16052025
🔺Американские рынки 4-ый день подряд закрываются в плюсе, все еще отыгрывая снижение градуса торговой войны. Между тем, опрос Bloomberg говорит о том, что Трамп, скорее всего, сохранит тарифы на китайские товары в 30%, что серьезно уменьшит экспорт Китая в США и в значительной степени повлияет на экономику Поднебесной, которая все еще находится в процессе структурной трансформации увеличения доля внутреннего спроса в ВВП. WallMart предупредил о двузначном росте цен в своих магазинах. Оценки вероятности наступления рецессии разнятся – Barcleys говорит о менее вероятном неблагоприятном исходе, тогда как CEO JP Morgan заявляет, что такой вариант все еще «на столе».
🔻Япония «провалила» 1 кв по динамике ВВП: -0,2% кв/кв и -0,7% в годовом исчислении. Дальнейший рост торговых тарифов не пойдет на пользу, и ЦБ Японии повременит с ужесточением ДКП. Несмотря на то, что Goldman Sachs Group и Nomura Group повысили свои прогнозы по китайским акциям после недавних корректировок тарифов в США и новых стимулирующих мер в Китае, китайские площадки снижаются второй день подряд.
🔺Российский рынок открылся осторожным ростом в ожиданиях начала переговоров в Стамбуле, хотя динамика товарных рынков пока не благоволит покупкам. Среди отраслевых индексов в первые ряды вышел индекс химии и нефтехимии с лидером роста Фосагро под впечатлением от вчерашней отчетности за 1 кв. Утром вышел отчет БСП с мощным ростом чистой прибыли на 19,3% (наша целевая оценка 431 руб. ), и менее впечатляющий отчет Хэдхантер: при росте выручки на 11,7%, чистая прибыль снизилась на 13%.
В паре CNYRUB сегодня – оживление, юань пытается протестировать вчерашние максимумы в районе 11,15-11,16. Если преодолеем этот уровень, то пара может достичь 11,25, если же нет, то, вероятность снизиться в районе 11,10 сохраняется.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Американские рынки 4-ый день подряд закрываются в плюсе, все еще отыгрывая снижение градуса торговой войны. Между тем, опрос Bloomberg говорит о том, что Трамп, скорее всего, сохранит тарифы на китайские товары в 30%, что серьезно уменьшит экспорт Китая в США и в значительной степени повлияет на экономику Поднебесной, которая все еще находится в процессе структурной трансформации увеличения доля внутреннего спроса в ВВП. WallMart предупредил о двузначном росте цен в своих магазинах. Оценки вероятности наступления рецессии разнятся – Barcleys говорит о менее вероятном неблагоприятном исходе, тогда как CEO JP Morgan заявляет, что такой вариант все еще «на столе».
🔻Япония «провалила» 1 кв по динамике ВВП: -0,2% кв/кв и -0,7% в годовом исчислении. Дальнейший рост торговых тарифов не пойдет на пользу, и ЦБ Японии повременит с ужесточением ДКП. Несмотря на то, что Goldman Sachs Group и Nomura Group повысили свои прогнозы по китайским акциям после недавних корректировок тарифов в США и новых стимулирующих мер в Китае, китайские площадки снижаются второй день подряд.
🔺Российский рынок открылся осторожным ростом в ожиданиях начала переговоров в Стамбуле, хотя динамика товарных рынков пока не благоволит покупкам. Среди отраслевых индексов в первые ряды вышел индекс химии и нефтехимии с лидером роста Фосагро под впечатлением от вчерашней отчетности за 1 кв. Утром вышел отчет БСП с мощным ростом чистой прибыли на 19,3% (наша целевая оценка 431 руб. ), и менее впечатляющий отчет Хэдхантер: при росте выручки на 11,7%, чистая прибыль снизилась на 13%.
В паре CNYRUB сегодня – оживление, юань пытается протестировать вчерашние максимумы в районе 11,15-11,16. Если преодолеем этот уровень, то пара может достичь 11,25, если же нет, то, вероятность снизиться в районе 11,10 сохраняется.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 16
Итоги дня
🔺День завершается ростом IMOEX на 0,35%, хотя в течение дня рынок уходил «в минус» на 2%. В целом волатильная и волнительная на фоне переговорного процесса неделя завершилась на уровнях четверга прошлой недели. Из явных лидеров выделим только сектор химии и нефтехимии, где «зажигает» Фосагро, прибавив за день +3,4% и 5,4% на фоне выхода сильной отчетности за 1 кв. 25 г. и рекомендаций дивидендов на уровне 201 руб.
🔻Совкомбанк представил отчет за 1 кв. ’25 года, заработав всего 12,5 млрд. руб. чистой прибыли (-50% г/г). Чистая процентная маржа снизилась на 1 п.п. до уровня 4,3%, чистый процентный доход после резервов вырос на 24,4%, чистый комиссионный доход достиг 8,8 млрд руб. (+1,6 раза), а операционные расходы выросли на 44%. Рентабельность капитала составила 14,7%. Капитал банка сократился на 2,2% до 381 млрд рублей. Наша текущая целевая цена акций Совкомбанк на 12 мес. составляет 16,94 руб., что предполагает потенциал роста всего около 8%.
🔻Инфляция в апреле замедлилась до 10,23%. Оцениваем вероятность достижения верхней границы таргета ЦБ 8% в 52%.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,5% до 11,1785, до максимума с 12 мая. Юань пока демонстрирует слишком слабые и неустойчивые признаки роста для однозначных выводов о смене настроений на рынке. Прогнозный диапазон на следующую неделю 11-11,32.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺День завершается ростом IMOEX на 0,35%, хотя в течение дня рынок уходил «в минус» на 2%. В целом волатильная и волнительная на фоне переговорного процесса неделя завершилась на уровнях четверга прошлой недели. Из явных лидеров выделим только сектор химии и нефтехимии, где «зажигает» Фосагро, прибавив за день +3,4% и 5,4% на фоне выхода сильной отчетности за 1 кв. 25 г. и рекомендаций дивидендов на уровне 201 руб.
🔻Совкомбанк представил отчет за 1 кв. ’25 года, заработав всего 12,5 млрд. руб. чистой прибыли (-50% г/г). Чистая процентная маржа снизилась на 1 п.п. до уровня 4,3%, чистый процентный доход после резервов вырос на 24,4%, чистый комиссионный доход достиг 8,8 млрд руб. (+1,6 раза), а операционные расходы выросли на 44%. Рентабельность капитала составила 14,7%. Капитал банка сократился на 2,2% до 381 млрд рублей. Наша текущая целевая цена акций Совкомбанк на 12 мес. составляет 16,94 руб., что предполагает потенциал роста всего около 8%.
🔻Инфляция в апреле замедлилась до 10,23%. Оцениваем вероятность достижения верхней границы таргета ЦБ 8% в 52%.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,5% до 11,1785, до максимума с 12 мая. Юань пока демонстрирует слишком слабые и неустойчивые признаки роста для однозначных выводов о смене настроений на рынке. Прогнозный диапазон на следующую неделю 11-11,32.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 16
🔻Американские фьючерсы начинают неделю весомым снижением белее чем на 1% - в пятницу Moody’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг правительства США с Aaa до Aa1, сославшись на растущий дефицит бюджета и растущую стоимость рефинансирования долга и «подлив» масла в огонь сомнений относительно долгосрочных перспектив доллара. Доходность 10 ти летних Treasuries с утра растет на 7.3 б.п., а индекс доллара снижается на 0,5%. Золото среагировало ростом на 0,9%., но все еще остается вблизи поддержки 3250$/oz. Азиатские площадки в целом следуют за американскими фьючерсами.
🔺🔻Индексы материкового Китая и Гонконга отыграли небольшое снижение в первой половине дня. Рост промпроизводства в Китае в апреле замедлился по сравнению с мартом до 6,1% г/г, но превысил ожидания. За месяц промпроизводство выросло на 0,22%. Замедление темпов роста в апреле связано, скорее всего, с высокой базой марта, когда производители наращивали производство, чтобы успеть отгрузить товары до повышения тарифов. Интересные цифры представило Государственное налоговое управление Китая – совокупные налоговые льготы, включая возмещение налоговых платежей, для высокотехнологичных отраслей в 1 кв. 2025 года достигли 424,1 млрд юаней (58,97 млрд долл.). Выручка high tech отраслей выросла на 13,1% г/г, тогда как выручка услуг, способствующих коммерциализации этих отраслей выросла на 33,6%.
