Акции компании подросли 1,7%, тем не менее источник средств для выкупа акций с рынка при повышенной долговой нагрузке компании пока не ясен.
🔻Трамп сегодня «принялся за старое» и одним постом в Truth Social вернул на рынки волатильность, рекомендовав повысить пошлины на европейские товары на 50%, а также сделав внушение компании Apple о необходимости производить смартфоны в США пригрозив 25% ой пошлиной. Как итог – S&P снижается, индекс доллара снижается, а золото прибавляет 2%.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня 0,28%, до 11,022. На следующей неделе ожидаем повышенного предложения валюты и допускаем, что попытки снизится ниже 11 руб. будут предприняты вновь.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Российский рынок закрыл день на 0,8% ниже: попытка подняться к 2800, равно как и попытка снизиться к 2760 не увенчались успехом. Позитива для роста пока явно не хватает.
🔺Порадовали сегодня дивидендами СД следующих компаний ТГК 1 (13,2% дивдох-ти), Евротранс (11,5% дивдох-ть), ОГК -2 (15,8%). А вот СД Россетей рекомендовали не выплачивать дивиденды.
🔺🔻Делимобиль рассмотрит вопрос о программе байбэка 30 мая. Акции компании подросли 1,7%, тем не менее источник средств для выкупа акций с рынка при повышенной долговой нагрузке компании пока не ясен.
🔻Трамп сегодня «принялся за старое» и одним постом в Truth Social вернул на рынки волатильность, рекомендовав повысить пошлины на европейские товары на 50%, а также сделав внушение компании Apple о необходимости производить смартфоны в США пригрозив 25% ой пошлиной. Как итог – S&P снижается, индекс доллара снижается, а золото прибавляет 2%.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня 0,28%, до 11,022. На следующей неделе ожидаем повышенного предложения валюты и допускаем, что попытки снизится ниже 11 руб. будут предприняты вновь.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Трамп внезапно перенес срок введения повышенных тарифов на европейские товары с 1 июня на 9 июля после разговора с Урсулой фон дер Ляйнен, выразив надежду на более плодотворную фазу переговоров. И хотя американские фьючерсы отреагировали ростом, говорить о том, что волна снижения аппетита к риску закончилась нельзя- индекс доллара по прежнему под давлением с перспективой протестировать апрельские минимумы в районе 98 пунктов. Кроме торговых противостояний, на инвесторов «давит» и перспектива расширения дефицита бюджета и роста госдолга США – проблемы, которые нельзя решить лишь голословными заявлениями в соцсетях. Азиатские площадки понедельник начали по-разному: Япония прибавляет более 1% вслед за фьючерсами, а китайские площадки, включая Гонконг, снижаются в пределах 1% с акцентом на акции производителей электрокаров. Накануне BYD объявил о беспрецедентном снижении цен до 35% до конца июня, так, и без того самая дешевая модель, Seagull будет стоит 55 800 юаней (618 тыс руб). Инвесторы восприняли новости с настороженностью – рост конкуренции заставляет компании снижать ценники в ущерб рентабельности.
🔻Российский рынок открыл день существенным снижением: «дружественный» тон Трампа сменился на «недружественный»,да еще с угрозами санкций. В сочетании с провалом дивидендного сезона и слабой отчетностью 1 кв. остается искать только точку опоры, которая вполне возможно будет найдена в районе ниже 2650 пунктов. С утра с опережением рынка снижаются IT сектор, потребсектор, сектора транспорта и металлов. В нефтегазовом секторе сильнее всего снижаются Газпром и Новатэк, а более или менее устойчиво относительно рынка торгуются Лукойл, Сургутнефтегаз пр и Татнефть.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Российский рынок открыл день существенным снижением: «дружественный» тон Трампа сменился на «недружественный»,да еще с угрозами санкций. В сочетании с провалом дивидендного сезона и слабой отчетностью 1 кв. остается искать только точку опоры, которая вполне возможно будет найдена в районе ниже 2650 пунктов. С утра с опережением рынка снижаются IT сектор, потребсектор, сектора транспорта и металлов. В нефтегазовом секторе сильнее всего снижаются Газпром и Новатэк, а более или менее устойчиво относительно рынка торгуются Лукойл, Сургутнефтегаз пр и Татнефть.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔻На фоне ужесточения геополитической и санкционной риторики продажи на рынке резко усилились и сегодня индекс Мосбиржи закрыл день вблизи минимумов дня на уровнях ниже 2700 п (-2,5%). Провальный дивидендный сезон, существенное ухудшение корпоративных результатов в 1 кв., слабость нефтяного рынка и устойчивая крепость рубля стали дополнительными факторами для продаж. Из наиболее «пострадавших» отраслевых индексов выделим индекс транспорта -4,16%, где акции Совкомфлота снизились на 5,6%, IT сектор и индекс металлов и добычи (-3,11%). Основную долю в снижение самого индекса внесли акции Газпрома, которые по итогу дня потеряли более 5%.
