سلام بر همراهان گرامی،


احتمال کاهش نرخ  ۰.۵ درصدی بهره


با توجه به این کاهش شدید نرخ تورم، انتظار می‌رود بانک مرکزی کانادا در این هفته کاهش چشمگیر نرخ بهره را اعلام کند.

انتظار میرود که بانک مرکزی کانادا سرعت کاهش نرخ‌های بهره را افزایش دهد و نرخ پایه بهره خود را در این هفته نیم درصد کاهش دهد.

اعلام نرخ بهره بانک مرکزی در روز چهارشنبه بعد انجام می‌شود و بر اساس آمار،
نرخ تورم سالانه در سپتامبر به ۱.۶ درصد کاهش یافته است که زیر هدف دو درصدی بانک مرکزی کانادا قرار دارد.

ناتان جانزن، معاون اقتصاددان ارشد RBC، گفت که آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده پیش‌بینی او برای کاهش بزرگ نرخ بهره را تقویت کرده است.

او گفت: «(شما) اقتصادی دارید که احتمالاً بدتر از آنچه که برای کنترل تورم لازم است عمل می‌کند و همچنان نرخ‌های بهره در عمل محدودکننده هستند. بنابراین، این یک استدلال نسبتاً روشن برای ادامه کاهش نرخ‌های بهره ایجاد می‌کند.» جانزن افزود که بانک مرکزی نیاز دارد نرخ‌های بهره را به سطحی کاهش دهد که مانع رشد اقتصادی نشود.

پس از کاهش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا در ماه گذشته، تیف مکلم، فرماندار بانک مرکزی، اشاره کرد که این بانک آماده است تا در صورت کاهش بیش از حد تورم، نرخ‌ها را به طور تهاجمی‌تر کاهش دهد.

او همچنین گفت که بانک مرکزی اکنون می‌خواهد که شاهد افزایش رشد اقتصادی باشد

بانک مرکزی کانادا تا کنون سه بار نرخ بهره کلیدی خود را کاهش داده و آن را به ۴.۲۵ درصد رسانده است.

کاهش شدید نرخ تورم در سال جاری برای اقتصاددانانی که نگران بودند رشد قیمت ممکن است زمان بیشتری برای کنترل نیاز داشته باشد، به نوعی غافلگیرکننده بوده است.

اکنون، بانک مرکزی کانادا با ریسک این که نرخ‌های بهره ممکن است واقعاً مانع رشد اقتصادی شوند، دست و پنجه نرم می‌کند.

اگرچه اقتصاد کانادا همچنان به طور متوسط رشد کرده است، تولید ناخالص داخلی واقعی به ازای هر نفر به مدت پنج فصل متوالی کاهش یافته است.

بازار کار نیز به طور قابل توجهی شل شده است، به طوری که نرخ بیکاری در سپتامبر به ۶.۵ درصد رسیده است که یک درصد کامل نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

شرایط بد اقتصادی و کاهش شدید تورم بسیاری را متقاعد کرده است که بانک مرکزی کانادا در ماه‌های اکتبر و دسامبر به کاهش‌های بزرگ نرخ بهره خواهد پرداخت که نرخ آن را به ۳.۲۵ درصد کاهش می‌دهد.

مسئول دفتر بودجه پارلمانی در آخرین چشم‌انداز اقتصادی و مالی خود پیش‌بینی کرده است که بانک مرکزی به کاهش نرخ‌ها ادامه خواهد داد تا اینکه نرخ آن در فصل دوم سال ۲۰۲۵ به ۲.۷۵ درصد برساند.

کارل گومز، اقتصاددان ارشد شرکت داده‌های املاک و مستغلات CoStar، گفت که نرخ‌های بهره واقعی در کانادا — که با تورم تنظیم شده‌اند — بسیار بالاتر از سایر کشورها است و فشار کاهنده بیشتری بر اقتصاد کانادا وارد می‌کند.

او گفت: «آنچه جالب است این است که نرخ واقعی کانادا هنوز بسیار بالاتر از هر کشور دیگری است، اما ما با اقتصادی بسیار ضعیف‌تر در کانادا نسبت به ایالات متحده مواجه هستیم. بنابراین، این فقط دلیلی دیگر به شما می‌گوید که چرا بانک مرکزی کانادا تا این حد عقب مانده است.»