🔺После весьма успешной сессии выходного дня российский рынок акций открыл неделю ростом свыше 1%. На ожиданиях позитивных новостей по результатам телефонного разговора Президентов России и США растут все отраслевые индексы, но в особенности нефтегаза, финансов, транспорта и строительных компаний. Тем не менее, основной позитивный импульс индекс Мосбиржи получает от восстановления котировок Газпрома, а инвесторы пока ограничили свой оптимизм уровнем 2880-2890 пунктов. Пара CNYRUB в первые часы торгов полностью «отыграла» весь рост пятницы, вероятный диапазон на сегодня 11,05-11,19.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Индексы материкового Китая и Гонконга отыграли небольшое снижение в первой половине дня. Рост промпроизводства в Китае в апреле замедлился по сравнению с мартом до 6,1% г/г, но превысил ожидания. За месяц промпроизводство выросло на 0,22%. Замедление темпов роста в апреле связано, скорее всего, с высокой базой марта, когда производители наращивали производство, чтобы успеть отгрузить товары до повышения тарифов. Интересные цифры представило Государственное налоговое управление Китая – совокупные налоговые льготы, включая возмещение налоговых платежей, для высокотехнологичных отраслей в 1 кв. 2025 года достигли 424,1 млрд юаней (58,97 млрд долл.). Выручка high tech отраслей выросла на 13,1% г/г, тогда как выручка услуг, способствующих коммерциализации этих отраслей выросла на 33,6%.
🔺После весьма успешной сессии выходного дня российский рынок акций открыл неделю ростом свыше 1%. На ожиданиях позитивных новостей по результатам телефонного разговора Президентов России и США растут все отраслевые индексы, но в особенности нефтегаза, финансов, транспорта и строительных компаний. Тем не менее, основной позитивный импульс индекс Мосбиржи получает от восстановления котировок Газпрома, а инвесторы пока ограничили свой оптимизм уровнем 2880-2890 пунктов. Пара CNYRUB в первые часы торгов полностью «отыграла» весь рост пятницы, вероятный диапазон на сегодня 11,05-11,19.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 19
Итоги дня
🔺Сегодня рынок весь день торговался в узком диапазоне в ожидании позитива от телефонного разговора лидеров России и США, прибавив к пятнице 1,5%. Кроме того, резкое замедление темпов роста ВВП в 1 кв. до 1,4% с 4,5% в 4 кв.’24 увеличивают шансы на более решительные действия Банка России на последующих двух заседаниях в июне и июле.
🔺Компания Софтлайн представила неоднозначный отчет за 1 кв.’25: рост оборота на 12% г/г до 24 млрд руб. обеспечен ростом продаж собственных решений на 40% и стагнацией продаж сторонних решений. Валовая прибыль увеличилась на 19% г/г, но EBITDA компании выросла только на 3%, до 1,8 млрд руб., что компания объясняет приобретением бизнесов с низкой базой в первой половине года и ростом затрат на заработную плату в связи с необходимостью привлечения высококвалифицированных специалистов. Чистая прибыль достигла 745 млн руб., увеличившись более чем в 3 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA за три месяца вырос с 0,9 до 2x. По итогам года компания ожидает рост оборота до 150 млрд руб., рост валовой прибыли до 43-50 млрд руб, EBITDA -до 9-10,5 млрд. руб.
🔺ГК Абрау-Дюрсо показала рост выручки за 2024 год на 26% до 15,8 млрд. руб., отгрузив 66, 8 млн бутылок (+18% г/г). EBITDA выросла на 51% ,до 4,3 млрд руб, а чистая прибыль – на 43% , до 1,8 млрд. руб.
🔻Пара CNYRUB снова снижается: сегодня -0,9% до уровня 11,079. Сохраняем прогноз на неделю в диапазоне 11- 11, 32.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Сегодня рынок весь день торговался в узком диапазоне в ожидании позитива от телефонного разговора лидеров России и США, прибавив к пятнице 1,5%. Кроме того, резкое замедление темпов роста ВВП в 1 кв. до 1,4% с 4,5% в 4 кв.’24 увеличивают шансы на более решительные действия Банка России на последующих двух заседаниях в июне и июле.
🔺Компания Софтлайн представила неоднозначный отчет за 1 кв.’25: рост оборота на 12% г/г до 24 млрд руб. обеспечен ростом продаж собственных решений на 40% и стагнацией продаж сторонних решений. Валовая прибыль увеличилась на 19% г/г, но EBITDA компании выросла только на 3%, до 1,8 млрд руб., что компания объясняет приобретением бизнесов с низкой базой в первой половине года и ростом затрат на заработную плату в связи с необходимостью привлечения высококвалифицированных специалистов. Чистая прибыль достигла 745 млн руб., увеличившись более чем в 3 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA за три месяца вырос с 0,9 до 2x. По итогам года компания ожидает рост оборота до 150 млрд руб., рост валовой прибыли до 43-50 млрд руб, EBITDA -до 9-10,5 млрд. руб.
🔺ГК Абрау-Дюрсо показала рост выручки за 2024 год на 26% до 15,8 млрд. руб., отгрузив 66, 8 млн бутылок (+18% г/г). EBITDA выросла на 51% ,до 4,3 млрд руб, а чистая прибыль – на 43% , до 1,8 млрд. руб.
🔻Пара CNYRUB снова снижается: сегодня -0,9% до уровня 11,079. Сохраняем прогноз на неделю в диапазоне 11- 11, 32.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 19
🔺🔻Американские рынки закрыли день умеренном плюсе, несмотря на рост сомнений в обоснованности быстрого восстановления рынков после сделки США и Китая. Так, CEO JP Morgan предупредил, что видит "необычайную степень самоуспокоенности" несмотря на то, что риски инфляции и стагфляции сохраняются.
🔺Индексы материкового Китая прибавляют в пределах 0,5%, Гонконг +1,5%. Акции CATL выросли более чем на 16% после проведения крупнейшего IPO года на сумму 4,6 млрд $. Кроме того, рынок поддержало и решение Народного Банка Китая снизить ставки по одно- и 5-ти летним кредитам на 0,1%, до 3-3,5% Напомним, что ранее НБК предпринял снижение нормы резервирования на 0,5%, что, по оценкам, освободит около 1 трлн юаней ликвидности. Таким образом, НБК делает однозначный сигнал на курс по стабилизации финансовых рынков и стимулирование деловой активности в условиях внешних и внутренних вызовов.
🔻Российский рынок открыл день снижением более чем на 1%. В случае закрепления ниже отметки 2840 открывается «путь» к области поддержки 2760-2800 пунктов. Все отраслевые индексы с утра находятся под давлением. В нефтегазовом секторе особняком держится «защитная» Транснефть, а в потребительском секторе «зажигает» Промомед (+1,3%) после феноменальных операционных результатов 1 кв.: рост выручки на 86%. Компания подтвердила прогноз роста выручки в ’25 на уровне 75% при рентабельности EBITDA свыше 40%.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индексы материкового Китая прибавляют в пределах 0,5%, Гонконг +1,5%. Акции CATL выросли более чем на 16% после проведения крупнейшего IPO года на сумму 4,6 млрд $. Кроме того, рынок поддержало и решение Народного Банка Китая снизить ставки по одно- и 5-ти летним кредитам на 0,1%, до 3-3,5% Напомним, что ранее НБК предпринял снижение нормы резервирования на 0,5%, что, по оценкам, освободит около 1 трлн юаней ликвидности. Таким образом, НБК делает однозначный сигнал на курс по стабилизации финансовых рынков и стимулирование деловой активности в условиях внешних и внутренних вызовов.