🔺Тем не менее, многие компании продолжают платить дивиденды, несмотря на трудности: Инактика рекомендовала финальные дивиденды в размере 10 руб (1,6% дивдоходности), МГКЛ 0,15 руб (6,5%), Диасофт 80 руб. (2,3% ) Газпром нефть финальные див-ды в размере 27,2 руб. ( 5,4%), IVA 3 руб ( 2,5%). В свою очередь СД Системы рекомендовал не выплачивать дивиденды.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,6% до уровня 11,09 – по факту здесь без перемен, прогнозный диапазон на неделю 10,95-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻На фоне ужесточения геополитической и санкционной риторики продажи на рынке резко усилились и сегодня индекс Мосбиржи закрыл день вблизи минимумов дня на уровнях ниже 2700 п (-2,5%). Провальный дивидендный сезон, существенное ухудшение корпоративных результатов в 1 кв., слабость нефтяного рынка и устойчивая крепость рубля стали дополнительными факторами для продаж. Из наиболее «пострадавших» отраслевых индексов выделим индекс транспорта -4,16%, где акции Совкомфлота снизились на 5,6%, IT сектор и индекс металлов и добычи (-3,11%). Основную долю в снижение самого индекса внесли акции Газпрома, которые по итогу дня потеряли более 5%.
🔺Тем не менее, многие компании продолжают платить дивиденды, несмотря на трудности: Инактика рекомендовала финальные дивиденды в размере 10 руб (1,6% дивдоходности), МГКЛ 0,15 руб (6,5%), Диасофт 80 руб. (2,3% ) Газпром нефть финальные див-ды в размере 27,2 руб. ( 5,4%), IVA 3 руб ( 2,5%). В свою очередь СД Системы рекомендовал не выплачивать дивиденды.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,6% до уровня 11,09 – по факту здесь без перемен, прогнозный диапазон на неделю 10,95-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Фьючерсы на американские индексы прибавляют более 1%, после того как напряжение в торговом противостоянии США -ЕС несколько ослабло и Трамп был вынужден перенести заявленный срок введения 50% -х тарифов на европейские товары на месяц. Перенос последовал, очевидно, на фоне угроз со стороны Европы усложнить жизнь американскому IT сектору и соцсетям, а также в русле оценки ЕС возможностей по увеличению покупок американского СПГ в рамках дорожной карты по снижению зависимости от российского газа к 2027 году.
🔻Азиатские площадки сегодня без единой динамики: Япония +0,5%, в фарватере американских фьючерсов и конъюнктурного ослабления йены против доллара. Индексы материкового Китая теряют до 0,5%, а гонконгский Hang Seng лишь немного отскочил на 0,5% от поддержки 23150. Неплохие цифры по прибыли промпредприятий Китая +1,4% г/г до 2 117,02 млрд юаней за первые четыре месяца 2025 года по сравнению с ростом на 0,8% в январе–марте, что указывает на эффективность стимулирующих мер.
🔺Российский рынок с утра пытается удержаться выше отметки 2700, однако, по достижении 2725 отскок приостановился. Немного лучше относительно рынка торгуются бумаги строительного сектора и IT, которые вчера существенно подешевели. Также наблюдается аккуратный подбор в банках и отдельных акциях нефтянки. Пара CNYRUB торгуется без изменений на уровне 11,09-11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Азиатские площадки сегодня без единой динамики: Япония +0,5%, в фарватере американских фьючерсов и конъюнктурного ослабления йены против доллара. Индексы материкового Китая теряют до 0,5%, а гонконгский Hang Seng лишь немного отскочил на 0,5% от поддержки 23150. Неплохие цифры по прибыли промпредприятий Китая +1,4% г/г до 2 117,02 млрд юаней за первые четыре месяца 2025 года по сравнению с ростом на 0,8% в январе–марте, что указывает на эффективность стимулирующих мер.