نرخ تورم سالانه ایالات متحده در سپتامبر به ۲.۴ درصد کاهش یافته در حالی که نرخ فدرال رزرو در محدوده ۴.۷۵ تا ۵ درصد قرار دارد.

انتظار میرود که کاهش نرخ‌های بهره بانک مرکزی کانادا دوباره فعالیت را در بازار مسکن تحریک کند و نگرانی‌ها را از این بابت که ممکن است تورم دوباره افزایش یابد، افزایش دهد.

اما گومز گفت که در حالی که لیستینگهای ‌ مسکن افزایش یافته‌اند، تقاضا در بازار مسکن همچنان سرد است.

او گفت: «در حال حاضر بازار خریداران
هست که هنوز هم احتمال ادامه کاهش قیمتها وجود دارد  و اجازه نمی‌دهد که آنها به طور مستمر مانند قبل از پاندمی افزایش یابند.»

جانزن گفت که در حالی که کاهش نرخ‌های بهره به نوعی به قابلیت خرید کمک می‌کند، قیمت‌های خانه همچنان برای بسیاری از مردم بسیار بالا است.

نرخ بیکاری بالاتر در میان جوانان نیز احتمالاً بر تقاضای مسکن تأثیر می‌گذارد، زیرا بسیاری از آن‌ها خریداران احتمالی خانه برای اولین بار هستند.

او گفت: «نرخ‌های بهره در حال کاهش است، اما بازارهای کار هم خوب نیستند، بنابراین ما انتظار نداریم که همان نوع افزایش در فعالیت بازار مسکن را داشته باشیم که ممکن است به طور معمول انتظار داشته باشیم در مقایسه با زمانی که نرخ‌های بهره در حال کاهش باشد و نرخ بیکاری هم پایین باشد.»

علاوه بر اعلام نرخ بهره خود، بانک مرکزی کانادا روز چهارشنبه گزارش سه‌ماهه سیاست پولی خود را منتشر خواهد کرد که شامل پیش‌بینی‌های اقتصادی جدید خواهد بود.
.

سلام بر همراهان گرامی

فعلا به نظر میرسه که خبر خوبیه. همانطور که انتظار میرفت، بانک مرکزی کانادا، نرخ بهره پایه را ۰/۵ درصد کاهش داد.
.

همانطور که انتظار میرفت

فروش خانه در طول ۵ هفته گذشته در منطقه تورنتو افزایش یافته است، به نظر میرسه که خریداران بیشتری ترجیح میدهند که قبل از بازار بهار، خرید کنند

طی پنج هفته گذشته:

فروش خانه ⬆️ ۲۶%
فروش آپارتمان ⬆️ ۱۳%

نسبت به مدت مشابه سال قبل.
.

Variable mortgage rates are falling, but fixed rates aren’t ready to follow suit

In order for them to fall much more, markets need to believe inflation will substantially undershoot target and unemployment will spike

Bond traders nailed Wednesday’s 50 basis point Bank of Canada rate cut like a Vegas bookie who knows the fix is in. Canada’s lowest nationally advertised variable rates are now down to 4.70 percent (insured) and 5.10 percent (uninsured).

Compare those to the lowest publicly quoted fixed rates, which are five-year terms at a so-so 4.09 percent (insured) and 4.64 percent (uninsured).
.

It’s questionable how much progress we’ll make on inflation in the next quarter or so. Job numbers have been crushing expectations, and the more North America’s economy flexes its muscles, the less likely we’ll see the prime rate dip more than 50 basis points.

Fixed rates are a different animal, however, one not controlled directly by the Bank of Canada. In order for fixed rates to fall much more, markets need to believe inflation will substantially undershoot target and unemployment will spike. The jury’s out on those.

Meanwhile, even with the central bank playing Santa Claus with rates, it’s not getting any easier to qualify for a mortgage. The government’s stress test still requires borrowers to prove they can afford a rate in the six percent range, depending on the home loan. For the real estate market to really take flight, it needs borrowers who can get approved for materially heftier loans. That would require a stress test rate down in the mid-fives or below.
.