🔻Российский рынок открыл день снижением более чем на 1%. В случае закрепления ниже отметки 2840 открывается «путь» к области поддержки 2760-2800 пунктов. Все отраслевые индексы с утра находятся под давлением. В нефтегазовом секторе особняком держится «защитная» Транснефть, а в потребительском секторе «зажигает» Промомед (+1,3%) после феноменальных операционных результатов 1 кв.: рост выручки на 86%. Компания подтвердила прогноз роста выручки в ’25 на уровне 75% при рентабельности EBITDA свыше 40%.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 20
Итоги дня
🔻Под влиянием новых ЕС санкций и под угрозой новых, российский рынок сегодня просел на 2%, не удержав уровень 2840 пунктов. Дополнительным аргументом для снижения стали инфляционные ожидания населения, которые вернулись на уровень октября-ноября прошлого года до 13,4%. Из отраслевых индексов сильно снизился индекс нефтегаза – на 2,27%. Кроме того, повышенное давление продавцов испытали компании сектора металлов и добычи (1,6%), строительного и транспортного секторов. Против рынка сегодня закрыл день Полюс (+2,75%) на фоне частичного восстановления котировок золота (+1,7%).
Поток дивидендных новостей получился сегодня неоднозначным – кто то порадовал, а кто то нет.
🔺СД МТС рекомендовал дивиденды согласно дивполитики и ожиданиям – 35 руб. на акцию, что дает конкурентную доходность на уровне 16%. Наша целевая цена на 12 мес. составляет 246 руб.
🔻🔺СД Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды на уровне 8,5 руб. на прив. и 0,9 руб. на обычку, что подразумевает дивдох-ть на уровне 16,4% и 4% соответственно.
🔺Рекомендация по дивидендам МСТ банка – 25% чистой прибыли или 89,31 руб. что дает около 7% дивдоходности.
🔻Директива Правительства не предусматривает выплату дивидендов по акциям Совкомфлота.
🔻СД Самолета также рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год в трудные времена.
🔺На валютном рынке без существенных перемен – пара CNYRUB попыталась пробиться к 11,25, но попытка оказалась пока безуспешной с закрытием на 0,84% выше на уровне 11,1725.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Под влиянием новых ЕС санкций и под угрозой новых, российский рынок сегодня просел на 2%, не удержав уровень 2840 пунктов. Дополнительным аргументом для снижения стали инфляционные ожидания населения, которые вернулись на уровень октября-ноября прошлого года до 13,4%. Из отраслевых индексов сильно снизился индекс нефтегаза – на 2,27%. Кроме того, повышенное давление продавцов испытали компании сектора металлов и добычи (1,6%), строительного и транспортного секторов. Против рынка сегодня закрыл день Полюс (+2,75%) на фоне частичного восстановления котировок золота (+1,7%).
Поток дивидендных новостей получился сегодня неоднозначным – кто то порадовал, а кто то нет.
🔺СД МТС рекомендовал дивиденды согласно дивполитики и ожиданиям – 35 руб. на акцию, что дает конкурентную доходность на уровне 16%. Наша целевая цена на 12 мес. составляет 246 руб.
🔻🔺СД Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды на уровне 8,5 руб. на прив. и 0,9 руб. на обычку, что подразумевает дивдох-ть на уровне 16,4% и 4% соответственно.
🔺Рекомендация по дивидендам МСТ банка – 25% чистой прибыли или 89,31 руб. что дает около 7% дивдоходности.
🔻Директива Правительства не предусматривает выплату дивидендов по акциям Совкомфлота.
🔻СД Самолета также рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год в трудные времена.
🔺На валютном рынке без существенных перемен – пара CNYRUB попыталась пробиться к 11,25, но попытка оказалась пока безуспешной с закрытием на 0,84% выше на уровне 11,1725.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 20
🔻Американские площадки прервали серию роста и закрыли вторник с умеренными потерями. С минимумов апреля S&P сделал более 23% и рынку пора бы «выпустить пар». В сочетании с торможением рынка акций доходности 10 ти леток стали восстанавливаться, прибавив с пятницы более 7 б.п. Кроме снижения кредитного рейтинга от Moody’s, инвесторы обеспокоены инициативами администрации США по снижению налогов, что по оценкам Комитета Конгресса по ответственному бюджету увеличит долг США на 3,3 трлн $ в следующие десять лет. Индекс доллара сегодня снова снижается и инвесторы вновь обратили внимание на золото, которое с закрытия понедельника выросло уже на 2,5%.
🔺Китайские площадки развивают тренд на рост, сегодня - с акцентом на производителей электрокаров и батарей. Morgan Stanley повысил прогноз роста китайской экономики в 2025 году до 4,5% с 4,2%, отмечая курс на плавное восстановление.
Нефть растет на 1%, до 66 $/ bbl на фоне сообщения CNN о получении США сведений о подготовке удара Израиля по иранским ядерным объектам.
🔸Российский рынок открыл день без явной динамики. Продолжение роста в Полюсе, небольшое оживление в нефтегазовом секторе сочетается со снижением в финансовом, транспортном и потребительском секторах.
🔸В 1 кв.’25 выручка Группы МТС (-0,86%) выросла на 8,8% г/г до175,5 млрд руб. на фоне роста доходов базового телеком бизнеса и развивающихся направлении. OIBDA выросла 7,1% до 63,3 млрд руб. Чистыи долг составил 456,4 млрд руб. Соотношение чистого долга к LTM OIBDA Группы уменьшилось на 0,1 по сравнению с уровнем на конец 2024 года и составило 1,8.
🔻Мосбиржа (-1,36%) получила за 1 кв. 12,979 млрд руб. чистой прибыли, что на 32,9% ниже показателя прошлого года. Операционные доходы снизились на 15,95%, до 28,588 млрд руб., в то время как общие и административные расходы выросли на 46%, а расходы на персонал на 21%.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Китайские площадки развивают тренд на рост, сегодня - с акцентом на производителей электрокаров и батарей. Morgan Stanley повысил прогноз роста китайской экономики в 2025 году до 4,5% с 4,2%, отмечая курс на плавное восстановление.
Нефть растет на 1%, до 66 $/ bbl на фоне сообщения CNN о получении США сведений о подготовке удара Израиля по иранским ядерным объектам.
🔸Российский рынок открыл день без явной динамики. Продолжение роста в Полюсе, небольшое оживление в нефтегазовом секторе сочетается со снижением в финансовом, транспортном и потребительском секторах.
🔸В 1 кв.’25 выручка Группы МТС (-0,86%) выросла на 8,8% г/г до175,5 млрд руб. на фоне роста доходов базового телеком бизнеса и развивающихся направлении. OIBDA выросла 7,1% до 63,3 млрд руб. Чистыи долг составил 456,4 млрд руб. Соотношение чистого долга к LTM OIBDA Группы уменьшилось на 0,1 по сравнению с уровнем на конец 2024 года и составило 1,8.
🔻Мосбиржа (-1,36%) получила за 1 кв. 12,979 млрд руб. чистой прибыли, что на 32,9% ниже показателя прошлого года. Операционные доходы снизились на 15,95%, до 28,588 млрд руб., в то время как общие и административные расходы выросли на 46%, а расходы на персонал на 21%.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 21
Итоги дня
🔻Рынок акций сегодня снизился на 0,5% до 2809 пунктов. Отсутствие позитивного геополитического фона и по большому счету слабые отчетности за 1 кв. продолжают давить на рынок. Ощутимые потери (свыше 1%) понесли индексы металлов и добычи, транспорта, строительных компаний, финансов и IT. В то же время нефтегазовый индекс снизился умеренно, в основном благодаря Лукойлу (+0,24%), который попытался удержаться на уровне 6600 руб.
🔻Чистая прибыль МТС снизилась год к году на 86,7% до 5,2 млрд руб., но по сравнению с 4 кв. прошлого года выросла в 2,8 раза. При операционной прибыли на уровне 31,9 млрд руб., финансовые расходы составили 34,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 7% г/г и на 4,8% к 4 кв. Акции компании сегодня снизились на 1,9% при этом дивдоходность по рекомендованным дивидендам составляет 16,2%.
🔻Мосбиржа сегодня также не порадовала акционеров –опережающий рост операционных расходов (+31,6% г/г и 2,5% к 4 кв.) продолжается при снижении операционных доходов (-16% г/г и -16,6% к 4 кв). По итогу чистая прибыль снизилась на 32,9% г/г и на 25,3% к 4 кв., до 12,9 млрд руб.