🔺Российский рынок с утра пытается удержаться выше отметки 2700, однако, по достижении 2725 отскок приостановился. Немного лучше относительно рынка торгуются бумаги строительного сектора и IT, которые вчера существенно подешевели. Также наблюдается аккуратный подбор в банках и отдельных акциях нефтянки. Пара CNYRUB торгуется без изменений на уровне 11,09-11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Российский рынок завершил день умеренным отскоком на 1,4%. Весь день уровень 2725 казался непреодолимым – инвесторы пытались оценивать будет ли продолжаться эскалация геополитических рисков и на сколько реальны и эффективны новые санкционные вызовы, в частности, инициативы ЕС по снижению потолка для российской нефти. На высокой ноте завершил день строительный сектор (+5,5%), где ПИК сумел сделать 6,7%, а Самолет 4,8%. Последним штрихом стал подбор бумаг Газпрома за час до окончания торгов, что и обеспечило выход индекса за рамки уровня 2725 п. Однако, сектор нефтегаза в целом, равно как и сектор металлов и добычи, остался на периферии сегодняшнего движения.
🔺Ростелеком сделал 4,7% только лишь на сообщении о «технической готовности» к IPO дочек АО «Центр хранения данных» и ГК «Солар»
🔺НМТП +1,12%: CД рекомендовал дивиденды 0,9573 руб (10,6% дивдох-ти)
🔻Башнефть пр (-4,95%) Дивиденды рекомендованы на уровне 147,31 (13% дивдох-ти)
🔺NanduQ Plc (+14,7%):Fusion Factor Fintech Limited (Гонконг), контролирующая АО "Киви", объявила о намерении приобрести до 10 миллионов американских депозитарных расписок (ADS) компании NanduQ Plc. Оферта направлена владельцам ADS, подтверждающих права на обыкновенные акции класса B компании NanduQ Plc, учитываемые на счетах депозитария НРД либо в иных российских депозитариях посредством цепи учета прав, включающей НРД. Первый этап продлится с 27 мая по 10 июня. по цене 210 рублей, второй этап - с 16 июня по 7 июля по 195 руб.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,26% до уровня 11,1185, прогнозный диапазон до конца недели 10,99-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок завершил день умеренным отскоком на 1,4%. Весь день уровень 2725 казался непреодолимым – инвесторы пытались оценивать будет ли продолжаться эскалация геополитических рисков и на сколько реальны и эффективны новые санкционные вызовы, в частности, инициативы ЕС по снижению потолка для российской нефти. На высокой ноте завершил день строительный сектор (+5,5%), где ПИК сумел сделать 6,7%, а Самолет 4,8%. Последним штрихом стал подбор бумаг Газпрома за час до окончания торгов, что и обеспечило выход индекса за рамки уровня 2725 п. Однако, сектор нефтегаза в целом, равно как и сектор металлов и добычи, остался на периферии сегодняшнего движения.
🔺Ростелеком сделал 4,7% только лишь на сообщении о «технической готовности» к IPO дочек АО «Центр хранения данных» и ГК «Солар»
🔺НМТП +1,12%: CД рекомендовал дивиденды 0,9573 руб (10,6% дивдох-ти)
🔻Башнефть пр (-4,95%) Дивиденды рекомендованы на уровне 147,31 (13% дивдох-ти)
🔺NanduQ Plc (+14,7%):Fusion Factor Fintech Limited (Гонконг), контролирующая АО "Киви", объявила о намерении приобрести до 10 миллионов американских депозитарных расписок (ADS) компании NanduQ Plc. Оферта направлена владельцам ADS, подтверждающих права на обыкновенные акции класса B компании NanduQ Plc, учитываемые на счетах депозитария НРД либо в иных российских депозитариях посредством цепи учета прав, включающей НРД. Первый этап продлится с 27 мая по 10 июня. по цене 210 рублей, второй этап - с 16 июня по 7 июля по 195 руб.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,26% до уровня 11,1185, прогнозный диапазон до конца недели 10,99-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Вторник стал неплохим днем для американских индексов: S&P подрос более чем на 2% и, скорее всего, будет пробовать на прочность локальный хай мая в районе 5970 пунктов. Тем временем, «тарифный план» Трампа приносит плоды – в мае импортеры депонировали 22,3 млрд $, а с начала года импортные пошлины принесли в бюджет 92 млрд $. Некоторое облегчение пришло и на рынки госбондов – доходности 10 ти леток снова ниже 4,5%, тем не менее, краткосрочный и среднесрочный тренд на рост доходностей пока сохраняются.