سلام بر همراهان گرامی

نوشتاری قابل تامل در خصوص تصمیمات آینده بانک مرکزی کانادا

بانک مرکزی کانادا به سرعت عقب‌نشینی می‌کند.
نویسنده: آقای دیوید لاراک

بانک مرکزی کانادا (BoC) چهارشنبه گذشته نرخ پایه بهره خود را به میزان ۰.۵۰ درصد کاهش داد و آن را از ۴.۲۵ درصد به ۳.۷۵ درصد رساند.

نرخ‌های وام مسکن متغیر بلافاصله به همان میزان کاهش یافت، در حالی که نرخ‌های وام مسکن ثابت تغییری نکرد. بازده اوراق قرضه دولت کانادا (GoC) که این نرخ‌ها بر اساس آن‌ها تعیین می‌شوند، پیش از کاهش هفته گذشته کاهش یافته بود.

کاهش پیوسته نرخ‌های وام مسکن منجر به تغییر توصیه‌های من برای انتخاب وام مسکن برای وام‌گیرندگان فعلی شده است.

در ادامه دلایل خود را با جزئیات بیشتری توضیح می‌دهم، اما ابتدا پنج نکته کلیدی از آخرین بیانیه BoC، کنفرانس مطبوعاتی و گزارش سیاست پولی سه ماهه سوم (MPR) آورده شده است:

۱. ثبات قیمت بازگشته است.

اکنون شواهد زیادی برای تأیید این دیدگاه وجود دارد که ثبات قیمت بازگشته است.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه اکتبر به ۱.۶ درصد رسید. در حالی که بانک مرکزی کانادا (BoC) پیش‌بینی می‌کند که این رقم در کوتاه‌مدت ممکن است کمی افزایش یابد، اما اکنون انتظار دارد که از حالا تا پایان سال ۲۰۲۶ "نزدیک به هدف" باقی بماند.

شاخص‌های CPI‑Median و CPI‑Trim نیز به کاهش خود ادامه داده‌اند و اکنون به ترتیب به ۲.۳ درصد و ۲.۴ درصد رسیده‌اند.

در آخرین گزارش سیاست پولی سه ماهه (MPR)، بانک مرکزی مشاهده کرد که در حالی که قیمت مسکن همچنان بالا باقی مانده، انتظار می‌رود "به تدریج کاهش یابد". در همین حال، "فشارهای قیمتی در طیف گسترده‌ای از کالاها و خدمات کاهش یافته است." همچنین اشاره کرد که "انتظارات تورمی کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان کاهش یافته و به حالت عادی نزدیک می‌شود."

بانک مرکزی ریسک‌های کاهشی و افزایشی در پیش‌بینی‌های تورمی را "نسبتاً متوازن" می‌بیند. این موضوع نیاز به سیاست پولی محدودتر از آنچه که داده‌های اقتصادی ما نشان می‌دهد را از بین می‌برد.

۲. کاهش بیشتر نرخ‌ها ضروری است.
دیگر هیچ منطقی برای سیاست پولی محدودکننده وجود ندارد.

بانک مرکزی کانادا (BoC) اشاره کرد که تولید ناخالص داخلی (GDP) سرانه ما در سه‌ماهه سوم "احتمالاً حدود ۱.۲۵ درصد کاهش یافته است" که کاهش بیشتری نسبت به میانگین نیمه اول سال دارد.

رشد کلی تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم نیز ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها است. انتظار می‌رود که این رقم به حدود ۱.۵ درصد در سه‌ماهه سوم برسد، که نسبت به ۲ درصد در نیمه اول سال ۲۰۲۴ کاهش یافته است. این ضعف تا حدی به دلیل کاهش اعتماد کسب‌وکارها بوده است.

بانک همچنین مشاهده کرد که بازار کار ما "نرم" است، مخارج خانوارها و کسب‌وکارها "به کاهش ادامه می‌دهد" و "اقتصاد همچنان در وضعیت مازاد عرضه" نسبت به تقاضا قرار دارد.