🔻Газпромнефть сократила прибыль до 59,3 млрд руб со 169 млрд руб. в прошлом году, при этом выручка снизилась на 8,8% до 891 млрд руб. Существенный вклад в снижение налогооблагаемой прибыли внес рост финансовых расходов в 1,4 раза до 24,1 млрд руб.
🔻Не стали рекомендовать дивиденды СД ЦИАН (но после полной редомициляции к концу года компания может выплатить 100 руб.), Распадской, ЭН+ Групп, Промомеда, ПИКа.
Недельная инфляция подросла до 0,07%, но траектория пока предполагает неплохие шансы уложится в прогноз ЦБ в 7-8% к концу года.
🔺Рубль в моменте протестировал дневные максимумы с 22 апреля, укрепившись по итогу дня более чем на 1%, до 11,0545 к юаню.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Рынок акций сегодня снизился на 0,5% до 2809 пунктов. Отсутствие позитивного геополитического фона и по большому счету слабые отчетности за 1 кв. продолжают давить на рынок. Ощутимые потери (свыше 1%) понесли индексы металлов и добычи, транспорта, строительных компаний, финансов и IT. В то же время нефтегазовый индекс снизился умеренно, в основном благодаря Лукойлу (+0,24%), который попытался удержаться на уровне 6600 руб.
🔻Чистая прибыль МТС снизилась год к году на 86,7% до 5,2 млрд руб., но по сравнению с 4 кв. прошлого года выросла в 2,8 раза. При операционной прибыли на уровне 31,9 млрд руб., финансовые расходы составили 34,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 7% г/г и на 4,8% к 4 кв. Акции компании сегодня снизились на 1,9% при этом дивдоходность по рекомендованным дивидендам составляет 16,2%.
🔻Мосбиржа сегодня также не порадовала акционеров –опережающий рост операционных расходов (+31,6% г/г и 2,5% к 4 кв.) продолжается при снижении операционных доходов (-16% г/г и -16,6% к 4 кв). По итогу чистая прибыль снизилась на 32,9% г/г и на 25,3% к 4 кв., до 12,9 млрд руб.
🔻Газпромнефть сократила прибыль до 59,3 млрд руб со 169 млрд руб. в прошлом году, при этом выручка снизилась на 8,8% до 891 млрд руб. Существенный вклад в снижение налогооблагаемой прибыли внес рост финансовых расходов в 1,4 раза до 24,1 млрд руб.
🔻Не стали рекомендовать дивиденды СД ЦИАН (но после полной редомициляции к концу года компания может выплатить 100 руб.), Распадской, ЭН+ Групп, Промомеда, ПИКа.
Недельная инфляция подросла до 0,07%, но траектория пока предполагает неплохие шансы уложится в прогноз ЦБ в 7-8% к концу года.
🔺Рубль в моменте протестировал дневные максимумы с 22 апреля, укрепившись по итогу дня более чем на 1%, до 11,0545 к юаню.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 21
🔻На американских площадках, наконец то «развернулась» коррекция : S&P снизился на 1,6% , следующая цель может быть в районе 5770-5780 пунктов. Даймон, глава JP Morgan, акцентировал внимание на рисках стагфляции и поддерживает ФРС в сохранении ставок. Инвесторы обеспокоены проблемой роста госдолга – налоговые инициативы Трампа приведут к рост задолженности нации на 3 -5 трлн $. 10- ти летние казначейские облигации вчера достигли 4,6% в доходности. Спрос на аукционе на 20 ти летние бумаги составил 16 млрд $, что, по американским меркам, выглядит слабовато. Доллар продолжает «сползать» вниз, закрепившись ниже 100 пунктов по индексу DXY, а золото умеренно прибавляет (+0,3%).
🔻Китайские площадки сегодня также поддались общему снижению риск- аппетита: материковая часть снижается в пределах 0,3%, Гонконг теряет более 1%. Банковский сектор чувствует себя относительно стабильно на недавнем снижении ставок регулятором, инвесторы также аккуратно подбирают бумаги золотодобытчиков.
🔻Российский рынок открылся снижением более чем на 1%, следуя к поддержке 2760-2770 пунктов. Все секторальные индексы под давлением, но в особенности строительный и IT. Нефть потеряла импульс к росту, быстро вернувшись с 66+ до 63+, а рубль вновь тестирует отметку 11 рублей за юань.
Неплохо отчитались Т технологии, оправдывая статус фаворита во многих модельных портфелях – прибыль за 1 кв. подросла на 50% до 33,5 млрд руб., при этом компания сохранила прогноз роста чистой прибыли свыше 40% и ROE свыше 30%. Дивиденд за 1 кв 33 руб.(1,1% дивдоходности).
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Китайские площадки сегодня также поддались общему снижению риск- аппетита: материковая часть снижается в пределах 0,3%, Гонконг теряет более 1%. Банковский сектор чувствует себя относительно стабильно на недавнем снижении ставок регулятором, инвесторы также аккуратно подбирают бумаги золотодобытчиков.
🔻Российский рынок открылся снижением более чем на 1%, следуя к поддержке 2760-2770 пунктов. Все секторальные индексы под давлением, но в особенности строительный и IT. Нефть потеряла импульс к росту, быстро вернувшись с 66+ до 63+, а рубль вновь тестирует отметку 11 рублей за юань.
Неплохо отчитались Т технологии, оправдывая статус фаворита во многих модельных портфелях – прибыль за 1 кв. подросла на 50% до 33,5 млрд руб., при этом компания сохранила прогноз роста чистой прибыли свыше 40% и ROE свыше 30%. Дивиденд за 1 кв 33 руб.(1,1% дивдоходности).
Не является инвестиционной рекомендацией
May 22
Итоги дня
🔻Рынок акций сегодня «отработал» поддержку в районе 2760 пунктов, закрыв день умеренным минусом по индексу Мосбиржи. Из отраслевых индексов восстановился и существенного вырос индекс строительных компаний, где лидировал ПИК. Спрос во второй половине дня на акции Т -технологий вывел в «плюс» весь индексов финансов. Дивидендный «сезон» явно не задался – еще три крупные компании пополнили список «отказников» - Норникель, Магнит и Газпром, что в целом было ожидаемо, поскольку ни проект бюджета, ни глава Минфина не предусматривали дивидендов от ГП.
🔺Из отчетности можно выделить только Т технологии. Чистая прибыль выросла на 50% по до 33,5 млрд руб., что выше консенсус прогноза. Совокупные активы выросли почти вдвое, до 4,7 трлн рублей на конец 1 кв. 2025 года, а собственный капитал компании удвоился, достигнув суммы в 568 миллиардов рублей. Стоимость риска снизилась значительно — с 7,6% до 5,2%, что свидетельствует о улучшении качества кредитного портфеля. Общая сумма выданных кредитов выросла в 2,3 раза за год, достигнув отметки в 2,5 трлн руб. Объем привлеченных депозитов клиентов удвоился, достигнув уровня в 3,7 трлн руб. Тем не менее, некоторые показатели продемонстрировали снижение. Так, рентабельность капитала группы (ROE) снизилась с 31,7% в 2024 году до 24,6% в I кв. 2025-го. Несмотря на общее увеличение доходов, чистая процентная маржа упала с 13,5% до 10,3% вследствие роста расходов и ставки фондирования до 13,6%. В целом, 1 кв. оцениваем как удачный для банка, тем не менее, несмотря на то, что банк подтвердил цель по ROE в 30% по итогам 2025 года, снижение рентабельности капитала в 1 кв’25 может все таки ограничить реализацию потенциала роста акций. Наша целевая цена в 3960 руб. предполагает потенциал роста в 29%, предпочитаем Держать акции компании
🔻В целом отскок рынка от уровня 2760 пока носит «
"технический" характер и ставка на быстрое восстановление пока не подтверждается ни новостными, ни фундаментальными факторами.