🔺🔻Японский Nikkei закрыл день без изменений, отдав весь рост, после слабого аукциона по размещению 40 летних бондов, Министерству финансов удалось собрать только 500 млрд йен (3,46 млрд $). На прошлой неделе доходности этих бумаг достигли рекордного уровня 3,67%. Инвесторы совершенно обосновано опасаются брать «длину» –возобновление продаж в американских treasuries повлечет за собой давление на кривые всех развитых и развивающихся стран.
Китайские рынки сегодня в легкой негативной динамике, пока в стадии коррекции к апрельско -майскому росту. Несмотря на то, что США и Китай договорились о 90 дневной «передышке» в тарифной войне, инвесторы пока не расслабляются и не питают иллюзий в отношении «смягчения» Трампа к Китаю.
🔺Российский рынок открылся с продолжением вчерашнего роста, неплохой импульс рынку придало заявление Лаврова о скором объявлении даты следующего раунда переговоров. Индекс Мосбиржи прибавляет 1,15%. Продолжается ралли в строительных компаниях, оживление также пришло в металлургический и финансовый сектор. На текущей стадии рынка при нейтральном или позитивном новостном фоне у рынка есть все шансы достичь уровня 2830 в ближайшую неделю.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Японский Nikkei закрыл день без изменений, отдав весь рост, после слабого аукциона по размещению 40 летних бондов, Министерству финансов удалось собрать только 500 млрд йен (3,46 млрд $). На прошлой неделе доходности этих бумаг достигли рекордного уровня 3,67%. Инвесторы совершенно обосновано опасаются брать «длину» –возобновление продаж в американских treasuries повлечет за собой давление на кривые всех развитых и развивающихся стран.
Китайские рынки сегодня в легкой негативной динамике, пока в стадии коррекции к апрельско -майскому росту. Несмотря на то, что США и Китай договорились о 90 дневной «передышке» в тарифной войне, инвесторы пока не расслабляются и не питают иллюзий в отношении «смягчения» Трампа к Китаю.
🔺Российский рынок открылся с продолжением вчерашнего роста, неплохой импульс рынку придало заявление Лаврова о скором объявлении даты следующего раунда переговоров. Индекс Мосбиржи прибавляет 1,15%. Продолжается ралли в строительных компаниях, оживление также пришло в металлургический и финансовый сектор. На текущей стадии рынка при нейтральном или позитивном новостном фоне у рынка есть все шансы достичь уровня 2830 в ближайшую неделю.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Российский рынок продолжает восстанавливаться, прибавив сегодня 1,8% и достигнув уровней конца прошлой недели. Прогресс в геополитике продолжается – сегодня Россия предложила точную дату и место (2 июня, Стамбул) для второго раунда переговоров с Украиной и обмена меморандумами о мирном урегулировании. Кроме того, вчерашний отчет регулятора «О чем говорят тренды» намекает если не о снижении ставки 6 июня, то о смягчении риторики регулятора. Наконец, срез недельной инфляции указывает на сохранение позитивного трека и снижение годового уровня инфляции до 9,78%. Сектор строительных компаний продолжает лидировать в росте, прибавив сегодня еще 2,7%. За счет роста за последних дня (+7,8%) сектор вышел в + с начала года. В финансовом секторе снова растет Сбер (+3,2%), а в нефтегазе активность покупателей вновь вернулась в Новатэк (+5,96%) и Газпром +3,6%. Пока сохраняем тактическую цель отскока индекса до 2830 п.
🔺Европлан (+2%) зафиксировал снижение чистой прибыли в 1 кв. до 1,8 млрд руб., что на 67% ниже показателя за 1 кв. прошлого года. Компания объясняет снижение чистой прибыли снижением спроса на рынке вследствие высокой ключевой ставки и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов. При росте чистого процентного дохода на 10,9%, и непроцентных доходов на 21,6%, расходы на резервы выросли в 8,8 раза с 0,6 млрд руб. в 1 кв. ‘24 до 5 млрд руб. в 1 кв.’25. Расходы на персонал и общие расходы снизились на 2,5% и 3% соответственно. Коэффициент расходов к доходам снизился с 26,4% по итогам 2024 года до 25,4% за 1 кв.’25. Рентабельность капитала снизилась с 31,3% на конец 2024 года, до 23,9%. Сейчас компания торгуется с достаточно высоким мультипликатором P/BV на уровне x1,4. Полагаем, что даже с учетом смягчения ДКП в 2025 году восстановление котировок займет длительное время.