۳. باید انتظار کاهش بیشتر نرخ‌های BoC را داشته باشیم که در مجموع بین ۱.۰۰ تا ۱.۵۰ درصد

بانک مرکزی باید به سرعت به کاهش نرخ بهره ادامه دهد تا به سطح خنثی‌ای برسد که دیگر تقاضا را محدود نکند.


بیشتر اقتصاددانان معتقدند که محدوده خنثی نرخ بهره بین ۲.۲۵٪ تا ۳.۲۵٪ است و انتظار می‌رود BoC در این چرخه حداقل به میانه این محدوده کاهش دهد.

بانک پیش‌بینی می‌کند که "نرخ بهره خود را بیشتر کاهش دهد"، با این قید که "زمان‌بندی و سرعت کاهش‌های بیشتر به اطلاعات ورودی بستگی دارد".

حالی که بازار اوراق قرضه هنوز این را قیمت‌گذاری نکرده است، مگر اینکه داده‌های اقتصادی ما به‌طور قابل‌توجهی بهبود یابد، انتظار دارم BoC در نشست بعدی خود در ۱۱ دسامبر نرخ را ۰.۵۰٪ دیگر کاهش دهد.


۴. لونی ضعیف‌تر یک ویژگی است، نه یک نقص.

نرخ بهره BoC اکنون ۱ درصد کمتر از نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده است و این باعث تضعیف لونی در برابر دلار آمریکا شده است. لونی ضعیف‌تر فشارهای تورمی ما را افزایش می‌دهد، زیرا قیمت هر چیزی که از ایالات متحده خریداری می‌کنیم و به آن وابسته هستیم، بیشتر می‌شود.

بحث‌های زیادی وجود داشته که تضعیف لونی ممکن است بانک را به اندازه‌ای نگران کند که باعث تغییر در زمان‌بندی و میزان کاهش‌های بعدی نرخ بهره شود. اما در آخرین گزارش سیاست پولی (MPR) بانک، اشاره چندانی به این موضوع نشده است. این امر منجر به این استنباط می‌شود که بانک معتقد است تأثیر تورمی لونی ضعیف‌تر توسط نیروهای دیگر کاهش تورم در اقتصاد ما جبران خواهد شد.

لونی ضعیف‌تر مزایایی نیز دارد، زیرا هزینه هر چیزی که به ایالات متحده می‌فروشیم را کاهش می‌دهد و صادرات ما را رقابتی‌تر می‌کند.

بانک مرکزی کانادا نیز در سه‌ماهه سوم به افزایش صادرات ما اشاره کرد و انتظار دارد که فروش صادراتی ما "قوی باقی بماند" و با تقاضای قوی از ایالات متحده پشتیبانی شود.

اگر BoC پیش‌بینی می‌کند که رشد صادرات در طول افق پیش‌بینی آن قوی باشد، منطقی است نتیجه بگیریم که انتظار دارد لونی در طول این دوره نسبتاً ضعیف باقی بماند و بدون تأثیر منفی خالص بر تورم کلی.

اگر نرخ ارز پایین فعلی، بیشتر به ما کمک کند تا آسیب بزند، آنگاه لونی ضعیف‌تر یک ویژگی است، نه یک نقص.

۵.بانک مرکزی کانادا (BoC) پیش‌بینی می‌کند که بازار مسکن پس از رکود اخیر خود بهبود خواهد یافت.

این بهبود به ترکیبی از کاهش نرخ‌های وام مسکن، تغییرات در قوانین بیمه وام مسکن دولتی، و ارزیابی بانک از این که "رشد تقاضای مسکن از افزایش عرضه پیشی خواهد گرفت" نسبت داده می‌شود.ً

بانک پیش‌بینی می‌کند که "بازسازی‌ خانه ها هم با افزایش پیش‌بینی‌شده در قیمت‌های مسکن حمایت خواهند شد".

بانک به‌عنوان یکی از ریسک‌های اصلی صعودی در پیش‌بینی تورم خود، به این احتمال اشاره می‌کند که "نرخ‌های بهره پایین‌تر می‌توانند به بهبود قوی‌تر فعالیت‌های مسکن منجر شوند".