🔺Пара CNYRUB пока только протестировала уровни ниже 11 руб, закрыв день на уровне чуть выше вчерашнего дня -11,065 р.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Рынок акций сегодня «отработал» поддержку в районе 2760 пунктов, закрыв день умеренным минусом по индексу Мосбиржи. Из отраслевых индексов восстановился и существенного вырос индекс строительных компаний, где лидировал ПИК. Спрос во второй половине дня на акции Т -технологий вывел в «плюс» весь индексов финансов. Дивидендный «сезон» явно не задался – еще три крупные компании пополнили список «отказников» - Норникель, Магнит и Газпром, что в целом было ожидаемо, поскольку ни проект бюджета, ни глава Минфина не предусматривали дивидендов от ГП.
🔺Из отчетности можно выделить только Т технологии. Чистая прибыль выросла на 50% по до 33,5 млрд руб., что выше консенсус прогноза. Совокупные активы выросли почти вдвое, до 4,7 трлн рублей на конец 1 кв. 2025 года, а собственный капитал компании удвоился, достигнув суммы в 568 миллиардов рублей. Стоимость риска снизилась значительно — с 7,6% до 5,2%, что свидетельствует о улучшении качества кредитного портфеля. Общая сумма выданных кредитов выросла в 2,3 раза за год, достигнув отметки в 2,5 трлн руб. Объем привлеченных депозитов клиентов удвоился, достигнув уровня в 3,7 трлн руб. Тем не менее, некоторые показатели продемонстрировали снижение. Так, рентабельность капитала группы (ROE) снизилась с 31,7% в 2024 году до 24,6% в I кв. 2025-го. Несмотря на общее увеличение доходов, чистая процентная маржа упала с 13,5% до 10,3% вследствие роста расходов и ставки фондирования до 13,6%. В целом, 1 кв. оцениваем как удачный для банка, тем не менее, несмотря на то, что банк подтвердил цель по ROE в 30% по итогам 2025 года, снижение рентабельности капитала в 1 кв’25 может все таки ограничить реализацию потенциала роста акций. Наша целевая цена в 3960 руб. предполагает потенциал роста в 29%, предпочитаем Держать акции компании
🔻В целом отскок рынка от уровня 2760 пока носит «
"технический" характер и ставка на быстрое восстановление пока не подтверждается ни новостными, ни фундаментальными факторами.
🔺Пара CNYRUB пока только протестировала уровни ниже 11 руб, закрыв день на уровне чуть выше вчерашнего дня -11,065 р.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 22
🔻Американские площадки закрыли день небольшим, но все же минусом. Инвесторы пока выбирают выжидательную позицию, тем более что доходности длинных казначейских бумаг отступили от своих локальных максимумов. В четверг налоговый законопроект Трампа был принят Палатой представителей после чего предстоит пройти голосование в Сенате. Администрация Трампа, похоже, пока не склонна драматизировать ситуацию с ростом дефицита бюджета, уповая на рост поступления от тарифов и стимулирование экономического роста, в том числе, за счет энергетического сектора. Индекс доллара продолжает пробовать пробить 3 -х дневные внутридневные минимумы, что может говорить о том, что вчерашний «отлив» на рынке казначейских бумаг носит временный характер, и мы еще можем увидеть возвращение доходностей на более высокие уровни в ближайшей перспективе.
🔻Китайские площадки следуют за общими настроениями. Юань укрепляется к доллару, пытаясь пробить локальные максимумы. Регулятор, очевидно, все таки, будет сдерживать чрезмерное укрепление для поддержки экспорта в условиях роста тарифов.
🔻Российский рынок открыл день снижением, тем не менее, участники пытаются подбирать локальные проливы. Особенно, те акции, которые заплатят дивиденды. В частности, в нефтянке подбирают Татнефть, Лукойл, Роснефть, вполне вероятно, за счет сокращения позиций в Газпроме. В банковском секторе пока неуверенно лидируют ВТБ и Т технологии. Совкомфлот отчитался об убытках за 1 кв. в размере 393 млн долл. на фоне влияния санкций. EBITDA группы снизилась до 105 млн долл., по сравнению со 190 млн. в 4 кв. прошлого года, а рентабельность по показателю снизилась с 59,7% до 47%.
Не исключаем, что индекс Мосбиржи может вновь протестировать уровне 2760.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Китайские площадки следуют за общими настроениями. Юань укрепляется к доллару, пытаясь пробить локальные максимумы. Регулятор, очевидно, все таки, будет сдерживать чрезмерное укрепление для поддержки экспорта в условиях роста тарифов.
🔻Российский рынок открыл день снижением, тем не менее, участники пытаются подбирать локальные проливы. Особенно, те акции, которые заплатят дивиденды. В частности, в нефтянке подбирают Татнефть, Лукойл, Роснефть, вполне вероятно, за счет сокращения позиций в Газпроме. В банковском секторе пока неуверенно лидируют ВТБ и Т технологии. Совкомфлот отчитался об убытках за 1 кв. в размере 393 млн долл. на фоне влияния санкций. EBITDA группы снизилась до 105 млн долл., по сравнению со 190 млн. в 4 кв. прошлого года, а рентабельность по показателю снизилась с 59,7% до 47%.
Не исключаем, что индекс Мосбиржи может вновь протестировать уровне 2760.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 23
Итоги дня
🔻Российский рынок закрыл день на 0,8% ниже: попытка подняться к 2800, равно как и попытка снизиться к 2760 не увенчались успехом. Позитива для роста пока явно не хватает.
🔺Порадовали сегодня дивидендами СД следующих компаний ТГК 1 (13,2% дивдох-ти), Евротранс (11,5% дивдох-ть), ОГК -2 (15,8%). А вот СД Россетей рекомендовали не выплачивать дивиденды.
🔺🔻Делимобиль рассмотрит вопрос о программе байбэка 30 мая. Акции компании подросли 1,7%, тем не менее источник средств для выкупа акций с рынка при повышенной долговой нагрузке компании пока не ясен.
🔻Трамп сегодня «принялся за старое» и одним постом в Truth Social вернул на рынки волатильность, рекомендовав повысить пошлины на европейские товары на 50%, а также сделав внушение компании Apple о необходимости производить смартфоны в США пригрозив 25% ой пошлиной. Как итог – S&P снижается, индекс доллара снижается, а золото прибавляет 2%.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня 0,28%, до 11,022. На следующей неделе ожидаем повышенного предложения валюты и допускаем, что попытки снизится ниже 11 руб. будут предприняты вновь.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Российский рынок закрыл день на 0,8% ниже: попытка подняться к 2800, равно как и попытка снизиться к 2760 не увенчались успехом. Позитива для роста пока явно не хватает.
🔺Порадовали сегодня дивидендами СД следующих компаний ТГК 1 (13,2% дивдох-ти), Евротранс (11,5% дивдох-ть), ОГК -2 (15,8%). А вот СД Россетей рекомендовали не выплачивать дивиденды.
🔺🔻Делимобиль рассмотрит вопрос о программе байбэка 30 мая. Акции компании подросли 1,7%, тем не менее источник средств для выкупа акций с рынка при повышенной долговой нагрузке компании пока не ясен.
🔻Трамп сегодня «принялся за старое» и одним постом в Truth Social вернул на рынки волатильность, рекомендовав повысить пошлины на европейские товары на 50%, а также сделав внушение компании Apple о необходимости производить смартфоны в США пригрозив 25% ой пошлиной. Как итог – S&P снижается, индекс доллара снижается, а золото прибавляет 2%.
🔻Пара CNYRUB снизилась сегодня 0,28%, до 11,022. На следующей неделе ожидаем повышенного предложения валюты и допускаем, что попытки снизится ниже 11 руб. будут предприняты вновь.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 23
🔺Трамп внезапно перенес срок введения повышенных тарифов на европейские товары с 1 июня на 9 июля после разговора с Урсулой фон дер Ляйнен, выразив надежду на более плодотворную фазу переговоров. И хотя американские фьючерсы отреагировали ростом, говорить о том, что волна снижения аппетита к риску закончилась нельзя- индекс доллара по прежнему под давлением с перспективой протестировать апрельские минимумы в районе 98 пунктов. Кроме торговых противостояний, на инвесторов «давит» и перспектива расширения дефицита бюджета и роста госдолга США – проблемы, которые нельзя решить лишь голословными заявлениями в соцсетях. Азиатские площадки понедельник начали по-разному: Япония прибавляет более 1% вслед за фьючерсами, а китайские площадки, включая Гонконг, снижаются в пределах 1% с акцентом на акции производителей электрокаров. Накануне BYD объявил о беспрецедентном снижении цен до 35% до конца июня, так, и без того самая дешевая модель, Seagull будет стоит 55 800 юаней (618 тыс руб). Инвесторы восприняли новости с настороженностью – рост конкуренции заставляет компании снижать ценники в ущерб рентабельности.