🔺Озон Фармацевтика (+2,05%) представила сильные результаты 1 кв.25 Выручка выросла на 45% г/г, опередив по динамике рынок. Валовая прибыль выросла на 74%, до 3,2 млрд руб., а валовая рен-ть с 39,1% до 46,9%. При этом EBITDA компании также росла опережающими темпами +61% , до 2,5 млрд руб., а рен-ть по показателю выросла до 36,4%. Компания существенно увеличила капрасходы с 214 млн руб., до 735 млн руб., вследствие чего зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (FCF) -315 млн руб. Чистый долг увеличился, но соотношение ЧД/EBITDA сохранилось на приемлемом уровне в x1,1.
🔻Пара CNYRUB снизилась на 0,94% до уровня 11,0135, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,94-11,14.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок продолжает восстанавливаться, прибавив сегодня 1,8% и достигнув уровней конца прошлой недели. Прогресс в геополитике продолжается – сегодня Россия предложила точную дату и место (2 июня, Стамбул) для второго раунда переговоров с Украиной и обмена меморандумами о мирном урегулировании. Кроме того, вчерашний отчет регулятора «О чем говорят тренды» намекает если не о снижении ставки 6 июня, то о смягчении риторики регулятора. Наконец, срез недельной инфляции указывает на сохранение позитивного трека и снижение годового уровня инфляции до 9,78%. Сектор строительных компаний продолжает лидировать в росте, прибавив сегодня еще 2,7%. За счет роста за последних дня (+7,8%) сектор вышел в + с начала года. В финансовом секторе снова растет Сбер (+3,2%), а в нефтегазе активность покупателей вновь вернулась в Новатэк (+5,96%) и Газпром +3,6%. Пока сохраняем тактическую цель отскока индекса до 2830 п.
🔺Европлан (+2%) зафиксировал снижение чистой прибыли в 1 кв. до 1,8 млрд руб., что на 67% ниже показателя за 1 кв. прошлого года. Компания объясняет снижение чистой прибыли снижением спроса на рынке вследствие высокой ключевой ставки и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов. При росте чистого процентного дохода на 10,9%, и непроцентных доходов на 21,6%, расходы на резервы выросли в 8,8 раза с 0,6 млрд руб. в 1 кв. ‘24 до 5 млрд руб. в 1 кв.’25. Расходы на персонал и общие расходы снизились на 2,5% и 3% соответственно. Коэффициент расходов к доходам снизился с 26,4% по итогам 2024 года до 25,4% за 1 кв.’25. Рентабельность капитала снизилась с 31,3% на конец 2024 года, до 23,9%. Сейчас компания торгуется с достаточно высоким мультипликатором P/BV на уровне x1,4. Полагаем, что даже с учетом смягчения ДКП в 2025 году восстановление котировок займет длительное время.
🔺Озон Фармацевтика (+2,05%) представила сильные результаты 1 кв.25 Выручка выросла на 45% г/г, опередив по динамике рынок. Валовая прибыль выросла на 74%, до 3,2 млрд руб., а валовая рен-ть с 39,1% до 46,9%. При этом EBITDA компании также росла опережающими темпами +61% , до 2,5 млрд руб., а рен-ть по показателю выросла до 36,4%. Компания существенно увеличила капрасходы с 214 млн руб., до 735 млн руб., вследствие чего зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (FCF) -315 млн руб. Чистый долг увеличился, но соотношение ЧД/EBITDA сохранилось на приемлемом уровне в x1,1.
🔻Пара CNYRUB снизилась на 0,94% до уровня 11,0135, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,94-11,14.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺🔻В течение четверга российский рынок достигал нашей тактической цели 2830, но не смог устойчиво ее преодолеть – во второй половине дня участники торгов предпочли зафиксировать весьма неплохую прибыль за два последних дня и не нести дополнительных рисков в условиях все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговоров в Стамбуле. Кроме того, неожиданное укрепление рубля после «налогового» периода до максимумов мая 2023 года ограничило покупательский настрой в акциях. Котировки нефти, которые поддерживали рынок в первой половине дня, к вечеру перешли к снижению, что также дало еще один повод повод для фиксации в нефтяных бумагах. К вечерней сессии в секторе нефтегаза в плюсе удержалась только Татнефть, у которой завтра последний день покупки перед отсечкой 2 июня, и Сургут прив. На вечерней сессии индекс пытается удержаться вблизи отметки 2800 пунктов, однако, нельзя исключать завтра попыток сходить к уровню 2770.
🔺Сбер (-0,5%) сохраняет прогноз по ROE на 2025 год выше 22%. Ожидаем чистую прибыль банка в 2025 на уровне ~1730 млрд руб. и подтверждаем таргет на уровне 347 руб.
🔺Пара CNYRUB закрыла день на 1,4% ниже на уровне 10,86. Нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,78-11,06.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻В течение четверга российский рынок достигал нашей тактической цели 2830, но не смог устойчиво ее преодолеть – во второй половине дня участники торгов предпочли зафиксировать весьма неплохую прибыль за два последних дня и не нести дополнительных рисков в условиях все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговоров в Стамбуле. Кроме того, неожиданное укрепление рубля после «налогового» периода до максимумов мая 2023 года ограничило покупательский настрой в акциях. Котировки нефти, которые поддерживали рынок в первой половине дня, к вечеру перешли к снижению, что также дало еще один повод повод для фиксации в нефтяных бумагах. К вечерней сессии в секторе нефтегаза в плюсе удержалась только Татнефть, у которой завтра последний день покупки перед отсечкой 2 июня, и Сургут прив. На вечерней сессии индекс пытается удержаться вблизи отметки 2800 пунктов, однако, нельзя исключать завтра попыток сходить к уровню 2770.
🔺Сбер (-0,5%) сохраняет прогноз по ROE на 2025 год выше 22%. Ожидаем чистую прибыль банка в 2025 на уровне ~1730 млрд руб. и подтверждаем таргет на уровне 347 руб.
🔺Пара CNYRUB закрыла день на 1,4% ниже на уровне 10,86. Нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,78-11,06.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻США и Китай обменялись взаимными претензиями о нарушении женевского соглашения, что и стало причиной нежелания инвесторов увеличивать риски свыше уровня сопротивления 5900 п. по индексу S&P. Более того, по сообщению Bloomberg, администрация Трампа планирует расширить ограничения в отношении технологического сектора Китая и включить в список подсанкционных контролируемые дочерние компании уже санкционированных ведущих производителей чипов. В ожидании полного срыва женевских договоренностей США и Китая инвесторы ограничивают аппетит к риску – американские фьючеры снижаются на 0,5%, индекс доллара приблизился к локальному минимуму 98,8, снижение ниже которого открывает дорогу к уровням 98 и ниже, а золото, в свою очередь, растет свыше 2%.
🔻Китайские площадки не остались в стороне- индексы материкового Китая снижаются на 0,5%, а гонконгский Hang Seng на 0,8%. При этом юань не показывает признаков укрепления к доллару вопреки динамики индекса доллара. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая, хоть и вырос по сравнению с апрельскими цифрами, (49,5 против 49), но свидетельствует, скорее, о стагнации, нежели об улучшении.
🔻Российский рынок открылся снижением свыше 1% - события на выходных уменьшили значимость начала второго раунда переговоров в Стамбуле в глазах инвесторов. Тем не менее, предстоящее заседание Банка России и небольшая вероятность снижения ставки уже 6 июня пока удерживают рынок от более низких уровней. В нефтянке лидирует Транснефть (+1,5%) – СД компании оправдал надежды инвесторов на высокие дивиденды и рекомендовал 198,25 руб. на акцию (достойные 15% дивдоходности). Роснефть весьма умеренно снижается (по сравнению с остальным рынком) на фоне роста чистой прибыли на 7,6% по сравнению с 4 кв. 25 года. Потенциал роста индекса по-прежнему ограничен уровнем 2830-2840.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Китайские площадки не остались в стороне- индексы материкового Китая снижаются на 0,5%, а гонконгский Hang Seng на 0,8%. При этом юань не показывает признаков укрепления к доллару вопреки динамики индекса доллара. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая, хоть и вырос по сравнению с апрельскими цифрами, (49,5 против 49), но свидетельствует, скорее, о стагнации, нежели об улучшении.