🔻Российский рынок открыл день существенным снижением: «дружественный» тон Трампа сменился на «недружественный»,да еще с угрозами санкций. В сочетании с провалом дивидендного сезона и слабой отчетностью 1 кв. остается искать только точку опоры, которая вполне возможно будет найдена в районе ниже 2650 пунктов. С утра с опережением рынка снижаются IT сектор, потребсектор, сектора транспорта и металлов. В нефтегазовом секторе сильнее всего снижаются Газпром и Новатэк, а более или менее устойчиво относительно рынка торгуются Лукойл, Сургутнефтегаз пр и Татнефть.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Российский рынок открыл день существенным снижением: «дружественный» тон Трампа сменился на «недружественный»,да еще с угрозами санкций. В сочетании с провалом дивидендного сезона и слабой отчетностью 1 кв. остается искать только точку опоры, которая вполне возможно будет найдена в районе ниже 2650 пунктов. С утра с опережением рынка снижаются IT сектор, потребсектор, сектора транспорта и металлов. В нефтегазовом секторе сильнее всего снижаются Газпром и Новатэк, а более или менее устойчиво относительно рынка торгуются Лукойл, Сургутнефтегаз пр и Татнефть.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 26
Итоги дня
🔻На фоне ужесточения геополитической и санкционной риторики продажи на рынке резко усилились и сегодня индекс Мосбиржи закрыл день вблизи минимумов дня на уровнях ниже 2700 п (-2,5%). Провальный дивидендный сезон, существенное ухудшение корпоративных результатов в 1 кв., слабость нефтяного рынка и устойчивая крепость рубля стали дополнительными факторами для продаж. Из наиболее «пострадавших» отраслевых индексов выделим индекс транспорта -4,16%, где акции Совкомфлота снизились на 5,6%, IT сектор и индекс металлов и добычи (-3,11%). Основную долю в снижение самого индекса внесли акции Газпрома, которые по итогу дня потеряли более 5%.
🔺Тем не менее, многие компании продолжают платить дивиденды, несмотря на трудности: Инактика рекомендовала финальные дивиденды в размере 10 руб (1,6% дивдоходности), МГКЛ 0,15 руб (6,5%), Диасофт 80 руб. (2,3% ) Газпром нефть финальные див-ды в размере 27,2 руб. ( 5,4%), IVA 3 руб ( 2,5%). В свою очередь СД Системы рекомендовал не выплачивать дивиденды.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,6% до уровня 11,09 – по факту здесь без перемен, прогнозный диапазон на неделю 10,95-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻На фоне ужесточения геополитической и санкционной риторики продажи на рынке резко усилились и сегодня индекс Мосбиржи закрыл день вблизи минимумов дня на уровнях ниже 2700 п (-2,5%). Провальный дивидендный сезон, существенное ухудшение корпоративных результатов в 1 кв., слабость нефтяного рынка и устойчивая крепость рубля стали дополнительными факторами для продаж. Из наиболее «пострадавших» отраслевых индексов выделим индекс транспорта -4,16%, где акции Совкомфлота снизились на 5,6%, IT сектор и индекс металлов и добычи (-3,11%). Основную долю в снижение самого индекса внесли акции Газпрома, которые по итогу дня потеряли более 5%.
🔺Тем не менее, многие компании продолжают платить дивиденды, несмотря на трудности: Инактика рекомендовала финальные дивиденды в размере 10 руб (1,6% дивдоходности), МГКЛ 0,15 руб (6,5%), Диасофт 80 руб. (2,3% ) Газпром нефть финальные див-ды в размере 27,2 руб. ( 5,4%), IVA 3 руб ( 2,5%). В свою очередь СД Системы рекомендовал не выплачивать дивиденды.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,6% до уровня 11,09 – по факту здесь без перемен, прогнозный диапазон на неделю 10,95-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 26
🔺Фьючерсы на американские индексы прибавляют более 1%, после того как напряжение в торговом противостоянии США -ЕС несколько ослабло и Трамп был вынужден перенести заявленный срок введения 50% -х тарифов на европейские товары на месяц. Перенос последовал, очевидно, на фоне угроз со стороны Европы усложнить жизнь американскому IT сектору и соцсетям, а также в русле оценки ЕС возможностей по увеличению покупок американского СПГ в рамках дорожной карты по снижению зависимости от российского газа к 2027 году.
🔻Азиатские площадки сегодня без единой динамики: Япония +0,5%, в фарватере американских фьючерсов и конъюнктурного ослабления йены против доллара. Индексы материкового Китая теряют до 0,5%, а гонконгский Hang Seng лишь немного отскочил на 0,5% от поддержки 23150. Неплохие цифры по прибыли промпредприятий Китая +1,4% г/г до 2 117,02 млрд юаней за первые четыре месяца 2025 года по сравнению с ростом на 0,8% в январе–марте, что указывает на эффективность стимулирующих мер.
🔺Российский рынок с утра пытается удержаться выше отметки 2700, однако, по достижении 2725 отскок приостановился. Немного лучше относительно рынка торгуются бумаги строительного сектора и IT, которые вчера существенно подешевели. Также наблюдается аккуратный подбор в банках и отдельных акциях нефтянки. Пара CNYRUB торгуется без изменений на уровне 11,09-11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Азиатские площадки сегодня без единой динамики: Япония +0,5%, в фарватере американских фьючерсов и конъюнктурного ослабления йены против доллара. Индексы материкового Китая теряют до 0,5%, а гонконгский Hang Seng лишь немного отскочил на 0,5% от поддержки 23150. Неплохие цифры по прибыли промпредприятий Китая +1,4% г/г до 2 117,02 млрд юаней за первые четыре месяца 2025 года по сравнению с ростом на 0,8% в январе–марте, что указывает на эффективность стимулирующих мер.
🔺Российский рынок с утра пытается удержаться выше отметки 2700, однако, по достижении 2725 отскок приостановился. Немного лучше относительно рынка торгуются бумаги строительного сектора и IT, которые вчера существенно подешевели. Также наблюдается аккуратный подбор в банках и отдельных акциях нефтянки. Пара CNYRUB торгуется без изменений на уровне 11,09-11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 27
Итоги дня
🔺Российский рынок завершил день умеренным отскоком на 1,4%. Весь день уровень 2725 казался непреодолимым – инвесторы пытались оценивать будет ли продолжаться эскалация геополитических рисков и на сколько реальны и эффективны новые санкционные вызовы, в частности, инициативы ЕС по снижению потолка для российской нефти. На высокой ноте завершил день строительный сектор (+5,5%), где ПИК сумел сделать 6,7%, а Самолет 4,8%. Последним штрихом стал подбор бумаг Газпрома за час до окончания торгов, что и обеспечило выход индекса за рамки уровня 2725 п. Однако, сектор нефтегаза в целом, равно как и сектор металлов и добычи, остался на периферии сегодняшнего движения.
🔺Ростелеком сделал 4,7% только лишь на сообщении о «технической готовности» к IPO дочек АО «Центр хранения данных» и ГК «Солар»
🔺НМТП +1,12%: CД рекомендовал дивиденды 0,9573 руб (10,6% дивдох-ти)
🔻Башнефть пр (-4,95%) Дивиденды рекомендованы на уровне 147,31 (13% дивдох-ти)
🔺NanduQ Plc (+14,7%):Fusion Factor Fintech Limited (Гонконг), контролирующая АО "Киви", объявила о намерении приобрести до 10 миллионов американских депозитарных расписок (ADS) компании NanduQ Plc. Оферта направлена владельцам ADS, подтверждающих права на обыкновенные акции класса B компании NanduQ Plc, учитываемые на счетах депозитария НРД либо в иных российских депозитариях посредством цепи учета прав, включающей НРД. Первый этап продлится с 27 мая по 10 июня. по цене 210 рублей, второй этап - с 16 июня по 7 июля по 195 руб.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,26% до уровня 11,1185, прогнозный диапазон до конца недели 10,99-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок завершил день умеренным отскоком на 1,4%. Весь день уровень 2725 казался непреодолимым – инвесторы пытались оценивать будет ли продолжаться эскалация геополитических рисков и на сколько реальны и эффективны новые санкционные вызовы, в частности, инициативы ЕС по снижению потолка для российской нефти. На высокой ноте завершил день строительный сектор (+5,5%), где ПИК сумел сделать 6,7%, а Самолет 4,8%. Последним штрихом стал подбор бумаг Газпрома за час до окончания торгов, что и обеспечило выход индекса за рамки уровня 2725 п. Однако, сектор нефтегаза в целом, равно как и сектор металлов и добычи, остался на периферии сегодняшнего движения.