🔻Российский рынок открылся снижением свыше 1% - события на выходных уменьшили значимость начала второго раунда переговоров в Стамбуле в глазах инвесторов. Тем не менее, предстоящее заседание Банка России и небольшая вероятность снижения ставки уже 6 июня пока удерживают рынок от более низких уровней. В нефтянке лидирует Транснефть (+1,5%) – СД компании оправдал надежды инвесторов на высокие дивиденды и рекомендовал 198,25 руб. на акцию (достойные 15% дивдоходности). Роснефть весьма умеренно снижается (по сравнению с остальным рынком) на фоне роста чистой прибыли на 7,6% по сравнению с 4 кв. 25 года. Потенциал роста индекса по-прежнему ограничен уровнем 2830-2840.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Рынок акций завершает день в очень символическом плюсе 0,03% на уровне 2829,67 пунктов, получив поддержку от итогов завершения второго раунда переговоров в Стамбуле. В отраслевом разрезе результаты разнятся – вновь в лидеры вышел строительный сектор (+2,85%), за ним последовал сектор металлургии (+1,15%). Если ставить на начало цикла смягчения ДКП с 6 июня, то строители и металлурги – вполне обоснованный выбор. Тем не менее, мы пока консервативны и ожидаем снижения не ранее 25 июля – на опорном заседании ЦБ и после оценки эффекта от роста тарифов с 1 июля. Нефтегазовый сектор (-0,47%) остался на периферии по причине дивотсечки в Татнефти (-6,95%) и отставания Газпрома (-0,8%)
🔻Астра (-0,77%): отгрузки +3%, но выручка выросла на 70% до 3,1 млрд руб. за счет признания прошлых отгрузок, чистая прибыль -9,1% г/г (183,7 млн руб.), а скорректированная EBITDA 457 млн. руб. Наша целевая цена 450 руб (+14,8%)
🔺Дивиденды Транснефти- 198,25 руб., дивдоходность на уровне приличных 15%+. Наша целевая цена составляет 1414 руб. (+7,8%), по 2025 году ожидаем снижения дивидендов до 173 руб.
🔺ТМК (+8,4%) переводит на единую акцию 8 своих дочерних компаний, несогласные могут предъявить акции ТМК к выкупу по средней цене за 6 месяцев, предшествующих СД, которое состоится 16 июня.
🔻После несильной попытки роста, пара CNYRUB все же перешла к снижению на факте завершения второго раунда переговоров (-0,12%), завершив день на отметке 10,89 Прогнозный диапазон на неделю 10,79-11,04.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Рынок акций завершает день в очень символическом плюсе 0,03% на уровне 2829,67 пунктов, получив поддержку от итогов завершения второго раунда переговоров в Стамбуле. В отраслевом разрезе результаты разнятся – вновь в лидеры вышел строительный сектор (+2,85%), за ним последовал сектор металлургии (+1,15%). Если ставить на начало цикла смягчения ДКП с 6 июня, то строители и металлурги – вполне обоснованный выбор. Тем не менее, мы пока консервативны и ожидаем снижения не ранее 25 июля – на опорном заседании ЦБ и после оценки эффекта от роста тарифов с 1 июля. Нефтегазовый сектор (-0,47%) остался на периферии по причине дивотсечки в Татнефти (-6,95%) и отставания Газпрома (-0,8%)
🔻Астра (-0,77%): отгрузки +3%, но выручка выросла на 70% до 3,1 млрд руб. за счет признания прошлых отгрузок, чистая прибыль -9,1% г/г (183,7 млн руб.), а скорректированная EBITDA 457 млн. руб. Наша целевая цена 450 руб (+14,8%)
🔺Дивиденды Транснефти- 198,25 руб., дивдоходность на уровне приличных 15%+. Наша целевая цена составляет 1414 руб. (+7,8%), по 2025 году ожидаем снижения дивидендов до 173 руб.
🔺ТМК (+8,4%) переводит на единую акцию 8 своих дочерних компаний, несогласные могут предъявить акции ТМК к выкупу по средней цене за 6 месяцев, предшествующих СД, которое состоится 16 июня.
🔻После несильной попытки роста, пара CNYRUB все же перешла к снижению на факте завершения второго раунда переговоров (-0,12%), завершив день на отметке 10,89 Прогнозный диапазон на неделю 10,79-11,04.
Не является инвестиционной рекомендацией