🔺Ростелеком сделал 4,7% только лишь на сообщении о «технической готовности» к IPO дочек АО «Центр хранения данных» и ГК «Солар»
🔺НМТП +1,12%: CД рекомендовал дивиденды 0,9573 руб (10,6% дивдох-ти)
🔻Башнефть пр (-4,95%) Дивиденды рекомендованы на уровне 147,31 (13% дивдох-ти)
🔺NanduQ Plc (+14,7%):Fusion Factor Fintech Limited (Гонконг), контролирующая АО "Киви", объявила о намерении приобрести до 10 миллионов американских депозитарных расписок (ADS) компании NanduQ Plc. Оферта направлена владельцам ADS, подтверждающих права на обыкновенные акции класса B компании NanduQ Plc, учитываемые на счетах депозитария НРД либо в иных российских депозитариях посредством цепи учета прав, включающей НРД. Первый этап продлится с 27 мая по 10 июня. по цене 210 рублей, второй этап - с 16 июня по 7 июля по 195 руб.
🔺Пара CNYRUB подросла на 0,26% до уровня 11,1185, прогнозный диапазон до конца недели 10,99-11,21.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 27
🔺Вторник стал неплохим днем для американских индексов: S&P подрос более чем на 2% и, скорее всего, будет пробовать на прочность локальный хай мая в районе 5970 пунктов. Тем временем, «тарифный план» Трампа приносит плоды – в мае импортеры депонировали 22,3 млрд $, а с начала года импортные пошлины принесли в бюджет 92 млрд $. Некоторое облегчение пришло и на рынки госбондов – доходности 10 ти леток снова ниже 4,5%, тем не менее, краткосрочный и среднесрочный тренд на рост доходностей пока сохраняются.
🔺🔻Японский Nikkei закрыл день без изменений, отдав весь рост, после слабого аукциона по размещению 40 летних бондов, Министерству финансов удалось собрать только 500 млрд йен (3,46 млрд $). На прошлой неделе доходности этих бумаг достигли рекордного уровня 3,67%. Инвесторы совершенно обосновано опасаются брать «длину» –возобновление продаж в американских treasuries повлечет за собой давление на кривые всех развитых и развивающихся стран.
Китайские рынки сегодня в легкой негативной динамике, пока в стадии коррекции к апрельско -майскому росту. Несмотря на то, что США и Китай договорились о 90 дневной «передышке» в тарифной войне, инвесторы пока не расслабляются и не питают иллюзий в отношении «смягчения» Трампа к Китаю.
🔺Российский рынок открылся с продолжением вчерашнего роста, неплохой импульс рынку придало заявление Лаврова о скором объявлении даты следующего раунда переговоров. Индекс Мосбиржи прибавляет 1,15%. Продолжается ралли в строительных компаниях, оживление также пришло в металлургический и финансовый сектор. На текущей стадии рынка при нейтральном или позитивном новостном фоне у рынка есть все шансы достичь уровня 2830 в ближайшую неделю.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻Японский Nikkei закрыл день без изменений, отдав весь рост, после слабого аукциона по размещению 40 летних бондов, Министерству финансов удалось собрать только 500 млрд йен (3,46 млрд $). На прошлой неделе доходности этих бумаг достигли рекордного уровня 3,67%. Инвесторы совершенно обосновано опасаются брать «длину» –возобновление продаж в американских treasuries повлечет за собой давление на кривые всех развитых и развивающихся стран.
Китайские рынки сегодня в легкой негативной динамике, пока в стадии коррекции к апрельско -майскому росту. Несмотря на то, что США и Китай договорились о 90 дневной «передышке» в тарифной войне, инвесторы пока не расслабляются и не питают иллюзий в отношении «смягчения» Трампа к Китаю.
🔺Российский рынок открылся с продолжением вчерашнего роста, неплохой импульс рынку придало заявление Лаврова о скором объявлении даты следующего раунда переговоров. Индекс Мосбиржи прибавляет 1,15%. Продолжается ралли в строительных компаниях, оживление также пришло в металлургический и финансовый сектор. На текущей стадии рынка при нейтральном или позитивном новостном фоне у рынка есть все шансы достичь уровня 2830 в ближайшую неделю.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 28
Итоги дня
🔺Российский рынок продолжает восстанавливаться, прибавив сегодня 1,8% и достигнув уровней конца прошлой недели. Прогресс в геополитике продолжается – сегодня Россия предложила точную дату и место (2 июня, Стамбул) для второго раунда переговоров с Украиной и обмена меморандумами о мирном урегулировании. Кроме того, вчерашний отчет регулятора «О чем говорят тренды» намекает если не о снижении ставки 6 июня, то о смягчении риторики регулятора. Наконец, срез недельной инфляции указывает на сохранение позитивного трека и снижение годового уровня инфляции до 9,78%. Сектор строительных компаний продолжает лидировать в росте, прибавив сегодня еще 2,7%. За счет роста за последних дня (+7,8%) сектор вышел в + с начала года. В финансовом секторе снова растет Сбер (+3,2%), а в нефтегазе активность покупателей вновь вернулась в Новатэк (+5,96%) и Газпром +3,6%. Пока сохраняем тактическую цель отскока индекса до 2830 п.
🔺Европлан (+2%) зафиксировал снижение чистой прибыли в 1 кв. до 1,8 млрд руб., что на 67% ниже показателя за 1 кв. прошлого года. Компания объясняет снижение чистой прибыли снижением спроса на рынке вследствие высокой ключевой ставки и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов. При росте чистого процентного дохода на 10,9%, и непроцентных доходов на 21,6%, расходы на резервы выросли в 8,8 раза с 0,6 млрд руб. в 1 кв. ‘24 до 5 млрд руб. в 1 кв.’25. Расходы на персонал и общие расходы снизились на 2,5% и 3% соответственно. Коэффициент расходов к доходам снизился с 26,4% по итогам 2024 года до 25,4% за 1 кв.’25. Рентабельность капитала снизилась с 31,3% на конец 2024 года, до 23,9%. Сейчас компания торгуется с достаточно высоким мультипликатором P/BV на уровне x1,4. Полагаем, что даже с учетом смягчения ДКП в 2025 году восстановление котировок займет длительное время.
🔺Озон Фармацевтика (+2,05%) представила сильные результаты 1 кв.25 Выручка выросла на 45% г/г, опередив по динамике рынок. Валовая прибыль выросла на 74%, до 3,2 млрд руб., а валовая рен-ть с 39,1% до 46,9%. При этом EBITDA компании также росла опережающими темпами +61% , до 2,5 млрд руб., а рен-ть по показателю выросла до 36,4%. Компания существенно увеличила капрасходы с 214 млн руб., до 735 млн руб., вследствие чего зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (FCF) -315 млн руб. Чистый долг увеличился, но соотношение ЧД/EBITDA сохранилось на приемлемом уровне в x1,1.
🔻Пара CNYRUB снизилась на 0,94% до уровня 11,0135, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,94-11,14.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Российский рынок продолжает восстанавливаться, прибавив сегодня 1,8% и достигнув уровней конца прошлой недели. Прогресс в геополитике продолжается – сегодня Россия предложила точную дату и место (2 июня, Стамбул) для второго раунда переговоров с Украиной и обмена меморандумами о мирном урегулировании. Кроме того, вчерашний отчет регулятора «О чем говорят тренды» намекает если не о снижении ставки 6 июня, то о смягчении риторики регулятора. Наконец, срез недельной инфляции указывает на сохранение позитивного трека и снижение годового уровня инфляции до 9,78%. Сектор строительных компаний продолжает лидировать в росте, прибавив сегодня еще 2,7%. За счет роста за последних дня (+7,8%) сектор вышел в + с начала года. В финансовом секторе снова растет Сбер (+3,2%), а в нефтегазе активность покупателей вновь вернулась в Новатэк (+5,96%) и Газпром +3,6%. Пока сохраняем тактическую цель отскока индекса до 2830 п.
🔺Европлан (+2%) зафиксировал снижение чистой прибыли в 1 кв. до 1,8 млрд руб., что на 67% ниже показателя за 1 кв. прошлого года. Компания объясняет снижение чистой прибыли снижением спроса на рынке вследствие высокой ключевой ставки и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов. При росте чистого процентного дохода на 10,9%, и непроцентных доходов на 21,6%, расходы на резервы выросли в 8,8 раза с 0,6 млрд руб. в 1 кв. ‘24 до 5 млрд руб. в 1 кв.’25. Расходы на персонал и общие расходы снизились на 2,5% и 3% соответственно. Коэффициент расходов к доходам снизился с 26,4% по итогам 2024 года до 25,4% за 1 кв.’25. Рентабельность капитала снизилась с 31,3% на конец 2024 года, до 23,9%. Сейчас компания торгуется с достаточно высоким мультипликатором P/BV на уровне x1,4. Полагаем, что даже с учетом смягчения ДКП в 2025 году восстановление котировок займет длительное время.
🔺Озон Фармацевтика (+2,05%) представила сильные результаты 1 кв.25 Выручка выросла на 45% г/г, опередив по динамике рынок. Валовая прибыль выросла на 74%, до 3,2 млрд руб., а валовая рен-ть с 39,1% до 46,9%. При этом EBITDA компании также росла опережающими темпами +61% , до 2,5 млрд руб., а рен-ть по показателю выросла до 36,4%. Компания существенно увеличила капрасходы с 214 млн руб., до 735 млн руб., вследствие чего зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (FCF) -315 млн руб. Чистый долг увеличился, но соотношение ЧД/EBITDA сохранилось на приемлемом уровне в x1,1.
🔻Пара CNYRUB снизилась на 0,94% до уровня 11,0135, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,94-11,14.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 28
Итоги дня
🔺🔻В течение четверга российский рынок достигал нашей тактической цели 2830, но не смог устойчиво ее преодолеть – во второй половине дня участники торгов предпочли зафиксировать весьма неплохую прибыль за два последних дня и не нести дополнительных рисков в условиях все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговоров в Стамбуле. Кроме того, неожиданное укрепление рубля после «налогового» периода до максимумов мая 2023 года ограничило покупательский настрой в акциях. Котировки нефти, которые поддерживали рынок в первой половине дня, к вечеру перешли к снижению, что также дало еще один повод повод для фиксации в нефтяных бумагах. К вечерней сессии в секторе нефтегаза в плюсе удержалась только Татнефть, у которой завтра последний день покупки перед отсечкой 2 июня, и Сургут прив. На вечерней сессии индекс пытается удержаться вблизи отметки 2800 пунктов, однако, нельзя исключать завтра попыток сходить к уровню 2770.
🔺Сбер (-0,5%) сохраняет прогноз по ROE на 2025 год выше 22%. Ожидаем чистую прибыль банка в 2025 на уровне ~1730 млрд руб. и подтверждаем таргет на уровне 347 руб.
🔺Пара CNYRUB закрыла день на 1,4% ниже на уровне 10,86. Нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,78-11,06.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺🔻В течение четверга российский рынок достигал нашей тактической цели 2830, но не смог устойчиво ее преодолеть – во второй половине дня участники торгов предпочли зафиксировать весьма неплохую прибыль за два последних дня и не нести дополнительных рисков в условиях все еще высокой степени неопределенности в отношении перспектив переговоров в Стамбуле. Кроме того, неожиданное укрепление рубля после «налогового» периода до максимумов мая 2023 года ограничило покупательский настрой в акциях. Котировки нефти, которые поддерживали рынок в первой половине дня, к вечеру перешли к снижению, что также дало еще один повод повод для фиксации в нефтяных бумагах. К вечерней сессии в секторе нефтегаза в плюсе удержалась только Татнефть, у которой завтра последний день покупки перед отсечкой 2 июня, и Сургут прив. На вечерней сессии индекс пытается удержаться вблизи отметки 2800 пунктов, однако, нельзя исключать завтра попыток сходить к уровню 2770.
🔺Сбер (-0,5%) сохраняет прогноз по ROE на 2025 год выше 22%. Ожидаем чистую прибыль банка в 2025 на уровне ~1730 млрд руб. и подтверждаем таргет на уровне 347 руб.
🔺Пара CNYRUB закрыла день на 1,4% ниже на уровне 10,86. Нельзя исключать дальнейшего укрепления рубля, прогнозный диапазон на 5 дней сместился вниз к 10,78-11,06.
Не является инвестиционной рекомендацией
May 29
🔻США и Китай обменялись взаимными претензиями о нарушении женевского соглашения, что и стало причиной нежелания инвесторов увеличивать риски свыше уровня сопротивления 5900 п. по индексу S&P. Более того, по сообщению Bloomberg, администрация Трампа планирует расширить ограничения в отношении технологического сектора Китая и включить в список подсанкционных контролируемые дочерние компании уже санкционированных ведущих производителей чипов. В ожидании полного срыва женевских договоренностей США и Китая инвесторы ограничивают аппетит к риску – американские фьючеры снижаются на 0,5%, индекс доллара приблизился к локальному минимуму 98,8, снижение ниже которого открывает дорогу к уровням 98 и ниже, а золото, в свою очередь, растет свыше 2%.
🔻Китайские площадки не остались в стороне- индексы материкового Китая снижаются на 0,5%, а гонконгский Hang Seng на 0,8%. При этом юань не показывает признаков укрепления к доллару вопреки динамики индекса доллара. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая, хоть и вырос по сравнению с апрельскими цифрами, (49,5 против 49), но свидетельствует, скорее, о стагнации, нежели об улучшении.
🔻Российский рынок открылся снижением свыше 1% - события на выходных уменьшили значимость начала второго раунда переговоров в Стамбуле в глазах инвесторов. Тем не менее, предстоящее заседание Банка России и небольшая вероятность снижения ставки уже 6 июня пока удерживают рынок от более низких уровней. В нефтянке лидирует Транснефть (+1,5%) – СД компании оправдал надежды инвесторов на высокие дивиденды и рекомендовал 198,25 руб. на акцию (достойные 15% дивдоходности). Роснефть весьма умеренно снижается (по сравнению с остальным рынком) на фоне роста чистой прибыли на 7,6% по сравнению с 4 кв. 25 года. Потенциал роста индекса по-прежнему ограничен уровнем 2830-2840.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔻Китайские площадки не остались в стороне- индексы материкового Китая снижаются на 0,5%, а гонконгский Hang Seng на 0,8%. При этом юань не показывает признаков укрепления к доллару вопреки динамики индекса доллара. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая, хоть и вырос по сравнению с апрельскими цифрами, (49,5 против 49), но свидетельствует, скорее, о стагнации, нежели об улучшении.
🔻Российский рынок открылся снижением свыше 1% - события на выходных уменьшили значимость начала второго раунда переговоров в Стамбуле в глазах инвесторов. Тем не менее, предстоящее заседание Банка России и небольшая вероятность снижения ставки уже 6 июня пока удерживают рынок от более низких уровней. В нефтянке лидирует Транснефть (+1,5%) – СД компании оправдал надежды инвесторов на высокие дивиденды и рекомендовал 198,25 руб. на акцию (достойные 15% дивдоходности). Роснефть весьма умеренно снижается (по сравнению с остальным рынком) на фоне роста чистой прибыли на 7,6% по сравнению с 4 кв. 25 года. Потенциал роста индекса по-прежнему ограничен уровнем 2830-2840.
Не является инвестиционной рекомендацией
June 2